財經觀察 1342 --- 美國考慮擔保銀行債務

美國考慮擔保銀行債務，將為最廣泛幹預行動

2008年10月10日16:26

美

國正考慮采取兩大斷然措施來修補搖搖欲墜的金融市場：為價值數十億美元的銀行債務提供擔保，並向美國所有銀行存款臨時提供保險。

眼下，政府官員越來越多地考慮采取影響深遠的措施來遏止危機的進一步蔓延，如果這兩項舉措真的被采用，將會是美國政府迄今對金融體係最廣泛的幹預行動。

本周五開始七大工業國(G-7)的最高經濟官員將在華盛頓舉行會晤，他們打算討論英國政府一項旨在支持銀行放貸的建議。信貸市場出現的問題已導致金融體係和整體經濟亂象叢生。

根據英國最近宣布的這項計劃，政府將對2,500億英鎊(合4,320美元)期限不超過36個月的銀行債務提供擔保。英國政府目前還在遊說其他G-7國家也采取這一做法。據知情人士說，英國希望將此舉推廣到其他國家的想法在華爾街獲得了廣泛支持，美國官員也考慮這個方案。

白宮發言人弗拉托(Tony Fratto)說，美國“正在評估這一想法，並與英國有關部門對其進行討論”。

對美國所有銀行存款提供擔保是為了防止更多資金逃離美國金融機構，包括小型和地區性銀行，其中一些銀行在緊張不安的客戶的壓力之下幾乎崩潰。不過這一做法目前還隻在研究階段。近幾周來一些經營狀況良好的社區銀行也遭遇了儲戶擠提存款的問題，人們認定隻有大銀行倒閉時政府才會對其所有儲戶的存款予以擔保。

目前還不清楚上述兩種想法哪一個會變成現實，而且美國官員也提醒人們別對政府在周末期間發布相關消息抱太高期望。但隨著危機的加深以及股市繼續暴跌，要求布什政府出台更多救助措施、以補充剛剛生效的7,000億美元救助計劃之不足的壓力越來越大。如果美國政府對銀行貸款提供支持，實際上就意味著讓美國舉全國之力來支持其金融體係。

西方工業大國已采取了多種非常規手段來阻止全球性危機的蔓延。各國央行紛紛下調利率，政府也同意將問題資產從銀行中剝離出來，而政府監管機構則在考慮如何向銀行業直接注資。不過迄今為止所有這些舉措都未能成功安撫市場的情緒。

而且這些行動大多是各個國家單獨采取的，缺乏國際間的廣泛配合，而世界各國的金融體係卻是相互聯結的。一個國家出台一項措施很快就會迫使其他國家也采取同樣行動，冰島上周宣布對所有銀行存款提供保險就是一例。由於歐盟遲遲未能拿出一套應對危機的統一辦法，問題進一步惡化。

全球銀行體係麵臨的一個主要問題是，各家銀行彼此互不信任，除了隔夜借款外不願以任何其他形式彼此拆借資金，從這一點也可以看出銀行體係目前的問題早已不是美國房主是否能夠償還按揭貸款那麽簡單。這意味著資金已停止在金融體係內流轉，銀行也過於依賴短期貸款，而這類貸款對於償還即將到期的債務幾乎於事無補。各家銀行都在屯積現金，這樣做既是為了償還債務，也是為了使自己的帳麵在年底時好看一些。

英國推出的上述救助計劃是由其財政大臣阿利斯泰爾•達林(Alistair Darling)和英國幾大銀行的首席執行長們本周早些時候共同擬定的，此前英國銀行類股遭到重挫。

在美國，從目前到年底這段時間陸續到期的銀行債務中，僅一類的規模就高達990億美元左右。美國和歐洲需要償付的資金達數千億美元。政府的支持有助於企業發新債償還舊債。

銀行間短期貸款的問題最早出現於2007年8月。名不見經傳的德國銀行IKB Deutsche Industriebank AG由於負債過多無力償還而倒閉，從而使銀行間貸款市場陷入凍結狀態。而雷曼兄弟公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)最近申請破產保護再次導致這一市場陷入凍結，擁有大量雷曼兄弟債券的貨幣市場基金當時紛紛將資金撤出商業票據市場，而這一市場是企業籌措短期資金的重要渠道。

鑒於英國對銀行債務提供擔保的決定，市場猜測美國可能需要做出同樣的舉動。周四，3個月期美元英國銀行同業拆息(Libor)為4.75%，在雷曼兄弟提交破產保護申請前的那個周五，該利率是2.81875%。Libor上升可能會引發更大的經濟問題，因為許多按揭產品所參考的利率會根據Libor的變化而漲跌。

取消保險上限

提供無限額或極高上限的存款保險與德國、丹麥和愛爾蘭等幾個歐洲國家最近的做法很接近。監管機構將有權決定是僅對個人帳戶上調保險額度還是對企業客戶也同樣上調。如果他們行使這一權力，預計提高限額會擴展到所有存款，因為大企業撤戶對銀行的影響會是毀滅性的。

美國聯邦存款保險公司(FDIC)目前有大約450億美元的存款保險基金，覆蓋美國的5.2萬億美元存款。如果徹底取消限額，則意味著FDIC將對美國的其餘1.8萬億美元存款提供擔保。近期通過的救助法案在FDIC必要時從財政部借款以充實其保險基金方麵給予了FDIC非常廣泛的權限。

對存款提供大麵積擔保除讓FDIC承受巨大成本之外可能還會帶來其他風險。如果對所有銀行債務提供擔保，而對貨幣市場共同基金或保險公司不同等對待的話，消費者可能會因此將資金從一個領域轉至另一個領域，以便求得最好的保護。

但如果不這麽做，那些在美國的銀行裏有大量存款的客戶可能會提走資金，將錢轉到能提供更多保險的海外市場。

取消存款保險上限的想法是財政部官員上周提出來的，他們要求國會考慮在決定政府存款保險標準的問題上給予FDIC更大的裁量權。但國會選擇暫時將保險上限從10萬美元提高到25萬美元，議員們擔心，如果提得再高可能會威脅到救助計劃的通過。

但鑒於銀行業局勢的惡化，政府官員已開始討論是否應該為徹底取消上限做準備了。

行業團體Independent Community Bankers of America的首席執行長費因(Camden Fine)說，我認為徹底取消限額可能是不得不走的一步，真的，或許就在接下來的幾個星期。

銀行監管機構認為，聯邦法律中設定的“係統性風險”條件賦予了他們取消保險上限的權限，雖然以前他們從沒這麽做過。

這樣的決定將需得到FDIC、美國聯邦儲備委員會(Fed)和財政部的認可。現在仍不能確定是否會動用這個辦法。

銀行大恐慌

聯邦存款保險製度是上世紀30年代“大蕭條”期間銀行危機時期創立的。上調保險限額是決策者可以嚐試的一種安撫公眾對金融機構破產恐慌的辦法。

今年以來，已有13家銀行倒閉，是1994年以來為數最多的一年。在這些倒閉的銀行中，有約半數的銀行其銀行存款最終都被FDIC全部賣了出去，也就是說，他們的儲戶沒有遭受損失。

而在另外幾起倒閉案中，倒閉銀行的收購方隻購買了其在保險覆蓋範圍以內的存款。也就是說，存款超過10萬美元的儲戶可能會損失大量資金，雖然其中一部分往往可以在日後的清算過程中被挽回。

FDIC估計IndyMac Bancorp Inc.持有的存款中大約有10億美元不在保險範圍，涉及1萬儲戶。IndyMac已於7月11日申請破產。

消費者的擔心已導致全國範圍出現擠兌事件，特別是在那些此前已遭受沉重打擊的金融機構。IndyMac Bancorp和Washington Mutual Inc.的倒閉在一定程度上就是因為後期的擠兌。據知情人士說，最近幾周內兩度幾乎倒閉的Wachovia從上周開始也發生了大規模存款抽逃。Wachovia拒絕對有關存款的問題發表評論。

Damian Paletta / Carrick Mollenkamp /John D. McKinnon