楓下客
苦心人,天不負，臥薪嚐膽，三千越甲可吞吳。要不是我自己為自己建立紀念碑，這紀念碑，它從何而來？
正文
梁山石燕：Livermore的策略有很多局限性。他寫《股票作手回憶錄》時已經屬於很高的境界了！據說伯樂對他討厭的人，他就細心教他向千裏馬之術，他喜歡的人，他就教他向普通馬之術，旁人就不解，為他為什麽這樣？伯樂回答說：千裏馬很難得尋到，但是普通馬經常可以尋到，馬上就可以獲得錢。。。Livermore策略的局限性，要花很長時間用心琢磨才能明白。別忘記了他是怎麽起步的？那時可一點也不閑著，連路過一個交易所都要進去看一看炒一炒。而當他寫《股票作手回憶錄》時，他坐莊都已經N回了，錢多得已經小池塘裏容不下了，所以他說一年做幾次就夠了。他那時的操作策略自然和他當小散時是不同的。有人說很多莊家都從《股票作手回憶錄》裏找到靈感，實際上他的徒子徒孫們早就開發了各種新花樣，或者將他的理論做了變異。不過我還是最推崇《股票作手回憶錄》！
如何評價Livermore的失敗？
梁山石燕：很多人對Livermore失敗自殺的結局難以接受。
我個人理解是：1929年的頂峰之後，大約SEC修改了部分交易條款，這次次貸危機之後的限空令出台各位不陌生吧。具體當時怎麽修改？有哪些對他的不利因數？這不是我能考證的。
那麽他的交易遊戲規則改變對遊戲結果的影響也是可期的。
至少在隨後的幾年中，他的一半財富立刻不見了。他還在一場比贏無疑的交易中輸掉了3000萬，我推測大約是他所說的意外情況發生了吧。但是他沒有停手，他的信托不知怎麽也沒保護到他。又破產了，又借錢東山再起，又破產了，又借錢東山再起，這期間江恩還資助過他，江恩比他小一歲，是朋友關係。但幾次之後，就沉淪了。但還是會去交易廳，他這輩子好像真的是除了炒股票，別的啥也不會。別人老忽悠他去做別的生意，他每次都聽得心花怒放，拿錢去一做就虧錢！！！所以啊，最好學點別的，不要除了炒股票，別的啥也不會！
我猜還有個原因其實很明顯就是：年齡大了，也可以說老了。1939年已經62歲了。當然這不是必然，因為江恩隻比他小一歲卻沒這個困擾，巴菲特也70多歲了還在幹。但這倆都沒破產過，而且生活節儉而富足，沒有受過窮困的折磨。但LIVEMORE卻屢屢受破產窮困的折磨，他的債主多得難以計數，連幾百塊他也不去自己掙，他都要去借，從他年輕借到年老！！！！所以啊，MARGIN真的那麽好用嗎？？？
當然，與他窮困時的落魄鮮明對照的是他掙錢時的花天酒地和奢侈浪費！最後逼死他的是欠下的房租未交，也有說當時他父親去世的消息傳來。所以啊，節約有多重要不用說了吧。
我個人觀察：人的衰老無法避免。我們的身體會自然老化，知識結構會陳腐老化，信息會滯後，對新生事物的敏感度會降低，接受能力會降低。而隻有年輕人永遠是時代的弄潮兒！股票市場本身是發展變化的，他總是對每天的新事物很敏感，一個小道消息就能天上地下的走一回忽悠我們。而我們並不能總是跟得上這個變化，一些新事物，新趨勢，新動向在眼皮底下被錯過是自然而然的事。錯過了也罷了，但是如果因為知識和觀念陳腐判斷錯誤，把方向做反了，那麻煩就大了。至於LIVEMORE是否曾遭遇這樣的困惑，實在無跡可尋。但是他肯定是方向反了才會虧錢的哦！
所以，我是很欣賞那些股票做夠了就退休的人。何必了，差不多就行了。去幹點別的讓人生多點經曆不也是豐富自己的人生嘛！如果一輩子隻幹了炒股，那多沒意思。掙夠了就退出，激流勇退，也是人生一種境界啊！
依然帶著敬意緬懷曆史上最偉大的天才作手Jesse Livermore！！！！
-梁山石燕- 2010/1/31 淩晨
附注：
傑西•利弗莫爾（Jesse Livermore），享年63歲（1877年7月26日－1940年11月28日）
●世界上最偉大的交易者
Livermore在15歲的時候開始股票交易，堪稱世界上最偉大的交易者。他在美國股票市場上四起四落，驚心動魄的戰史，以及他表現出來的驚人意誌力和智慧，至今仍令人們十分敬佩。
《Lessons from the Greatest Stock Traders of All Time, John Boik, McGraw-Hill, 2004》（中譯本名為《至高無上：來自最偉大證券交易者的經驗》），Livermore被列為5位最偉大證券交易者之一。
1940年11月28日，Livermore因為嚴重的抑鬱症開槍自殺身亡。死時留有一張紙條，上麵寫著一句意味深長的話：我的一生是個失敗。
●《股票作手回憶錄》是各方公認的經典投資書籍
無論是投機者，還是價值投資者，都認為以Livermore生平為背景的一本書《Reminiscences of a Stock Operator（股票作手回憶錄）》是一本投資經典書籍。這是非常非常難得的。因為價值投資者認為的好書，投機者往往不屑一顧，反之亦然。
如果隻選10本最經典的投資書籍，相信《股票作手回憶錄》定能入選。
●Jesse Livermore的交易策略
Livermore這位隱逸天才的那些富有革命性的交易策略，今天的人們仍然在使用。Livermore的交易策略是在自己多年的股票交易經曆中逐步形成的。其中最重要的一些策略，我總結概述如下：
（1）賺大錢不是靠個股價起伏，而是靠主要波動，也就是說不靠解盤，而靠評估整個市場和市場趨勢。能夠同時判斷正確又堅持不動的人很罕見，Livermore發現這是最難學習的一件事情。但是股票作手隻有確實了解這一點之後，他才能夠賺大錢。
（2）Livermore的交易係統的精華，是以研究大盤趨勢為基礎。一定要等到大盤上漲時，才開始買進，或者在大盤下跌時，才開始放空。Livermore說世界上最強、最真實的朋友，那就是大盤趨勢。當市場猶疑不決或是上下振蕩的時候，Livermore總是呆在場外。Livermore不遺餘力地一再重複這些原則：一廂情願的想法必須徹底消除；假如你不放過每一個交易日，天天投機，你就不可能成功；每年僅有廖廖可數的幾次機會，可能隻有四五次，隻有這些時機，才可以允許自己下場開立頭寸；在上述時機之外的空當裏，你應該讓市場逐步醞釀下一場大幅運動。
（3）操作時一定要追隨領頭羊，其他股票何去何從用不著考慮。你關注的重點應該是那些領頭行業和強勢行業中的領頭股票。領頭羊股票的一個重要特征是突破阻力區域、率先創造新的最高價格。要保持思想的靈活性，記住，今天的領頭羊也許不是兩年之後的領頭羊。正如婦女的衣服、帽子、人造珠寶的時尚總是隨著時間的推移而變化，股票市場也不斷拋棄過去的領頭羊，新領頭羊取代了舊領頭羊的位置。以前牛市中的領頭羊股票很難成為新的牛市中的領頭羊股票，這是很有道理的，因為經濟和商業情況的變化將產生更大預期利潤的新的交易機會。
（4）堅決執行止損規則。Livermore把自己的首次損失控製在10%以內。Livermore說，確保投機事業持續下去的惟一抉擇是，小心守護自己的資本帳戶，決不允許虧損大到足以威脅未來操作的程度，留得青山在，不怕沒柴燒。
（5）堅決執行向上的金字塔買入原則。請記住，股票永遠不會太高，高到讓你不能開始買進，也不會低到不能開始賣出。但是在第一筆交易後，除非第一筆出現利潤，否則別做第二筆。Livermore說，如果你的頭筆交易已經處於虧損狀態，就絕不要繼續跟時，絕不要攤低虧損的頭寸。一定要把這個想法深深地刻在你的腦子裏。隻有當股價不斷上漲的情況下，才繼續購買更多的股份。如果是向下放空，隻有股價符合預計向下走時，才一路加碼。Livermore喜歡做空那些價格創新低的股票。
（6）避免購買那些低價的股票。大筆的利潤是在大的價格起伏中獲得的，它通常不會來自那些低價的股票。
1940年11月28日，著名的投機客Jesse Livermore永遠的離開了這個世界,離開了他所熱愛並終生為之奮鬥的投機事業。
Jesse Livermore大事記
1877年7月26日，Jesse Livermore出生於Massachusetts.
1891年，14歲，在Paine Weber stockbroking offices工作，
15歲，第一次投機獲利$3.12美元
15歲，賺得人生中第一個1000美元
20歲，賺得人生中第一個$10,000美元
21歲，搬到紐約，開始在NYSE交易
22歲，虧掉全部資金，不得不帶著借來的$500回到對賭行中.
1901年5月9日，23歲，獲利$50,000，但是又都輸光
1902年，25歲，重新獲得成功
1906年春天，29歲， 在對太平洋鐵路股票放空中獲利$250,000
1906年夏天，29歲， 聽信了Ed Harding的消息，而虧損$40,000
1907年10月24日,30歲，Livermore在市場崩潰中放空，賺到人生中第一個一百萬美金.
1908年，31歲，Livermore聽信了棉花大王Percy Thomas的建議，在棉花投機中失利。
1915年，38歲，在交易中獲利$145,000.
1916年，39歲，投機技巧日趨成熟，獲利 $3 million .
1917年，40歲，Livermore獲利$1.5 million profit 並還清1914年的欠債。 他給整個家庭購買了$800,000的信托養老基金. He also puts money into trusts for his wife and son.
1922年，45歲， Edwin Lefèvre寫出Reminiscences of a Stock Operator《股票作手回憶錄》一書，成為最經典的投資作品.
1924年，47歲，在小麥中獲利$3百萬 .
1929年，52歲，達到頂峰，在1929年股市大崩盤中獲利$1億美元.
1934年，56歲，Jesse Livermore破產了，但是沒有人知道怎麽會事.不過因為信托養老基金，他並沒有陷入貧窮.他與妻子到歐洲旅遊了20個月。
1939年，62歲，Jesse Livermore寫了唯一作品：如何在股市中交易
1940年11月28日，63歲，Jesse Livermore自殺。
不是因為他成就了多少，隻因為傳奇，一支開過的悲觀主義的花朵。
如何評價Livermore的失敗？
梁山石燕：很多人對Livermore失敗自殺的結局難以接受。
我個人理解是：1929年的頂峰之後，大約SEC修改了部分交易條款，這次次貸危機之後的限空令出台各位不陌生吧。具體當時怎麽修改？有哪些對他的不利因數？這不是我能考證的。
那麽他的交易遊戲規則改變對遊戲結果的影響也是可期的。
至少在隨後的幾年中，他的一半財富立刻不見了。他還在一場比贏無疑的交易中輸掉了3000萬，我推測大約是他所說的意外情況發生了吧。但是他沒有停手，他的信托不知怎麽也沒保護到他。又破產了，又借錢東山再起，又破產了，又借錢東山再起，這期間江恩還資助過他，江恩比他小一歲，是朋友關係。但幾次之後，就沉淪了。但還是會去交易廳，他這輩子好像真的是除了炒股票，別的啥也不會。別人老忽悠他去做別的生意，他每次都聽得心花怒放，拿錢去一做就虧錢！！！所以啊，最好學點別的，不要除了炒股票，別的啥也不會！
我猜還有個原因其實很明顯就是：年齡大了，也可以說老了。1939年已經62歲了。當然這不是必然，因為江恩隻比他小一歲卻沒這個困擾，巴菲特也70多歲了還在幹。但這倆都沒破產過，而且生活節儉而富足，沒有受過窮困的折磨。但LIVEMORE卻屢屢受破產窮困的折磨，他的債主多得難以計數，連幾百塊他也不去自己掙，他都要去借，從他年輕借到年老！！！！所以啊，MARGIN真的那麽好用嗎？？？
當然，與他窮困時的落魄鮮明對照的是他掙錢時的花天酒地和奢侈浪費！最後逼死他的是欠下的房租未交，也有說當時他父親去世的消息傳來。所以啊，節約有多重要不用說了吧。
我個人觀察：人的衰老無法避免。我們的身體會自然老化，知識結構會陳腐老化，信息會滯後，對新生事物的敏感度會降低，接受能力會降低。而隻有年輕人永遠是時代的弄潮兒！股票市場本身是發展變化的，他總是對每天的新事物很敏感，一個小道消息就能天上地下的走一回忽悠我們。而我們並不能總是跟得上這個變化，一些新事物，新趨勢，新動向在眼皮底下被錯過是自然而然的事。錯過了也罷了，但是如果因為知識和觀念陳腐判斷錯誤，把方向做反了，那麻煩就大了。至於LIVEMORE是否曾遭遇這樣的困惑，實在無跡可尋。但是他肯定是方向反了才會虧錢的哦！
所以，我是很欣賞那些股票做夠了就退休的人。何必了，差不多就行了。去幹點別的讓人生多點經曆不也是豐富自己的人生嘛！如果一輩子隻幹了炒股，那多沒意思。掙夠了就退出，激流勇退，也是人生一種境界啊！
依然帶著敬意緬懷曆史上最偉大的天才作手Jesse Livermore！！！！
-梁山石燕- 2010/1/31 淩晨
附注：
傑西•利弗莫爾（Jesse Livermore），享年63歲（1877年7月26日－1940年11月28日）
●世界上最偉大的交易者
Livermore在15歲的時候開始股票交易，堪稱世界上最偉大的交易者。他在美國股票市場上四起四落，驚心動魄的戰史，以及他表現出來的驚人意誌力和智慧，至今仍令人們十分敬佩。
《Lessons from the Greatest Stock Traders of All Time, John Boik, McGraw-Hill, 2004》（中譯本名為《至高無上：來自最偉大證券交易者的經驗》），Livermore被列為5位最偉大證券交易者之一。
1940年11月28日，Livermore因為嚴重的抑鬱症開槍自殺身亡。死時留有一張紙條，上麵寫著一句意味深長的話：我的一生是個失敗。
●《股票作手回憶錄》是各方公認的經典投資書籍
無論是投機者，還是價值投資者，都認為以Livermore生平為背景的一本書《Reminiscences of a Stock Operator（股票作手回憶錄）》是一本投資經典書籍。這是非常非常難得的。因為價值投資者認為的好書，投機者往往不屑一顧，反之亦然。
如果隻選10本最經典的投資書籍，相信《股票作手回憶錄》定能入選。
●Jesse Livermore的交易策略
Livermore這位隱逸天才的那些富有革命性的交易策略，今天的人們仍然在使用。Livermore的交易策略是在自己多年的股票交易經曆中逐步形成的。其中最重要的一些策略，我總結概述如下：
（1）賺大錢不是靠個股價起伏，而是靠主要波動，也就是說不靠解盤，而靠評估整個市場和市場趨勢。能夠同時判斷正確又堅持不動的人很罕見，Livermore發現這是最難學習的一件事情。但是股票作手隻有確實了解這一點之後，他才能夠賺大錢。
（2）Livermore的交易係統的精華，是以研究大盤趨勢為基礎。一定要等到大盤上漲時，才開始買進，或者在大盤下跌時，才開始放空。Livermore說世界上最強、最真實的朋友，那就是大盤趨勢。當市場猶疑不決或是上下振蕩的時候，Livermore總是呆在場外。Livermore不遺餘力地一再重複這些原則：一廂情願的想法必須徹底消除；假如你不放過每一個交易日，天天投機，你就不可能成功；每年僅有廖廖可數的幾次機會，可能隻有四五次，隻有這些時機，才可以允許自己下場開立頭寸；在上述時機之外的空當裏，你應該讓市場逐步醞釀下一場大幅運動。
（3）操作時一定要追隨領頭羊，其他股票何去何從用不著考慮。你關注的重點應該是那些領頭行業和強勢行業中的領頭股票。領頭羊股票的一個重要特征是突破阻力區域、率先創造新的最高價格。要保持思想的靈活性，記住，今天的領頭羊也許不是兩年之後的領頭羊。正如婦女的衣服、帽子、人造珠寶的時尚總是隨著時間的推移而變化，股票市場也不斷拋棄過去的領頭羊，新領頭羊取代了舊領頭羊的位置。以前牛市中的領頭羊股票很難成為新的牛市中的領頭羊股票，這是很有道理的，因為經濟和商業情況的變化將產生更大預期利潤的新的交易機會。
（4）堅決執行止損規則。Livermore把自己的首次損失控製在10%以內。Livermore說，確保投機事業持續下去的惟一抉擇是，小心守護自己的資本帳戶，決不允許虧損大到足以威脅未來操作的程度，留得青山在，不怕沒柴燒。
（5）堅決執行向上的金字塔買入原則。請記住，股票永遠不會太高，高到讓你不能開始買進，也不會低到不能開始賣出。但是在第一筆交易後，除非第一筆出現利潤，否則別做第二筆。Livermore說，如果你的頭筆交易已經處於虧損狀態，就絕不要繼續跟時，絕不要攤低虧損的頭寸。一定要把這個想法深深地刻在你的腦子裏。隻有當股價不斷上漲的情況下，才繼續購買更多的股份。如果是向下放空，隻有股價符合預計向下走時，才一路加碼。Livermore喜歡做空那些價格創新低的股票。
（6）避免購買那些低價的股票。大筆的利潤是在大的價格起伏中獲得的，它通常不會來自那些低價的股票。
1940年11月28日，著名的投機客Jesse Livermore永遠的離開了這個世界,離開了他所熱愛並終生為之奮鬥的投機事業。
Jesse Livermore大事記
1877年7月26日，Jesse Livermore出生於Massachusetts.
1891年，14歲，在Paine Weber stockbroking offices工作，
15歲，第一次投機獲利$3.12美元
15歲，賺得人生中第一個1000美元
20歲，賺得人生中第一個$10,000美元
21歲，搬到紐約，開始在NYSE交易
22歲，虧掉全部資金，不得不帶著借來的$500回到對賭行中.
1901年5月9日，23歲，獲利$50,000，但是又都輸光
1902年，25歲，重新獲得成功
1906年春天，29歲， 在對太平洋鐵路股票放空中獲利$250,000
1906年夏天，29歲， 聽信了Ed Harding的消息，而虧損$40,000
1907年10月24日,30歲，Livermore在市場崩潰中放空，賺到人生中第一個一百萬美金.
1908年，31歲，Livermore聽信了棉花大王Percy Thomas的建議，在棉花投機中失利。
1915年，38歲，在交易中獲利$145,000.
1916年，39歲，投機技巧日趨成熟，獲利 $3 million .
1917年，40歲，Livermore獲利$1.5 million profit 並還清1914年的欠債。 他給整個家庭購買了$800,000的信托養老基金. He also puts money into trusts for his wife and son.
1922年，45歲， Edwin Lefèvre寫出Reminiscences of a Stock Operator《股票作手回憶錄》一書，成為最經典的投資作品.
1924年，47歲，在小麥中獲利$3百萬 .
1929年，52歲，達到頂峰，在1929年股市大崩盤中獲利$1億美元.
1934年，56歲，Jesse Livermore破產了，但是沒有人知道怎麽會事.不過因為信托養老基金，他並沒有陷入貧窮.他與妻子到歐洲旅遊了20個月。
1939年，62歲，Jesse Livermore寫了唯一作品：如何在股市中交易
1940年11月28日，63歲，Jesse Livermore自殺。
不是因為他成就了多少，隻因為傳奇，一支開過的悲觀主義的花朵。
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