財經觀察 1940 --- 投資的五要、五不要

投資的“五要、五不要”

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管近期股市出現了上漲，但過去18個月裏市場的表現仍讓投資組合損失累累。就業仍在快速下降，經濟衰退的陰影揮之不去，決策者都在忙於實施代價高昂而複雜的解決辦法。

在我們經曆這些困難時期時，你應當如何考慮自己的財務狀況？最基本的一點是要記住吉卜林(Kipling)所寫的：在別人糊塗時依然保持清醒。

Jonathan Barkat

在眼下這種時刻，很容易產生情況永遠也不會好轉的想法。但如果說曆史對我們有所啟迪，那就是事情最終會改善。事實上，按以往經濟動蕩的標準判斷，這次衰退的時間已經挺久了。二戰以後的衰退平均持續時間為11個月，最長是1981年至1982年之間的16個月。本輪危機已經持續了15個月。

此外，觸底的跡象也開始顯現。石油價格已開始上升，表明需求出現了一些增加。中國恢複了對鋁的進口。此外，刺激計劃將在今年晚些時候開始產生作用，創造就業機會，或許還有助於緩解市場中的嚴重恐慌情緒。

因此，未來的前景肯定是光明的。在此之前，這裏有一些策略幫助你保持清醒的頭腦：在考慮應如何保護和增加你的資產時應該堅決做到的“五要”和“五不要”。

讓我們先從“五要”開始：

1. 減少負債

我們很多人在過去十年裏用信用卡和其他負債進行了過多的透支。現在這些債務就像達摩克利斯之劍一樣懸在人們頭上。

目前的當務之急就是減少這種高成本負債，並把其排在為退休儲蓄或投資股市之前。一個明智的策略是利用下跌了許多的汽油價格。一年前，美國許多地區的汽油價格都超過了每加侖4美元。而今天的價格還不到當時的一半。你應該把省下來的錢用於減少你的信用卡債務。

2. 精打細算

節儉正當其時。這意味著精打細算，認真思忖你的開支，尋找省錢良方。也許你外出就餐的次數超出了你的設想，或是在咖啡上花的錢太多。預算對很多人都缺乏約束力，現在應該重新認識這點了。

有不少免費網站，如Mint.com、Quicken.com和Wesabe.com，可以幫助你甄別開支，讓你在什麽地方能省錢的問題上找到點感覺。

你隻要上傳你的信用卡和其它賬戶的密碼信息，這類網站就會對數據進行匯總和分類，這樣你就可以看到你在食品、外出就餐和電影等方麵的支出情況了。然後，你可以跟蹤一段你的消費習慣，並為作出一些調整以省錢。

而且，其中一些網站（尤其是Wesabe）還有很活躍的討論各種預算問題的社區。如果你是剛開始製定預算規則，與誌同道合的人討論一下可能會令這項工作更輕鬆。

3. 謹防通脹

目前，通貨膨脹基本還不算一個問題。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)以及大多數評論家都認為通貨膨脹在短期內不足為慮。

然而，正在發生的許多事情可能讓通貨膨脹的幽靈迅速出現。

首先，聯邦政府正在像喝醉的水手一樣大肆揮霍。近8,000億美元的刺激計劃、4萬億美元的預算計劃（高於上一年的3萬億美元）以及數千億美元的銀行、房地產和信貸救助方案。最重要的是，美聯儲設定的短期利率已基本為零，其它國家的利率水平也相當低了。

所有這一切就像一大堆幹柴，隻等火花一閃。一旦遇到火花，增長和通脹就可能迅速卷土重來。

出於這個原因，在你的固定收益投資中持有部分財政部通貨膨脹保值債券(TIPS)當是明智之舉。同普通美國國債一樣，這些債券不但受到了美國政府的支持，而且本身還具有保護功能，可在通貨膨脹時提高回報率。

另一個對衝通貨膨脹的策略是投資大宗商品。當經濟恢複增長時，對石油、銅和其他大宗商品的需求將會增加，從而將推動它們的價格上漲。不過，應該注意：鑒於商品的波動性，理財規劃師建議，投資者對這個行業的投資不應超過其投資組合的5%至10%。

4. 要有股市投資戰略

盡管最近股價有所上揚，但投資者對股市仍持警惕態度。股市自2007年末不斷創出新高後一路下跌，這種情況造成的痛苦不是靠一輪為時4周的上漲就能消除的。當有這麽多的懷疑籠罩著股市時，通常也就到了考慮投資股市的時候了。盡管過去18個月裏我們大部分人都在股市上遭受了切膚之痛，但股市和經濟一樣，不會永遠保持低迷狀態。

不過這並不是說要一古腦兒紮進股市。還是考慮先通過退休帳戶進入股市。對我們很多人來說，這個帳戶時間更長，又有著固有的納稅方麵的優勢，而且公司還常常會再出一部分──這其實都是白得的錢。

在退休帳戶之外，要保持分散投資於股票、債券和現金上。一條經驗法則是，更安全的債券投資占總投資的百分比應該與你的年齡相同。比如，如果你50歲，你在股票和債券上的投資就該是50%對50%。如果你想更為保守一些，可以減少股市上的敞口，轉而持有現金。

即便是在最近股市上揚的情況下，你目前所持有的債券占你總資產的比例或許仍高於通常水平，因為債券去年表現不錯，今年也依然強勁。如果是這種情況，那麽多持有一些股票是有意義的，特別是在股價如此之低的時候。

5. 要保護已有的收益

過去幾年的教訓之一是，股市和你的房子可不是自動取款機，而是價值可漲可跌的資產。在當前這個有挑戰的時期，擁有一個保護已有收益的戰略是謹慎的做法。

除資產投資分散化（股票、債券和現金）外，股市投資也要保持分散化。買進大範圍的低成本指數基金，而不要買某隻個股，以減小風險敞口。

把以防萬一的資金放在較安全的投資上，比如通貨膨脹保值債券、定期存單，或評級較高的市政債券或公司債券。一條不錯的經驗法則是，留出一筆相當於6個月收入的備用金，萬一失業就可以派上用場。

你絕對不該做的又是什麽呢？

1. 不要把錢埋在後院裏

考慮到現在的形勢，人們可能很容易會想幹脆什麽也不投了。對金融體係失靈的擔心，股市不確定的本性，甚至隻是一種不祥之感，這些都會讓人們認為把錢放在後院、床墊或空罐子裏都更明智一些。

不過這卻是大錯特錯了。銀行保險體係對低於25萬美元的資產是能起作用的。我知道這點，因為我工作的銀行倒閉了，而資產卻實現了“無縫”轉移。因此，至少把現金放到定存單中還能獲得一些收益。過於小心謹慎或擔心害怕會讓你的金錢受到損失；不要讓這點發生在你的身上。

2. 不要追逐回報

這在任何市場上都是很大的誘惑，但在眼下就更為明顯。債券去年大幅上揚，但一些分析師認為這可能是下一個等待破滅的泡沫。

簡而言之，不要在已經出現這種巨大漲幅的資產上“雙倍下注”。你參與這場遊戲的時間可能太遲了，因為大多數的漲幅都已經走完了。這可能使你的投資組合向一個方向大幅變化，讓你容易受到此前熱門資產類別下跌的衝擊。

這麽說吧，過去幾年裏，追逐回報的誘惑令人們買了太多的房子，在大幅飆升的股市上投入重金，大肆推高油價。這些結果都不好。

3. 不要放棄分散投資

現在人們隻持有現金或美國國債以保安全的想法非常強烈。這類行為其實與追逐表現的做法毫無二致。要遵守自己的投資戰略。堅持分散化戰略，每年把資產重新均衡一下，以降低高風險敞口。

4. 不要停止為退休攢錢

在動蕩時期，我們往往會隻看眼前：當期的帳單、儲蓄帳戶、今天會發生什麽事。不過，我們仍都會希望在某個時候退休，所以這就意味著要堅持為退休攢錢的做法。

員工的401(k)計劃仍是一項好的投資工具，就算股市令這樣的資產受到了衝擊。這類計劃讓你投資的錢可以遞延納稅，而且正如剛剛所說的，很多公司也會提供一部分資金。

不要忽視對帳單（我們很多人都是這樣），好好看看，確保你的資產是分散而均衡的。如果忽視存款或是中斷儲蓄，在你打算退休到海邊度假時它們就會回來在你周圍“陰魂不散”。

5. 不要忽視常識

最近令人心碎的事大部分源於對常識的忽視。騙子承諾過於豐厚的回報誆騙了很多投資者。有些人認為房市和股市是隻賺不賠的買賣。有些人則入不敷出。

個人理財歸根到底是常識的問題。你必須消除高成本負債，進行預算。你必須為退休攢錢。你還要確保自己擁有一座負擔得起、又可以享受的房子，而不是把房子看成是一個一夜暴富的法子。

簡而言之，要謹慎、攢錢、明智地投資。回歸這些基本點將幫助我們所有的人重建投資組合，迎接更美好的生活。

Dave Kansas