財經觀察 2259: 迪拜償債危機影響幾何

迪拜償債危機影響幾何

股市創下13個月高點後，迪拜(Dubai)出現債務危機為已經不安的投資者提供了獲利回吐的理由。

迪拜向全球債權人請求暫停支付約600億美元債務的利息引發了拋售。

迪拜政府在對旗艦企業集團進行重組的時候暫停償債，這提醒投資者，各國政府為提振經濟而大舉支出的同時，債務違約風險是如何從私營領域轉移到公共部門的。更為重要的是，它表明，當經濟複蘇依然脆弱的時候，政府的介入準則可以迅速發生改變。

繼上周四感恩節假期後，美國股市於上周五恢複半天交易，當天投資者延續了歐洲和亞洲市場拋售高風險資產的浪潮。上周五晚些時候，歐洲股市開始企穩，美國股市大盤下跌1.7%，跌幅小於海外市場。不過，本周交易員們放假歸來，同時中東局勢也變得更加清晰後，市場將迎來真正的考驗。

上周五股市的回調使得上周的漲幅消失殆盡，道瓊斯指數上周累計下跌8點，至10,310點，跌幅為0.1%。上周五，道瓊斯指數所有30隻成份股全部收盤走低，今年以來一共隻有九次出現這種情況。標準普爾500指數上周收盤持平於1091點，本月累計上漲5%，自3月份以來累計上漲61%。納斯達克綜合指數跌8點，至2138點，跌幅為0.4%。羅素2000指數跌7點，至577點，跌幅為1.3%。美國國債和美元上周五上漲，而黃金則連續第四周走高。

華爾街自身試圖淡化潛在的損失。人們習慣性認為美國銀行業的直接風險敞口如何低於歐洲同行的觀點很可能是正確的：迪拜世界(Dubai World)約有250億美元的外國債務，據瑞士信貸(Credit Suisse)估算，這批外債在美國和歐洲銀行業總資產中所占的比重不足0.1%，且不到撥備前利潤的4%。

但相比較而言，間接性衝擊則很難推算。除了擔心危機會擴散到其他新興市場和打擊投資者信心之外，還有一些情況仍有待觀察，譬如，美國公司是否持有由迪拜擔保的對手衍生品，是否與由迪拜提供融資的公司有業務往來等。此外，Rochdale的金融分析師Richard Bove指出，迪拜可能被迫低價出售一些非常知名的地產，這將推低所有商業地產的價格。

瑞士信貸的策略師Andrew Garthwaite指出，另一方麵，石油豐富的鄰國可能會向迪拜提供援助，其中，阿布紮比也許會利用這場危機鞏固在該地區的領導權，並幫助其避免間接損失，而這種損失可能破壞該地區的穩定。

Kopin Tan