財經觀察 1663 --- Fed暗示美國經濟衰退會延續至新一年

Fed暗示美國經濟衰退會延續至新一年

美

國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)周二暗示，已持續一年之久的美國經濟衰退很可能會延續至新的一年，預計2009年經濟總產值將出現萎縮，通貨膨脹率將徘徊在令人不太滿意的低位。

Fed官員還暗示，將積極使用Fed資產負債表來刺激經濟，一些官員甚至傾向於利用銀行準備金目標。

據美國聯邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee, 簡稱FOMC) 12月16日的會議紀要顯示，Fed的經濟學家預計2009年美國國內生產總值(GDP)將出現下滑，2010年GDP增速將略高於趨勢增長率。

但Fed表示，直至2010年，失業率將會大幅上升，甚至會高於Fed在去年10月末作出的預期。

Fed上月出人意料地將聯邦基金利率目標從1%大幅下調至略高於零水平的區間內，這是Fed有史以來首次設定聯邦基金利率目標區間。

多數經濟學家此前預計，Fed僅會減息50個基點，至0.5%。

Fed會議紀要顯示，銀行係統的準備金金額限製了Fed對聯邦基金利率的控製力，多位委員都認為或許還是不製定銀行儲備的明確目標為好。也有部分官員認為，設定一個區間可能會有益，因為這將突出表明Fed正轉向通過使用資產負債表來提供更多的貨幣政策刺激措施。

除將短期利率設置在零附近外，Fed官員們上個月采取的另一個讓觀察人士感到驚訝的措施是宣布“將在未來一段時間保持異常低的利率水平”，並暗示官方利率可能會在直至2010年的較長時間依然保持在零附近。

官員們還暗示，Fed貨幣政策進入了新階段，在這一階段，Fed將使用資產負債表為新的借貸和收購計劃融資，資產負債表實際上取代了利率成為Fed主要的政策工具。Fed在去年12月16日發表的政策聲明顯示，政策重點將是通過公開市場操作及其他將Fed資產負債表規模保持在較高水平的措施，支持金融市場運作和刺激經濟增長。

Fed還在上月表示，正在評估收購較長期美國國債的潛在益處。若Fed真的采取這一措施，則可能導致較長期國債的利率下降，而Fed同時實施的針對抵押貸款支持證券和資產抵押證券的計劃會使這部分證券與國債的收益率之差收窄。

會議紀要顯示，有證據表明，收購國債會使這些證券的利率下降，從而降低私人借款者的借貸成本，盡管還不能確定這一措施的影響程度。

就在Fed上月召開貨幣政策會議前兩周，美國國家經濟研究局(National Bureau of Economic Research)宣布，美國經濟於2007年12月開始步入衰退。美國去年第三季度的國內生產總值(GDP)折合成年率為下降0.5%。經濟學家們預計，第四季度的GDP可能會下降5%甚至更多，本季度GDP也會有較小幅度的下降。

Fed官員們稱，經濟低迷以及能源價格下跌將導致通貨膨脹下降。

Fed稱，部分委員預計，通貨膨脹率下降並在一段時間保持在令人不安的低位的風險十分顯著。