磨刀石 貓視青年 2024年10月26日 08:01
中國股市散戶，
這是新手散戶最容易犯錯地方，那就是從來不做股票基本麵微觀分析，隻做宏觀經濟分析，直白點就是跟著大盤指數走，在媒體宣傳牛市下匆匆進場，而且隻買那些漲的最高股票，因為幻想高收益，10%太少了，50%勉強可以，最好能賺到100%，甚至不惜貸款進場，膽子大還會用高利貸資金，試圖通過加杠杆一夜暴富，但最後卻落得一個殺豬盤結局。
那為何激進投資最容易被收割呢？因為機構資本最容易下套，他們會選擇一種股票，這種股票具備三個特征，那就是市值小，營業虧損和高成長行業，因為市值小，通常是500億以下，這樣不需動用太多資金，就能坐莊操縱股票，營業虧損則不會有價值投資者參與，還有高成長行業則便於炒作利好，給激進投資者營造股價上漲預期。
這裏可能還是說得太抽象了，還是舉例子比較實在，先說最近港股B站漲瘋了，9月上漲前股價110元左右，總市值在443億左右，2023年度淨利潤是虧損的，而且從2019以來連續虧損五年，但B站處於高成長行業，一方麵是短視頻直播新興行業，另一方麵是用戶群體是Z時代，簡單說就是90後和00後，這是未來消費主體，便於炒作股價上漲利好，也有人相信虧損隻是暫時的，就像當年騰訊公司一樣。
於是機構資本舍棄快手，因為這家公司總市值達到1700億，2023年淨利潤達到63.96億元，市盈率隻有8，從價值投資角度勝過B站，而且與B站行業用戶基本重合，但實際股價波動，快手從38元漲到最高點62元，漲幅隻有63%，B站卻從110元漲到238元，漲幅達到116%，幾乎是快手兩倍。
然後再說A股寒武紀漲瘋了，9月上漲前股價220元左右，總市值905億左右，2023年淨利潤是虧損的，2019-2023年連續五年虧損，到2024年中報營收隻有6500萬，但寒武紀屬於AI芯片行業，對外宣傳對標英偉達，就有著非常好市場前景和股價上漲預期。
所以機構資本舍棄北方華創，因為這家公司總市值達到1601億左右，2023年淨利潤達到38.99億，市盈率隻有32倍，從價值投資角度勝過寒武紀，而且也是處於芯片行業，但實際股價波動，北方華創從300元漲到最高點440元，漲幅隻有29%，但寒武紀卻從220元漲到最高點503元，漲幅達到128%，幾乎是北方華創4倍.
由此有人吐槽炒股，就要炒那些營業虧損股票，因為在牛市大環境下，他們漲幅最高，能夠得到最大收益，幾乎都超過100%，但這恰恰中了機構資本圈套，因為這本來就是他們設局操縱股票暴漲暴跌，而且持續時間很短，當散戶反應過來了進場時，已經在股票上漲半山腰，基本上再漲50%，就到股票上漲頂峰，機構資本套現離場時刻，而散戶還在期待漲到100%，於是反手之間就被割了50%。
所以股市新手激進投資，實質上就是賭博，而且是機構資本設計好賭局，根本沒有嬴錢可能，而且漲幅越大虧得越多，從這個角度來看A股10%漲跌停板製度，更適合散戶激進投資打板，但你必須要有徐翔那種漲停板打扮秘訣，能夠提前篩選出有可能被機構資本做局上漲股票，但目前A股和港股池子裏股票那麽多，你根本就篩不出來，即使你篩出來了，你也沒這麽多資金全買了，更無法預測牛市什麽時候到來和莊家下場時間，當前打板難度遠遠高於徐翔操作90年代，而且還要克製住追求100%收益貪欲，通常在50%以內就要考慮收手了。
這是老手散戶折戟沉沙地方，因為他們雖然學會了股票基本麵分析，尤其是對巴菲特價值投資方法信手捏來，如市盈率、收入增長率、利潤增長率和複合增長率，還對彼得林奇基金投資方法倒背如流，投資熟悉行業和企業，還鎖定自己看好5-8家企業，深入了解這家企業在幹什麽.
然而他們很快發現巴菲特那套價值投資，在中國股市根本英雄無用武之地，因為股市裏基本麵好的股票市盈率都超過15倍，剩下低於15倍股票，要麽都是營業虧損企業，要麽都是行業靠後企業，要麽都是沒有市場前景企業，不知道什麽時候就被摘牌退市。
同時也發現彼得林奇基金投資，在中國股市使用戰戰兢兢，因為你所接觸公開消息都是美化過的，根本看不到一點真實信息，尤其是上市公司財務造假蔚然成風，但發現後處罰卻蜻蜓點水，通常造假賺了1000萬，但隻罰款50萬，利用公開信息作基本麵分析，80%脫離實際，也做不出正確決策.
於是他們隻能退而求其次，追所謂華為概念股，還有芯片概念股，希望通過大企業加持和國家力量加持，實現投資收益穩健增長，但又恰好進入機構資本圈套，不斷因為概念炒作入場，又經常在高位被套住收割。
我們都知道大企業加持供應商，以及國家力量加持企業，都是具有很大流動性的，簡單說就是這段時期是A，但到另外一個時期就是B，機構資本可以在加持A之前入場，然後冠以概念炒作，甚至把明明沒有加持C，也冠以概念炒作，推動A和C股票價格上漲，吸引散戶進場，而散戶因為信息收集能力不足，經常到機構資本炒到股價高位時接盤，而且恰好是大企業加持A時間結束，A股價暴跌時候，成為機構資本高位收割韭菜。
我們這裏以華為加持賽力斯股票為例，華為在2021年與賽力斯宣布合作造車，但賽力斯股票已經從2020年開始上漲，短短一年時間股價就從8元，飆升到66元，漲幅達到800%，此後四年一直波動，直到2024年問界銷量達到最高時，股價不過才106元，意味著漲幅僅為40%。
然而就在問界達到頂峰時，華為卻開始減弱扶持賽力斯力度，一方麵是華為智駕擴容，不再局限於問界，因為華為要做博世，另一方麵是華為將問界商標，以25億價格賣給賽力斯，問界身上含華量趨近於0，導致問界銷量開始下降，連續多月不敵理想，也意味著賽力斯股價搖搖欲墜，而在100元高位接盤散戶，則成為韭菜，甚至成為賽力斯支付25億資金來源。
所以股市老手盲目追概念股風險，不比新手追高漲幅股低，因為你不知道大企業加持供應商什麽時候開始，失去提前入場機會，也不知道大企業加持供應商什麽時候結束，隻能高位接盤，甚至還會遇到大企業和供應商利用內幕，突擊進場和突擊套現收割局麵。
然而正如一枚硬幣兩麵，如果股市老手能理性分析概念股，善於捕捉大企業加持供應商信息，並能甄別信息真假，得以在加持宣布前入場，就能獲得高額投資收益，這就是華爾街耳熟能詳的風險套利，通常出現在大企業並購小企業操作中，如果沒有提前入場，就要回歸到理性的企業基本麵分析，即市盈率等來分析股票是否高估，股票未來預計漲幅多少，不能僅僅被外部信息炒作，就失去理性跟風入場投資。
這是躺平散戶不能理解地方，既然我不想像新手那樣追求高收益，也沒有足夠時間和能力，去做股票基本麵分析，那我就把錢交給專業人投資管理，隻要能實現長期財富保值增值，可以跑過通貨膨脹就行，也就是購買機構銷售指數基金，但到頭來卻發現保本都難，居然還會虧錢。
我們都知道指數基金，通俗來講就是兩類，即大盤指數基金和行業指數基金，其中大盤指數基金有滬深300、科創50、上證指數、深證成指和創業板指等，行業指數基金則有芯片、新能源車、醫藥和軍工等，但許多躺平散戶聽了理財大師建議，定期投資固定指數，幻想跑贏通脹時，卻被現實狠狠打臉。
因為理財大師那套西方理論，如果投資大盤指數基金，那是建立在美股持續上漲基礎上，如道瓊斯指數從1954年恢複到1929年381點巔峰後，就一直呈現出上漲趨勢，尤其是從1980年代開始上漲幅度就更快了，短短四十年時間，就從1000多點飆升到40000多點，漲幅接近40倍，這樣肯定能跑過通脹。
反觀我們上證指數在2000年牛市就達到2245點，到2007年牛市就漲到6124點，但到2015年牛市就跌到5170點，再到2021牛市則跌到3731點，當前則長期打3000點保衛戰，最低時跌到2600點，也就說24年過去了，上證指數還在2000多點遊蕩，你定期投資上證指數跑得贏通脹嗎？
然後再說投資行業指數基金，那是建立在行業股票持續上漲基礎上，其中最根本就是需要機構資本參與上市公司經營，督促上市公司創始人和高管認真經營，從而讓上市公司具有長期創造價值能力，如蘋果市值從2011年僅有3000億美元，但到2024年市值達到3.5萬億，增幅達到100多倍，還有特斯拉在2010年市值僅有50億美元，但到2024年市值達到 8321億美元，增幅達到近200倍。
反觀我們機構資本完全沒興趣參與上市公司經營，要麽熱衷和上市公司勾結割散戶韭菜套現，要麽熱衷炒作大企業概念股和國家政策股套現，導致許多公司2021年IPO上市即巔峰，此後四年一路腰斬比比皆是，以至行業指數基金跟著腰斬，許多躺平散戶紛紛中招被套住了，回本遙遙無期，但指數基金機構拿著散戶定投呼風喚雨，卻不用承擔責任，還能旱澇保收，不論盈虧都要收管理費，
所以躺平散戶要尊重我們國情，不能盲目相信理財大師傳頌美國投資理論，而把血汗錢丟給機構當甩手掌櫃，在我們當前這個不成熟股市，並不具備持續上漲條件，機構資本也沒有參與上市公司經營興趣和能力時，我們需要多花點時間分析行業和股票，多做短中期調整，對自己投資負責，如果做不到和沒時間，那就把錢存銀行和買國債，畢竟還能保本微利，雖然跑不過通貨膨脹，但總比全部交給機構投資虧損強。
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