書摘 84 (ZT) 周末愉快！！！！！

   傑弗裏.雪夫曼是一位獨立的期貨投資者，同時是芝加哥商品交易所會員。他在期貨、期權、現貨交易市場有著25 年的從業曆史，投資範圍極為廣闊，他在金融和現貨衍生品市場無所不涉。傑弗裏擅長中長線投資。此外，他一直致力於交易所的管理工作，在以下幾個部門任主席 一職：管理基金和衍生品委員會、金融和農產品監管委員會聯合市場分支機構、新產品（現貨商品）委員會，以及農產品期權委員會。

    他獲得了馬薩諸塞理工大學學士學位，主修經濟學和金融學。在馬薩諸塞理工大學求學期間，他師從於保羅.薩繆爾森和保羅.庫特納（“隨機行走”理論家）。商品公司成立初期，他就與之有所聯係。雪夫曼自稱是一位熱衷於哲學、心理學和市場通用理論研究的門徒。

    問：你是怎樣走上期貨之路的？
    傑弗裏：那時候，大概是13 歲……打小開始，我就爭強好勝，我開始苦苦探索未來的發展道路。我在內布拉斯加洲Omaha 讀初中，一頭紮進學校的圖書館裏，閱讀了大量的傳記。你知道，我們熟悉杜威圖書分類法，知道在哪裏能找到他們。我忘記了具體數碼，但是碰巧看到了本納德. 巴魯赫的傳記；你想，當時商業和金融幾乎遍地開花，除了……對於一個Omaha 的猶太少年來說，可以做一名職業人士，可以做一名股票經濟人。但是我被本納德.巴魯赫的經曆吸引了，做一名金融家和套利投資人更讓人心蕩神迷，而且可以擺 脫我從小就熟知、枯燥乏味的內布拉斯加洲Omaha 的生活，遠走高飛。

    問：那麽你的意思是說，期貨投資是一種激情飛越的工作？
    傑弗裏：不，我完全不是這個意思，早在大腦中有期貨投資這種工作方式之前，我就持有這種觀點。人們議論巴魯赫私用火車和他的獵場，但是對我來說，我的價值 要依照自己的所作所為來評斷，而不是別人如何的讚譽，這一點對我至關重要，我在很小的時候就有這樣的觀念。我明白自己的書法不好，由於書寫較差，我在學校 就低人一等。老師通過獎懲或者是學分的形式來控製我的人生，我憎恨他們這種做法。我發誓，如果我有權利選擇一種職業，那麽這種職業標準就不該由別人來評判 我做得好還是壞！

    問：你真正的意圖就是要獨立？
    傑弗裏：本質上講是這樣。我要完全依照自己的所作所為來獲得回報，而不是某些老板或者老師怎樣來評判。所謂獨立，也就是我想完全通過客觀標準來獲得回報。 在期貨市場，你根據自己的操作獲得回報，這是一個殘酷的客觀標準。要麽你是對的，要麽就是錯的。如果操作的好，市場會給你很好的回報，十分簡單，合情合 理，是該如此。

    問：當然是真理。根據你個人的觀點，一名成功的期貨投資者需要具備哪些條件？
    傑弗裏：哦，在回答這個問題之前，我想你應該思考這樣一個問題，期貨投資究竟是怎樣的遊戲？金融學教授保羅.庫特納花費了大量精力，對此進行研究。我想你 現在的話題正好與此一脈相承。順便提一下，庫特納因編輯《股市價格隨機行走特征》一書而名聞天下。股市價格是隨機的，這是該書的主題思想。當然市場看上去 是隨機的，但這並不意味著市場就是隨機的！有次保羅對我說，商品期貨市場是一個零和遊戲。其存在的意義純粹就是將財富由“愚鈍的投資者”轉移到“聰明的投 資者”手裏，這正好與《投資心理規則》一書的主題相吻合。這不隻是純粹的智力，這是遊戲場中的智慧，就像撲克遊戲中參與者慣用的技法，像羅伯特.奧特曼電 影《演員》所提示的內涵。生存之道，關係重大。所以，一個智力為零的人，仍可以成為一名出色的投資者。基於心理和投資技巧，他可以在期貨市場上賺到很多 錢。

    問：如果非要指出像你自己這樣的成功投資者特別的心理特征，它們是什麽？
    傑弗裏：我真的不能代表其他成功的投資者。如果說到我，就是樂於下功夫研究、探索那些行之有效的方法，而不必在理論上如何正確。將理論拋在一邊，下決心找 到行之有效的投資之道，這是一種能力。我會在以後弄清楚為什麽它會起作用，但是眼下我需要的是可以準確預測市場的工具，這樣可以預測方向，會使我較其他人 更好地預測市場主要轉勢的時間。如果能做到這些，我會得到回報，但是我不會盡力去預測價格水平。我竭力預測某些現實的事情，總是關注如何掙錢。做對市場方 向，而非對基本麵把握如何正確，或者在其他方麵如何出色。專注、投入，為了在期貨市場獲得成功，赴湯蹈火，在所不惜。

    問：對於多數投資者來說，你認為他們的心理障礙是什麽？
    傑弗裏：這是一個非常有趣的問題。主要的心理障礙有兩個，第一，缺乏節律；第二，不夠靈活。不夠靈活就是說無法辨認市場何時出現轉勢。一般而言，投資者入 市建倉，他們形成一套有節律的交易風格，持守頭寸，經曆市場的起落跌宕，等待獲利。我講的是中長期投資者，我認為他們是真正的市場贏家。我傾向於這種投資 方法。在某個價位持守頭寸，遵守節律，對於那些與頭寸不利的消息，你可以充耳不聞。我另外一個意思是，你必須具有靈活性。持有頭寸的時候，你還應該環顧四 周，觀察一下，哦，我也許會在這裏或者那裏犯錯，然後就該出局。在形勢不利的情況下，幸免於和市場同歸於盡，具備這種靈活性，是區別成功和失敗的關鍵所 在。按計劃行事，這是節律。介入市場之後，排除情緒幹擾。對於手中的頭寸以及在離場出局的時候，都不要受情緒的影響。

    問：在交易過程中，克服我們自然的情緒，看起來是一個比較複雜的問題。
    傑弗裏：這就是必須嚴格遵守節律的意義所在。在決策過程中，避免任何情緒的幹擾。

    問：在期貨市場，你認為還有哪些心理因素阻礙投資者成功？
    傑弗裏：對我來說，最難理解的就是保證金要求隻與一天內價格波動的幅度無關。要想在期貨市場取得真正的成功，必須製定一套有節律的資金管理體係，這樣就可 以分辨——就如電子工程師講的——信號和噪音。你可能善於確認信號，主要趨勢如何？然而，如果不能有效地約束自己，噪音就會侵蝕掉你，最終會蝕掉資金，不 管如何善於確認信號。如果你總是鑽在市場裏，市場會治你於死地。我很難告訴你花了多少年才認識這一點。

    問：你是說必須時時盯著市場？
    傑弗裏：不，完全沒有必要把弦繃得緊緊的。隻是怡然自得，你才能真正賺大錢。如果你的注意力總是離不開市場，噪音就會俘虜你。

    問：但是你剛才談到，你認識到中長期投資者才能真正掙到錢。
    傑弗裏：哦，對我來講，能否謹慎投資，是對資金管理好壞的一個評判。如果你的風險度超過了1：5，還在不停地殺進殺出，你會被市場淘汰的。

    問：你指的是持倉保證金比例。盈利率應該達到怎樣的比例？
    傑弗裏：我會考慮一下建倉的風險，潛在盈利空間如何。我會盡力擴大帳麵資金盈利額，其中會考慮到風險投資回報率，考慮到保證金盈利率。然後，當我的盈利額在逐步增長後，我會降低每筆保證金的風險，這樣我就可以從長計議，選擇投資時機。

    問：為了避免噪音對投資計劃及市場信號的幹擾，你會降低投資資金，這樣你就可以不必擔心噪音，這是否是你的主要意思？
    傑弗裏：是的。然後，還有另外一個問題，我所作的工作之一就是搜集期貨大師的言論。我記得莫托.蒙那斯特講過一句話——他是期貨市場的傳奇人物，大約75 歲了，在商品交易市場有著數十年的從業曆史——他曾經講過，“今天的年輕人，世界上的時間應有盡有，就是沒有耐心；我擁有世界上全部耐心，就是沒有時 間。”我從這句話得到的啟示是，按著市場中長期走勢信號去交易，不要顧及噪音，耐心等待，你就可以掙到錢。當有人問及本納德.巴魯赫成功的秘訣時，他的回 答是，“我總是拋的太早。”你可以理解他講的意思。價格還沒有到頂，你就拋空了。當每個人都想買入的時候，你就賣空。每天，巴魯赫並沒有得到最大的盈利， 但是在風險回報的風標有可能對他手中頭寸不利的時候，他出手了。我隻是認為，通過認真鑽研過去一些大師的言論，我們可以獲得許多有趣的投資戰略。我常常出 去搜集整理這些言論，思考、吸收它們，然後將其運用到實際交易中去。

    問：作為一名交易者，你最難跨越的心理障礙是什麽？
    傑弗裏：克製用光交易帳戶資金的欲望。

    問：由一個短線交易者轉向中長線投資者。
    傑弗裏：我一直是中長線投資者，但是通過杜絕過量交易的危險想法，我能更加關注中長線信號，忽略掉市場噪音，在市場交易中，我在市場價值被低估時買進，價值高估時賣出。

    問：你認為自己屬於基本麵派還是技術分析派？
    傑弗裏：基本麵派。

    問：那麽你主要是分析市場的基本麵，中長線著眼，盡力去摸清市場方向？
    傑弗裏：是的，我常常依靠更大的耐心和更加雄厚的資金後盾來擊敗市場中其他投資者。撲克遊戲是個很好的比喻。正如庫特納講的零和遊戲，財富由愚鈍的投資者 手中轉向聰明的投資者。我把整個世界視為交易者，如果願意的話，還可以把它視作一個巨型的賭場，擺滿長凳，我很久以前就決定，如果要坐下來玩這個遊戲，並 且想獲得勝利，那麽第一，我是最優秀的玩家；第二，我在法律上有最大的優勢；第三，我較其他人看的更長遠，耐心更足；第四，我背後的資金實力雄厚。這樣， 如果我從中長線著眼，具備足夠的優勢，我會得到更多的點。阿基米德說過，“給我一根足夠長的杠杆和一個支點，我可以撬得起地球。”商品期貨市場基本是一種 高度杠杆效應的遊戲，而且這個杠杆可以傷害到兩端。在交易過程中，除非你能提高信號同噪音的分辨水平，減少噪音的成分，否則會遭致虧損。

     問：很多投資者擔心虧損，你怎麽看？你知道，多數投資者更加關注手頭的籌碼，而不是市場。這隻是心理障礙，他們似乎很難跨越。
    傑弗裏：我想你所談到的問題，就是當人們過分關注噪音時，恐懼和貪婪趁機而入。如果過量交易，很容易感到恐懼。當市場順應你的方向發展時，貪婪就會攫取你 的心，你急於增加頭寸，用盡帳麵的資金，但是如果能遵從一套節律機製，控製持倉保證金水平，或者說提高帳麵保證金水平，你會避免這些情緒。我認為恐懼、貪 婪和希望是期貨交易中的大敵。每次交易之前，你必須做許多例外的事情，或者是控製好所有這些情緒。所以，我沒有提到它們，但它們絕對是障礙。非常奇怪的 是，那些在實踐中簡單易行的方法，恰好是人們最初告訴我有關交易的一些見解。

    問：他們告訴你什麽？
    傑弗裏：關鍵就是管理好資金。然後你就與恐懼和貪婪無緣了，因為你的交易是按計劃進行的，消除了情緒影響。這就帶給我另外一個問題：迷信。當我粘著市場殺 進殺出，對市場感覺良好時，我就會收聽廣播，我過去常常有著這樣一種習慣。我認為收聽廣播讓我同市場背道而馳。經過5年的苦心砥礪，我才清醒地意識到，正 是由於收聽廣播，我才誤入歧途。我過分自信：持有一樣頭寸的其他投資者也是自信十足，而持有相反頭寸的投資者則個個舉械投降。如果你這樣認為，就該出局 了！三天兩天，上下班的路上，我總是習慣聽聽收音機，歡呼雀躍。過量交易的時候，也會出現這樣的情況。這時候就像是對待汽車一樣，我是世界上唯一擁有百萬 美元豐田車的人，或者擁有百萬美元法拉利車的人。我們不是說他們價值100 萬美元，而是花了我百萬美元！！！當我開始考慮購買一輛汽車或者是別墅的時候，我很快意識到了膨脹性思維的特點。在這種時候，要有清醒的認識，不是走上前 去拍拍你的後背，認為你如此出色，而應該趕快抓起電話，通知經紀人平倉出局。

    問：衝動性交易！當市場對你不利的時候，你會對自己講些什麽？特別是，你的大腦中有何景象，你聽到或者自語些什麽，這種情況下自己感覺如何？
    傑弗裏：我會回過頭來，立足基礎，重新查查我哪裏出錯了，有哪些問題沒有注意到，盡力搞清事實真相。市場在運行過程中，基本麵是否有什麽變化？我是否沒有意識到這些變化？

    問：你是否很在意每天帳麵上資金的增減？
    傑弗裏：那是災難性陷阱。當然我會“瞧”一下資金，但是如果太在意它就會是一個災難性陷阱。因為市場不會照顧你是做多還是拋空，盈虧多少，虧損多少。我的目標是掙錢，順勢而為。任何偏離此道都會成為阻礙你的絆腳石，分散注意力。

    問：當你心力不集中的時候，你的內心世界是否會發生激烈衝突？
    傑弗裏：不會的。如果價格已經到了我的虧損點，我會脫離困境，隨後分析失敗的原因，查找自己的過失，吸取經驗教訓，並將之視為一次範例。記得幾年前，我同 嶽父閑坐，同他談起這些年來一個人可能犯的錯誤我都遇到了。由於不斷進步，我很少再犯相同的錯誤，用不著領教慘痛的教訓。這樣，我靈通了許多。我開始借鑒 別人的經驗教訓。從別人身上吸取經驗教訓，比從自己身上吸取經驗教訓的成本低的多。其結果就是更加自信。我的嶽父對我講，“傻瓜，你為什麽總是考慮錯誤？ 環顧一下四周，看看誰做得好，他怎麽做，你就怎麽做好了。”我以前在這方麵廣度和深度都不夠。我的早期生涯更在意錯誤，在以後的日子，我更關注的是優秀的 投資者怎麽做。他們不會告訴你他們是怎麽做的。我觀察他們的行為後，然後盡力去仿效這些優秀投資者。

    問：能否給我們講一下你在早期曾經有過的失敗經曆？
    傑弗裏：是的，我清楚地記得。這是我從別人身上吸取到的一次經驗教訓。也許這是第一個讓我考慮到自己錯誤和從別人身上吸取經驗教訓的人。1983 年初，我做了一單十分有意義的交易，做多活牛，同時拋空豬腩，因為我認為損害活牛多頭頭寸的唯一不利因素就是豬腩供應意外急增。我在兩市基差相平的時候套 利操作，然後價差擴大到0.10 美元。我認識的另外一位投資者也是采取同樣的策略。他租了一架飛機前往路易斯維爾觀看籃球賽，一場決賽。所以他在0.10 美元或者0.11美元出掉了手頭十分穩固的頭寸，當他返回來的時候，基差已經擴大到了0.125 美元。然後，他開始拋空，期望價格回落到平倉價位以下，再反手吸納。市場上漲到0.22 美元，他以0.20美元出局。活牛和豬腩套利損失10 美分，對於龐大的頭寸來說，是一筆不小的數目。我認識到，在平倉出局時，要理智，不要盲目。其次，一旦平掉頭寸，我明白，市場決不會因為我拋空就一定會下 跌。為什麽同市場較量？所以，有許多經驗值得總結。

    問：當你在市場中順心順意的時候，比如你談到的活牛和豬腩套利交易，或者經曆了一係列盈利交易，你內心有怎樣的獨白，你聽到什麽，看見什麽，自我感受如何？
    傑弗裏：這些時候，我會更加專注，那些奇思妙想是否潛入我的心靈——那些持有相反頭寸的投資者是否準備棄守投降。如果是這樣，你就該及早獲利出局了。有好 多人搜集這樣一下警言哲句，比如查理.麥克威講過，“當鴨子嘎嘎叫的時候，給他們食好了。”這句話非常有趣，如果你能想象一下鴨子嘎嘎尖叫，咬啄你褲腳的 樣子——正像是投資者爭先恐後，希望購進你手中的頭寸，你可以把他們看做一群嘎嘎待哺的鴨子。隻有給他們些食，你才能賺到錢。布魯斯的話異曲同工，“馬戲 團進城，快快賣花生。”你看，這話講得更形象，因為馬戲團不會常在這裏，當他們需要花生的時候，你賣給他們好了。我想，如果不給鴨子添食，別人也會下手； 他們吃飽了，就會離開。我從來沒有看過鴨子走開，但是如果你仍給它們足夠的事物，我想他們也會走開。

    問：我感覺你在心理方麵確實不受情緒左右。
    傑弗裏：是的，我可以十分肯定。我想克服情緒，這不是說這裏邊是科學的，我想是科學和藝術的結合。

    問：對市場的感覺，我想這是你的意之所指。
    傑弗裏：確切的講，期貨市場是科學，也是藝術，其中藝術成分又很難量化，我稱之為“感覺”。也許你對感覺的定義和我對感覺的定義有所差別——你知道，人們 說市場顯得十分奇妙，確實是精彩絕倫，也許這是他們所謂的“感覺”。我對藝術的概念同多數人所謂的“藝術”有些區別。

    問：你的概念是什麽？
    傑弗裏：某種成型的分析，很難用科學去解釋，但是你可以用來捕捉市場時機，買進或者賣出。在市場中，你的行為不是可以用科學、定量或者基本麵的方法來找出 理由。反映在投資者身上，不僅僅是智力。藝術更勝於科學。我著重強調的一點就是，在成功的期貨交易中，不完全是科學，也不完全是理智。一半是理智，一半是 藝術。另外還有一件十分有趣的事情：市場中要力求耐心。一天24 小時處於高度精神緊張狀態之中，做起來很困難。象我這樣的人，很難做到在市場中24 個小時精力和情緒始終保持如一，情緒波動在所難免。許多投資者出去旅遊或者參加其他活動，或者做一些其他事情讓自己忙起來，借以忘掉他們的頭寸。近來，我 忙於交易所的管理事物，但是對一些人來說，同時處理多項事務會影響到他們做事的效率。我發現如果同時涉足五個領域，可能在某項工作中遇到十分棘手的問題， 但是仍可以在其他領域取得成功。我一邊處理其他事務，一邊再回到前麵沒有解決的問題，有趣的是，我的潛意識已經解決了那個棘手的問題。我發現，從整日緊張 的市場中擺脫出來，可以清除情緒波動。據說人類的智力隻是用了一小部分。我猜想，原因在於多數人隻是利用了意識領域，而忽略了潛意識，沒有將他們轉化為可 以工作的電腦。近期，我發現，同時著手幾項事務，將注意力分散在不同的事情上，可以平衡情緒。

     問：但是，如果你發現自己頭腦處於膨脹狀態——就像你講到的——你是否會自我暗示一些東西，以使自己恢複到正常的狀態？你是否會這樣講：“我確實是頭腦在發脹？”你會不會告誡自己，“我最好不要這樣？”
    傑弗裏：我有可能對自己講一些東西，比如說最好保持冷靜，然後坐在那裏思考，也許這樣可以調整一下心態。我將極力探究，為什麽要擺脫內心浮躁的情緒？

    問：在期貨交易過程中，如果出現一次、兩次或者連續幾次失誤，你會怎麽辦？這時候你是否對自己講些什麽？
    傑弗裏：我隻是重新回到基礎性工作，更加努力地研究，盡更大的努力，對自己所從事的工作更加投入。我調低杠杆，繼續努力。

    問：作為一名期貨投資者，你個人有哪些信仰？
    傑弗裏：我相信自己。我非常苛刻，總是感覺到自己應該做得更好。我的基點定位很高，我之所以做得出色，我想這是其中的一個原因吧。我並不是一個易於接近的人，所以對自己，可能是更加苛刻和嚴酷，非一般人能夠想象。

    問：你相信自己更勇敢、更出色嗎？
    傑弗裏：你知道，市場裏有年老的商品期貨投資者和勇敢的商品期貨投資者，但也有一些年齡並不大、膽量並不大的投資者。在這個世界，你通過提高財經服務獲得 報償。交易者真是探火取栗，以獲得報酬。當人人想賣的時候，你入場買進，而當人人想買進的時候，你入場賣出，就可以獲得回報。沒有別的取財之道。所以，是 的，勇氣，但我更願意用探火取栗的比喻來形容它。既然我將從中得到回報，最好先做好一切準備工作。我首先判斷價值所在。手伸向火中之前，我要確信工具箱中 是否工具完備。不管你的交易頭寸有多大，我認為你都應該按照10000 手的頭寸去交易。如果說對於活牛市場來說，這是一整天的交易量。相對於70000 手—80000 手的總持倉量來說，10000 手是一個不小的數目。如果你把自己想象成一位10 手的小客戶，交易時，總是小心翼翼地進進出出，你很難確信交易的時機，很難把握什麽時候該將手勇敢的伸向火中。一位10000 輛的汽車貿易商隻有在每個人想賣的時候才入市購進。所以，很奇怪，這正是入市原則，即使你交易的隻有100 手。當10000 輛的汽車貿易商準備賣出時，你要迫使自己賣出；當10000 輛汽車的貿易商準備買進的時候，你要強迫自己買進，恰如本納德.巴魯赫講的，“我總是拋的太早。”對於一位10000 輛的汽車貿易商來說，隻有當人人想買的時候，他才能賣出去，那些跟你想法一致的人卻認為出手太早。

    問：在你的投資生涯中，是否有一位投資楷模或者顧問，曾經起過積極的作用？
    傑弗裏：很難說我有什麽楷模或者時投資顧問。我過去常常跑出去大量閱讀各種各樣有關交易的書籍，閱讀所有關於心理和市場的書籍，我學習大師的智慧，閱讀沃倫.巴菲特撰寫的所有著作，和他的過去20 年的年度報告。

    問：你談到許多其他成功投資者的經驗，你是否也在做同樣的工作？
    傑弗裏：是的，我搜集整理他們精辟的格言，記下來，反複斟酌。我的爺爺和外祖父移民美國，外祖父還在少年的時候就從俄羅斯來到美國，當時他隻有三、四年級 的學曆。無論什麽事，他總是用比喻來講解。如果留心一下《聖經》，裏邊處處是比喻。人們通過長期觀察，用精辟的語言曉之以理，然後流傳下來。我們應該吸納 這些真理精粹，咀嚼其內涵，應用到實際中去。就像有些人曾經講的，“歲月易老曉事遲。”這些智慧精論俯拾皆是，你隻要把它們搜集起來，思考其意義，並想方 設法把它們運用到期貨交易中去。我搜集了許多大師及成功投資者的論語，將它們濃縮整理成切實可行的哲理警句，這項工作我下了很大的功夫。我把他們的言論整 理成警句，琢磨它們的意義，思考如何運用。我從材料中總結出不少哲理性東西，自己也撰寫了一些警言名句，把它們運用到了交易中去。無論怎樣，我的潛意識中 流動著這些東西，在恰當的時候，它們會自動跳出來。

    問：我向你提一個問題，是否可以簡短地總結一下：對於那些立誌在期貨市場取得卓越戰績的投資者，你有何建議，或者是鞭策它們的話？
    傑弗裏：很難具體地講，但是我知道，必須肯下功夫，要了解自己，必須願意花時間——必須研究成功投資者的特點，必須反思自己的錯誤，必須研究周圍人的錯 誤。深入挖掘，提高層次，這樣有助於了解你是誰。你必須切實研究自我，對自己有一個完整的認識。如果我沒有回頭全麵學習經濟學、投資理論，沒有深入研究交 易心理，乃至最後鑽研整個期貨交易過程中的哲學理念，我仍然會茫然無所知。如果一開始我就學習心理學和哲學，整個交易程序會變得容易一些。如果沒有研究這 些東西，我很難搞清期貨市場究竟是怎麽回事。

    問：我也思考過這些問題。我想知道，是否就如你所說的，回頭想一些該想的問題，對於其他像你這樣成功的期貨投資者，都是一件很自然的事？
    傑弗裏：我的這種看法是有理由的，我所認識的非常成功的投資者中，如CRT 的喬.裏奇、理查德.黛尼斯和查理.馬克威，在期貨市場都卓有成績，他們都擁有哲學學士學位，這並不能給他們帶來什麽，但是訓練他們會思維。我有次問到場 內的一個人，“查理對自己的哲學學位有何看法？”他引用了查理的原話，“哲學讓我學會正確提問題，使我具備了分辨真理和謬誤的能力。”