投資中國：當進，當退？

投資中國：當進，當退？
By Bayfamily

上個月回了一趟國。曆時數周，大大小小的城市跑了六個。從幾個直轄市，到省會級城市，到偏遠地區的小縣城，全都有去。 北至東三省，南至特區，中間到兩湘短暫停留。 飛機、火車、長途汽車，就差坐驢車了。 接觸的人三教九流什麽人都有，建設這個口子上的接觸的比較多，從中央建設部的官員，西部開發辦的幹部，到特區的建委，房地產老板，國稅、土地局的官員, 炒房子的大地主，盼房子的大學生，蓋房子的民工，零零總總。

幾點感受，或許對你未來投資中國有所參考。

1) 國內正在經曆前所未有的財富積累到膨脹的過程。 同樣的經曆在台灣和韓國都有過。 80年代，台灣叫錢多的可以淹沒過腳麵。 中國的規模，讓你覺得財富多的可以淹過脖子。 錢實在太多了， 如果資本的國門打開， 財富放出來，恐怕對全世界都是衝擊。 現在隻是對香港H股開一個小縫，就把港股炒到天上去了。

2）中國股市嚴重超值。 50倍的市盈率。完全是因為資本市場關閉國門引起的。 資本無處去，隻能把中國的股市抬的很高。國外的資本，這個時候進場和進賭場沒什麽區別。

3）中國的經濟是否過熱，無人知道。 根據資本主義的市場規律，好日子不可能一直過下去。 總有興旺和衰落。 問題是還會興旺多久。 我的總體感覺是好日子還會有一陣子。 政府在防範風險上作了很多努力。 比如銀行準備金，利率，比如房市的首付比例提供。

4) 人民生活水平顯著提高。社會的確是更文明，更和諧了。 下崗工人這樣的名詞已經快成為曆史了。國內現在是勞動力短缺，無論是有文化的，還是沒文化的。 勞動力短缺的結果是工資上漲和通貨膨脹。 通貨膨脹讓中國以飛快的速度追上發達國家的消費水平。 很快，像其他亞洲四小龍一樣，中國的基本消費會比美國要高。

下麵是上海地區的一個簡單食品價格變化。 很多食品都有30-50%的漲幅。食品的價格變化，是最底層勞動力價格變化的一個表現。

年漲幅超過20%標為紅色，年漲幅為負的標為綠色填報單位：上海物價局 　

品種 規格等級 計量單位 均價(元) 比上日(%) 比上年(%)
粳米 特二散裝 500克 1.70 0.00 0.59%
粳米 10千克袋裝 袋 35.67 0.00 4.51%
麵粉 散裝富強粉 500克 1.61 0.00 8.05%
切麵 富強切麵 500克 1.62 0.00 10.96%
精製豆油 一級散裝 500克 4.60 0.00 41.54%
精製豆油 一級桶裝 桶/5升 46.93 0.00 46.98%
豬肉 後腿精瘦肉 500克 11.95 0.00 50.31%
牛肉 去骨後腿肉 500克 13.33 0.00 11.64%
雞肉 開膛白條雞 500克 7.06 -0.42 33.97%
雞蛋 新鮮完整 500克 3.78 -1.05 46.51%
草魚 活條重750克 500克 5.19 0.00 2.37%
花鰱魚 活條重750克 500克 5.24 0.00 1.95%
帶魚 中等 500克 8.15 0.00 1.24%
青菜 　 500克 1.52 2.01 38.18%
雞毛菜 　 500克 2.14 1.90 38.96%
卷心菜 　 500克 1.18 -7.09 45.68%
芹菜 　 500克 2.09 0.48 32.28%
菠菜 　 500克 3.13 2.96 27.24%
黃瓜 　 500克 1.33 0.76 20.91%
番茄 　 500克 1.20 0.00 -21.05%
青椒 　 500克 2.24 -0.44 6.16%
土豆 　 500克 1.37 1.48 13.22%
茄子 　 500克 1.92 -4.95 12.94%
冬瓜 　 500克 1.19 -4.03 -4.80%
刀豆 　 500克 2.08 -1.89 17.51%
豆腐 盒裝內脂 盒 0.82 0.00 1.23%
薄百葉 　 張 0.60 0.00 3.45%
油條 　 根 0.55 0.00 5.77%
鮮肉大包 　 隻 0.61 0.00 10.91%
蔬菜大包 　 隻 0.59 0.00 9.26%


好了，羅嗦了一大堆， 對大家投資中國有什麽建議：

1）中國股市不要去碰。 任何時候都可能melt down. 也不要去投資基金， 基金如同建築在沙子上的樓房，再好業績，一樣會土崩瓦解。 2000，在美國投資高科技基金的人，有過同樣的經曆。 但我不是說明天股市就會垮， 宏觀經濟的基本麵沒有變，財富還關在中國的話，股市還會好一陣子。 在裏麵的，不用急著撤出來。 在外麵的， 就算了，別再玩命了。

2）不用忙著持減美國股市上的中國股票。 等到中國財富放出來的時候， 第一個衝擊的就是海外的中國股票。 渦輪巴菲同誌說的很對，這些股票已經超值。 但我覺得，好日子還有一陣子，至少還有幾個月。渦輪巴菲傾向保守， 喜歡短進短出的同誌們，還可以在刀口上添添血。

3）我不炒股，看了中國各地的房市。價格比去年同期漲了50%有餘。 租金也漲了很多。顯示一部分是炒作，一部分是真實的財富增長引起的。未來的房市應該是高位盤整。 現在不宜進場。當年台灣地價飛漲，政府把首付提高到50%才抑製住。政府以前出台的措施完全是糊弄老百姓，受美國的次級貸款的影響。 政府對金融風險很關心。現在對首付提高到40%，可謂對症下藥。房價會穩定一個階段。

房地產上的空軍已經沒有了。無人相信房價會跌。 這很危險。流行一個新名詞叫 “筍盤”。就是漲勢如筍的樓盤。 可見房產炙熱。如果房價高位盤整兩三年不跌， 那時大家要記得趕緊買。 炒短線的，現在可以適當出貨。 投資長線的，現在可以等等。

如果高位盤整後下跌， 無論投長線的，還是短線的，都可以適當進貨。 別忘了，房價長期是和Nominal GDP的增幅一致的，正常年漲幅在15%左右。

中小城市的房子不要碰。 中國有的是地，著這個速度蓋下去，別說小城市，大城市都會有over supply 的問題。喜歡玩命的，可以炒炒別墅， 政策風險大，回報也高。

總結， 沒有投資中國的，現在不要盲目跟進。 在中國有很多資產的， 特別是持有股票的，時刻準備逃命，不過不用著急，風雨來之前，必定先是烏雲漫天, 那是趕緊跑。

長期來看，投資房地產，逢低買入，逐步建倉，長期持有，還是最好的策略。

• 貝哥，想死我了！回國腐敗好爽！ -一塊五一卷- ♂   (0 bytes) (39 reads) 11/5/07

• 謝謝領導關懷，吃的不錯 -BayFamily- ♂   (75 bytes) (271 reads) 11/5/07

• 俺知道那滋味，想當的香！ -一塊五一卷- ♂   (203 bytes) (314 reads) 11/5/07

• 東北產美女啊。 -BayFamily- ♂   (96 bytes) (342 reads) 11/5/07

• 歐了，謝貝哥指點 -一塊五一卷- ♂   (0 bytes) (21 reads) 11/5/07

• 嚴重的頂一下。國內股市房市同樣瘋狂，不過房市會拖得長一些。 -老周- ♂   (44 bytes) (179 reads) 11/6/07

• 靠，被你撿到了，恭喜加羨慕ing -拋玉引磚- ♂   (0 bytes) (10 reads) 11/6/07

• 1.5， 注意一下 -JR98- ♂   (24 bytes) (181 reads) 11/5/07

• 斷袖 -BayFamily- ♂   (76 bytes) (133 reads) 11/5/07

• 經過鑒定，阿貝 -JR98- ♂   (58 bytes) (258 reads) 11/5/07

• 勉強交個作業吧。 -BayFamily- ♂   (28 bytes) (81 reads) 11/5/07

• welcome back。 -JR98- ♂   (14 bytes) (37 reads) 11/5/07

• 天，同樣是回國，就整不出這種東西來 -*天馬行空獨來獨往*- ♀   (58 bytes) (178 reads) 11/5/07

• 謝謝誇獎。 -BayFamily- ♂   (26 bytes) (36 reads) 11/5/07

• 哪些城市算大城市？回複：投資中國：當進，當退？ -HappyWed- ♀   (0 bytes) (29 reads) 11/5/07

• 直轄市，大的省會。 -BayFamily- ♂   (0 bytes) (21 reads) 11/5/07

• 說得好，這個得頂！ -dividend_growth-   (0 bytes) (10 reads) 11/5/07

• 謝謝紅利狂漲老兄的長期鼓勵。 -BayFamily- ♂   (0 bytes) (8 reads) 11/5/07

• 回複：投資中國：當進，當退？ -蓉娃- ♀   (38 bytes) (194 reads) 11/5/07

• 謝謝，我當肝腦塗地回報大家的支持。 -BayFamily- ♂   (20 bytes) (37 reads) 11/5/07

• 謝謝，俺是喜歡刀口上添血的 :D -panzerkom- ♂   (0 bytes) (13 reads) 11/5/07

• 好文。頂頂頂！ -cultuslake- ♂   (0 bytes) (13 reads) 11/5/07

• 湖兄，一向可好？ -BayFamily- ♂   (52 bytes) (66 reads) 11/5/07

• 別來無恙。先到處看看。東看看，西看看，中看看。 -cultuslake- ♂   (166 bytes) (251 reads) 11/5/07

• 我也一樣，錯過了這一輪。 -BayFamily- ♂   (43 bytes) (195 reads) 11/5/07

• 特別同意文章最後一段。 -cultuslake- ♂   (80 bytes) (159 reads) 11/5/07

• 狂頂！ -黃牛- ♂   (60 bytes) (270 reads) 11/5/07

• 正現金流是窮人心態。 -BayFamily- ♂   (94 bytes) (321 reads) 11/5/07

• 黃牛啊，你現在是炒什麽啊？ -BayFamily- ♂   (37 bytes) (94 reads) 11/5/07

• N年前在國內火車票不好買， -黃牛- ♂   (85 bytes) (100 reads) 11/5/07

• 現在國內火車票好買的很，尤其是軟臥。 -BayFamily- ♂   (24 bytes) (96 reads) 11/5/07

• 是啊，國內變化大阿 -黃牛- ♂   (44 bytes) (69 reads) 11/5/07

• 大城市的停車位可以黃牛一把，漲的快的很 -BayFamily- ♂   (0 bytes) (33 reads) 11/5/07

• 恩，我也這麽想。目前的擔心就是奧運後不知會怎樣 -黃牛- ♂   (0 bytes) (6 reads) 11/5/07

• 跟奧運沒關係，車輛數增長的快。 -BayFamily- ♂   (0 bytes) (8 reads) 11/5/07

• 然 -黃牛- ♂   (0 bytes) (7 reads) 11/5/07

• 完全同意對中國股市的看法！韓國的市盈率是17怪不得 -李李財- ♂   (30 bytes) (266 reads) 11/5/07

• 印度PE是30. -BayFamily- ♂   (46 bytes) (107 reads) 11/5/07

• 可別象日本的那次。現在看來有些像 - 翻開報紙都在談中國 -李李財- ♂   (46 bytes) (141 reads) 11/5/07

• 有可能是70年的日本，也可能是80年的日本。 -BayFamily- ♂   (10 bytes) (114 reads) 11/5/07

• 狂頂！阿貝再不出耒俺要介壇了。 -小小石頭- ♂   (0 bytes) (16 reads) 11/5/07

• 別介，你是鎮壇之寶啊。 -BayFamily- ♂   (28 bytes) (39 reads) 11/5/07

• wow...impressive...THANKS.. -why-why- ♀   (0 bytes) (3 reads) 11/5/07

• ding! welcome back! -northeastking- ♂   (0 bytes) (4 reads) 11/5/07

• Insightful and Interesting! so maybe buy land in us -SZHOU888- ♂   (74 bytes) (122 reads) 11/6/07

• 美國地太多了。 -BayFamily- ♂   (88 bytes) (239 reads) 11/6/07

• Well said! -SZHOU888- ♂   (0 bytes) (5 reads) 11/6/07

• Bay Brother, Thanks for the article. -it888-   (33 bytes) (139 reads) 11/6/07

• 謝謝IT老兄，提醒的很對 -BayFamily- ♂   (0 bytes) (9 reads) 11/6/07

• 客觀極了！！！丁頁！！！ -白瑞德- ♂   (0 bytes) (9 reads) 11/6/07

• 白瑞德是善於發戰爭財的。 -BayFamily- ♂   (22 bytes) (41 reads) 11/6/07

• 貝兄好，發戰爭財厚黑學必須過關，咱們沒有哪個水平。：） -白瑞德- ♂   (0 bytes) (1 reads) 11/6/07

• Well written. Thank you. -pink_adobe-   (0 bytes) (4 reads) 11/6/07

• 謝謝支持 -BayFamily- ♂   (0 bytes) (2 reads) 11/6/07

• Here is an observation, may be opportunity -miat42- ♂   (539 bytes) (426 reads) 11/6/07

• 堤壩總有決口的一天。 -BayFamily- ♂   (54 bytes) (197 reads) 11/6/07

• 堤壩總有決口的一天。But that's gonna take a while -miat42- ♂   (128 bytes) (196 reads) 11/6/07

• 是啊，隻要快一步可以了。 -BayFamily- ♂   (18 bytes) (104 reads) 11/6/07

• 後果是日幣因為廣場協議升值後，美國底價套回資產。 -白瑞德- ♂   (302 bytes) (79 reads) 11/6/07

• Agree! arbitrage opportunities exits, the catches are -SZHOU888- ♂   (282 bytes) (152 reads) 11/6/07

• No, you don't arbitrage in NY/CA/DC -miat42- ♂   (233 bytes) (122 reads) 11/6/07

• M老兄對佛州情有獨鍾。 -BayFamily- ♂   (75 bytes) (78 reads) 11/6/07

• FL is value now, but seems Chinese prefer NY/CA/DC -SZHOU888- ♂   (152 bytes) (75 reads) 11/6/07

• I am a pragmatic guy. I love FL for its value, not weather :-) -miat42- ♂   (242 bytes) (74 reads) 11/6/07

• thanks -白瑞德- ♂   (0 bytes) (0 reads) 11/6/07

• 謝阿貝兄指點。中國的房地產當然有泡沫，不過這是由國際 -拋玉引磚- ♂   (192 bytes) (303 reads) 11/6/07

• 是的。 -BayFamily- ♂   (40 bytes) (96 reads) 11/6/07

• 大頂！！！thanks for sharing :-) -蘆葦蔥蔥- ♀   (0 bytes) (5 reads) 11/6/07

• 風雨來之前, 不一定先是烏雲漫天 -hmo- ♂   (47 bytes) (154 reads) 11/6/07

• 嗬嗬，放心，肯定有機會跑。 -BayFamily- ♂   (102 bytes) (204 reads) 11/6/07

• 好文。頂頂頂！(ZT) -Mom3- ♀   (0 bytes) (3 reads) 11/6/07

• Ding! #1 writing! -U6D3- ♂   (0 bytes) (2 reads) 11/6/07

• 太有才了。 -ranch99- ♀   (0 bytes) (1 reads) 11/6/07

• 回複：投資中國：當進，當退？ -enjoyer- ♀   (35 bytes) (14 reads) 11/7/07