易憲容：房價肯定要跌 但銀行絕不會先死

易憲容：房價肯定要跌 但銀行絕不會先死

樓市變動牽扯著銀行業的神經。近期樓市銷量萎縮，開發商資金趨緊，向來敢說的任誌強曾放言：“要死肯定是銀行先死，房地產商後死。”然而中國社科院金融研究所研究員易憲容卻對此不以為然。他認為，房地產開發貸款占銀行體係貸款比重並不是大家想象的那麽高，房地產行業資金問題對銀行體係的影響是有限的。 

易憲容：房貸占比不高影響有限 

市場上流行的一種房貸測試理論認為：房價下跌10%，不會對銀行產生影響；下跌20%，影響不大；房價下跌到30%以上，跌破首付比例，則將直接觸及銀行信貸安危的敏感神經。目前在跌幅比較大的一些地方，如深圳市場，曾一度出現當月環比降幅超過16%的情況。今年4月份，深圳房價從去年17350元/平方米高點跌至11962元/平方米，跌幅已經超過30%。 

易憲容對記者表示，“房地產經營性貸款隻有5.1萬億元，僅占整個銀行體係貸款總額的17%，銀行受此影響是有限的。” 

易憲容還進一步分析了住房按揭貸款的風險，指出 “假定到2008年一季度末所有個人按揭貸款都為不良貸款，那麽整個中國銀行體係不良率也隻增加11%，鑒於中國銀行體係不良率最高時曾為40%，因此不會造成多少影響。” 

對於“銀行先死之說”，易憲容則說，中國銀行體係的住房貸款既不像發達國家那樣所占貸款比重過高，也沒有證券化和衍生品化。同時，由於中國是一個巨大經濟體，而房地產具不動性，房地產市場泡沫的不均衡，也是消化房地產市場泡沫的重要因素。 

對於房價問題，易憲容則十分肯定地對記者說，“房價肯定要跌！居民購買消費模式改變以後，房價就會出現大的變化。” 

分析師：5%不良貸款就能讓銀行死掉 

對此，海通證券高級分析師邱誌承卻認為，不能因為占比小，就此評估對銀行影響不大。他說，“銀行貸款主要是製造業為主，房地產占了一部分，房地產開發貸款占銀行體係貸款比重在5%～10%左右，不是最多的。但是從銀行貸款來看，5%的不良貸款就可以讓銀行死掉。”邱誌承認為，雖然目前房地產對銀行的影響尚在承受範圍內，但是如果5%～10%的房地產貸款出現大量的呆賬和不良資產，這種影響對銀行是非常大的。 

“現在深圳、廣州等珠三角地區房價下跌比較多”，邱誌承說，“其他地區情況尚好，沒有看到明顯的不良貸款的上升，但風險已經開始出現，需要關注和警惕。” 

但邱誌承同時表示，銀行本身在房地產貸款這一方麵已經有很多限製和風險規範措施，隻要中國經濟不出現大問題，影響還是在可承受範圍之內。 

對於即將公布的銀行業中報，邱誌承認為，“市場普遍認為今年銀行業增長會在40%～50%，考慮到去年上半年基數比較低，因此中報可能比這個數字更高一點，二季度利潤和一季度相比，環比增加不會太大，但同比增速會比較快。” 

中金：銀行股目前價值被低估 

浦發銀行的股價竟比其公允價值要低9.78元。昨日，中金公司研究部的一份統計數據顯示，盡管過去一周A股銀行是表現最差的板塊之一，不過在銀行股一蹶不振、市場一片看空銀行股的市況下，該報告認為當前銀行股的股價隱含了較為悲觀的不良貸款率，而中金公司也開始對銀行業股價的調整進行討論。其數據顯示，浦發在7月1日收盤價為20.13元，而中金公司測算的其2009年底的公允價值為29.91元。不僅是浦發，銀行股目前的價格普遍低於其公允價值。 

“我比較認同這個看法。”太平洋證券金融行業分析師李偉平表示，目前應該是銀行股顯現價值的時候。雖然銀行板塊希望保持去年超常的增長狀態已經不太可能，但保持增長是不成問題的。