資金管理與風險控製方法

資金管理與風險控製方法

       一、資金管理的常見方法

       外匯保證金是高杠杆交易品種，其理論杠杆一般在100倍。但實際杠杆則根據風險偏好可以靈活使用。

       理論杠杆：指外匯交易商提供的最大限度的杠杆，一般是100倍到400倍。

       實際杠杆：未平倉合約/總資金，比如10萬美元的帳戶買入10手，則實際杠杆為10手*10萬美元/10萬美元=10倍。

       使用實際杠杆的表達方式可以消除倉位說法的模糊性，比如同樣是10%的倉位，對於100倍理論杠杆的賬戶是使用了10倍實際杠杆，而對於400倍理論杠杆的賬戶是使用了40倍實際杠杆，兩個賬戶麵臨每點波動的潛在風險是不一樣的。

       對於高風險偏好，起始操作可以使用10倍實際杠杆；對於中等風險偏好，起始操作可以使用5倍實際杠杆；對於低風險偏好，起始操作可以使用2-3倍實際杠杆。

       不同級別的資金量一般會有不同的風險要求，但無論是操作幾萬美元的資金，還是代客操作幾十萬美元的資金，其基本方法都是一樣的。

       1、確定總體風險承受能力

       投資者應根據自己所能承受風險的能力，來確定在運作中可動用的資金和可承受的最大虧損的額度。如果是代客操作，一定要和投資者進行深入的溝通，了解客戶的家庭背景、資產狀況、淨資產和流動資產、收入來源、資金來源、風險偏好、預期收益、對待金錢的態度等等，以作出恰當的判斷；國內客戶大多不了解投資和風險，所以不能聽信客戶的一麵之詞。

       一般來說，投入資金最大不應超過淨資產的25%，流動資產的50%。總體風險比率通常可設定在投入資金比率的20%-30%。

       2、確定每次操作的資金風險

       每次操作的資金風險可以用公式表達：每次資金風險=未平倉合約數*預設止損點數。

       一旦公式其中的兩項確定，則另外一項也自動確定；而在確定一項的情況下，可以調整其他兩項的比例關係。

       作為個人投機者，常用的有兩種方法：資金性至損和技術性止損。(另外還有百分比回調止損、波動性止損、時間止損、自由決定止損等等)。

       資金性止損：

       (1)每次/每天的資金風險不大於總資金的某個百分比，比如每天的虧損小於總資金的2%；對於高風險偏好，每次的虧損可是總資金的5%；對於中等風險偏好，每次的虧損可是總資金的2%-3%；對於低風險偏好，每次的虧損可是總資金的1%。

       (2)最常用的方法是將總體風險額度分成10次(可根據資金量作適當調整)，既單次資金風險=(總投入資金 x 總體風險比率)/ 交易次數；對於低風險偏好，可以將總體風險額度分成20次。

       (3)每次固定止損為某個點數，比如常用的50點至損。統計2000年以來歐元的ATR(真實波動幅度)的標準差約等於50點，英鎊約為60點，日元約為50點，可以作為中短線固定止損的參考。

       二、風險控製

       1、資金管理人的職業能力和道德操守是風險控製的前提保障。

       在外匯投機領域，目前國內基本處於個人英雄主義時代，分析、計劃、操作、風險控製集於一身，所以資金管理人的職業能力和道德操守極為重要，做與不做之間隻有一念之差。在股票、期貨、外匯等各投機領域，都經常出現損失超過客戶的總體風險承受能力而不止損的現象；這與國內投機領域依舊處於初級階段，從業人員普遍職業水平不高，缺乏行業監督和製度約束等方麵有關。

       2、建立健全風險控製製度，並交由第三方風險控製人員進行賬戶監督

       建立健全適合實際情況的風險控製製度，並由第三方的風險控製人員對管理賬戶交易狀況進行每日、每周、每月的定時查看，以確保沒有任何違反資金管理和風險控製條例的情況出現或是沒有任何潛在的違反以上條例的風險存在.。

       一旦經核查有任何違反條例的行為，則風險監控人員應通知投資人及資金管理人，資金管理人應立即做出調整，保證去除該風險。而資金經理人則被嚴重警告一次。如在同一投資周期內，再次發生此種情況，投資人有權因此中止資金管理人的職能。當總損失接近/達到總體風險額度時，所有的頭寸應立即平倉，以保證投資人／賬戶所有人的損失僅限於事先協商的數額。

       3、風險控製也包括投資環境的完善

       由於外匯保證金一般都是通過互聯網進行交易，所以要保證網絡的暢通，有條件者應配備兩路網絡接入線路，分別連接至不同的ISP，電腦以及其他相關硬件設施也要保持冗餘配置；熟悉緊急狀態下的電話交易流程並配備開通國際長途的電話。

       三、實施資金管理和風險控製的難點

       任何投機的難點都在於執行。

       投機講究知行合一，但人總歸是人，是凡夫俗子就有七情六欲，就有貪婪和恐懼，所以知易行難。

       大部分新手都有共同的特點：該保持希望的時候卻滿懷恐懼，一有幾點利潤就擔心變成虧損，所以匆匆平倉；該滿懷恐懼的時候偏偏保持希望，明明市場已經轉勢，但就是堅決不止損，死套到底，總幻想著市場有一天又回到原來開倉的位置。如果無法解決這些問題，則很難在市場中呆的長久。

       在這裏我覺得有個普遍的誤區，就是教導我們要“克服人性”。我覺得應該倡導“控製人性”：第一，人性無法克服。第二，克服人性和追求利潤是相悖的，既然一點兒貪婪也沒有，對金錢也沒什麽欲望，那作外匯保證金是為什麽？顯然這是個悖論。第三，保持適當的貪婪和恐懼對操作有益無害。

       在投機市場裏虧損是正常現象，我們不能回避虧損和失敗，這些都是每天要輕鬆麵對的事情。安德列科斯陀拉尼曾經說過：投機賺得是痛苦錢。一個人如果無法承受壓力，無法坦然的麵對虧損或行情震蕩的痛苦，那他不適合做投機。我熟識的一個客戶就這樣，10萬美元的帳戶浮虧了200美元就痛苦的睡不著覺，他顯然不適合作任何類型的投機。

       作投機如同雜技人員高空走鋼絲。我們站在地麵上都替高空中搖搖晃晃的雜技人員捏把冷汗，但見他走的雖小心謹慎卻也輕輕鬆鬆；熟練的技巧背後無非就是學習加實踐。您說有恐高症怎麽辦？ 答案很簡單，那就幹脆別玩高空雜技了。