財經觀察 1546 --- 芒格式思維路徑

芒格式思維路徑
作者：《環球企業家》 出處：《環球企業家》 發布時間：2008-11-20 18:09:21

對於細節問題的審慎思辯決定了一個價值投資者的真實價值
巴菲特需要思考多少個問題才能作出一個投資決策？
這是一個從未被回答過的問題，但與巴菲特合作40年的查理·芒格可能需要思考492個問題。《尋找智慧：從達爾文到芒格》（Seeking Wisdom: From Darwin to Munger）一書的作者彼得·貝弗林（Peter Bevelin）通過模仿芒格思考問題的方式而列出的這個“問題清單”，向我們展示了人類思維與所麵臨環境的複雜性，也反過來說明一般人在問題麵前的思考是多麽輕率而浮淺——很少有人會思考如此多的問題，即便這些問題價值連城或生死攸關。

不過，這並非完全是我們的過錯。芒格與巴菲特所秉持的價值投資理念，及其一生堅持的簡單智慧並不容易把握，看上去更像接近真理卻極為抽象的“大道理”。因此，當貝弗林將芒格的思考方法分解成更容易理解的問題時，我們終於可以學著像“投資之神”一樣思考。實際上，這份清單不僅可以用於決定購買哪隻股票，當你在生活的十字路口前猶豫不決時，也可以把這些問題作為權衡的準則。

當然，本質上這隻是一個思維訓練，即便你按照順序把所有這些問題都思考了一遍，還是可能出現決策失誤，因為每一個問題本身都是一個決策，缺乏足夠曆練的人很可能在中途就出錯。而且執行永遠是決策的陷阱，人們往往在實行的過程中不自覺地偏離初衷。但這無損於這492個問題本身的價值，當你開始閱讀並研究這些問題，那麽你就邁出了理性思考的第一步。芒格並不能複製，但沒有人會介意變得更聰明。

如下準則有助於達成目標，做出選擇、解決問題、判別真偽
利用確定的概念或想法 
使用有事實依托的大想法 
明白事情的真正意義
簡化
利用規則並且學會篩選
知道我要達成的目標
尋找並且考量替代方案 
了解各種後續情況以及整體結果 
定量 
搜尋各種根據，並在此基礎上行事 
能夠反向思考 
記住，要有大的成效，就需要諸多因素的總和 
評估如果做錯了會有什麽後果 
問題的解決
問題是什麽？事情的實質是什麽？ 
事情的核心或重點在哪裏？相應的主要問題是什麽？ 
什麽是相關的？什麽是可解決的？什麽是重要的？什麽是可知的？什麽是可以使用的？ 
我了解事情的全貌嗎？為了使自己對事情有想法，我需要一些相關數據和基本知識儲備，否則我就得承認“我不知道”。 
我的判斷比其他人好嗎？ 
我必須對什麽做出預測？它是可預測的嗎？ 
需要作出決定嗎？如果我不當機立斷，會發生什麽？為解決此事，我能做什麽？“我”應該去做嗎？ 
我對此問題的思考花了多少時間？此刻我思考到了哪一步？處於誰的立場上？ 
簡化問題，先解決“不需大腦思索”的大問題，然後從自己的境地開始思考。
理解背後的含義
把語言和各種想法翻譯成我明白的方式。我能理解所用的語言和結論的真正含義和暗示嗎？它意味著什麽？它是否有助於我對未來作出有用的預測？

我是否了解事情發生和運轉的方式和原因？它正在產生什麽影響？為什麽會有這樣的影響？現在的情況如何？怎樣及為何會發生如此情況？其結果會是什麽（會有什麽觀察、發現、事件、體驗）？ 

過濾和規則 
利用規則和缺省規則來篩選——我可以如何檢測？ 
改變規則，以適應我的心理特征、心理承受能力、心理優勢和心理局限。 
考慮我的價值觀和偏好，由此判斷事物的輕重緩急，以及希望規避的事情。 
我具體想達成和避免的是什麽，什麽時候達成，原因為何？ 
就數字而言，我想獲得什麽樣的價值？目標數字是什麽？目標效果是什麽？所設定的時間範圍是什麽？ 
假設我已經達到了目標，那麽這個目標如何反映在數字和效果上？接下來又需要達到什麽？這個目標是否合理？如果從目標逆向回溯到現在，是否可行？ 

我是否有辦法衡量目標的完成程度？這個標準的關鍵指標是什麽？ 
如果我達到了目標，隨之而來的會是什麽？那是我希望得到的嗎？ 
我可否把大的目標分成若幹有期限的短期目標？ 
我做此事的真正原因何在？是因為我想這樣還是因為我不得不這樣？我在闡述目標時，是基於內外兩方麵的現實呢，還是受到了某些心理力量的影響？ 

我能否簡短地闡述我的目標，以使人更容易明白我達到此目標的方式？ 
這是不是我真正希望達到的結果
成因何在？
為了達到目標，我必須知道能讓我達成目標的各種成因。 
通過哪些要素的組合可以達成目標？我如何佐證此公式？ 
什麽是我不希望獲得的結果？可能促使“非目標”出現的原因是什麽？我能如何規避？我必須不做什麽，或者必須避免什麽？ 
整個係統要運轉起來，會受哪些變量的影響？這些關鍵性變量是什麽？主要的未知因素何在？有哪些確定的因素可以幫助我評估和優化這些變量？ 

哪些變量有賴於其他變量（或情形、環境、背景、時機、行為）？哪些變量是獨立於其他變量的？
需要什麽外力才能促使某一變量出現？這些外力來源於何處？是短期還是長期外力？其相對優勢是什麽？這些外力之間如何組合、互動，效果如何？我如何才能讓諸多外力作用於共同的方向？缺乏了哪個外力會毀掉整個係統？這個外力來源於何處？可預測度有多高？這些外力如果出現，會促發什麽樣的合理結果？哪些外力是暫時性的，哪些外力是永久的？作用於變量的這些外力若發生變化，整個係統會發生怎樣變化？

在這些變量和外力發生變化時，係統抵製這些變化的慣性有多強？變量和外力產生變化（上升或者下降）後，可能導致哪些希望的和不希望的短期和長期結果（數字或效果），如規模、體積、強度、密度、長度、時間維度、環境、參與者等？一組較小的外力如果長期發生作用，會怎樣？如果作用於變量的某一外力長期發生作用，結果會如何？什麽外力能加以改變？需要什麽才能達到臨界質量？添加哪些外力後能達到臨界質量？如何發生作用？如果我改變了一個變量或者外力，會導致其他事情發生嗎？什麽情況會讓一個外力發生改變？這個改變會產生其他結果嗎（請注意我感興趣的是整個係統的效果和最終結果）？

一個變量發生了變化，會對整體結果帶來戲劇性的改變嗎？屬性是否也會隨之改變？如果變量之間的關係發生變化，結果會如何？促發改變的那個點是什麽？障礙是什麽？催化劑是什麽？引爆點是什麽？拐點在哪裏？暫停點在哪裏？局限是什麽？有多久時滯才能等到效果發生？反饋是什麽？什麽能令此成因加速？效果若要發生逆轉，臨界點在哪裏？

對這個公式，我能做什麽改變，其他人能做什麽改變？如何做？誰來做？什麽時候做？我需要改變哪些變量才能達成目標？我如何度量變化的程度？如果我改變假設，結果會產生多大的變化？對目標和路徑會產生什麽影響？如果某一變量保持不變，會如何？我在提高某一變量的同時降低另一變量呢？會有怎樣的網絡效應？如果一次隻改變一個變量或者外力呢？外部環境中有什麽會改變我的處境？如果對其中一個變量進行優化，會產生其他什麽優勢和劣勢？什麽才能導致最終結果發生變化？如果我改變了條件，變量還會成立嗎？

這一公式會否出現例外，為什麽？需要哪些條件才能達成目標？我的目標是否會因為成因的短期和長期而發生變化？這個成因是否依賴於時間條件？通過觀察效果，我能否追溯其成因？我有沒有采用不同的角度和立場來審視整個係統？對主題的考量依賴於什麽東西？

限製我達成目標的主要力量是什麽？
有沒有現成的替代方案可以幫助我達成目標？ 
通過目標、主體問題、規則、因果、行為、佐證、反證、資金的機會成本、時間、其他資源、精力、理解力、風險和精神壓力等因素，來對其他替代方案進行判斷。 

我有什麽依據（包括模式）來判斷這些替代方案很有可能幫我達成目標？ 
這些因素有賴於某些特定的時間點或者事件嗎？ 
每一個行動可能產生的後果是什麽？可能產生什麽效用？可能性有多高？你對每個結果的期待值有多高？ 
如果現在采取某些行動，我是否會放棄未來的一些機會？ 
結果是什麽？ 
通過對結果的預估，尋找最可能幫助我達成目標的替代方案。 
如果我做出了一個選擇，什麽將隨之發生，什麽又不會發生？ 
每個替代方案（邏輯上）可能產生的想要的結果或者不想要（或不希望）的結果是什麽（定性並定量）？結果之後的次生結果（短期內或者長期內產生的）會是什麽？ 

會產生什麽樣不同的情形和結果？在這樣的依據下，會產生什麽長期或短期效應？ 
什麽可以幫助我預測事情的結果或其真偽？ 
為了達到目標，什麽事情必須發生？必要事件發生以及發生在我身上的可能性分別有多高？如果我逆向而行，會有什麽後果？ 
什麽不確定因素會極大影響到結果？重複出現的效應或者複雜因素會產生什麽不希望的結果？
錯誤的選擇和正確的選擇分別會產生什麽後果？
我是否從不同的角度全麵考慮了整個係統？我有否考慮過其社會、財務、生理和情感上的結果？別人可能會怎麽做？依照我的經驗和以前的行為，我會怎麽應對？如果別人也照我這樣做，會產生什麽樣的結果？

偏見 
個人興趣或者心理原因帶來的會導致我產生誤判的偏見，有何原因可以解釋嗎？
我所得出的結論或者選擇的事實中，是否存在偏見？事實判斷和價值判斷分別是什麽？
他有多可靠？他有足夠的能力做出判斷嗎？如何加以證明？他做此判斷的目的是什麽？他有沒有撒謊的動機？他如何判斷正誤？
假設
假設需要基於我想要達成的目標，並用此假設去檢驗我關於結果的預估。 
對每個替代方案都要問：這個替代方案可能達成我的目標嗎？對每個觀點都要問：這個想法是對的嗎？
我如何檢驗某個表述的真偽？在證實之前，我能否先證偽？
要檢驗這一表述，我需要知道些什麽？首先，我必須知道什麽公式能夠讓我的表述成立，然後我才能知道，對於判斷未來的真正結果，什麽才是最重要的。其次，我要知道能夠支撐和推翻這一表述成立的證據。哪些表述是需要論證的？ 

最簡單的假設是什麽？
尋找依據，判斷依據 
（促發目標、非目標和意見的）主要成因出現的可能性有多高？ 
對判斷作出真偽評判時，去尋找其意義、動力、成因、後果和正反依據。
如果判斷是正確的，那麽後果將意味著什麽？後果會不會超乎邏輯或者不可思議？其中有任何可預測之處嗎？
我怎樣並且從哪裏才能找到支持某一判斷的代表性證據？已知的有哪些？哪些東西是毋庸置疑的？若反複加以檢驗或用其他方式的考量，會出現相同的結果嗎？我能否對結果進行檢驗？這些依據都是基於已知因素嗎？我是否正確理解了各項數據？依據在哪裏？反麵依據呢？我認可依據的理由是什麽？這一依據的權重是多少？依據的質量如何？可信度有多高？是否緊密依賴於外部環境？樣本是否太少？結論跟手中的依據相符嗎？有沒有違反科學法則或自然法則？

我有什麽代表性的信息？對其加以觀察會發生什麽？我能夠通過實驗來證實我的猜測嗎？
對於將會發生什麽（可行還是不可行），有沒有相關的過往記錄（案例評估、變異性、平均率、隨機程度、自身經曆、環境、夥伴與對手，以及其他相關的因素）？有什麽理由相信這些記錄對未來會發生的事情並不具有代表性？什麽能讓未來與以往大不相同？什麽是恒在的，什麽不是？

這能持續多久？現在的主要成因是什麽？什麽外力能讓其持續、能帶來改變、或者造成阻礙，為什麽？可能性有多高？
如果我拿到能夠推翻我之前信念的依據，我必須自問：為什麽會這樣？現在是什麽情況？我拿到的是什麽樣的依據？我接受這一依據的理由又是什麽？

像檢察官一樣對我（或其他人）的結論提出反駁 
思考會導致誤判的原因 
如何檢驗和證明我的結論是錯誤的？我可能犯錯的理由是什麽？從哪裏可以找到證明我錯誤的依據？這個依據可信嗎？有沒有什麽事實和依據與我的結論/觀點不符？

我做的分析基於哪些主要假設？是基於真實情況嗎？假設的結果符合邏輯嗎？有人證明過我的假設是正確的嗎？如果我的想法和假設是錯誤的，結果會是什麽？ 

我是否忽視了什麽？有沒有更好的選擇？我是否忽視了某些依據？當有人力介入時，我是否考慮到了其局限性？什麽因素是不確定的，為什麽？我是否隻考慮到了目前的趨勢？我是否誤解了什麽？我使用了正確的定義嗎？我是否綜合考慮了所有相關的因素？我采用了合適的衡量標準嗎？我是否混淆了成因和相關性？如果我的目標是基於某個我認為正確但其實是錯誤的理念，會如何？其中會有隨機性的或者係統性的錯誤嗎？對於我所得到的結果，有沒有其它原因可以解釋？我是否考慮過，整個係統或者某些互動環節的可能會出現我不希望發生的變化？

我的想法是否存在偏見？在做出一個極具智慧的決定時，我的自我是否過於膨脹？我真的會創造曆史紀錄嗎？我是否看到可能產生的反作用？ 

我沒看到的是什麽？其重要之處是什麽？如果逆轉我的假設，是否會得到極度不合邏輯的結果？這個可能性是不是更高？有沒有反例？什麽依據可以證明我是錯的（或者證明我無法達成目標）？實驗（或者經驗、觀察）得出的證據中，有哪些是錯誤的？有更多支持性的證據嗎？這些錯誤是如何導致的？

意義何在？我能否向人們證明正確假設所得到的結果是不可能出現的？如果我用數學的方式準確描述出來，其隱含的影響是什麽？相反的方向是不是更有可能？如果是，那麽現在的想法就是錯誤的。 

負麵影響表現在什麽地方？ 
我會因何受到傷害？什麽可能向錯誤的方向發展？什麽會讓事情走偏？如果這樣，結果如何？
事情出錯的頻率如何？是否會有意料之外的因素？什麽事情發生後會極大改變整體結果？
可能發生的最壞的境況是什麽？發生的可能性有多大？如果不幸發生了，我該怎麽做？如果事情繼續惡化，後果會是什麽？這個後果的後果又會是什麽？

如果我受到多種外力的阻礙，結果會如何？哪種有效效應是危害最低的？
執行中會麵臨什麽風險？
我最不希望出現的是什麽？我最不確定的是什麽？
一個看上去是優勢的因素有沒有可能讓我得到不希望的結果？我會怎樣失去某個優勢？
怎樣構建係統才能將負麵影響降到最低？有修正辦法嗎？發生了意想不到的事情，我有沒有備選方案？我能加以修正嗎？設定什麽樣的規則可以幫助我達成目標而規避不希望的結果？有沒有內在的安全隱患？

如果我錯了，後果會怎樣？ 
我把賭注押在哪些關鍵要素上？我是否拿對我重要的東西去冒險，換取的有可能是對我效用相對較低的東西？
與現有的次優機會相比，我的正確決定所帶來的益處和價值是什麽，錯誤決定的成本（金錢、時間、精神壓力等）是多少？
我這樣做是因為我堅信其結果能最好地實現我的利益；或者我相信能符合我利益，但後來證明我錯了；或者它根本就不符合我的利益。上述三個可能性給我的目標帶來的短期和長期的後果會是什麽（實際損失和機會成本）？我能否加以應對和/或還原？

我不這樣做是因為我堅信其結果不能最好地實現我的利益；或者我相信不符合我利益，但後來證明我錯了；或者它根本就符合我的利益。上述三個可能性給我的目標帶來的短期和長期的後果會是什麽（實際損失和機會成本）？我能否加以應對和/或還原？

如果我因為認為不必要而此刻不采取任何行動，但事後證明我錯了，這給我的目標帶來的短期和長期的後果是什麽？我能否加以應對和/或還原？

價值是什麽？
對我來說，每一個替代方案的實際效用和優勢是什麽？哪個方案最有利於我達到目標？它是否真的比其它選擇更有吸引力？
我用什麽標準來判斷替代方案之間的優劣？ 
通過對每個替代方案的特點進行打分，我最看好的是哪一個？
這個選擇能不能讓我脫穎而出？能不能造成一定的影響？我是否願意接受某種特定的結果？
采用什麽標杆來衡量事情的進展？
我采用了哪些標杆？用作決策依據的標杆是哪些？
我怎樣才能容易地評估我向目標推進的程度？有哪些指標可供我對照？
我所構建的係統能否激勵人們按照最有利於達成目標的方式去行動？或者，這個係統是否會阻礙目標的完成？
現在如何行動？
我可以執行嗎？我現在必須開始采取的特定行動是什麽？首先需要做的是什麽？
誰做什麽、什麽時候做、在哪裏做、為什麽做，以及如何做？
我知道決定性的點（時間和效果）在哪裏嗎？ 
我是否設置了一定的控製體係和規則？為什麽這些規則是合適的？如果我不設置這些規則（或者不改變我做事的方式），結果會如何？這個規則要求我必須采取哪些管理和實踐的舉措？要遵循這個規則，會花費多少時間？我能否決定自己如何遵循這些規則？我可以設置一個有時間限定的規則嗎？這些規則在哪些地方會失效？

我所做的是一個靈活的決定嗎？ 
我是否準備好了改變決定，以適應新的信息和新的判斷？
如某一特定事件發生，是否需要做出新的決定？如此問題今天就存在，我是否對其進行過評估？支持此決定的理性思考現在是否存在？有什麽新的證據證明這個可能性可以得到改變？我衡量進展的標準，是否能讓我判斷之後將要發生的事情？哪些事件是相關的，哪些是不相關的？我的目標是否會因此發生改變（若不考慮時間長度）？

死後反思還是邊學習邊成長？
事情進展的情況有多好或者有多不好？我是否采取什麽行動？我說到做到了嗎？當時我是怎麽考慮的？初衷和現實的出入在哪裏？
為什麽我會犯錯？犯錯的過程是什麽？在哪裏犯錯了？機會成本有多大？ 
我如何判斷現狀是否會照此繼續下去？我對錯誤有沒有采取行動？如何才能不重演錯誤？我該做卻未做的是什麽？我應該把精力集中在哪裏？我必須提高和學習的地方在哪？

問題的本質在哪？ 
我想達到的是什麽？為什麽我沒有達成目標？發生了什麽？怎麽發生的？在哪裏發生的？什麽時候發生的？誰被影響了？
我的目標因何而達成？能夠促使我達到目標的因素會受到什麽幹擾？這些因素是標還是本？對我達成目標構成限製的因素中最重要的是哪一個？我把目標建立在什麽原則和假設上？如果這些原則和假設有誤的話，結果會如何？假若不存在任何限製，最好的行為鏈是什麽？其它可能的結果是什麽？

人類行為納入考量後的結果
什麽促使我這樣去做？ 
目前我所處的環境和我的心理狀態如何？如果避免了痛苦，我能獲得什麽好處？我如何判定什麽是結果？它們讓我難受還是愉悅？哪種心理趨向會影響我？這些因素會導致我做出誤判嗎？ 

內容是什麽？ 
環境和參與者（包括其規模）是什麽狀況？誰是決策者，他做決策的標準是什麽？誰獲益，誰埋單？誰為結果負責？參與者對現實結果的看法會受什麽影響？ 

我能對他做出正確的判斷嗎？ 
我能判斷他的角色是什麽嗎?他的經曆如何？哪些臨時性或者永久性的特征在影響著他（如年齡、文化背景、健康情況或者心情）？什麽環境（內部或者外部的）或者處境會影響他？他是否意圖向我出售什麽？ 

他的個人利益在哪裏？ 
什麽會符合他的邏輯？他如果避免痛苦，可以獲得什麽益處？他將什麽視為痛苦？他害怕什麽，為什麽？他想多得到一些什麽，不想失去什麽？什麽“資源”會帶給他動力？是他的健康、工作、家庭、頭銜、聲望、地位還是權力？什麽會激勵他，什麽會打擊他？什麽會（被他視作）是對他的懲罰？他可以如何被評估？他怎樣看待“非目標”的後果？對某事的相信（或者不相信）是否能給他帶來優勢/利益？

什麽心理取向或缺陷會導致他做出誤判？
什麽偏見會影響他得出的結論？有什麽外在原因可能會影響他？哪些誘惑會符合他的個人利益？什麽會激勵他去行動？
結果是什麽？
我最終的結果是什麽？能達到我的目標嗎？有利於他的東西是否也有利於我？我們建立的係統是否能讓相關參與者的利益與我的目標相一致？他的錯誤決定是否會由這個係統來埋單？他是否知道他的行為的結果？對他來說，短期或長期的結果是什麽？責任鏈是什麽？他對結果是否負有責任？如果換一個人也做同樣的事情，會如何？

如果交換角色，我希望構建什麽樣的體係？
如果將我的角色調換，我希望怎樣被對待？什麽會促使我去做我希望他做的事情？我能通過什麽行為取向來影響他的行為？如果我執意要達成“非目標”，我需要怎麽做？把角色轉換回來後，我能夠避免以上事情發生嗎？

係統正確否？ 
我可以滿足他的個人利益嗎？我能否消除他對失去聲望、金錢、地位以及家庭的恐懼？我可以改變他對痛苦的看法嗎？怎樣架構體係才能使某些影響最小化？我是否告訴過他我的期望是什麽？我是否檢查過已經完成的事情？對於成功完成的事情，我是否給出了鼓勵與支持？他掌握必需的技能、知識和相關的信息嗎？他知道自己肩負的期望嗎？他是否明白無誤地知道目標是什麽，如何達到，以及為何這是最優途徑？他會評估自己的進度嗎？這與他的日常行為有關嗎？他是否負有責任並獲得了授權？他所能得到的獎勵是否和目標一致？我可以設定什麽樣的規則來應對人類共有的局限性？設置一個相反的規定會怎樣？哪些改變是必須發生的？誰對此負有責任？發生改變的可能性會有多大？他的價值觀是什麽？他的目標？他會將什麽視為結果？如果他如我們所希望的那樣去做，他會如何看待結果？如果他不照我們希望的那樣去做呢？

業務評估
過濾器1：我能理解業務嗎—可預測性
需求的原因—我有多確定（並且能解釋為何如此確定）人們將來仍會繼續購買這類產品或服務？過去的情況是什麽，未來可能發生什麽？需求是否呈周期性？生產能力與需求的對比是什麽樣子？

回報能力—產業和公司的回報能力，以及其過去10年的發展狀況是什麽？
產業結構—競爭者的數字和規模？誰在該產業中擁有發言權？要在該產業中獲利，什麽因素是必須的？公司在產業中的地位如何？我是否知道誰會在這個市場上獲利，為什麽？ 

真正的消費者—誰對購買行為有決定權？其決定的標準是什麽？
過濾器2：此業務是否有足夠的競爭優勢？ 
競爭優勢—我有多確定（並且能解釋為何如此確定）別人會購買我公司的產品或服務而不是其他人的？其中的原因是否10年來幾乎無變化？在下一個10年會不會改變？

價值—我們的優勢能有多強大和可持續？這些優勢在若幹年後會更強大更具持久性嗎？什麽會破壞或減少這些優勢？市場進入壁壘？品牌忠誠度？受需求或價格變化的影響程度？是否容易複製？產品生命周期是否很長？客戶改變供貨商的成本和動機是什麽？每年能夠抵禦機競爭的價格差異（Annual cost differential against competition）？需要多大的資本投入？議價能力如何？產品過時的風險？客戶新的替代選擇是什麽？購買習慣或購買力會有何改變？若成本結構相同，競爭對手會有多大的降價空間？需要做什麽才能保持穩固的競爭優勢？還有成長空間嗎？市場對此產品的需求有上升的可能嗎？定價能力如何？

盈利能力。競爭優勢能否轉化成利潤，並且如何才能做到？公司怎樣盈利？要實現收入增長，需要多少資本？財務特征：資本回報率（營業利潤率和投入產出比）、毛利率、銷售額增長、成本/資本結構及其使用效率？正常情況下的現金流是多少？有無規模優勢？有無決定性的因素？

財政特征。資本回報（操作成本的富餘和資本轉化）、毛利潤、銷售增長、成本和資本結構的效用率？正常的現金流？規模優勢？
過濾器3：能幹且誠信的管理層？ 
組成管理團隊的，是能力出眾、誠實可信，並且理解和全力去創造價值的人嗎？
過濾器4：價格正確否？ 
我能夠以比其它選擇有更好回報的價格買下這個產品麽？需要有事實和數據為依據。
過濾器5：反證
生意會怎樣被毀掉？如果公司要徹底將一個競爭對手置於死地，這個對手會是誰？為什麽？如果公司繼續運營下去，5年之後誰會是競爭對手，為什麽？公司業務抵抗不利因素的能力如何？如果公司花光了所有的股權投資，它還會不會有價值？是否會出現某人獲得大量資金和人才，在競爭中勝過公司？如果競爭對手並不在乎回報，他可以對公司產生多大的破壞？公司對經濟衰退的敏感程度如何？執行時所麵臨的風險有多大？新技術會有益還是有害？ 

過濾器6：如果我錯了，結果會如何？