財經觀察之 1130 --- 高盛今年會敗走歐洲嗎？

     來源: 華爾街日報 於 06-11-30

在投資銀行業，一年到頭還沒有什麽事能像高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)在並購業務顧問機構中占據頭把交椅這樣板上釘釘的。 但在歐洲，今年的情況卻不是這樣。 盡管2006年還有幾周才會結束，但歐洲今年的並購交易額已經達到了創紀錄的1.42萬億美元，可對高盛來說，今年卻將是它1998年以來首次無緣問鼎歐洲並購交易的首席顧問寶座，那一年它屈居摩根士丹利(Morgan Stanley)之後。而據數據提供商Dealogic公布的數據，以在歐洲所撮合並購交易的金額衡量，高盛今年更是排在了摩根士丹利、摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)和花旗集團(Citigroup Inc.)之後。 高盛周二又錯過了一次可提升其排名的機會，西班牙電力公司Iberdrola SA宣布，它將斥資116億英鎊(合226.4億美元)收購蘇格蘭電力公司(Scottish Power PLC)。在這一交易中為Iberdrola提供顧問的是荷蘭銀行(ABN Amro Holding NV)，充當蘇格蘭電力公司顧問的是摩根士丹利。 對於從歐洲並購顧問機構的首席寶座上跌落下來高盛可不能一笑置之，歐洲今年的並購交易量已經超過了美國，並購交易額也多於美國的1.31萬億美元。 高盛一直在通過給並購交易“錦上添花”的方式來提升自己的排名，雖然一些交易已在其他機構的顧問下談判了好幾個月，但隻要高盛能擠進顧問機構之列，那麽這樁交易達成後高盛也可以將該交易的金額悉數計入自己的功勞簿，盡管它在這些並購交易中有時隻扮演了微不足道的角色。 Dealogic和Thomson Financial等數據提供商通過新聞稿、各方向監管機構提交的報告以及與各銀行直接溝通等渠道收集數據來編製並購顧問機構排名表。如果一家銀行在某樁並購交易談判中途被增聘為顧問機構，它可以發信提醒數據編製機構自己已涉足了這一交易。 高盛駐倫敦的一位發言人說，該公司與所有聘其提供顧問服務的客戶都有著長期合作關係，高盛開展這一業務並不是為了在顧問機構排名中獲得好名次。他拒絕進一步發表評論。 高盛並不是第一家為了盡可能排名靠前而不惜在並購顧問行列中叨陪末座的公司，這一排名是各投資銀行在爭取客戶時的有效宣傳工具。不過該公司的這一努力卻值得關注，因為高盛在歐洲要奮力追趕競爭對手的時候畢竟不多。 該公司依然占據著全球並購顧問的頭把交易，因為它在美國和日本以外亞洲地區都排名第一。高盛今年為一些具有裏程碑意義的並購交易提供了顧問，例如，在米塔爾(Mittal Steel Co.)斥資390億美元收購Arcelor SA這樁交易中，高盛就充當了首席顧問。在截至8月25日的第三財政季度，高盛顧問業務的淨收入為6.09億美元，較上年同期增長了9%，這一收入約占該公司本季總收入的8%。高盛未單獨公布來自歐洲的並購顧問收入是多少。 但該公司作為並購交易顧問的聲譽在英國這一歐洲十分活躍的並購市場上卻遭受了打擊。Dealogic提供的數據顯示，高盛目前在英國的並購交易顧問排名中隻位列第四，遠遠落在排名第一的德意誌銀行(Deutsche Bank AG)後麵。排名第二和第三的分別是摩根士丹利和瑞士銀行(UBS AG)。而高盛2005年時是排名第一的。 今年4月，在西班牙建築公司Ferrovial SA表示正考慮出價收購英國的機場運營商BAA PLC後，高盛毛遂自薦要出任BAA PLC的顧問。在向BAA的董事會作陳述報告時，高盛還專門在報告人團隊中加派了一名基礎設施財務方麵的專家。BAA的董事長馬庫斯•阿吉斯(Marcus Agius)本人就是一位傑出的投資銀行家。高盛的代表還建議，作為BAA反收購戰略的一部分，高盛自己可以買下該公司的一部分股份。 據知情人士說，這一提議惹惱了阿吉斯和BAA的其他高層管理人士，因為他們要找的是一家顧問機構，而不是一個潛在的收購者。BAA遂轉而聘請瑞士銀行出任自己的顧問。高盛隨後牽頭組織了一個財團對BAA發起了敵意收購。 BAA最終以100多億英鎊的價格將自己出售給了Ferrovial。高盛一直聲稱自己在此事上的做法並無不妥。 高盛最近涉足了德國卡車生產商MAN AG出價收購其瑞典競爭對手Scania AB的交易。MAN今年9月出價121.5億美元發起了這一競購，並聘請Greenhill & Co.、瑞典銀行Svenska Handelsbanken AB和花旗集團出任自己的顧問。在MAN宣布收購行動兩個月後的11月10日，高盛也被增聘為顧問。 據幾位參與MAN這一收購交易的人士說，高盛迄今尚未參加該交易的工作組。MAN確實聘請了高盛來幫助其打理一宗潛在的股票出售交易，實施該交易的前提是它能成功收購Scania。MAN的一位發言人說，該公司已正式委任高盛向其提供並購顧問服務，且高盛正在為該公司完成一項“特殊任務”，具體情況他不能透露。據MAN另外一位發言人稱，如果這宗交易讓高盛在並購顧問排行榜上的位置得到提升，那也是它應得的。 在今年秋季的另一樁交易中，英國鋼鐵生產商Corus Group PLC將高盛拒在了門外，後者一再表示願意在印度企業Tata Steel Ltd.出價收購Corus之際出任這家英國公司的顧問。當Corus在10月底時表示它已接受了Tata 43億英鎊的收購報價時，高盛仍然是這一交易的局外人。 但大約一個月以後，巴西企業CSN與Corus接洽，說它願意出更高的價錢收購後者。近一年來CSN一直聘請Lazard來為它評估收購Corus的可行性。據知情人士說，在CSN本月宣布願意出價45億英鎊收購Corus前的幾周，高盛成為了CSN在這一交易上的次席顧問，它同意為這筆交易提供融資。CSN的一位發言人說，Lazard是該公司主要的財務顧問。 高盛這種中途加盟的做法似乎正在帶來回報。Dealogic的數據顯示，在高盛被MAN和CSN聘為顧問前的11月6日，以今年在歐洲所提供並購顧問服務的數量來衡量高盛還隻排名第六。但本周該公司的排名已攀升至第四。鑒於今年還剩下幾周，而高盛仍有可能宣布自己新涉足了一些大型並購交易，因此今年結束時它的排名還可能提升。