跌跌不休，何處是頭？

《市場觀察》2月12日的 文章“Opinion: How to know when U.S. stocks will bottom, according to eight investing pros”給出了股票市場抄底行動的7個信號。

最近的股票市場波動產生於杠杆式投資對賭波動性。當通脹上升的跡象引發波動時，這些基金被迫賣出。

市場觸底的七個跡象：

1.賣家疲軟

Nuveen資產管理公司首席股票策略師鮑勃·多爾希望看到較低的拋售強度。達到52周低位的股票名字減少，較少的當日下跌和下跌交易量。

羅伯特·貝爾德（Robert W. Baird）的首席投資策略師布魯斯·比特爾斯（Bruce Bittles）認為兩天（不一定是連續兩天）的紐約證券交易所的上升股票量以10比1以上的比例超過下跌量，表明下跌勢頭已經被打破。

2. 資金安全避險

Leuthold集團首席投資策略師Jim Paulsen的觸底標誌是恐慌情緒：資金轉向國債，美元，黃金和防禦性股票，如公用事業和消費品。具體信號是國債飆升、美元指數DXY上漲。黃金和VanEck Vectors黃金礦業交易所交易基金GDX 上升，公用事業和消費品股票反彈。目前這些標誌並不明顯：國債沒有上升，美元指數微升，黃金指標實際下降，公用事業和消費品股票沒有上升

比特爾斯的信號是FAANG（Facebook ，Amazon，Apple， Netflix ，Google）股票受到重創。

3.“大屁股”波形

股票拋售階段的結束的一個標誌是開盤後大幅下跌且交易量巨大，然後迅速反彈，然後相對平靜。

4.恐慌情緒

當情緒急劇下跌並且人們的恐懼多於貪婪時，常常標誌著這是安全買入的時機。一個很好的標誌就是投資者智能牛/熊占比（the Investors Intelligence Bull/Bear ratio）。當這個指標降到2以下，尤其是到1以下時，標記著可買入的熊市極端。（上周中值為3.51）。

同時要注意媒體的消極情緒。比如拿當前的拋售與2008年崩盤的比較。

The Leuthold Group首席投資官Doug Ramsey希望看到芝加哥期權交易所追蹤的三天股票PUT/CALL（the three-day equity put/call ratio）高於0.85。這表明投資者對PULL的興趣增強，這是一種樂觀主義者的防禦性策略。目前這個標誌仍然未到該門限。

5.保險的價格

Bear Traps Report的勞倫斯麥克唐納則要看投資者支付CBOE波動率指數（CBOE Volatility Index VIX）或VIX期貨曲線。如果與8個月合約相比，他們為短期合約支付了大量的資金，標誌著高度恐懼的跡象。

現在投資者支付2月到期合約的資金是9月到期的合約的12倍。而在2011年“希臘退出”危機期間，這個倍數為10.4。當市場在2016年初收縮時，倍數為5.1。

“當人們為下個月到期合約付款時，這是一個絕望的跡象，“麥克唐納說。 “這意味著我們已經接近底部。我們可能會有一個很好的交易反彈。”

隨著通脹升溫，麥當勞預計今年晚些時候會出現更多的市場下跌。他認為通脹上升將通過股票和債券來增加投資者的損失。這可能會導致恐慌的投資者更多的拋售，而這些投資者不習慣看到股票和債券同時受到衝擊。所以市場可能會變得醜陋。

6.沙中一線

一些投資者對整體市場進行合理估值，當市場達到該水平時考慮購買。對於管理吉尼斯阿特金森全球能源基金GAGEX的Will Riley，這個估值是標準普爾500指數SPX達到其遠期市盈率的16倍。按照這個指標，標普將降到2,450。

7. TRIN

一個標示近期低點的舊備用指數是一個稱為交易指數（TRIN）的技術指標。這個指標等於上升股票的數量除以下降股票的數量。然後除以（上升股票的量除以下降股票的量）。TRIN比率上升表示市場看跌。Robert W. Baird的Bittles說： TRIN高於2的兩個交易日（不一定連續）是買入信號。