財經觀察 2014 --- 克萊斯勒是美國漫長惡夢

華爾街日報：克萊斯勒是美國漫長惡夢的開始 華爾街日報

這是個典型的越理越亂的任務，奧巴馬總統應該在為時太晚之前收手。

除了已經投給克萊斯勒(Chrysler)的45億美元貸款，菲亞特(Fiat)收購克萊斯勒的交易原計劃是需要政府再投入30億美元，但奧巴馬現在卻要投入60億美元。

不到兩年的時間內，克萊斯勒已經從德國人手中賣給紐約一些投資者，如今又倒手給了意大利人。但對奧巴馬來說，克萊斯勒是一個美國標誌，是一個傳奇的國家資產。因此追加30億美元又有何妨？

或許一年之後奧巴馬就不會這麽想了，但到那個時候就真的太晚了。底特律可能會成為奧巴馬的越南。

這個類比有點極端？也許吧，但可能差得並不遠。

1966年3月，當時的美國總統約翰遜(Lyndon Baines Johnson)承諾美國“現在不會，未來也不會盲目升級”越南戰爭。但不到一年，美國在越南兵力就增長了一倍以上，此後約翰遜的總統寶座也因此破碎。

你是否看過奧巴馬就克萊斯勒召開的新聞發布會？那場發布會有著沉重不祥的氣氛。美國總統不應當公開宣稱克萊斯勒攜手菲亞特很可能會取得成功，也不應該呼籲美國人購買道奇(Dodge)微型車。

這些承諾有失總統身份。它們令奧巴馬陷入了越想撈回損失越加劇損失的陷阱。

美國總統和納稅人援助的不是一個處於強盛時期的企業。克萊斯勒破產是有原因──實際上，這家企業有很多破產的理由，從低產量到依賴不良信用用戶，再到糟糕的產品組合。

由於此前幾位《閑說華爾街》讀者指責我不夠了解克萊斯勒的產品後，昨天晚上我更仔細地研究了《美國消費者報告》所作的調查，發現情況甚至比我想像的還要糟糕。

《美國消費者報告》寫道，在我們對各個車型進行的評比中，很多克萊斯勒車型都排名墊底，目前沒有一款車符合我們推薦給消費者的標準。在我們的測試中，即便大多數較新的克萊斯勒車型也表現平庸低劣。

奧巴馬將怎樣推動美國人買這些汽車？尤其是在未來兩年，克萊斯勒需要兩年的時間才能製造出菲亞特的產品。

我並不是在詆毀克萊斯勒或是其飽受衝擊的員工，他們甚至會承受更多損失，無論克萊斯勒怎麽按照《破產法》第11章申請破產保護的結果如何。

我隻是指出奧巴馬正在自食其言。奧巴馬要求美國人作出艱難決定與犧牲。他說，我們隻是不能再耗費納稅人的錢來讓這家公司維持下去了。

話說的不錯。但這就是他正在做的事。為什麽要讓自己陷入一個複雜拖遝的破產公司救助過程，一個過去三十年瀕臨倒閉三次的公司？如果總統現在不能對克萊斯勒作出艱難決定，那麽一年後當他已經深陷克萊斯勒和其命運之後，他又將怎樣作出這一決定？

我認為，奧巴馬清楚自己陷的太深。實際上（純屬猜測），我認為這就是他為什麽會對將克萊斯勒推向破產保護的“一小部分投機分子”如此憤怒的原因。

奧巴馬希望克萊斯勒問題能夠迅速解決，重新鞏固他的總統地位。但現在這個問題恐怕不會輕易化解。

接下來將是通用汽車(General Motors)，恐怕隻會更加棘手。

因此，我們麵臨著不可避免的未來情景：頻頻造訪底特律，與國會談判，不滿的經銷商進行抗議，全美汽車工人聯合會(UAW)和菲亞特之間的任何小分歧都會消耗奧巴馬越來越多的時間以及納稅人的資金。

而這還不是終結。實際上，隨著克萊斯勒按照《破產法》第11章進行破產，我們漫長的國有化惡夢隻是剛剛開始。

Evan Newmark

（編者按：本文作者Evan Newmark曾在華爾街工作了20餘年，目前已遠離各大投行、自己在進行股票投資。本欄目文章選自他在Deal Journl上的博客Mean Street。欄目內容都與華爾街有關。）