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世界最大債務國揭秘:美國的富裕有多少是借來的?
文章來源: 青年參考 於 2008-04-01 10:09:01
世界最大債務國揭秘:美國的富裕有多少是借來的? 青年參考
從去年８月至今，美國次貸黑洞越來越大，各國央行紛紛抓緊時間減持美元資產，首當其衝遭拋棄的就是美國國債。此次美元資產減持風潮中，還出現了“極端案例”：在美國國債前２０個主要海外持有者中，挪威和愛爾蘭進行了“清倉”操作。
美國人大量印發國債，從外國投資者手中斂財的“借錢消費”模式，在次貸風波的衝擊下越來越沒有市場了。一位法國投資者說：“紐約人能發行美元紙幣，但隻有上帝才能發行石油和黃金。”
完美的“敗家子計劃”
美國大量發行外債，“借錢消費”的情況，最早可追溯至二戰時期。美國總統羅斯福為擺脫經濟困境，接受了經濟學家凱恩斯的建議——為了刺激經濟發展，有多少錢花多少錢，能借多少錢就借多少。此辦法後來被一些人戲稱為“敗家子計劃”。但在隨後的幾十年裏，這個計劃運行完美，力挺政府實現了“繁榮盛世”。
然而到了１９８５年，美國政府終於花光了積蓄，從二戰後世界上最大的債權國淪為債務國。１９８５年底美國淨負債１０７４億美元。但是“欠債”並沒有影響美國總統的睡眠質量，隨後的美國政府仍然能借則借，理由是：隻要借債後的投資收益大於債務利息，就是好生意。
在這種“良好的期望”下，美國外債由此年年攀升，債務“雪球”越滾越大。到２００６年結束時，美國的外債已經高達１４萬億美元，超過了美國當年ＧＤＰ總量。
美國並不怕欠債
“美國雖然是世界上最大的債務國（比西半球所有發展中國家的外債總和還大），但是，我們沒有理由惶惶不安。”美國經濟學家克魯格曼這樣認為。原因是美國仍然有能力償還這筆債務，雖然“未來幾代人要麵臨還債負擔”。但克魯格曼沒有說，其實有的債是不需要還的。
美國政府總有辦法化解麻煩，一邊保持花錢如流水的支出，一邊通過“新債”補“舊債”填平開支虧空，而且還不時使用“殺手鐧”。１９８５年，美國終於拿債權國開刀，美元兌日元單方麵貶值，而日本所持美國國債的實際價值不斷縮水。如此一來，美國政府的部分開銷便由貨幣升值的日本買了單。
時至今日，曆史仿佛要重演，隻不過冤大頭不是日本一個國家，而是全世界。次貸危機發生至今，美元大幅貶值，世界大多數國家正在經受“全球物價上漲”折磨，而美國則正在逐步擺脫債務困擾。２００１年“９·１１”以後，美聯儲前主席格林斯潘為挽救股市和債券市場，將美聯儲基準利率從６％迅速降到１％，無能力償還債務的人，也能夠享受低息貸款。這最終造成美元信貸額暴漲，使美元在全球範圍內泛濫成災。直至次貸危機全麵爆發，人們才終於明白，原來美元不過是印著綠色花紋的紙片。全世界的主要美元持有者幾乎同時撲向了房地產、石油、黃金、白銀，以及其他大宗商品等美聯儲變不出來的東西。一位法國投資者說：“紐約人能發行美元紙幣，但隻有上帝才能發行石油和黃金。”其後果就是，原油價格從２２美元一桶上漲到１１０美元以上，以美元計價的黃金、白銀、白金、大豆、可可等價格也如坐火箭。美國經濟學家克魯格曼說，在零和博弈的國際外匯市場，美元崩潰可能通過資產負債表的多米諾骨牌效應，推高通貨膨脹，將無辜的世人打入滯脹的痛苦深淵。也就是說，美元貶值了，美國欠下的債，天下人都要承擔一份。
用借的錢幹“好事”
巨大的外債讓美國政府花錢如流水，特別是在軍費上出手闊綽。據美國國防部公布的數據，自“９·１１”事件到２００７年年底，美國反恐花費５２７０億美元，其中伊戰耗費４０６０億美元，這是美國國會預算辦公室當初預計的１０倍。
另外，專家指出，雖然戰後複興伊拉克的石油工業需要大量外國資金，不過僅僅憑美國一家似乎“完全可以應付”。作出上述樂觀估計有一個前提，就是外國資本繼續源源不斷地湧入美國（通過外國投資者購買美國債券）。現在，美國不光是世界上最大的經濟體，更是全球最大的債務國，許多軍事項目都通過“借錢”來完成。這種現象非常奇怪，一些觀察家指出，當年號稱“日不落帝國”的英國從沒有發生類似美國的“借錢援助其他國家”的事情，美國雖然在其他政府麵前永遠是個“世界上最大債務國”的形象，但大把花錢投資似乎“從來沒有眨過眼”。
中國是美國國債的第二大債主
經曆了次貸風潮，眾多國家突然意識到，為了區區５％的美國國債的回報，冒“美元資產無法挽回劇烈貶值”的風險，無論如何不是一筆合算的投資。隨著次貸黑洞越來越大，各國央行紛紛減持美元資產。美國財政部近日公布報告顯示，一些國家持有美國國債的數量今年年初以來呈逐漸下降趨勢。其中，美國國債第一、第二大戶——日本和中國的持有量從去年７月開始下降。美國財政部統計的２７個主要海外經濟體中有１５個都在減持美國國債。除日本外，減持力度較大的還有俄羅斯、中國、法國、加勒比海國家，以及台灣和香港地區。雖然英國、巴西等還有所增持，而中國亦在最近買入一些美國國債，但減持似乎已成大勢。
在美國國債前２０個主要海外持有者中，挪威和愛爾蘭則堅決進行了“清倉”操作。
美元貶值是主因
據英國《每日電訊報》３月報道分析，在過去一段時間裏，美國國債收益率大幅下跌引發了一些人的擔憂。
據報道，自今年３月以來，美國國債遭受拋售與美元貶值直接相關。分析人士稱，美聯儲年內再降息預期升溫，人們擔心如果美聯儲進一步降息，可能導致美元匯率在未來３到６個月內繼續下跌，美元繼續貶值。
分析師認為，美元的持續貶值打擊了海外央行持有美債的熱情，這正是一些國家正不動聲色從美國撤出資金，從而令美元更加疲軟的原因。
澳大利亞西太平洋銀行的首席外匯策略師雷尼說，持有美元外匯儲備較多的經濟體對美債投資收益疑心重重，有越來越多的主權財富基金被設立，以便從事多元化投資，比如買入歐元等主流貨幣。他說，當前美元的任何反彈都會成為人們眼中的“賣出機會”。
匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌認為，海外央行減持美債，追逐收益更高的資產，這種趨勢已越來越明顯。近些年來，外匯儲備投資多元化已在世界各地蔚然成風。中國自２００６年初就開始倡導外匯儲備多元化改革，而且在這方麵已有很多動作，減持在此背景下發生再正常不過。
文章來源: 青年參考 於 2008-04-01 10:09:01
世界最大債務國揭秘:美國的富裕有多少是借來的? 青年參考
從去年８月至今，美國次貸黑洞越來越大，各國央行紛紛抓緊時間減持美元資產，首當其衝遭拋棄的就是美國國債。此次美元資產減持風潮中，還出現了“極端案例”：在美國國債前２０個主要海外持有者中，挪威和愛爾蘭進行了“清倉”操作。
美國人大量印發國債，從外國投資者手中斂財的“借錢消費”模式，在次貸風波的衝擊下越來越沒有市場了。一位法國投資者說：“紐約人能發行美元紙幣，但隻有上帝才能發行石油和黃金。”
完美的“敗家子計劃”
美國大量發行外債，“借錢消費”的情況，最早可追溯至二戰時期。美國總統羅斯福為擺脫經濟困境，接受了經濟學家凱恩斯的建議——為了刺激經濟發展，有多少錢花多少錢，能借多少錢就借多少。此辦法後來被一些人戲稱為“敗家子計劃”。但在隨後的幾十年裏，這個計劃運行完美，力挺政府實現了“繁榮盛世”。
然而到了１９８５年，美國政府終於花光了積蓄，從二戰後世界上最大的債權國淪為債務國。１９８５年底美國淨負債１０７４億美元。但是“欠債”並沒有影響美國總統的睡眠質量，隨後的美國政府仍然能借則借，理由是：隻要借債後的投資收益大於債務利息，就是好生意。
在這種“良好的期望”下，美國外債由此年年攀升，債務“雪球”越滾越大。到２００６年結束時，美國的外債已經高達１４萬億美元，超過了美國當年ＧＤＰ總量。
美國並不怕欠債
“美國雖然是世界上最大的債務國（比西半球所有發展中國家的外債總和還大），但是，我們沒有理由惶惶不安。”美國經濟學家克魯格曼這樣認為。原因是美國仍然有能力償還這筆債務，雖然“未來幾代人要麵臨還債負擔”。但克魯格曼沒有說，其實有的債是不需要還的。
美國政府總有辦法化解麻煩，一邊保持花錢如流水的支出，一邊通過“新債”補“舊債”填平開支虧空，而且還不時使用“殺手鐧”。１９８５年，美國終於拿債權國開刀，美元兌日元單方麵貶值，而日本所持美國國債的實際價值不斷縮水。如此一來，美國政府的部分開銷便由貨幣升值的日本買了單。
時至今日，曆史仿佛要重演，隻不過冤大頭不是日本一個國家，而是全世界。次貸危機發生至今，美元大幅貶值，世界大多數國家正在經受“全球物價上漲”折磨，而美國則正在逐步擺脫債務困擾。２００１年“９·１１”以後，美聯儲前主席格林斯潘為挽救股市和債券市場，將美聯儲基準利率從６％迅速降到１％，無能力償還債務的人，也能夠享受低息貸款。這最終造成美元信貸額暴漲，使美元在全球範圍內泛濫成災。直至次貸危機全麵爆發，人們才終於明白，原來美元不過是印著綠色花紋的紙片。全世界的主要美元持有者幾乎同時撲向了房地產、石油、黃金、白銀，以及其他大宗商品等美聯儲變不出來的東西。一位法國投資者說：“紐約人能發行美元紙幣，但隻有上帝才能發行石油和黃金。”其後果就是，原油價格從２２美元一桶上漲到１１０美元以上，以美元計價的黃金、白銀、白金、大豆、可可等價格也如坐火箭。美國經濟學家克魯格曼說，在零和博弈的國際外匯市場，美元崩潰可能通過資產負債表的多米諾骨牌效應，推高通貨膨脹，將無辜的世人打入滯脹的痛苦深淵。也就是說，美元貶值了，美國欠下的債，天下人都要承擔一份。
用借的錢幹“好事”
巨大的外債讓美國政府花錢如流水，特別是在軍費上出手闊綽。據美國國防部公布的數據，自“９·１１”事件到２００７年年底，美國反恐花費５２７０億美元，其中伊戰耗費４０６０億美元，這是美國國會預算辦公室當初預計的１０倍。
另外，專家指出，雖然戰後複興伊拉克的石油工業需要大量外國資金，不過僅僅憑美國一家似乎“完全可以應付”。作出上述樂觀估計有一個前提，就是外國資本繼續源源不斷地湧入美國（通過外國投資者購買美國債券）。現在，美國不光是世界上最大的經濟體，更是全球最大的債務國，許多軍事項目都通過“借錢”來完成。這種現象非常奇怪，一些觀察家指出，當年號稱“日不落帝國”的英國從沒有發生類似美國的“借錢援助其他國家”的事情，美國雖然在其他政府麵前永遠是個“世界上最大債務國”的形象，但大把花錢投資似乎“從來沒有眨過眼”。
中國是美國國債的第二大債主
經曆了次貸風潮，眾多國家突然意識到，為了區區５％的美國國債的回報，冒“美元資產無法挽回劇烈貶值”的風險，無論如何不是一筆合算的投資。隨著次貸黑洞越來越大，各國央行紛紛減持美元資產。美國財政部近日公布報告顯示，一些國家持有美國國債的數量今年年初以來呈逐漸下降趨勢。其中，美國國債第一、第二大戶——日本和中國的持有量從去年７月開始下降。美國財政部統計的２７個主要海外經濟體中有１５個都在減持美國國債。除日本外，減持力度較大的還有俄羅斯、中國、法國、加勒比海國家，以及台灣和香港地區。雖然英國、巴西等還有所增持，而中國亦在最近買入一些美國國債，但減持似乎已成大勢。
在美國國債前２０個主要海外持有者中，挪威和愛爾蘭則堅決進行了“清倉”操作。
美元貶值是主因
據英國《每日電訊報》３月報道分析，在過去一段時間裏，美國國債收益率大幅下跌引發了一些人的擔憂。
據報道，自今年３月以來，美國國債遭受拋售與美元貶值直接相關。分析人士稱，美聯儲年內再降息預期升溫，人們擔心如果美聯儲進一步降息，可能導致美元匯率在未來３到６個月內繼續下跌，美元繼續貶值。
分析師認為，美元的持續貶值打擊了海外央行持有美債的熱情，這正是一些國家正不動聲色從美國撤出資金，從而令美元更加疲軟的原因。
澳大利亞西太平洋銀行的首席外匯策略師雷尼說，持有美元外匯儲備較多的經濟體對美債投資收益疑心重重，有越來越多的主權財富基金被設立，以便從事多元化投資，比如買入歐元等主流貨幣。他說，當前美元的任何反彈都會成為人們眼中的“賣出機會”。
匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌認為，海外央行減持美債，追逐收益更高的資產，這種趨勢已越來越明顯。近些年來，外匯儲備投資多元化已在世界各地蔚然成風。中國自２００６年初就開始倡導外匯儲備多元化改革，而且在這方麵已有很多動作，減持在此背景下發生再正常不過。
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