美股評論：政府幹預製造混亂

美股評論：政府幹預製造混亂

2008年09月27日 02:35 新浪財經


　　【SmartMoney紐約9月26日訊】布什總統周三晚間向國民宣稱：“美國人完全有理由對我們的經濟活力充滿信心。盡管現在市場出現一些調整和陣痛，民主政體的資本主義仍是人類曆史上最佳的體係。”

　　於是我們不禁要問，既然如此，他為何要力主政府對私人市場進行“羅斯福新政”以來最大的幹預呢？一度鼓吹“所有者社會”(ownership society)的布什正在改變這個國家，企圖去設定企業高管的薪酬標準，將大量私有經濟變成國有，並對交易規則作出嚴格限定。

　　信貸危機不斷深化已經一年多，貝爾斯登破產後政府首次用納稅人的錢直接幹預私人交易，此後市場才真正開始變得神經錯亂，這絕非偶然。貝爾斯登事件後，政府每次幹預都美其名曰“恢複信心”，包括對房利美(FNM)和房地美(FRE)的國有化、證交會的賣空禁令和對美國國際集團(AIG)的救援貸款都是如此。

　　然而結果是，政府幹預力度越大，市場變得越反覆無常。過去7個交易日中，在政府拋出7000億美元救市方案之後，股市有5個交易日漲跌幅度達到3%，創造了短期波動的曆史性紀錄。

　　最初證交會出台的賣空禁令隻是針對金融股，後來名單越來越長、隨意性越來越大，現在藥房福利提供商Express Scripts(ESRX)、汽車製造商通用汽車(GM)和計算機巨人國際商業機器公司(IBM)等統統被納入其中。現在很多公司都在積極遊說，要求加入名單或者相反，意味著這一政策的出台基本完全出於非民選官員的主觀性。

　　路透社周三報道，對政府10年期債券違約進行擔保的成本攀升至曆史紀錄，周二信用違約互換合約從26.5個基點暴漲至29.2個基點的曆史最高點。

　　同時，長期以來作為金融市場信用風險衡量指標的泰德價差(TED spread)已經升至300多個基點，高於1987年股災時的水平。

　　數周來我一直提到，現在主導股市的是政治，而非經濟因素。包括財政部長漢克-保爾森(Hank Paulson)和議員巴尼-弗蘭克(Barney Frank)在內的主流政客處理問題基本是隨心所欲，時不時出台一些新規。他們向市場注入的不是信心，而是混亂。

　　我是一名交易者，並非政治專家。從這一點來講，我最希望的就是回到以前的狀態，談的都是盈利、趨勢、新產品和公司管理這些東西。不幸的是，目前這些都不再重要。“老大哥”(Big Brother)每天都要刺激一下金融市場的神經，使得常規的分析方法無用武之地。

　　不論最終的救市方案標價是不是7000億美元，同《薩班斯法案》或《愛國者法案》一樣，政府所謂的“有所行動”給出的治療方案比疾病本身糟糕得多，有可能導致美國經濟進入短則2年、長則幾十年的衰退。

　　周三晚間，奧巴馬和麥凱恩發表聯合聲明，宣稱：“為了這個國家的福祉，現在這樣的時候應該超越政治。”不太可能。當前問題的核心就是政治：資本主義經濟的問題必須靠社會主義手段才能解決。

　　(本文作者：Jonathan Hoenig）