猴子是怎麽打敗SP500指數基金的

noconfusion說過，給一千隻猴子一隻一個硬幣，如果硬幣的一麵代表贏，一麵代表輸，讓猴子們拋手裏的硬幣，輸的一麵向上的猴子就淘汰。最後一定會有一隻運氣的猴子堅持到最後，也就是它每次都贏。但它還是一隻猴子。

這個寓言式的笑話多少說明了下海炒股票的情形。眾多投機者中，一定會有贏家的。但要是你的眼光隻盯著最後的幾個幸運“猴子”，那你會覺得炒股也是一個不錯的賺錢手段。今年銀行股大漲，昨天回家俺也查了這三年賬目，居然發現俺也當了一回幸運的猴子--打敗了SP500 index基金。

以前的雇主那裏有一個403（b）的退休賬戶，一直投資到fidelity的Dividend Growth基金裏。這個基金在當年的97-98亞洲風暴時表現十分出色，曾經是五星級的基金。到2007年底，累積了近五萬塊錢。但那幾年這個基金的表現是越來越差。到2008年一月一日，終於決定把它扔掉。當時決定玩玩sector fund,覺得經濟是螺旋上升的，並且每個循環還是有跡可尋的。研究了2007年的fidelity的sector fund的表現，銀行股（Banking Portfolio ）最差，跌了近25%。再看金融股裏的Brokerage and Investment Management Portfolio也跌了4%。而當年的SP500 可是長了不少。按the dogs of the Dow的投資理論，要打敗指數基金，就該買這種指數裏上年表現最差的股票。於是俺就應用這個理論到sector fund裏，買了這兩個sector基金。

後麵就不用我說了，這金融危機一瀉千裏，到最悲慘的時候，四萬八變成了一萬八，比起指數來也多損失了至少10%。但俺還比較沉得住氣，沒敢在金融股上直接買進（在別的基金裏沒有停止買進），但也沒賣出。總覺得這個金融是美國經濟的脊梁骨，倒幾家，生意還在，別的銀行還是要上來的。我不是持有單股，沒有問題。當時的金融評論也是說要持有這類股票五年左右才能有收獲呢。

現在還沒有回到原點，也就是還在水下。但估算了一下，比fidelity sp500 index fund強2-3百分點。正得意呢，突然想到要沒有換基金又如何呢？又比了一下Dividend Growth基金。天，俺居然落後了近10%！怎麽回事呀，仔細看了看這個基金的情況--2008年換了manager，而它持有的股票的前三名居然都是美國三大銀行的股票！真是山不轉水轉哪。

投資基金一點不比投資單股輕鬆。美國的基金數目比美國的股票數目還多呢，你怎麽挑選？俺從2002年開始投資基金，花了五年時間才開始玩timing market的遊戲。你要問我，有收獲嗎？有。那就是把你的大部分錢放在指數基金裏，用少量的，輸了也不讓你傷筋動骨的錢玩點刺激吧，讓平淡無味的投資多點酸甜苦辣。

祝願你也成為一隻幸運的“猴子”。

（二0一0年四月二十三日）