巴菲特押寶衍生品交易

巴菲特投資旗艦受益股市回暖
時間2009-08-10 01:16來源中國證券報·中證網

二季度財報靚麗 衍生品收入創紀錄
　　　　
　　8月7日盤後，美國“股神”巴菲特執掌的伯克希爾·哈撒韋公司發布了第二季度財報。報告顯示公司當季盈利33億美元、折合每股收益2123美元，較去年同期的盈利18.8億美元增長近14%，結束了連續六個季度出現的盈利下滑。

　　因第二季度全球股市大幅回暖，該公司持有的與股指掛鉤的金融衍生品合約價格出現反彈，帶來創紀錄的23.6億美元收入。相比之下，去年同期該業務收入僅為6.89億美元。

　　財報發布前，分析師就普遍預計伯克希爾有望取得至少兩年來的最好季度表現，不過也有市場人士表示，財報數據僅因金融衍生品合約變得好看，“但這還不是業績最好的季度”。

　　8月7日的常規交易中，伯克希爾A股股價上漲1150美元，收於10.81萬美元，漲幅為1.08%。

　　股市走強帶動業績回升

　　第二季度全球股票市場的大幅反彈令伯克希爾公司斬獲頗豐，截至6月30日結束的第二季度，伯克希爾每股淨資產達7.3806萬美元，較2008年底時增長4.6%，較今年第一季度結束時高出11.4%。

　　資料顯示，伯克希爾目前持有的股票投資組合價值已逾600億美元，其中普通股股價在第二季度累計上漲近23%，達457.9億美元。其持有的金融股表現最為搶眼，美國銀行股價當季漲幅近100%，美國運通和富國銀行股價漲幅也都在70%以上。

　　伯克希爾公司對高盛集團的股權投資更是盈利頗豐。去年10月，巴菲特以50億美元投資換取高盛5萬股股息率為10%的優先股，並以每股115美元價格購買了高盛總值50億美元普通股的認股權證。目前，高盛股價已達163.65美元，該筆投資為伯克希爾帶來的賬麵價值已逾20億美元。

　　有分析人士認為，在市場處於冰凍期時，巴菲特就已經準備好了資金開始投資，“（巴菲特）各項投資都顯示了不錯的收益，這是對他這麽多年來投資耐心的回報。”

　　押寶衍生品交易

　　股市回暖幫助以股指為對象的金融衍生品交易實現同步反彈，伯克希爾公司也從中受惠。該公司持有的金融衍生品主要是基於股指的長期認沽期權合約。根據要求，一旦全球四個主要股指（標普500指數、富時100指數、日經225指數、道瓊斯泛歐50指數）到2019年降至零，巴菲特的投資損失將高達375億美元。伯克希爾公司目前為止在此類認沽期權上的投資為371億美元。

　　分析人士表示，近半年來人們始終對衍生品交易存在恐懼感，但現在他們開始重新認識到，這些金融資產具備巨大的升值潛力。在其他人紛紛失去投資大師頭銜時，唯有巴菲特仍然顯示出超常的決斷力，“他早就知道自己在做什麽。”

　　盡管如此，伯克希爾還是在7日發布的聲明中進行了謹慎提示，指出“在定期報告的收入中，這筆投資（衍生品交易）將會出現極大的波動性。”此前5月，巴菲特曾在股東大會上稱，他希望伯克希爾能在衍生品交易方麵“賺到錢”。