２０10年投資年終總結

從股票投資的角度看，今年是不錯的一個年份。股市的起伏不算大，最後一個季度股市猛漲，讓今年的投資回報看起來相當不錯。但當大多數眼睛盯著SP500這個反映美國大型企業的股票指數的時候，要提醒的是今年美國股市的亮點不是這個在投資者眼裏最popular的指數，而是美國的中小型企業的股票指數。看看fidelity的SP500指數基金和ExtendedMarket IndexFund的YTD數據（這個數據包括了當年的分紅），你就會發現這兩個指數之間有將近一倍的差別。再次說明了投資中“分散投資”的重要。

俺年初把投資組合調整了一下，也是想著美國經濟開始上升之後，中小型企業上升往往會比大型企業快，而把近50%的portfolio放進了瞄準中型企業的基金。但在投資上俺曆來偏保守，沒敢進瞄準小型企業的基金。就是瞄準中型企業的基金，俺還是偏重value型。所以，投資回報介入SP500指數基金和ExtendedMarket Index Fund之間。對這個回報俺還是滿意的：

自己管理的portfolio: 19。9% annual return.

把不在自己控製之下的pension考慮進去，所有退休計劃的投資回報是： 14。6％ annual return。

包括房子等不動產在內的total asset（Net worth)的增長是： 19。0％。

2008年俺自己管理的portfolio跌了40%（以起始一百計算，就剩下60了），2009年漲了40%（回到84），2010年漲19。9%後終於回到原點了。但你看股市的所有指數都離2007年年終的數據差一截呢，怎麽回事？這是因為這幾年間在股市低迷的時候放進去的“新錢”的回報遠遠高於2008年之前就在股市裏的“舊錢”。沒有這個投入，自然是回不來的。這也說明對普通的投資者，要沒有timing股市的本事，還是以Dollar-Cos-Average作為投資的手段為妙。

在基金的選擇上，瞄準大型企業的基金是Contrafund,Fidelity Bank portfolio和Brokerage andInvestment ManagementPortfolio。前者表現一直不錯，manager算是明星級的，俺擁有這個fund已經多年；後麵兩個是2008年年初進的。當時是看2007年銀行股已經跌了25%才進的，現在回頭看還是早了點。從進的時候算起，到目前為止的表現還落後SP500指數基金幾個百分點呢。但2010年比SP500指數基金稍好。我還會繼續持有。

瞄準中型企業的基金有三個，Fidelity Leverage Company Stock Fund, Low-Priced StockFund和Value。Leveraged這個詞本身就說明了不少問題，這是我早年在這裏推薦過的一個fund,記得Frontline（財娘）買過。這個fund的特點是股市下跌時它跌得比大市很；當股市上漲時它比股市漲得快。2003年有一篇文章介紹過，manager是搞junkbond出身，對這類型的企業比較了解，所以，我一直跟蹤，直到2008年下半年才開始買進。 Low-pricedfund是Fidelity裏不錯的一個基金。早年一直想買進但沒買的一個重要原因是相對於它瞄準的中型企業來講，它太大了。後來它就關閉，不對新投資者開放了幾年。直到這次crash它變小了，又開放了俺才買進。這個manager是穩健型的，管理這個基金很長時間了，表現不錯。而value呢，今年我實際上是賣掉了一些。該基金早年是Money雜誌挑選的Money70fund，但在2008-2009的crash中表現是比較差的。今年它的管理層進行了大調整，老的manager走了，取而代之的是一長串managers。有點不放心才賣掉一部分的。它2010年的成績不錯，所以，估計還持有的部分暫時不動，給新的manager們一個機會吧。

展望2011，女兒要進大四了，俺終於看到隧道那頭的亮光了。2011年還有最後兩張她的大學賬單要付。但從目前的情況看，明年往股市的投入不會有大的變化。這比女兒上大學前我的預期要好很多。看樣子，女兒大學前的所有規劃沒有浪費時間。理財重在“理”字，在我看來就是規劃。要規劃好，就得了解美國個人財經相關的知識和稅法。知識也是財富啊。

祝願所有投資者２０11年發財！

（二0一0年十二月三十一日）