從Fidelity的基金產品說每個金融產品都有它適合的對象

今天投資理財壇的XDJM們在討論Fidelity的基金表現時，都喜歡拿SP500 index fund作為標準。其實，蘋果和桔子比是比不出好壞的。基金也一樣，你得在同一個類型的基金裏相互比才有意義。

Fidelity有許多基金。這些基金其實都有它們獨特的適合對象的。拿Fidelity的sector fund作例子，它們其實不適合投資者長期持有。它們合適懂每個經濟循環裏不同板塊的輪動規律的人。每一個經濟循環，從增長到停滯，在不同的階段，不同的板塊的增速是不一樣的，反映在股票價格上，不同板塊的價格上漲下跌會出現在不同的時候。這些sector fund其實提供了懂這個板塊輪動先後次序的投資者一個工具來timing。俺在這個上麵吃虧不少，就是掌握不了輪動的分寸火候。在這個上麵的淨虧損四年是15K,相當於俺30%的投入。但錯不在這些基金本身。我在考慮我在操作上是不是有可以改進的地方--如果SP500一輪漲勢超過20-25%，而又吃不準市場是不是還往上走的情況下，是不是該考慮sector fund裏的consumer staple或pharmaceutical 基金。這些基金在熊市來臨時因分紅好而有明顯的避險作用。看得出來，Timing很重要。

SP500的index fund因管理費低廉，其實更適合通過每月存錢退休的人。也就是DCA加long-term。不適合炒家。所以，你要想賭幾把，還是用ETF好。基金是不能作real-time，你的買賣價格隻能是當天的收盤價。而ETF就象你炒單一股票，隻要交易市場開門，你就可以在任何時候買賣。

Fidelity還有freedom fund,這是給什麽也不想操心，但知道自己什麽時候需要用錢的人的。這個實際上是根據投資者的投資時間通過買不同的index fund（債卷基金，國內股票基金，國際股票基金，甚至房地產相關的基金等）來調整投資者的風險。離投資者需要用錢的時間越遠，投資者風險承受力越大，這些Freedom fund裏高風險的指數基金比例也越高。隨著投資者需要用錢的時間越來越近，Freedom Fund會調整到比較保守的投資上。既然Freedom Fund是index fund合成的，懂的人可以根據自己的年齡自己作。讓他人作，多付錢，Freedom Fund 的管理費比單一的index fund高，但比actively managed fund低。

我挑fund的時候，一定要看manager在一個fund上的時間。對照他/她管理的時間段看表現。以前manager的業績不能自動的歸到新manager身上。許多人往往隻看幾顆星，需不知這些評級往往也是桔子和蘋果比的。

我在fidelity現在隻看三個fund: Contra, Low-priced stock fund，和Leveraged company stock fund。這三個基金的manager我跟蹤時間長，也看過不少評論。現在隻擁有後麵兩個基金。Low-priced fund的manager管理這個基金多年，上次看到他要take sabbatical，剛剛看了一下，休假三個月後已經歸來。Leveraged-company基金的manager管理這個基金的時間不是太長，記得是2003年開始的。但他以前管理junk Bond的經驗到是合適管理現在的基金。他在2007年開始金融危機中的表現一般，他自己後來也道歉，說沒有預料到這個危機的程度會這麽嚴重，自己學了一個lesson,以後會多準備一些cash。這個基金是高風險的，玩心跳。我還挺喜歡的。我在它上麵前前後後總共掙了好幾萬，但不少度賠在sector fund上了。SP500 Index基金我有一點，不多。我在用SP500的ETF玩。指數基金沒有manager什麽事，是計算機控製的，你不必在意誰管理。你隻要看看它的管理費用的高低。以前Fidelity的SP500 index fund的費用高於Vanguard的同類產品。為了競爭，Fidelity不得不下調管理費用。

最後要說的是基金對有“多動症”的人還是有好處的。如果你看一些交易的分析書籍，大多數trader還是輸錢的。交易太頻繁往往是其中一個原因。我用基金也有限製自己頻繁交易的意思。基金隻是收盤價，你每天隻能交易一次。而ETF你可以反複交易。所以，對自控能力差的人，用基金也可能是好事。

Happy Trading!

（二0一二年六月八日）