大盤走勢： 也許近期還有一波上漲，但現在是應該小心的時候了 (多圖）

如 Jesse Livermore 所說的：“市場不是在光輝燦爛的榮光中達到最高點，也不是在型態突然反轉時結束。市場很可能，而且經常在股價普遍開始下跌之前很久，就不再是多頭市場。”

今天大盤雖然從 day low 有一個很好的反彈，但並沒有什麽太值得激動的。 原因是市場情緒指數已經達到極限高度，人們普遍對後市看好，而市場表現則剛好相反。 看兩張圖:

1. Investors' Intelligence Index

 

 

 

最近的 Investor Intelligence Bull/Bear Radio 已經超過四月下旬大跌前的水平， 看漲的是看跌的 2.5 倍。當這一指標達到這個高度時，大盤的中期調整就不遠了。從反向思維來講， 由於 Investors' Intelligence 統計的觀點都是付費通信作者和 金融專家的觀點， 不同於 CNBC 上 “Talk Head" 的信口開河。 他們的觀點，多數時間都是對的， 但在高度一致的情況下，常常指向反麵。 因為，在他們推薦”BUY" 和 “Strong Buy" 達到極限的時候， 他們的讀者或客戶多數已經買進， 股市繼續上漲的動力已經不多。

2. Rydex Bull （Nova）/Bear （Ursa） Ratio

Rydex 目前也達到了比較高的水平，超過市場上漲的水平。 Rydex Nova/Ursa Ratio 反應 Active Traders 的動向。 這些是 Real Money 的流向，而不僅僅是觀點。 這些 Trader 通常對市場 Timing 有較好的感覺。 但 Rydex Nova/Ursa Ratio 達到較高水平，而且與市場 Price Action 相反時， 它們就成了反指。 在一定的容錯後，他們往往能很快糾正錯誤，順應市場，這也使得市場一旦突破主要支撐後，加速下跌。

SPY 在最近創新高後，有嚴重的背離。 Money Flow Index 最近兩周都是靜流出。 RSI， MACD Signal Line 和 STO 的走向都與市場相反，且已經持續了一段時間。 （見圖）

 

SPX 近期的阻力仍是 1200，而更強大阻力區在 1220.  50 DMA 在 1177. 今天的低點 1173 成為近期的支撐。  如果 SPX 下破 1173 By Closing Basis， 則打開了快速下跌到 1150 的大門。

另一方麵， 明天 O8 和兩黨領袖在白宮關於延長小布什 TAX Cut的協商可能成為近期上漲的催化劑。如果達到共識，所有人 TAX Cut 延長兩年，則是股市新的上漲動力。 這種可能性還是比較大的。周五的 Non-farm Payroll 因為是傳統的銷售季節，增加很多臨時工，也許不會差。因此，如果要漲，就在今後 2-3 周。 今天金融板塊大量的空頭回補，利用歐洲的壞消息 Lock in profit, 說明近期股市會有較強的反彈。

而在此之後，股市很可能進入一波下跌。 目前仍處於兩大波動之間的區間調整。

現在放空市場仍嫌太早，要等市場反彈後，不能再創新高，再放空市場，則會有較好的收獲。

對多頭來講，目前的多頭市場已經接近尾聲，是及時鎖利的時候。 不要等到最後一刻。

比較好的指標，就是看 SPX 是否在下一波中再創新高。 如不能，則是迅速逃離市場的時候。

JM2C