財經觀察之 1047 --- 日本央行退出超寬鬆貨幣政策幾成定局

針對日本央行準備結束施行五年的超寬鬆貨幣政策，日本政府及執政黨高層的反
對態度似乎已逐漸軟化，不過，執政當局對升息一事仍是小心翼翼．

　　日本央行目前正加強對外喊話，以便金融市場作好準備，未來幾個月內將邁向＂
量化寬鬆＂的終點．

　　目前為止，日本政府一直反對結束量化寬鬆，主要因擔心太早結束可能會使經濟
再度回到通縮局麵．

　　雖然內閣閣員仍然堅守這個立場，要求央行予以配合，不過這類的呼籲已經漸漸
消失，多位政府消息人士指出，這是政府與央行達到互信的一個跡象．

　　一位政府消息人士表示，結束量化寬鬆＂現在隻是時間早晚的問題了．＂

　　日本首相小泉純一郎上周五指出，結束量化寬鬆時機，應該由日本央行決定．

　　金融市場預測，日央行將在４月左右結束量化寬鬆，年底前調高短期利率．民間
企業也預期很快就會結束量化寬鬆．

　　壽險協會負責人橫田慎一上周五表示，量化寬鬆已接近結束，利率應該不會在零
水準維持太久．全國銀行協會會長前田晃伸上個月表示，他認為當政策調整時，利率
水準不會驟然變化．

　　多位企業團體領袖也都對央行調整利率政策表達理解態度．

　　＊＊央行與政府關係尚佳＊＊

　　除了愈來愈多證據顯示日本經濟穩定複蘇且消費者物價上揚外，與上次日央行在
２０００年調升短期利率的經驗相比，目前政府與央行的關係，似乎遠比上次來得和
諧．

　　２０００年８月時，出席央行會議但無表決權的財務省及內閣府代表，要求延緩
實施結束零利率政策的委員會決議．但央行投票予以否決，並調高短期利率．不過，
當美國科技泡沫破滅，導致經濟衰退時，央行便成了眾矢之的．

　　另一位政府消息人士指出，＂我們會說政府與央行必須合作無間，是因為２００
０年８月時沒有作到這點．不過現在情況不同了，包括我們對經濟及物價展望的看法
都是．＂

　　小泉曾表示，希望當他９月卸下自民黨總裁一職時，已經戰勝了通縮．

　　主掌經濟的內閣官員對日央行的態度歧異．金融暨經濟財政特任大臣與謝野馨是
幹預程度最低的，他表示央行應決定貨幣政策．

　　相反的，前任經濟大臣、現任總務大臣竹中平藏，則多次呼籲央行采行通膨目標
的作法．竹中平藏的立場比較接近日本自民黨政調會長中川秀直．

　　財務大臣穀垣禎一則被視為中立派，但財務省也擔心，過早重新回到調高利率，
可能會引發長期利率上揚，使日本財政情況更加惡化

來源：理財18網