財經觀察 1336 --- 華爾街老人如是說

華爾街老人如是說

2008年10月08日17:07

塞

斯•格裏肯豪斯(Seth Glickenhaus)是從大蕭條時期就在華爾街工作、現在依然還在此地的極少數人之一。他認為，股市可能正在觸底──暫時性地。

1929年夏季，格裏肯豪斯首次進入華爾街一家公司工作，1938年他創建了他自己的資金管理公司。他認為，遭到重創的股市快到觸底反彈的時候了，但他也擔心股市隨後可能會再次走低。

他現在將客戶資金保持20%的現金比率，這是他記憶中的最高水平。

Gabe Palacio for The Wall Street Journal

94歲的格裏肯豪斯

現已94歲的格裏肯豪斯依然擔任Glickenhaus & Co.的首席投資長，他的公司為富有的個人客戶和幾家退休基金管理著總計18億美元的資金。

他說，這次的危機和1929年那次有一個顯著的不同。他用了華爾街常用的一個委婉說法，避免說出“崩潰”的字眼。

他說，在1929年的危機中，當時的美國總統胡佛(Hoover)和財長梅隆(Andrew Mellon)始終沒有采取行動。他們認為政府不應該進行幹預。但這次，政府采取了種種措施以扭轉形勢。

今年早些時候，焦慮不安的投資者紛紛致電有三、四十年經驗的顧問，尋求他們對金融危機的見解。而現在，投資者向目光投向了經驗更長久的人士。主修經濟學的格裏肯豪斯1934年從哈佛大學畢業後就在Salomon Brothers & Hutzler（現為花旗集團(Citigroup)的一部分）接受市政債券交易員培訓。

格裏肯豪斯說，幾個月前，當美國陷入困境的苗頭剛剛開始顯現時，他就陸續接到人們尋求指導的電話。格裏肯豪斯每天從位於市郊New Rochelle的家去曼哈頓的辦公室上班。一些客戶已經將全部資金撤出股市，但還有一些人卻深信他的經驗，將更多的錢交到他手裏。

Glickenhaus & Co.截止7月的業績有所下滑，但程度不如整體市場那麽劇烈。據晨星公司(Morningstar Inc.)數據，過去5年中，該公司年均收益17%，而標準普爾500指數的年均漲幅為7%。

雖然格裏肯豪斯認為股市下跌的幅度已經很慘重了，可能會出現短期回彈，但他警告說，當前的經濟太過疲軟、金融體係受損太嚴重，由此導致的衰退乃至蕭條將至少持續5年；最終，道瓊斯指數很有可能跌至9500點，較周五10325.38點的收盤點位下挫約8%。

曾經大舉投資克萊斯勒(Chrysler)的格裏肯豪斯說，美國的政治、經濟以及所有方麵都已疲軟。我們再也無法超越曾經有過的繁榮。除了小公司以外，那些輝煌的日子已經一去不返，就像美國汽車業經曆的那樣。

他對發展中國家的經濟持樂觀看法，並青睞與能源需求和發展中國家的原材料需求相關的股票。

格裏肯豪斯說，我們喜歡有著良好收益和穩定業務的管道公司（它們從事運輸和儲存石油、天然氣以及其他天然液體燃料），還有幹散貨航運公司（將鐵礦石、煤炭、小麥、水泥、化肥之類的產品運往中國）。他喜歡買進價格低廉、有良好前景的股票。

他最青睞的一些投資對象包括：管道公司如Enterprise Products Partners、Energy Transfer Partners和Boardwalk Pipeline Partners；航運公司如Navios Maritime Holdings、Eagle Bulk Shipping和Excel Maritime Carriers。

格裏肯豪斯沒有用客戶的錢投資政府債券或公司債券。他認為政府債券收益不夠高，同時他不相信評級機構能準確地評估公司債券。

以他自己在華爾街的經曆，他毫不同情將我們引入這場危機的那些人。

格裏肯豪斯說，人們都嚇壞了，而且十分憤怒。他們覺得，所采取的一切措施都是為了華爾街的利益，這些公司的領導人不管幹得好不好，都能得到高薪和離職金。有時候，他們的表現糟得讓人難以置信。我對股市的未來並不感到很悲觀，我更悲觀的是商業的未來。

E.S. Browning