My Diary 545 --- 在積雪皚皚之處讓雪球越滾越大

在積雪皚皚之處讓雪球越滾越大

——讀艾麗絲·施羅德《滾雪球》
中道巴菲特俱樂部 陳理

馬克思稱《伊利亞特》是“一切時代最宏偉的英雄史詩。”我讀艾麗絲·施羅德的《滾雪球》——唯一的一本巴菲特本人授權的“官方”傳記，也頗有讀《荷馬史詩》之感。

巴菲特從一位偷高爾夫球的問題少年，成長為當代最正直誠實、最具人格魅力的偉大投資家、企業家，從一位自己存硬幣的衣櫥連家人都不準碰一下的小男孩，曆經蛻變，進化為將幾百億財富回報社會的偉大慈善家。這樣的傳奇故事不正是投資界、企業界的英雄史詩嗎？讀之感動之情頓生，浩然之氣長存。這不僅僅是一次巴菲特投資方法、經營技巧和成功之道的學習過程，更是一次人生觀、價值觀、財富觀再認識、再塑造的過程，一次接受英雄史詩洗禮的過程。

專注乃成功秘訣
本書的名字出自巴菲特的一句話：“人生就像滾雪球，最重要的是發現很濕的雪和很長的坡。”雪球效應正是資金複利和積累的效應。
施羅德說：“所謂的‘很濕的雪’就是找到你的聚焦點，能讓你激情澎湃去做的那件事。如果你真的愛做一件事，往往能做得很好。當然，不是每個人都能在年輕時就找到自己的聚焦點，但是“很長的坡”會使他們認識到自己該去做什麽，並開始努力。就像沃倫所說：‘不要到老了後悔浪費青春。’”

巴菲特9歲就找到了自己的人生焦點，就開始滾雪球，這是一種巨大的優勢，是十分幸運的。“我很早就開始滾雪球了，如果晚起步了10年，就完全沒有現在這樣站在山頂看風景的優勢。所以我建議學生們要蓄勢待發——這樣做非常簡單，但結果完全勝過起步晚拚命追趕的的情形，而且信用卡確實會導致他們落在後麵。”

巴菲特和蓋茨初次相識就談得十分投機。晚飯的時候，蓋茨的父親問了大家一個問題，人一生中最重要的是什麽？巴菲特和蓋茨的答案都是“專注”。

一直以來，專注就是巴菲特前行的重要指南。他幾乎不關注商業以外的任何事——藝術、文學、科技、旅遊、建築——因此可以完全專注於自己的最愛。施羅德認為，專注是對於完美的追求，而且這種秉性是特有的，不是誰說模仿就能模仿得了的；專注是對於專業精益求精的追求；專注還是完成偉大事業的決心。

筆者認為，專注更是《黃帝內經》裏所說的“形與神俱”，形神統一，形神結合，就像打太極拳一樣，全神貫注，心無旁騖。上古之人能“終其天年，度百歲乃去”，是因為他們做到了“形與神俱”；同樣，巴菲特能夠獨領風騷、長盛不衰，是因為他做到了無比的專注，做到了“形與神俱”。他曾告訴人們：“我的靈魂已經完全融入了伯克希爾。”

誠實是最好策略
巴菲特在漫長的滾雪球過程中，絕非一帆風順，有時更象一場障礙賽，當中遇到了大量的困難和風險。
但每次他都能化險為夷。這固然和他的風險嗅覺解決問題的能力有關，但筆者認為更重要的是靠他一貫的誠實、良好的聲譽和規範運作度過難關。

巴菲特曾因為通過藍帶印花公司收購韋斯科金融公司受到美國證交會的調查，表麵證據看藍帶印花公司的收購行為有違法行為的嫌疑，但最終巴菲特靠一貫的誠實聲譽避免了一場大難。美國證交會負責此案的斯金波認為“作為公訴人必須將因過失而犯錯誤的本質上誠實的人和騙子區別開來。對於騙子，他要毫不留情，嚴厲打擊。在巴菲特和芒格案上，他認為他們當然隻是因過失而犯了錯誤，他們根本不是騙子。”

所羅門公司曾因違規操作國債醜聞，管理層知情不報、處理不當，受到監管部門的嚴厲處罰，幾乎破產。巴菲特臨危受命，再度扮演了拯救者的角色，他靠毫不畏縮的原則性，坦誠、正直、誠實的品質，在所羅門推行徹底的文化變革，取得了政府部門的信任，並用一種反傳統的方法解決了問題：對於那些法律條文的製定者和推動者，他並沒有卑躬屈膝，而是以一種平等的方式化解了危機。“這樣的做法觸動了人們心中最善良的一塊領地：誠實最終可以得到回報，罪惡可以通過善良來化解。”從此，巴菲特從富有的投資商變身為國家英雄。富蘭克林的名言“誠實乃上上策”在巴菲特身上得到了最好的體現。

榜樣的力量無窮
巴菲特曾說過：“我最成功的事情是選對了英雄人物，它都來自格雷厄姆。”
筆者認為，美國華爾街不應該成為中國資本市場的榜樣。它的投機、貪婪、從眾、短視、浮躁、奢侈、道德淪喪在次貸危機中暴露無遺。如果能把代表美國中西部精神和風格的巴菲特作為楷模，崇奉並追求正直、誠實、理性、獨立、遠見、耐心、節儉等優秀品質，那將是中國資本市場的福音。

“巴爾紮克說，每一筆財富的背後都隱藏著一樁罪惡，但伯克希爾絕非如此。”巴菲特的正直使他背叛富人階層，強烈反對廢除財產稅，痛斥競選經費體製已經腐化，當前選舉參政人員的方式等同於19世紀的塔馬尼派的作風，選票和權力都是完全可以銷售的產品。法律的發展方向就是讓富人變得更富有，可以大量持有自己的財富，可以將財富大量留給自己的後代。巴菲特稱其為“富人統治、富人享受的政府”。

他1993年就開始對股票期權進行評論，批評股票期權不計入公司成本的會計準則。並推動可口可樂2002年宣布把公司員工的股票期權計入開支，開了美國公司的先河。在他的帶領下，《華盛頓郵報》隨後同樣宣布把股票期權計入開支，其他公司也紛紛效仿。2003年比爾·蓋茨宣布微軟不再推出股票期權，變革為推出限製性股票，這是對矽穀的公然背叛，在矽穀炸開了鍋。

中國資本市場要吸取華爾街的教訓，很重要的一條就是要以巴菲特為榜樣，回歸理性、正直、誠實，進行徹底的文化變革，大力弘揚投資文化、股東文化和合規運作的文化，使投機文化、股民文化和違規運作的文化日漸式微。美國關於資本市場的法律稱得上嚴刑峻法，但還是出了很大問題，並禍及全球。這是製度的問題，歸根到底是文化的問題（製度也可歸屬於文化的範疇）。僅有剛性的法律約束是遠遠不夠的，隻有當文化變成市場參與者的行為準則後，或者說當人們應該遵守的行為規範靠內心養成而非自上而下製定時，那麽人員管理便升華為個人動機。

值得注意的是，雖然榜樣的力量是無窮的，但王道無近功，就象食療一樣，潤物細無聲，無功可表，無德可言，而登壽域。巴菲特之道就是這樣一種王道，它不可能立竿見影，但長期滾雪球，複利累進，便能創造奇跡。

正如巴菲特所言： “隻有找對了雪地才可以滾雪球，我就是這樣做的。我所指的不僅僅是賺錢方麵，在認識世界、結交朋友的時候同樣如此。我們一生中要麵臨諸多選擇，要爭取做一個受歡迎的人，其實就是讓自己的雪球在雪地上越滾越大，最好是一邊前進一邊選擇積雪皚皚的地方，因為我們沒有機會回到山頂重新開始滾雪球，生活正是如此。”