從 Job Number 看大盤今後的走勢

     今天的 Non-Farm Payroll 報告簡直糟透了。 不但就業職位比預期的少了 12 萬個，失業率也從 9.6% 增加到 9.8%。 Private Job 比上個月大幅下降。 可市場保持良好，Dow Future 開盤前最多隻下降  75 點。 開盤後逐漸回升，最後收複所有失地。 市場對壞消息的承載能力，不得不讓人驚奇。 這如果在往常，DOW 下跌 -300 點，S&P 跌掉 50 點， Naz 跌 80 點都是正常的。 可今天市場完全忽略了這個壞消息。 因此，就今天的市場反應而言，周三開始的這波漲勢仍然有後勁。

    另一方麵，市場目前在小時圖上已經超買，S&P 隨時都可以有 10 幾點的回調。 如果發生，這也許是搭上年底前上漲快車的好機會。 不過，很多人在等著 “Buy Dip" 也許這個 DIP 會很淺。 重大消息隔天發哮，如果有回落，周一的機會比較大。

    市場的行為大聲的告訴人們，不要猜頂，不要放空， 市場在 Christmas 前仍有一波漲勢。 直到市場疲憊的那天，再也不能創出新高，板塊一個一個的變弱，才是要當心的時候。 市場的行為現在超常，正是最強的信號。

    但在突破 1228 之前， 市場仍沒有確認最後一波的上漲。 市場仍處在 1171 to 1228 的區間波動中。 這種波動調整，通常要經過較長的時間才能有效突破。  但市場如果下周就突破， 我不會感到驚奇，也不會與市場較勁，而是順勢而為。 在此之前，不需要太 Aggresive。 不需要 100% 的入市。

    值得注意的是金融板塊，（bank and finacials) 自周三有大量空頭回補後，已經建立了上攻的基地。 金融板塊在過去一年，基本上是持續的熊市，如果在年底前開始複蘇，則對大盤上漲有利。 另外， BAC, C， WFC， JPM 在目前的價位上做中期投資，風險相對較小。  在 FED QE2 下能源，（除太陽能外），工業金屬類股，石油，和 Commodity 類股，通常會漲的比較好。  這些是所謂 Reflation benefit 的板塊。 IT 中的 “雲計算”類股，表現也會好於大盤。

   不過，欠的帳總是要還的，這波上漲後，市場將麵臨一次深度調整，也許就在過年後。

JM2C