財經觀察之 1106 -- 2006年上半年世界經濟運行簡況及其全年走勢分析

２００６年上半年，世界經濟繼續保持平穩較快增長，預計全年世界經濟運行基
本正常。消費需求旺盛，商業投資活躍，世界貿易在不平衡中加快增長，國際投資及
跨國並購繼續增加，仍是支持今年世界經濟增長的主要因素。但是，國際原油價格在
高位上波動、通脹壓力加大、利率上升、全球不平衡加劇、美元貶值等製約世界經濟
發展的問題依然存在。２００６年我國經濟發展的國際環境仍十分有利，但存在的問
題值得關注。２００６年上半年世界經濟總體運行簡況

　　一、世界經濟保持平穩增長，但增速放緩

　　一季度世界經濟增速較高，二季度有所回落，但各地區增長趨勢有所不同。預計
全年繼續保持較快增長態勢。

　　（一）一季度世界經濟增速較高，二季度有所回落。據ＩＭＦ公布的預測數據顯
示，今年一季度和二季度，世界經濟同比分別增長４．７％和４．５％。其中，發達
國家經濟同比分別增長２．９％和２．８％；發展中國家經濟同比分別增長６．５％
和７．０％。具體表現在：

　　美國經濟一季度增勢強勁，二季度明顯減緩。據美國經濟分析局公布的最新修訂
數據顯示，一季度，美國ＧＤＰ環比折年率增長５．６％，為２００３年三季度以來
的最快增速，高於去年四季度的１．７％；ＧＤＰ同比增長３．７％，高於去年一季
度的３．６％和去年四季度的３．２％。受持續升息和原油價格高位波動的影響，二
季度美國經濟出現明顯減緩跡象，增速回落。預計二季度美國ＧＤＰ環比折年率增長
可能降至３％以下。

　　歐元區經濟運行開始趨好，增速逐漸加快。今年一季度歐元區ＧＤＰ環比增長０
．６％，高於去年四季度的０．３％；同比增長１．９％，高於去年一季度的１．２
％和去年四季度的１．７％。據歐盟統計局初步預計，二季度歐元區ＧＤＰ環比增長
０．７％，同比增長２．２％，呈現加速增長態勢。

　　日本經濟增長有所放慢，但總體呈複蘇之勢。一季度日本ＧＤＰ環比增長０．８
％，低於去年四季度的１．１％；同比增長３．８％，高於去年一季度的１．４％和
去年四季度的３．７％。預計二季度日本經濟環比增長１％，略快於一季度。

　　亞太地區發展中國家經濟繼續穩步快速增長。一季度，印度ＧＤＰ同比增長９．
３％，韓國增長６．２％，印尼增長４．６％，馬來西亞增長５．４％，泰國增長６
．０％，中國香港和中國台灣分別增長８．２％和４．９％。預計二季度亞太地區各
國繼續保持快速增長勢頭，但受美國經濟減緩的影響，增速略有回落。此外，其他新
興市場和發展中國家經濟增長仍較強勁。

　　（二）消費、投資、進出口均呈較快增長勢頭，是支持上半年世界經濟增長的主
要因素

　　在居民消費方麵，１－５月份美國商品零售額同比增長率保持在７％以上，其中
５月份增長７．６％，比上月高出０．６個百分點；１月至４月份消費信貸折年率分
別增長３．９％、２．１％、０．８％和５．９％；居民儲蓄率逐月下降，從１月份
的－１．２％降至４月份的－１．６％。一季度歐元區居民消費環比增長０．７％，
高於去年四季度的０．３％，４月份零售額環比增長１％，為２００４年５月份以來
最高水平。日本上半年居民消費需求依然不振，一季度民間最終消費支出環比增長０
．５％，低於去年四季度的０．６％；零售額除１月份環比增長２．４％以外，２至
４月份連續出現負增長。

　　在投資方麵，一季度，美國固定投資環比折年率增長１０．１％，高於去年四季
度的３．９％；歐元區環比增長０．３％，高於去年四季度的０．２％；日本環比增
長２％，比去年四季度出現較大幅度的回升。

　　在進出口方麵，世界各國對外貿易增長速度普遍較高。１至４月份，美國進口比
去年同期累計增長１１．３％，出口增長１１．８％；日本進口和出口分別增長１６
．０％和２６．０％；一季度歐元區進出口分別增長９．０％和８．３％。今年以來
，亞太地區新興市場國家和發展中國家出口保持較高的增長速度，仍是經濟增長的主
要驅動力。一季度，中國台灣出口增長１４．５％，；泰國出口增長１３．４％；印
尼出口增長１０．８％。

　　在需求的強有力驅動下，上半年世界主要國家和地區工業生產增長逐月加快，工
業生產利用率持續提高。１－５月份，美國工業生產同比分別增長３．２％、３．１
％、３．８％、４．７％和４．３％；４月份工業生產設備使用率為８１．７％，已
連續５個月超過８０％，達到２０００年９月份以來的最高點。１－５月份，歐元區
工業生產同比分別增長１．６％、１．７％和１．８％、２．２％和２．６％，其中
５月份工業生產增長為２０００年８月份以來最快的月度水平；一季度工業生產利用
率達到８２．２％，為２００２年一季度以來最高季度水平。１－５月份，日本工業
生產同比分別增長２．８％、２．５％、３．１％、３．３％和３．１％；１－４月
份製造業生產能力利用率分別為９１．８％、９１．８％、９１．９％和９２．０％
，保持逐月提高的勢頭。

　　二、失業率持續下降

　　隨著世界經濟繼續保持平穩較快增長，今年以來世界主要國家和地區的失業率均
呈現持續下降的趨勢。１－５月份，美國失業率穩中趨降，分別為４．７％、４．８
％、４．７％、４．７％和４．６％，其中５月份為近４年來月度最低水平；歐元區
失業率分別為８．２％、８．１％、８．０％、８．０％和７．９％，其中５月份是
自２００２年１月份以來月度最低水平；日本失業率分別為４．５％、４．１％、４
．１％、４．０％和４．０％，其中４月份和５月份的失業率為２００３年以來的月
度最低水平。

　　三、價格總水平上漲，通脹壓力加大

　　１－５月份，ＯＥＣＤ３０個成員國居民消費價格平均上漲２．９％，比去年同
期提高０．３個百分點，通貨膨脹有所上升。５月份，美國消費者價格同比上漲４．
２％，高於前４個月的平均上漲率；歐元區消費者價格上漲２．５％，也高於前４個
月的平均上漲水平，目前歐元區價格水平已連續１２月超過歐洲央行設定的２．０％
通脹目標。今年以來，日本消費者價格水平下降的趨勢得到控製，但價格上漲幅度較
小，５月份環比上漲了０．４％，僅比上月高０．１個百分點。

　　亞太地區新興市場國家和發展中國家消費價格均出現不同程度的上漲，預計２０
０６年印度尼西亞、馬來西亞、新加坡、泰國和菲律賓消費者價格平均上漲７．３％
，高於２００５年的６．１％；韓國上漲２．８％，略高於去年的２．７％；中國香
港上漲２．３％，比去年高１．３個百分點。

　　四、國際貿易規模繼續擴大，國際直接投資繼續回升

　　今年以來，由於世界經濟增長加快，世界貿易快速增長。據ＯＥＣＤ統計，一季
度世界商品和服務貿易出口同比增長９．５％，進口同比增長１０．３％。但世界貿
易發展不平衡狀況依然較為突出，主要表現在美國、歐元區貿易逆差擴大，亞太地區
貿易順差增加。１－４月份，美國貿易逆差為２５４２億美元，比去年同期擴大了１
３％。１－３月份，歐元區貿易逆差為３６億歐元，而去年同期為貿易順差１３０億
歐元。１－４月份，日本貿易順差２２１２８億日元，比去年同期擴大１２倍。一季
度，俄羅斯、巴西、印尼、新加坡、中國台灣貿易順差均比去年同期有所擴大。

　　全球外國直接投資（ＦＤＩ）繼續保持回升勢頭。據世界投資大會於近日發布的
一項最新調查報告顯示，２００６年全球外國直接投資將在去年８９６７億美元的基
礎上繼續增長，預計將超過９０００億美元；全球跨國並購活動再度趨於活躍，其規
模將在去年２．９萬億美元的基礎上繼續擴大。但國際直接投資流向發生變化，流入
發達國家的外國直接投資增加，對發展中國家的流入相對減少。一季度，美國ＦＤＩ
流入額為３１３億美元，比去年同期增長９．８％；流出額為６０９億美元，增加１
．３倍；歐元區ＦＤＩ流入額為２４８億歐元，比去年同期增長４３％；流出額為３
７８億美元，減少４０％，淨流出額減少。１－４月份日本ＦＤＩ淨流出額為２４９
１０億日元，比去年同期增加１．６倍。包括中國在內的亞太一些發展中國家ＦＤＩ
淨流入額出現減少趨勢。

　　五、全球利率繼續上升，美元走貶，股市有所回落

　　為了緩解通貨膨脹壓力，全球利率繼續上升。今年上半年美聯儲連續四次升息，
６月２９日聯邦基金利率上調至５．２５％，為近５年來最高點；歐洲央行兩次提息
，６月初基準利率上調至２．７５％；英國央行利率不變。印度、韓國等國家央行均
不同程度地提高利率。

　　受全球經濟調整的影響，美元繼續走貶，歐元兌美元從１月份的１：１．２１，
升至５月份的１：１．２８；美元兌日元從１月份的１：１１７，降至５月份的１：
１１２。美元兌亞洲其他國家貨幣匯率也呈現貶值的趨勢。

　　國際股市在今年前４個月持續上升之後，受升息預期和美元貶值影響，從５月中
旬開始出現回落和波動，其中道瓊斯３０種股票平均價格下跌１．７％，納斯達克指
數下跌６．２％，日經２２５種股票平均價格下跌８．９％。

　　六、國際油價繼續在波動中攀高，原材料價格起伏不定

　　今年以來，全球能源強勁需求使得國際市場石油價格繼續在波動中攀升。１－５
月份ＯＰＥＣ月平均油價分別為每桶５８．４７美元、５６．６２美元、５７．８７
美元、６４．４４美元和６５．１１美元，均高於去年同期水平，除２月份比１月份
略有回落以外，價格呈逐月上漲勢頭。此外，受地緣政治等因素的影響，國際油價曾
２次創曆史新高。紐約期貨市場原油期貨價格在４月２１日和７月５日兩度攀升至每
桶７５．１７美元和７５．１９美元，先後兩次刷新紐約原油期貨市場原油期貨價格
的曆史最高記錄。

　　據世界銀行公布的數據顯示，今年年初國際商品市場原材料價格延續去年的升勢
，大部分品種價格繼續堅挺或上升，特別是能源及工業原材料價格大幅攀升。能源類
和非能源類原材料價格雖然在２月份和３月份出現短暫的回落或下跌，但從４月份起
價格又重新回漲。預計下半年增勢趨緩全年仍保持平穩較快增長

　　從上述分析來看，當前世界經濟運行狀況基本正常，依然處於經濟增長周期之中
。美國消費和投資需求持續旺盛；歐元區經濟也有好的表現，特別是德國、法國、意
大利等國家經濟增長開始加快，消費需求明顯改善，商業投資較為活躍，進出口貿易
保持高速增長；亞太地區等發展中國家經濟穩步增長的勢頭未減。預計２００６年下
半年世界經濟總體上繼續保持平穩較快增長態勢，全年呈現前高後低的增長趨勢，即
上半年經濟增勢強勁，下半年增速回落，但世界主要國家和地區經濟增長趨勢有所差
別。

　　一、美國經濟增長將有所放慢。受持續升息和高油價的影響，目前美國經濟增長
出現明顯減緩跡象，房地產市場降溫，受利率影響較大的行業生產下降，新增就業人
數減少，先行指標、消費者信心指數出現下滑。房地產市場指數從１月份的５７％，
降至５月份的４５％；４月份新房銷售同比減少５．７％；汽車及其零部件銷售同比
減少０．３％。５月份，消費者信心指數從４月份１０９．８的高水平降至１０３．
２，回落了６．６個百分點；先行經濟指標從３月份開始小幅下滑，從１３８．９降
至５月份的１３７．９。

　　二、歐元區經濟將加速增長。目前歐元區外部經濟環境良好，美國、日本、中國
以及新興市場國家等主要貿易夥伴國的經濟繼續保持較快增長勢頭，有利於歐元經濟
的發展；先行指標保持逐月上升趨勢，１－４月份分別為１０７．９、１０８．５、
１０８．８和１０９．３，其中４月份為歐元區２０００年以來最高水平；盡管消費
者信心指數仍在基點以下，但開始有所回升；特別是企業家信心指數逐月好轉，４、
５月份回升至基點以上，這是自２００１年１月份以來歐元區企業家信心指數首次回
歸至基點以上。景氣指數的回升，預示著歐元區消費者和投資者的需求可能增加，將
推動經濟加快增長。

　　三、上半年日本經濟增長有所放慢，但下半年可能提速。日本消費者信心指數和
經濟先行指標持續好轉，４、５月份，消費者信心指數、經濟先行指標均回升至５０
點以上，企業家信心指數上升，５月份為５１．８。就業狀況良好，居民對未來收入
增長預期較高，消費支出可能隨之增加。

　　四、新興市場國家和亞太地區發展中國家受美國經濟減緩影響，下半年經濟增速
可能放慢，但仍保持較高的水平。

　　總之，盡管目前世界經濟增長出現減緩的跡象，但全年增長速度仍將快於２００
５年。據ＩＭＦ《世界經濟展望》２００６年春季報告預測，２００６年世界經濟將
增長４．９％（ＰＰＰ匯總法），高於２００５年的４．３％；如果按匯率法匯總，
２００６年世界經濟增長３．６％，高於２００５年３．４％的增長水平。其中，美
國經濟增長３．４％，比去年低０．１個百分點；歐元區經濟增長２％，比去年高０
．７個百分點；日本經濟增長２．８％，比去年高０．１個百分點；亞洲發展中國家
經濟增長８．２％，比去年低０．４個百分點。英國共識公司（Ｃｏｎｓｅｎｓｕｓ
ｆｏｒｅｃａｓｔ）今年６月份對世界經濟增長趨勢的預測與ＩＭＦ基本相同，對歐
元區和日本經濟預期要略好於ＩＭＦ，預計今年這兩個地區經濟分別增長２．１％和
２．９％。

　　值得關注的是，國際石油價格居高不下並波動不穩、通脹壓力加大、加息預期上
升、為調整全球失衡引發美元持續貶值等影響世界經濟增長的風險仍然存在，而且這
些因素對世界經濟持續增長的負麵影響較以前更為明顯。

　　首先，各國貨幣政策取向處在十字路口中，其變動方向對世界經濟的影響也更為
敏感，更為關鍵。一方麵，各國通脹壓力進一步增大，市場對進一步升息的預期仍較
高；另一方麵，持續加息對經濟增長的負麵作用已顯現，特別是美國經濟明顯減速。
如果利率進一步提高，企業籌資成本上升，對商業投資形成壓力，勢必危及世界經濟
持續較快增長的勢頭。

　　其次，雖然當前世界經濟的抗風險能力和穩定性增強，但是油價上升到什麽水平
，在多大程度上對經濟增長和需求產生抑製作用仍是未知數。今年以來，國際油價繼
續在波動中攀高，國際社會普遍認為２００６年國際油價平均在每桶６０美元左右，
價格將比去年上漲２０％。如此高的油價肯定會對世界經濟產生負麵影響，不僅推高
了企業生產成本，擠壓邊際利潤，而且抑製了居民對其他商品和服務的消費需求，成
為威脅世界經濟增長的現實風險。

　　再次，全球貿易不平衡問題仍很突出，今年以來呈現擴大的趨勢。作為調整全球
失衡的主要手段，美元不斷貶值。而各國央行為規避風險，逐漸實行外匯儲備多樣化
措施，美元資產吸引力減弱，外國對美國國債需求減少，３月份外國對美國國債購買
比去年同期減少９．０％。如果這種趨勢持續下去，美國經濟可能因此進一步減慢，
進而影響世界經濟。另一方麵，上半年美元對亞太地區主要國家貨幣出現較大幅度的
貶值。據預計，２００６年美元兌日元貶值４．８％，兌印尼盧比貶值３％，兌馬來
西亞林吉特、中國台灣新台幣和韓圓分別下貶２．５％、３．２％和２．１％，從而
加大了亞太地區經濟增長的風險。當前我國對外經濟發展中值得關注的幾個問題

　　２００６年我國經濟發展的國際環境仍十分有利。一是今年世界經濟仍將保持較
快增長，經濟增長率在４％－５％之間。二是國際貿易繼續加速增長，預計增長８％
，比去年高出近１個百分點。三是國際投資和並購活動繼續活躍。這些都為我國經濟
保持又快又好的增長態勢提供了良好的國際經濟環境。當然，我國對外經濟發展過程
中也存在值得關注的幾個問題。

　　一是我國貿易順差有增無減，與美國、歐元區國家貿易摩擦進一步增多。上半年
，我國出口遭遇的貿易摩擦４２起，涉及金額５．８億美元。無論是案件數，還是涉
案金額均高於去年同期。

　　二是美元可能繼續貶值。這一方麵可能增加我國外匯儲備中美元資產儲備的損失
風險；另一方麵增加了人民幣匯率升值的預期。自今年２月份起，押注人民幣升值的
熱錢卷土重來。雖然目前國際上一直沒有準確的熱錢定義，但通常用外匯儲備的增加
量減去ＦＤＩ和貿易順差。照此計算，２－５月份進入我國的熱錢規模分別達到１０
．２億美元、４４．５億美元、５３．１億美元和１２５億美元。

　　三是國際市場石油價格高位運行以及原材料價格繼續堅挺對我國經濟發展將產生
不利影響。據國際能源機構預測，２００６年我國石油日需求量為７００萬桶，比去
年增長６．０％，占世界總需求的８．３％；我國石油日供應量為３７０萬桶，缺口
３３０萬桶，石油對外依存度高。如果國際石油價格持續居高不下，對我國經濟發展
極為不利。據有關部門計算，因油價上漲，２００５年我國為進口石油多支付１３６
億美元，相當於我國ＧＤＰ總量的０．９％。同時，原材料價格繼續堅挺將降低我國
有關行業的利潤。根據近日寶鋼集團與世界礦石供應商簽訂的協議，２００６年財年
我國進口鐵礦石價格較上一財年上漲１９％。對我國對外經濟政策的幾點建議

　　第一，妥善應對我國貿易順差持續擴大問題。我國貿易順差持續擴大的根本原因
是國際產業轉移所形成的“美歐消費、亞洲加工”的全球貿易格局，我國要在近期迅
速調整、實現貿易平衡的難度很大。因此，一方麵應加強對外宣傳力度，強調中國擴
大對外開放，真正受益的是發達國家跨國公司和消費者，以贏得國際輿論的理解和支
持；另一方麵，應逐步放慢對發達國家勞動密集型產品出口增速，增加技術水平高、
關鍵設備的進口，以減少貿易摩擦，並以此為契機，調整和優化進出口貿易結構，加
快貿易增長方式轉變。

　　第二，加快我國外匯儲備多元化的實施步伐，以化解我國外匯儲備中美元資產儲
備的損失風險。

　　第三，采取有效措施，逐步打消人民幣升值預期。一是應繼續推動我國匯率市場
化改革進程，建立有效的市場化匯率機製；二是釋放外匯需求，加強有關方麵的製度
建立和監管力度，實施“走出去”戰略，鼓勵、支持有實力的企業到境外投資；三是
適當限製資本流入，減少外匯供應。

　　第四，麵對石油價格持續高位運行的現狀，應建立防範石油漲價風險的長效機製
。對內：建立國家戰略石油儲備製度；建設節約型社會，製定節能的政策措施，降低
能源消耗，提高能源利用率；加強能源技術研究，開發替代能源等。對外：實施我國
能源進口多元化戰略，擴大石油供應渠道。

　　第五，麵對原材料價格繼續堅挺，應加大海外資源開發，同時應適當限製國內以
原材料為基礎的高能耗產業的發展

來源：國家統計局國際中心

作者：黃朗輝 餘芳東 劉冰 馬岩