下周 SPX 不但發彈會繼續，還會持續一段時間 （多圖）

如果隻從 SPX 的圖上看，很容易看到 BEAR FLAG 的 Bearish pattern, 得出繼續下跌的結論。 這個時候，就需要仔細分辨，追究細節。從其它方麵來驗證。

看幾張圖：

1. SPY 日線圖已經背離

和 4/10 的下跌段比， MACD, RSI 和 STO， william% 都有產生了背離。 SPX 在 1340 有重兵把守，不但是 三月下跌的支持，還是 Fibonacci 23.6% 的回調 （1074 to 1422) 和 SPX 100 DMA 所在。 上周大盤連續 4 次向下攻擊，都不能 break down， 5/9 intra-day low 1343 是其最接近的一次。 而周五的 JPM 20B losses 的突發壞消息，仍然不能壓迫通過這個支撐帶。 這標誌著下跌的勢頭已是強弩之末。 圖上看，不但有背離，而且伴隨著交易量的 Surge，和 VIX 的 Spike，並伴隨一定的 panic sell， 這通常是重要的底部特征。 在此可能是階段性底部。 對比一下 4/10 同樣的交易量的擴大，就知道了。 SPX 日線 STO 也在底部，隨時可以反彈。

2. 從 McClellan OST 看，下跌的動能已經很弱。

仍對比 4/10 的情況，當時 SPX intra-day low 是 1357， 而 McClellan 向下的動量達到-314. 5/9 SPX intra-day low 為 1343， 創了新低，但 McClellan OSC 隻有 -133， 周五更下降到 -100. 每次向下失敗的攻擊都消耗了大量的動能。 與 4/10 的下跌段比，下跌能量也產生了明顯的背離。（圖中綠線和紅線 ）

3.  美元接近強阻力區 80.7

再看美元的情況，美元這次的上漲是 Baby Step， 起始動力不足，不象前兩次，開始有很強的 Momentum. 周五已經接近強阻力區 80.7，RSI 也接近超買區，如果沒有其它突發的壞消息，補充動能， 可能在到達阻力區前就會止步。

從 60分鍾圖上 SPX 的走勢分析看，從上周二開始的反彈的一筆仍未被破壞，發彈仍在繼續。從以上分析看，下周反彈趨勢仍會繼續，很可能是持續反彈。 

當然，一些突發的壞消息，很可能會改變現在的進程，使反彈夭折。 但隻要不是重大變故，反彈依然會恢複。

周末的情況看，比較大的壞消息是希臘重組聯合政府已經失敗，6月要重新選舉，這增加了希臘反對黨 play Major role 的可能，從而增加了希臘退出歐盟和歐元區的可能。周五收盤前的急跌，可能就是為了安全出場，防範變故。 所以，對此，市場已經有所準備，衝擊應該有限。而且這是一個月以後的事，市場也會 Discount。

周末 Positive Catalyst 是：中國央行宣布降低 0.5% 銀行準備金率，這對能源，原材料股是利多消息，石油，原材料已經超賣，在利多消息刺激下，周一強烈反彈的可能很大，也會由此帶動股市。

由於上述種種原因，希望股市大跌的空頭可能會失望。 另一方麵，SPX 90 天 volatility level 甚至高於歐元的 volatility. 顯然是不合理的。 一個解釋是這些波動性是由於過度擔心歐元垮台造成的。這些輸入性 volatility, 會成為今後上漲的動力。 一旦歐洲的情況回穩並反彈， unwind 這些多餘的 volatility 就會推動股市強烈上漲。  

當然，市場常有意外的事情發生，對另一邊，也要做好應對的準備，才能有備無患。

JM2C