大盤近期走勢分析及 GDP， Fed QE2 （多圖）

S&P500 從 1040 開始到最近的高點 1196 已經上漲超過 15%。 這是本年度最強勁的上漲波之一。 雖然上漲趨勢還可能持續很長時間，但近期大盤已經有較明顯的跡象，預示調整在即。RSI， STO 的背離以及 MACD 信號線的 Bearish Cross 都說明大盤需要調整，才能繼續上漲趨勢。 一個十分重要的長期趨勢線成為 S&P 繼續上漲的強大阻力。 即 S&P 500 200 周平均線。（見下圖）

  200 周均線雖然在主流分析媒體很少使用，但它對 S&P 有著重大意義。  在 2000 - 2002 年的熊市之後， 2003 年大幅上漲，在 1150 和這條線遭遇，使上漲受阻。 隻有經過 2004 年 6 個月的調整，使這條線平緩，並改變方向後，才確立了 5 年上漲的大趨勢。 這條線承受了 2004 年多次向下的調整，成為有力的支撐線。  本次熊市自 2007 年 10 月始，最初的下跌至這條線，得到很好的支撐，使下跌自 1256 反彈至 1440. 直到 2008 年 7月，S&P 500 終於下破 200 周線，使其成為強阻力線，導致隨後的反彈失敗，才使得 SPX 在 9月大幅下跌。 直到今年 4月 23 日 SPX 再次接觸這條線。 這條線再次成為強阻力線，剛好在 1220。 SPX 再次受阻於這條線，反彈失敗，引發隨後 3 個月超過 -17% 下跌調整。 目前這條線仍是 SPX 上漲的重要障礙。 突破並維持在這條線之上一個月以上，對建立今後長期的牛市上漲趨勢具有重大意義。

目前 SPX 200 周均線位於 1194.21，它的壓力使 SPX 在過去 11 個交易日中不能前進一步，也是 10/25 突破失敗的原因。 （見下圖）

今後兩周，是決定大盤繼續上漲還是開始調整的關鍵時刻。 200 周線無疑起到重要的作用，是觀察的重點。 從目前的技術指標看，下調的可能很大。 RSI, MACD 和最近多次出現的 “Black Bar" (見上圖）都說明調整應該很接近了。  明天的 GDP, 下周的中期選舉，和下周 FED Meet 決定 QE2 的規模大小，都給市場帶來變數。 今天被拋售的 AAPL， AMZN, BIDU, NFLX 等 和上漲的黃金都是大型對衝基金在重大消息前避險的行為。 值得注意的是，今天雖然美元大幅下跌，但除黃金有較大上漲外，其它 Commodity 確並未上漲。 石油小幅下跌，期銅幾乎停在今天的低點。這也是避險的表現。

如果下跌，可能的回落點位第一個是 1160，這也和 Fibonacci 23.6% 的回調位很接近。更重要的則是 1136-1140。 1140 是重要的支撐線，1136 則是 Fibonacci 38.2% 的回調位置。而且與 50 天均線很接近。 （目前在 1130 並以每天 1.5 point 的斜率上漲） 這可能是最終的回調位置。 市場隻有較好的回調，才能積累能量，衝破 200 周線的強阻力。

從中期 Weekly Chart 看，這波上漲趨勢仍沒結束。 很可能在調整後，市場會恢複上漲。 而根據過去幾個月形成的頭肩底結構推算，SPX 有可能上漲到 1230+。 這也許是年終的目標。 Accumulation A/D line 不斷創新高，IPO Index 也同時創新高，加上大量湧現的公司兼並，Stock Buy Back Plan 和新股上市，也從另外一個角度說明，這波上漲趨勢可能會持續比人們預想的要長得多的時間。  因此，如果市場調整，也許是年前最後一次機會，搭上不斷上漲的列車。

2. GDP

   根據我們的推算， 明天的 GDP 很可能在 1.8 - 2.3 之間。 如果低於 1.8， 則股市將會大跌。高於 2.3 股市大漲。在其間，股市維持平緩，小漲，小跌。 真正的決定，留待下周。  如果 GDP 低於 1.7 則不排除市場 Double Dip 的可能，因此，股市下跌就不僅僅是回調，而是有趨勢改變的可能。 目前看，這種可能較小。

3.  FED Meeting

    我們推算 FED meeting 在這個時候，不太會讓市場失望，因此 QE2 的規模在今後 12 個月 1 萬億的可能還是會比較大。 為了不陷入日本擠牙膏式的刺激模式， FED 一定要加大力度，才能真正起到刺激經濟增長的療效。 但如果 GDP 在 2.3 以上，則經濟已經越過 “shoft pad" 可以靠自身的發展，不再需要 QE2. 目前市場已經 Priced in 5000 億 QE2 規模。 任何少於此數的規模，都會引起市場短期的下跌。

4. 中期選舉和影響

    中期選舉共和黨贏得眾議院多數席位已經被市場 Priced in.  關鍵是共和黨是否能贏得參院多數，以及是否能贏得眾院大絕大多數。 這兩者有一個實現則股市將會大漲。 它意味著 Bush TAX Cut 將會繼續，共和黨有能力對 Financial Reform Bill 甚至 Health Reform Bill 翻案。 如果兩項都沒有，則股市回調的可能較大。

在這個時候，應該對持股有一定保護。 靜觀其變，等待時機買低。

JM2C

 

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