緣何指數大跌--07.30 SGX新華富時A50指數期貨結算日效應

大家小心“7.30”SGX新華富時A50指數期貨結算日效應
2009-07-29 12:32 作者：117.136.11.* 
源於2007年的SGX新華富時A50指數期貨“結算日效應”令許多老股心有餘悸。
2007年，A股指數逢A50股指期貨結算日（每月倒數第二個交易日）屢次出現大跌，其中以“2·27”和“5·30”、“6.28”最為劇烈。有期貨業專家分析，逢A50股指期貨結算日時，投資者需要特別留意。
2008年，伴隨著世界金融危機，國外機構自顧不暇。
隨著曆史的車輪跨入2009年的門檻，年初QFII（Qualified Foreign Institutional Investors、即合格的境外機構投資者）還呈流出態勢，大宗交易顯示QFII大單拋出國內機構大單吃定；但進入7月份以來，一方麵諸多報告反映熱錢呈淨流入態勢，另一方麵，即國內機構大單拋出QFII大單吃入，從而為可能的7月30日做空奠定了基礎。
附2007年SGX新華富時A50指數期貨結算日A股表現情況。
2007年1月30日：當時滬指離3000點咫尺之遙，但從當日行情急轉向下，一直下跌到2540點左右方才企穩，跌幅近500個點。當時市場上盛傳的消息是羅傑斯看空A股。
2007年2月27日：當時上證指數剛突破3000點，市場對後市行情普遍看好。但就在毫無征兆的情況下，上證指數暴跌8.84％，市場一片驚愕。當時市場流傳的消息是日元利差交易平倉盤誘發大跌，但實際上日本央行加息是在春節期間，但在A股節後開盤的首個交易日並未產生立竿見影的效果。
2007年3月29日：上證指數雖然微漲0.77％，但當天的走勢卻耐人尋味。當天上證指數一度摸高3273.73點，但隨即遭到空頭的沉重拋壓後大幅下跌，收盤後在技術圖形上留下一根帶長上影線的日K線。
2007年5月30日：上證指數暴跌6.50％，隨後四個交易日內快速到達3400點的低位，總共5個交易日的最大跌幅近900點。當然當時影響力最大的消息是財部當天淩晨突然宣布提高股票交易的印花稅率。
2007年6月28日，上證指數又大跌4.03％，最大跌幅超過200點。此輪下跌一直到3560點左右才企穩。


緣何指數大跌
二、遊資衝擊力強化

　　而另一個較為有可能的因素是來自於遊資的套利行為。在月末控製A股指數，同時在境外A50指數上進行套利，這可能是導致今日遊資突發大幅做空的主要原因。可以佐證的是，在07年的大牛市中，在"2·27"和"5·30"、"6.28"等幾個月末交易日也曾出現類似的情況，A股指數逢A50股指期貨結算日(每月倒數第二個交易日)屢次出現大跌。

　　當然，這一原因很難得到實證數據的支撐，但卻可以很好解釋指數為何總是出現異常的單日大幅下跌。

　　無論如何，從今日指數較為劇烈的波動走勢來看，境外遊資對A股的影響在逐步增大。而大盤的異常走勢和波動，也正是遊資凶悍做盤手法和衝擊力的體現。



梁山石燕:

090727 上證跌幅-171點。 僅中石油貢獻-27.11， 中國神華-7.29點
香港中國石油股份0857 僅下跌-3.9%， 成交量也少，和A股就完全不同比例，同一支股在國內和香港如此不同，隻能說是人為的。
主角中石油分析：
11：30 -1.98% 成交3678 手，583.7萬
13:01 -2.22%  成交23180手，3675 萬 委賣量13529 委買量17579
13：02 -2.47% 成交23087手，3651 萬 委賣量10100，委買量3896
另一個拖累下跌的拐點是
13：38 -3.03% 成交15483手, 2432 萬 委賣量13089 委買量5078
另一個拖累下跌的拐點是
14：17 -5.31% 成交 5483手，841.5 萬 委賣量11961 委買量5665
在關鍵時段，賣遠大於買，造成恐慌，此後的大部分時間裏委買量都大於委賣量，國家救援隊進場了吧。

從上可知道，核心的4個關鍵點的成交量不過1億元而已，算其他時段的，誇大一下2億

新華A50 指數期貨每口合約是5萬，合35萬元，100口就是3500萬，500口對個外資不算什麽吧。
所以，應當是QFII 做多中石油等權重股，同時在新華A50 指數期貨做空對衝，現在A股到了高位，考慮到MAX-PAIN因數，
在這個高位賣出A股止贏，同時減損新華A50 指數期貨做空的損失，將利益最大化。這大約就是月底0729股價下挫的外在原因。
那麽是否存在QFII之間在A50合約上有對手盤呢？強大的空方困獸猶鬥，做掙紮！
應該去看看大宗交易裏QFII最近有沒有買權重股如中石油！
這樣看來，隻要A50 過了交割日，A股還將沿著原來的方向進行，畢竟，國家主力才是市場主力，他們才是做多的主力，這從管理層未出警告和利空可以看出來，
而且油價下調是順應自然而然的事，算不上很大的利空，其他的沒見什麽。中國股市怎麽可能由國外機構來引導方向呢？
據說QFII 年初狂減持，7月份又殺回來了，這從辰州礦業減持後的走勢可以看出來，越減越高。畢竟現在就中國最強，失去籌碼也不是很劃算的事，他們可能還會趁此下調吸納。
對政府來講，要繁榮經濟，就要搞活股市，鼓勵百姓將錢從銀行拿出來搞建設。然後減持，拿錢去整合收購，做大做強上市公司。


information for web:
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　雖然新華富時中國a50指數(下稱“a50指數”)期貨的上市背負著“沒有合法的法律基礎”嫌疑，但新加坡交易所(sgx)仍於今日如期推出a50指數期貨。

　　sgx 新華富時中國 a50 指數期貨是一種獨特的投資工具，可追蹤在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的 50 家中國最大的a股公司的績效表現。

投資人透過跨商品間交易可大量節省跨產品保證金。而且還可從任何地點進行電子化交易。

　　下麵我們把新加坡新華富時a50指數期貨合約的規格和首日成交情況簡報如下：

　　合約規模

　　us$10 x 新華富時中國 a50 指數期貨 價格

　　報價代號

　　cn

　　合約月份

　　兩個連續近月, 另加上三月、六月、九月、十二月中四個接續的季月

　　交易時間(新加坡時間)

　　t 日結算：9:15 am ? 11:35 am

　　1:00 pm ? 3:05 pm

　　交易開始前接受訂單輸入的時間在早上 9:00 開始，持續 15 分鍾。

　　t+1 日結算： 3:40 pm ? 7:00 pm

　　交易開始前接受訂單輸入的時間在下午 3:35 開始，持續 5 分鍾。

　　最後交易日的交易時間

　　9:15 am ? 11:35 am

　　1:00 pm ? 3:05 pm

　　最低波動價

　　1 點 (us$10)

　　每日價格限幅

　　每當價位比上一個交易日的結算價高或低 10% 時，接下來10分鍾的交易將限於+/-10%的價格限幅內。過此時段，允許在上一日結算價 +/-15% 的價格限幅內進行交易。達到該限額後，須再實施10分鍾的冷靜時段，在此期間交易將限於 +/-15% 的價格限幅內。之後的整個交易日都不設價格限幅。

　　如合約月份的最後一個交易日不設價格限幅。

　　最後交易日

　　合約月份的倒數第二個營業日

　　結算方式

　　現金結算

　　最後結算價格

　　新華富時中國 a50 指數的正式收盤價(保留小數點後兩位)。

　　部位限製

　　除非交易所另行批準，否則投資人在所有合約月份中，不得擁有或控製超過 5,000 份淨多頭或淨空頭合約。

　　協議大宗交易

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