2014 (1)
曆史回看，法幣總是越發越多。100年前，黃金是20美元一盎司。羅斯福收繳了美國老百姓的黃金，然後一下子把金價提升到34美元。雖然漲價70%，市場一片罵聲。今天看來都是很小的絕對數字。
那麽長期看，黃金是否就會永遠漲下去? 黃金的終極風險是什麽？我們是否囤積黃金之後就可以高枕無憂了。
黃金之所以可以保值，主要是因為總量大體恒定，曆史上無數煉金術最終都失敗了。地球上的黃金都來自於超新星爆炸。隻有那樣的高溫高壓環境下，才能產生黃金。雖然我們地球的核心有大量的黃金，但是地表的黃金總量總體問題。
鑽石的價格最近一落千丈，那是因為東大的河南人成功地把人造鑽石的成本壓下來了。同樣，目前也有煉金術的創業者，試圖真的實現點石成金。我看最有潛力的是美國這家叫做，Marathon Fusion的公司。https://www.marathonfusion.com/
他們采用的技術原理是利用核聚變反應堆中高能中子，通過 (n, 2n) 反應 將汞-198（198Hg）轉變為穩定的金-197（197Au），從而實現大規模的“點石成金”（chrysopoeia）。
在人工核聚變反應中，D-T 聚變反應（氘氚聚變）會釋放約 14.1 MeV 的高能中子，這一能量正好超過汞-198發生 (n, 2n) 反應的閾值（約 9 MeV）。在該反應中，198Hg 吸收一個中子並放出兩個中子，形成 197Hg，隨後通過衰變轉變為穩定的 197Au。
相比之下，傳統通過 (n, γ) 俘獲反應從稀有的 196Hg 製造金的方法，效率極低且成本高昂。而 198Hg 占天然汞的 10%，遠比 196Hg 豐富。因此，(n, 2n) 路徑是更現實的工業化方案。
這個方案要在不影響聚變燃料循環的情況下製造黃金，必須保證三重條件：
- 氚增殖比（TBR）>1.1，以維持燃料自給。
- 不降低發電效率。
- 可實現經濟規模的金產量。
為此這個創業公司提出“雙層包層”設計：
- 內層包層：富含 198Hg（通常與鋰合金化），利用高能中子驅動 (n, 2n) 反應並生成金，同時貢獻中子倍增。
- 外層包層：采用常見的 LiPb 或 FLiBe 等材料，主要保證氚的增殖和屏蔽功能。
這種設計可在每 GWth 年產約 2 噸黃金，價值超過 2 億美元，幾乎與電力銷售收入相當。
當然這些目前都是在理論階段，根據模擬的結果，在 1500MWth 的托卡馬克堆中，采用約 210mm 厚、85% 198Hg 含量的內層包層，一年可產近 3 噸黃金。同時保持 TBR=1.19，滿足燃料循環要求。
美國就是這點好，風險再大的事情，也會有資本和瘋子去嚐試。這個公司最終能否成功我們不知道，但是可控核聚變電廠未來早早晚晚會實現。未來30年不行，未來100年，200年總是應該可以。黃金可是幾千年的保值品。加入黃金生產後，聚變電廠的年收入可翻倍。黃金副產品甚至能使本來勉強收支平衡的電廠項目轉為高盈利。
白銀的價格本來也是相對穩定的。但是東大的工程師們，在提煉金、鉛、鋅或銅礦的伴生金屬的時候，發明了一係列的工藝大量生產白銀。隨著這些金屬（尤其是銅、鋅等）礦山產能增加或開采效率提高，其伴生的銀也隨之增加。導致白銀價格一落千丈。
所以有一天可控核聚變誕生的時候，黃金作為核聚變的伴生產品也會被大量生產出來。一旦失去稀缺，金價也會麵臨巨大的挑戰。這可能是黃金的終極風險。
世界上沒有什麽永遠的事情。我們可以做個思維實驗。假設你可以穿越到1000年以後。現在買入，持有什麽資產，可以在1000年後回報最高。
