談談 美元，黃金和石油 的走勢 （組圖）（2）

( Sorry for the delay because of business trip.)

2. 黃金

    長話短說，黃金的長期趨勢在大牛市當中。其中的基本麵原因，很多人已經講了，就不贅述了。 巧的是黃金的大牛市這次是從 2000 年 9 月開始。 與美元的長期貶值的開始幾乎相同。 （見下圖） GOLD index monthly Chart 美元的大幅度貶值是驅動黃金上漲的主要原因之一。  黃金的上漲周期與 Commodity Supper Cycle 的周期類似。大概在 14 -18 年。 影響黃金的主要因素除美元匯價外，還有通貨膨脹和股市情況。 通貨膨脹率上漲，黃金就上漲。 在大牛市時，金價與其相反，常為下降趨勢。原因很明顯，黃金是作為保值和避險的工具。在大牛市時，顯然沒有必要再買黃金，而是獲利了結，投入股市，換取更高的利潤回報。 從曆史上黃金的幾個大的周期看，基本符合是上述情況。 如 1966 至 1980 年 通膨上漲，黃金在這個期間上漲 4 倍。 1981-1999 年是延續了 18 年的大牛市，美元從 1995 年開始升值，這期間，雖然通貨膨脹率上漲，但黃金卻大跌 3.5 倍，幾乎跌回原形。 而 2000 年以後開始的大熊市周期，和 2001 年 1 月開始的美元貶值周期又使黃金上漲 6 倍。 如果美元貶值周期延續到 2016-2017 年， 大熊市周期到 2017 年才結束，合理的推斷黃金的大牛市也將會持續到 2016- 2017 年。加之債務危機，在今後幾年觸發惡性通貨膨脹，可能將黃金推向難以想象的高度。

GOLD index daily chart

黃金上漲的最終目標沒人知道。 但一個比較靠譜的估計是 ALL Time High. 及超過曆史最高紀錄，$2200 (After adjust inflation) 而根據 Fibonacci 序列推算出的目標是  $2291，也是比較接近的。 另一個估計是黃金開漲基本價格（Base Price）的 10 倍，那將是 $2525。 因此，黃金上漲的目標價可能在 2200 - $2500 之間。  短期，黃金自 1265 突破後，還沒有像樣的回調。 有可能回探突破點，到 1280-1300 左右。 那將是比較好的買入點。

3. 石油

石油自去年 3月到 7月初快速上漲以來，過去 13個月基本上在 69 到 87 近 $20 的區間震蕩。目前再次接近區間高端。 預計這中震蕩波動，還將繼續較長的時間，直到經濟恢複有明顯的力度。

WTIC (Oil ) Chart  

短期 WTIC 和 USO 的圖都顯示有到頂點跡象。最近可能開始回調。 回調果真開始後又有兩種情況。 1） 是 Half Decline 到 $80 左右，再恢複上漲，然後再創新高。有可能去探 $87  2) 開始一輪新的下跌到區間低部。  不論那種情況， 石油最近下跌回調隻是時間問題。