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比特幣應該值多少錢？
比特幣到底應該值多少錢，這個問題恐怕是每個人都忍不住問的問題。在加密貨幣領域著名的攪屎棍McAfee先生說，如果2020年比特幣不到50萬美元，他會活活地把自己的弟弟吃掉。
另外一方麵，也有很多人，特別是很多人認定比特幣隻是一個簡單擊鼓傳花的遊戲，所以價格應該是零。典型代表人是來自我國白區寶島台灣，多年潛伏美帝，心係偉大祖國和國企建設的郎鹹平先生。
估計比特幣應該值多少錢的文章汗牛充棟。如果你查一下文獻，經濟學家們給出什麽樣的預測都有。從2009年到今天，估價3分錢的，1美元的，100美元都有。當然最後這些經濟學家都被無情打臉。這些預測和算命沒有什麽區別。
我們首先來看一下，比特幣的價格範圍是多少。
首先，我們看看價格上限。
2020年還會經曆一次次halving. 所以每天miner挖出來的BITCOIN將會從現在的1800下降到900枚，一年將是328,500枚。按照50萬美元一枚的話，miner一年的獲益將是164X10^9美元，164.5 Billion美元。由於市場是充分競爭的，礦工不可能掙到大錢, 礦工的主要成本是電力消耗。假設礦工的profit margin是50%。所以到那個時候，一年的電力消耗是82Billion美元。由於礦工都是在電價最為低廉的地方采礦，假設按照5美分一度電。那麽BITCOIN挖礦的總電力消耗是3.6X10^12kWh, 3.6Trillion度電。這是一個天文數字，地球上人類一年的總耗電量20,000 TWh= 20X10^12kWh, 就是20Trillion度電。就是說地球上每年6分之一的電力消耗將被用在Bitcoin挖礦上，才能夠支撐Bitcoin價格漲到50萬美元。
如果在2020年halving之前，要維持50萬美元一個比特幣的價格。會引發比較嚴重的能源危機。 如果要維持100萬美元一個，地球人就沒電可用了，幾乎所有的電都需要去挖比特幣才可以。
所以，按照這個計算，McAfee先生是吃自己的弟弟是個大概率事件。當然比特幣的價格如果在瞬間突破50萬美元，並不是不可能。隻是不可能在2020年長期穩定在50萬美元以上。如果挖礦的機製不變，那麽需要再經曆2-4次以上的halving,獎勵的比特幣數量下來了，才有可能突破50萬美元一個。那樣的時間節點應該在2028-2032年左右了。目前比特幣挖礦電耗已經和荷蘭全國電耗差不多。2020年之前，如果不引發全球電力短缺危機的話，上限也就是20萬美元一個了。如果比特幣挖礦電力消耗引發能源危機，也會天人共憤的，從而影響它的價格。
看完上限，我們看看下限，比特幣會不會像郎鹹平先生說的那樣變成零呢？
答案也是否定的。比特幣作為貨幣再怎樣不成功，也會有一定的保值和紀念意義。
我舉個例子，1980版的猴年郵票，本質上沒有任何價值可言。是個純粹的擊鼓傳花的遊戲。但是這個擊鼓傳花的遊戲整整持續了38年了。當年8分錢的郵票，現在價格是1萬2千多元人民幣一枚。整整漲了15萬倍。而且按照現在的這個架勢看，猴年郵票價格未來20-30年估計也不會歸零。
同樣是郵票，為什麽就80版的猴年郵票經久不衰呢？是因為印刷特別精美麽？顯然不是。是因為數量有限麽？人世間數量有限的東西很多。你穿過的臭襪子還數量有限呢，但是顯然不值錢，所以數量有限不是一個東西值錢的充分條件，隻是必要條件。
在我看來，猴年郵票值錢是那一代人有過猴年郵票突然變值錢的共同經曆，導致猴年郵票很值錢。這話有些繞口。需要多念幾遍。改革開放之初，頭一批買賣投機品發財的就是炒猴年郵票。這個共識導致了猴年郵票過去40年一直很值錢。你要想讓猴年郵票價格完全歸零，你需要破除這個共識。猴年郵票價格歸零，需要或者玩猴年郵票的那一代人都死了，他們的故事都消失了，或者集郵這樣的文化傳統徹底被人們忘記了。
比特幣作為一個文化現象的價值就是它價格的底限。如果你細讀2009年以來比特幣的曆史，你就會明白很多人是帶著類似宗教情結地在持有比特幣。每一輪比特幣價格的漲跌，血與淚之後，就會誕生一批對比特幣有宗教情結的人。就像Litecoin的創始人CharlieLee，他把自己創造的Litecoin都賣光了，他都沒舍得賣比特幣，可見宗教情結之重。
那麽作為文化現象作為紀念品，比特幣的價格是多少呢？這個價格很難估計。8分錢的猴年郵票為啥漲了15萬倍，不是30萬倍或者300萬倍呢？這個和受眾群體數量有關。比特幣作為一個全球的，跨越種族，跨越邊境文化現象，影響了整整一代自由派、無政府主義份子、和各類nerds。連SteveBannon, 曾經Trump總統的戰略顧問都持有比特幣,可見比特幣和很多人的價值觀產生了共鳴。
要是硬讓我拍腦袋定一個數字的話，我個人感覺的傾向認為是1000美元。2017年比特幣第二次漲過1000美元的時候，我曾經說過，恐怕人類再也看不到1000美元一枚的比特幣了。 要是你想安全一點的話，投資可以考慮打對折500美元。這個價格上，世上有非常多人願意在這個價格上持有比特幣到永遠，因為曾經他們被刺激過。
所以我覺得，比特幣的價格範圍是1000-20萬美元。上限是受采礦電力限製，下限是文化情結價格。
那麽有什麽方法對比特幣能做出合理估價麽？類似股票PE ratio那樣的。
比特幣沒有利潤可言。像世上所有的貨幣一樣，無論是法幣還是黃金，都是擊鼓傳花的遊戲。唯一不同的是其他的擊鼓傳花的遊戲，莊家會偷偷注水。嚴格說，世界貨幣采用美元法幣作為貨幣是在1973年代尼克鬆廢除黃金和美元掛鉤之後，曆史隻有45年，並不長，隻比猴年郵票早了7年。這個靠單一政府背書的共識能持續多久還真不好說。撤遠了，回到比特幣。
所以比特幣的價值完全取決於共識的範圍大小。越多的人達成共識認為比特幣值錢，那麽比特幣就會更加值錢。這個共識可以用比特幣的活躍用戶數量的確定。
這個公式就是大名鼎鼎的Metcalfe公式。這個公式是說一個網絡的價格和網絡用戶的平方成正比。有人把幾個主要的加密貨幣的市值和用戶數量畫一條曲線，這條曲線如圖。有人號稱用這個成功預測了兩次價格高於價值的泡沫時刻。但是是否是馬後炮，還有待研究。根據這個可以粗略估算一下比特幣的價值是多少。
值得注意的是比特幣價值不但取決於用戶數量，用戶質量也很重要。一百個億萬富翁達成的共識，和一百個民工達成的共識顯然不一樣。所以這個估值也不是很靠譜，除非你有更多的數據。
屌絲的共識數量和各個加密貨幣的關係也有人做了線性回歸，總體趨勢是對的。但是也是很難精準預測。
另外就是用戶人群數往往和價格是成正比的。因為價格暴漲會吸引了更多的用戶。價格暴跌會讓用戶倉皇出逃。所以用這個模型，在每個時間價格點上，並沒有預測價格過高或者過低的意義。
總結一下，比特幣的價值屬於網絡效應，取決於未來共識人群的數量和質量。比特幣的價格取決於人們對未來共識人群數量和質量的猜測。這其中的不可知變量實在太多，無法計算合理價格。未來幾年的價格極限是1000-20萬美元。這個範圍很大，基本和沒說一樣。 你能做的是take the risk you can afford, and invest in what you believe.
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比特幣政策風險很高，隨時會被各國政府取締而清零。加密貨幣涉嫌大量的黃、賭、毒、洗錢等非法交易。你的幣來源可能涉嫌非法活動，所以隨時會被執法人員抄沒，被FBI破門而入，被CIA跟蹤調查，被銀監會或IRS查封銀行賬戶，被支付寶刪除賬號，被朝陽區吃瓜群眾暴力扭送司法機關。
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總之，請勿在現在和將來買進、持有任何一種加密貨幣。遠離毒品，遠離虛擬貨幣。
