是危機還是時機？ 探討日本核危機對美國股市的影響

 

     最近幾天日本核危機的消息不斷襲來，恐懼籠罩著全球股市。 今天 Dow 一度下跌超過 -300 點， S&P 在低點下跌超過 -31 點，並觸及到 1250 的支撐位。  VIX Spike 到 39， NYSE  Advance vs decline 達到 1：3.3  交易量隨下跌的股市大增。 一派恐慌的景象，可以說是一個小型的“崩潰日” （Capitulation Day)

在這種情況下，更需要冷靜。 先看看日本的核危機有多麽嚴重，再分析對股市的影響。

   日本電力公司 1，2，3，4 號核機組目前的確處於危機的邊緣，隨時可能造成更大的災難。 5，6 號機由於地震時並未工作，因此處於穩定狀態。  可怕的是，目前沒有一個權威的聲音可以準確的描述核電站危機的現狀，因此，謠言四起, 恐懼彌漫。  國際原子能組織將核泄漏危害程度分為 7 級。 最嚴重的為 7 級，核燃料完全暴露造成危害生命的核汙染。至今為止，隻有 1986 年發生在烏克蘭的 切爾諾貝利 (Chernobyl)核電廠暴炸事件達到 7 級。 因為沒有內核保護，外殼爆炸後，放射性核燃料直接釋放到空中，引起嚴重汙染。  在隨後的 8 年中有超過 4000 人由於受到過量放射性傷害死於癌症，白血病，以及由放射病引發的各種致命疾病。 放射性塵埃影響到歐洲大部分地區。 後果的確很嚴重。  但對美國的影響很小，可忽略不計。 

日本的核電是有雙重內核的，加外殼共有三層。在遇到事故時，機組會自動停止，核反應堆自動冷卻。 為使發電機組高效率發電，在 1，2 層內核間常用重水做媒體，產生蒸汽，推動發電機。  在冷卻失控過熱的情況下，重水中的氫遊離出來形成氫蒸汽，對內核產生巨大壓力。 為減小內核壓力，在不得以的情況下，隻能釋放氫蒸汽。但釋放的氫蒸汽在外殼內與空氣接觸後會引起猛烈燃燒，並引發爆炸。  1，2，3，4 號核電發生的事，可能與之類似。 由於重水和核燃料的接觸，本身也有一定的放射性。 最壞的情況是核燃料棒 Meltdown，產生高熱和高能量最終燒穿所有內殼，造成核燃料的泄漏，這就和切爾諾貝利的情況類似了。  目前，還沒到最壞的程度。

假如發生最壞的情況，對日本是個浩劫。 今後 10 年死的人可能會超過大地震造成的死亡。 放射性塵埃除日本外首先會影響韓國，朝鮮，台灣，俄國和中國東北，和華東部分地區，包括天津，北京。  但由於沿途的吸收和稀釋，到中國大陸後放射性的危害會大大減弱。 對美國本土幾乎沒有危害。

日本核電危機在最壞的情況下，對美國經濟的影響是很有限的，而且是短期的。 在某些方麵甚至是有利的。 比如日本的三大車廠（ Toyoda， Honda， Nissan ）由於地震和電力供應的問題，在地震區的生產線已經停產。 對美國的出口會減少。 地震後的重建，將需要從美國和加拿大進口大量木材，及建築材料。 銅，鋁和鋼的需求也會增加。 對日本國內的需求也有一定的刺激作用。 由於受災地區有限，總體對日本經濟的影響也有限，更多的是心理影響。 對中國，和世界經濟的影響有限。 而對韓國出口工業有正麵影響。 因為韓國和日本的出口產品有很大的重疊。

日本的地震，對美國股市的衝擊是暫時的，更多的是對不確定情況的恐懼。 這個事件加速了美國股市的回調，使 S&P 500 已經接近超賣區間。 Nasdq 和 S&P 500 目前已經回吐了今年全部的漲幅。很多龍頭股，Hi-Tech 和能源股已經有超過 20-30% 的回調。因此，今後幾周是個投資入市的機會。

S&P 500 近期很可能到了短期的底部，在今後幾天有反彈的可能。 雖然調整可能仍需繼續幾周，但目前已經到達 100 DMA， 可以開始準備入市。 S&P 500 1220 可能是這次調整最終的底。 這也很接近 200 EMA，並且是過去 12 月來最重要的支撐線。

JM2C