普通投資人美債問題的應對策略

by Bayfamily

前麵兩篇文章介紹了美債的長周期六個階段和未來的發展。一個人兼聽則明，如果自己陷落在自己的思想的世界裏。很容易得出偏激的結論。

今天和投資俱樂部的小夥伴一起討論了一下美債問題。有人挑戰，有人補充，現在對這個問題有了更進一步的思考，也基本得出了一些應對策略。現在把這個討論總結如下。

 

1. 首先想強調這是美債的長周期問題。不是明天美國就要完蛋或者崩盤。曆史上唱衰美國的人都失敗了。
    

2. 未來唯一可能的演變方式是溫和通脹。就是實際真正是通脹在4-10%之間。政府通過修改計算方法，名義通脹率在2-4%之間。大家皆大歡喜。聯邦政府，除了溫和通脹，沒有其他什麽辦法解決美債問題。聯儲局的人都是人精，簡單的數學應該明白。隻是他們不和你說實話。

    

3. 通脹本來也沒有什麽。其實是均貧富的一種手段。隻要預期是明確公開的，沒有什麽道理認為4%的通脹比2%的通脹更糟糕。通脹不一定對窮人更壞，富人更好。通脹隻會對老人更差，年輕人更好。溫和通脹的環境下，美國依舊是強國。

    

4. 應對策略需要和未來趨勢相結合。這一輪債務擴張應該還不到前麵說的第五和第六個階段。應該還是第四個階段。是否會有第五第六個階段大家還保持爭議。我傾向是當國債規模到GDP 2倍的時候進入第五階段。時間線長短不好預測，可能會出乎大家意外的長，比如30年，或者短，比如5年。

    

5. 下圖是聯儲局過去持有美債的情況。未來政府赤字擴大，美債規模擴張，市場上除了聯儲局已經沒有其他機構能夠買得起美債了。未來24個月，美債置換的規模在15萬億美元。新增規模是4萬億美元。聯儲局現在在縮表，未來某個時刻肯定會再次擴張債務規模。從持有國債5萬億擴張到10萬億以上。否則聯邦政府債務問題無解，誰也買不起。

 

6. 2024年聯儲局停止縮表，購入美債需要一個借口和理由。最有力的借口和理由就是recession，或者出現其他極端暴雷情況。沒有recession不會有下一個購買國債的借口。

7. 2020年3月到2021年11月，大餅從3千多美元漲到6.5萬美元。漲了20倍左右。寬鬆的貨幣政策，加上大餅減半，給大餅帶來了牛市。大餅牛市和量化寬鬆的時間點基本一致，隻比最高點早了一個月結束。因為宏觀經濟非常符合大餅的敘事邏輯。政府濫發錢，大餅是草根對抗中心化ZF的手段。

8. 根據這點，未來2024年大餅也是多重利好。大餅將在2024/4月減半，如果2024年下半年降息或者QE放水，同時配合上ETF被批準，就會迎來牛市。

9. 購房的最佳時間點是降息，或者QE的前夜。目前看2024的下半年可能性最大。這個時間點可能也是股票最佳買入點。

總結，從數據上，未來1-3年，美債能夠持續下去的唯一辦法就是聯儲局製造更多的貨幣，無論是降息與否，無論有沒有recession。所以普通投資者，中短期最好的應對策略就是擴大自己的舉債規模。對長期美債第五第六階段擔心的小夥伴，可以逐步建倉非美元資產。