AI泡沫，比網絡泡沫大

AI泡沫，恐比網絡泡沫大17倍，比房市泡沫大4倍…

文章來源: 自由時報 於 2025-10-19 12:34:22 

《金融時報》報道，人工智慧（AI）投資狂潮使過去12個月，10家AI新創公司市值激增近1兆美元，但這些公司全處於虧損狀態，獲利掛零。分析師推測，當前的AI泡沫比2000年網絡泡沫（dot-com）破裂時大17倍、比2008年房市泡沫破裂大4倍。

《金融時報》引述PitchBook的數據報道，今年以來美國創投公司已投資1610億美元於AI上，相當其總支出的三分之二。這些資金主要流入僅10家公司：OpenAI、Anthropic、 xAI、 Perplexity、 Anysphere、Scale AI、Safe Superintelligence、Thinking Machines Lab、Figure AI and Databricks，致使相關公司總市值飆漲近1兆美元。

英國“宏觀策略夥伴”（MacroStrategy Partnership）公司合夥人加蘭（Julien Garran）報告說，投資人正處於“世界有史以來最大、最危險的泡沫中”。他補充，“美國資產配置不當”導致當前的AI投資狂潮，比網絡泡沫破裂時大17倍、比2008年房市泡沫大4倍。

創投公司General Catalyst執行長Hemant Taneja坦承，“當然，這是泡沫。但泡沫是好的，它將資本與人才引入新趨勢，盡管引發一些混亂，但也催生改變世界的公司”。

投資人押注AI能創造數兆美元的市場，但也有人憂心該估值不切實際。矽穀一家資深創投專家指出，年經常收入50萬美元的新創公司，現在尋求逾5億美元估值。

另一家頂級創投公司合夥人坦承，“即使是零利率時代，像這樣的公司估值約僅2.5億美元至3億美元，但當前的市場表現，宛如人人都認為他們投資的是下一家OpenAI”。

此“賭博式”投資邏輯隱藏的是一種集體“害怕錯過”（FOMO）的情緒。Bessemer Venture Partners投資人Samir Dhorajiya指出，“AI是能夠把所有事加個零的技術”，意指價值10倍擴增。

Coatue資本合夥人Lucas Swisher認為，AI格局可能遵循網絡時代模式，最終隻有少數幾家公司勝出。他說，“當時，Google與Meta幾乎壟斷整個市場，此次或許有15家而非5家勝出”。

Salesforce 執行長Marc Benioff 更直白地說“或許1兆美元的AI投資會被浪費，但最終AI將創造10倍於此的價值。創新的運作方式始終相同：投入資金，看看哪些能成功”。