財經觀察之 864 --- 四大國際機構謹慎看好明年全球經濟

國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）：預計２００６年世界經濟增速４．３％

　　世界銀行：預計明年世界經濟增長率將為３．２％

　　亞洲開發銀行：亞洲經濟明年增速約為６．６％

　　共識機構：歐元區將成為明年世界經濟亮點

　　人物誌

　　鄭澤香，國家統計局國際統計信息中心綜合處處長、高級統計師，本報特約供稿
人。山東省五蓮縣人，廈門大學統計係經濟學學士、日本琦玉大學政策科學所研修生
、中國人民大學經濟學院宏觀經濟管理碩士。專業方向國內宏觀經濟與世界經濟形勢
分析、國際競爭力分析。主要研究成果《世界５００強分析》、《世界主要國家競爭
力分析》等。

　　世界銀行

　　發展中國家經濟增長將出現小幅回落，初步預計經濟將增長５．７％

　　世界經濟將穩定運行。世界銀行初步預計，２００５年世界經濟將增長３．２％
，比２００４年的３．８％下滑０．６個百分點。２００６年，世界經濟將在穩定的
軌道上運行，經濟增長與２００５年基本持平。

　　２００６年，高收入國家經濟將保持平穩運行，經濟增長率將達到２．５％左右
。主要得益於美、歐、日三大經濟體經濟的良好表現。從美國來看，高油價和較緊的
金融政策將抵消美元貶值對經濟的刺激作用。在歐洲，盡管高油價對經濟造成了很大
的衝擊，但較低的利率和投資需求的增加將會刺激經濟的增長。在日本，同樣存在著
高油價的影響。但國內需求的增加和有利的宏觀經濟政策，將會使經濟增長率接近潛
在水平。世行初步預計，２００６年，美國經濟將增長３．５％；歐元區經濟將增長
１．４％；日本經濟將增長１．８％。

　　２００６年，發展中國家經濟增長將出現小幅回落，初步預計經濟將增長５．７
％，比２００５年下降０．２個百分點。在東亞和南亞，經濟仍將保持較快增長，尤
其是中國和印度。在中東和非洲，國際原油價格的上漲將會大大增加石油輸出國的收
入，給經濟發展帶來有利的影響。在拉丁美洲和加勒比海，受非能源商品價格較低和
部分國家經濟周期性回落的影響，整體經濟表現平淡。該地區２００６年經濟將增長
２．９％，比２００５年下降０．６個百分點。

　　世界貿易仍將保持較快增長。與２００５年相比，２００６年世界貿易增速略有
加快。發展中國家的出口貿易仍將會因高技術產品需求的複蘇而得到強勁拉動。２０
０４年三季度，全球半導體和高新技術產品銷售出現下降，但２００５年又出現了轉
機，這一趨勢在２００６年將繼續保持。這一跡象在東亞的出口中表現得尤為突出，
因為在該地區部分國家的半導體和高新技術產品出口額幾乎占到了全部出口額的三分
之二。世行初步預測，２００５年世界貿易將增長６．２％，２００６年將進一步上
漲到７％。

　　國際市場原油價格將略有回落。２００５年前九個月，國際市場原油價格持續上
揚。在這一時期，國際市場原油每桶平均價格達到５２美元左右，比２００４年同期
上漲３８％。世界銀行對２００６年國際市場原油價格的預測仍有所下調，２００６
年平均每桶價格將在５６美元左右，２００７年將進一步降到５２美元左右。

　　國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）

　　初步預計，２００６年世界貨物和服務貿易將增長７．４％，比２００５年加快
０．４個百分點

　　２００６年世界經濟將穩定增長。ＩＭＦ於２００５年９月份發表了秋季《世界
經濟展望》報告，初步預計，２００６年世界經濟增長速度為４．３％，比春季報告
時做出的４．４％的預期下調了０．１個百分點。但與２００５年的經濟增長持平，
顯示世界經濟繼續保持了穩定、較快的增長。

　　報告預計，世界經濟增長將在２００６年初小幅放緩，之後，將隨著一些有利因
素的推動，如宏觀經濟政策的調整，世界金融市場環境的改善，特別是偏低的長期利
率的刺激等，將逐漸抵消較高油價造成的負麵影響，全年經濟將溫和複蘇。盡管過去
兩年中的油價漲幅達到兩位數，但無論在工業化國家還是發展中國家，通貨膨脹率均
得到了很好的控製。

　　北美經濟增長強勁。美國由於私人收入增長強勁，勞動力市場、金融市場環境穩
步改善以及房地產價格上漲等，帶動２００５年上半年ＧＤＰ強勁增長。ＩＭＦ預計
美國２００５年的ＧＤＰ增長為３．５％。秋季報告對２００６年ＧＤＰ的增長則下
調了０．２個百分點，降至３．３％。雖然受卡特裏娜（Ｋａｔｒｉｎａ）颶風影響
的地區是一個重要的能源生產中心，但其產值僅占美國ＧＤＰ的１％，而其造成的損
失有可能將被未來的重建工作彌補。因此，這一因素對美國經濟增長產生的影響並不
明顯。盡管能源價格高企使美國經濟增長有所減緩，但其仍是七大工業國中經濟增長
最強勁的國家。

　　歐元區經濟增長比２００５年加快，但仍顯疲弱。２００６年，ＩＭＦ對歐元區
經濟的預測並不樂觀。報告對德國、法國和意大利２００６年的經濟增長均比春季預
測下調了大約０．５個百分點，隻有西班牙的經濟狀況好於春季預測水平。值得注意
的是，內部驅動力的匱乏使得歐元區極易受到外部因素的影響，如油價上漲、歐元再
次大幅升值及全球利率出現反彈等。

　　如果通貨膨脹率仍在預期的可控範圍內，歐洲央行應考慮下調利率。總之，過度
緊縮的貨幣政策顯然比過度寬鬆的貨幣政策的風險更大。ＩＭＦ初步預計，２００６
年歐元區經濟將增長１．８％左右，比２００５年提高０．６個百分點。

　　日本經濟進一步複蘇。日本經濟運行狀況大大好於春季預測，２００６年經濟將
增長２％左右。國內消費、就業及商業投資都有所改善。但經濟發展麵臨的風險也仍
然存在，如持續攀升的國際市場原油價格以及全球經常帳戶不平衡可能帶來的日元再
次升值的壓力等。

　　近年來日本在銀行和公司部門中對存在問題的解決已取得巨大進步，但改革仍需
繼續。政府主張創造一套更有效、更富彈性的財政係統。財經政策專家委員會強調要
進行體製性改革。日本央行有必要維持其非常靈活的貨幣政策。持續有利的財政政策
將有助於扭轉公共債務持續上揚的局麵，並緩解老齡化帶來的預算壓力。

　　ＩＭＦ初步預計，２００６年日本經濟將增長２％左右，與２００５年基本持平
。

　　亞洲經濟充滿活力。出口增加、國內需求上升、宏觀經濟政策和有利的金融市場
條件的支持及全球信息技術產業形勢的改善。使亞洲地區的工業生產和貿易正在增長
。２００６年的經濟增長仍將得到提高，地區國內生產總值增長速度預計在７％左右
。在有序地減少對外盈餘的同時，獲得適當平衡的、由出口和內需共同驅動的經濟增
長，是這個地區在較長時期內麵臨的主要挑戰。

　　世界貿易繼續呈現活躍趨勢。ＩＭＦ初步預計，２００６年世界貨物和服務貿易
將增長７．４％，比２００５年加快０．４個百分點。發達國家進出口貿易增長迅速
。２００６年出口將增長６．３％，比２００５年加快１．３個百分點；進口將增長
５．８％，加快０．４個百分點。其中，美國出口將增長８．８％，加快０．６個百
分點；歐元區將增長５．３％，加快１．８個百分點；日本將增長５．５％，加快０
．１個百分點。進口方麵，美國將增長５．９％，回落０．７個百分點；歐元區將增
長５．３％，加快１．２個百分點；日本將增長６．６％，回落０．１個百分點。發
展中國家出口貿易將基本保持穩定，但進口增速有較大回落。２００６年，發展中國
家出口將增長１０．３％，加快０．１個百分點；進口將增長１１．９％，回落１．
４個百分點。

　　共識機構（ＣＯＮＳＥＮＳＵＳＦＯＲＥＣＡＳＴ）

　　歐元區將成為２００６年世界經濟發展中的亮點，經濟增長１．７％，比２００
５年提高０．４個百分點

　　世界經濟將穩定增長。共識機構初步預測，２００６年世界經濟將增長３．１％
，與２００５年基本持平。其中歐元區將成為世界經濟發展中的亮點，經濟增長１．
７％，比２００５年提高０．４個百分點。而北美、亞太地區的經濟將分別增長３．
３％和３．８％，均保持穩定增長。但比２００５年會略有放緩。

　　美國經濟穩定增長。２００６年，美國工業生產將增長３％，略快於２００５年
的２．５％。就業狀況得到明顯改善，就業率將達到３．６％，比２００５年提高０
．４個百分點。但由於受高油價的影響，居民消費支出受到一定程度抑製，全年將增
長２．８％，比２００５年下降０．７個百分點。企業投資與稅前利潤也都不同程度
的下降。共識機構初步預測，２００６年美國經濟將增長３．３％，低於２００５年
的３．６％。

　　歐元區經濟將複蘇。２００６年，共識機構的專家預測對歐元區經濟複蘇充滿了
信心，各項主要經濟指標預測值均比２００５年有所提高和改善。私人消費將增長１
．４％，比２００５年提高０．２個百分點；固定資產投資增長迅速，預計將增長２
．５％，提高１．２個百分點；工業生產將增長２．２％，提高１個百分點。此外，
消費者價格將得到有效控製，就業情況得到改善。全年預計，歐元區經濟將增長１．
７％，比２００５年提高０．４個百分點。

　　日本經濟持續複蘇。２００５年，共識機構預測日本經濟將增長２．２％，繼續
保持了２００４年的增長勢頭。２００６年，雖然經濟增長仍麵臨著諸多不利因素，
但勞動力市場將有所改善，服務業形勢進一步好轉，居民收入增長也將得到進一步支
撐。因此，２００６年日本經濟穩步複蘇的基礎仍將堅固。初步預計，２００６年日
本經濟將增長１．９％。

　　國際原油價格漲勢趨緩。共識機構集７０家預測機構得出了２００６年國際市場
的原油期貨價格，顯示出油價有下降趨勢。目前，國際原油價格已從美國卡特裏娜台
風後８月份的最高點降到近四個月來的較低水平。而近期ＯＰＥＣ在卡塔爾會議上增
加供給的決定，對解決冬季用油的短缺起了很大的作用。美國最近一周的原油庫存增
加，也顯示供給能力的增強。而實際上，美國今年冬季溫和的氣候，也在一定程度上
調節了國際原油市場上供給的扭曲。因此，最近美國西德克薩斯原油期貨市場上顯示
未來一段時期每桶原油的價格已低於５８美元。共識機構１１月份的最新預測，西德
克薩斯原油期貨市場上２００６年２月底每桶原油價格將為５９．３美元左右，２０
０６年１１月底將降到每桶５５．６美元左右。

　　但最近國際能源機構也再次發出警告，對國際原油市場上供給方麵存在的問題不
應忽視。並呼籲全球應加強原油開采方麵的投資，以應對未來全球對原油的長期性、
大量的需求。

　　（共識機構：英國《經濟學家》雜誌所屬預測機構）

　　亞洲開發銀行

　　亞洲經濟仍將保持較高速增長，２００６年的經濟增長將基本與２００５年持平
。

　　世界經濟將保持穩定增長

　　主要工業化國家經濟運行，受國際原油價格及初級品價格的上漲、宏觀經濟政策
的不適應性及一些國家房地產價格的回落等影響。亞行預測，２００５年工業化國家
的經濟增長將略有放緩，全年經濟將增長２．６％。２００６年，隨著這些不利因素
的逐漸消化和吸收及全球信息技術產業的複蘇，經濟增長將基本維持在２００５年的
水平。

　　美國經濟將穩步增長。２００５年美國經濟將增長３．６％左右，保持了較高速
增長。２００６年，美國經濟發展有其有利因素，國際原油價格將不再大幅上漲，房
地產過熱也開始降溫。但不利因素也仍將存在，一是財政政策刺激力度將有所下降，
二是利率持續提高引起的銀根緊縮，三是房地產仍將進一步降溫，四是高油價仍將進
一步削弱消費者的購買力。因此，２００６年美國經濟增長將進一步放慢，初步預計
，經濟增長率將接近３．３％左右。

　　歐元區經濟將有所複蘇。盡管高油價對歐元區經濟產生了不小的影響，但顯示經
濟複蘇周期到來的早期跡象已經出現，尤其在意大利和荷蘭等國家。歐洲中央銀行也
盡力采取中立的政策以應對各國經濟發展的不平衡。亞行初步預計，２００６年歐元
區經濟將增長１．８％，高於２００５年的１．３％。

　　日本經濟將持續複蘇。隨著國內需求和公司利潤的穩健增長，較低水平的失業率
和居民收入的增加，日本２００６年經濟將穩步複蘇。亞行初步預計全年將增長１．
５％左右，比２００５年提高２個百分點。

　　綜合分析，工業化國家的經濟運行將是適度、健康的，２００５年和２００６年
均將增長２．６％。盡管低於２００４年的３．５％，但高於過去五年平均增長２．
４％的水平。

　　亞洲經濟仍將保持較高速增長。亞行初步預測，２００５年亞洲經濟將增長６．
６％，比四月份的預測有小幅上調。２００６年的經濟增長將基本與２００５年持平
。對亞洲經濟發展速度的上調，主要是基於中國的經濟增長速度調高，並且中國在該
地區的ＧＤＰ總量中占有較大的比重。另一經濟大國印度２００６年的經濟增長速度
也調高。但部分國家和地區的經濟增長速度有所下調，特別是受高油價影響較大的東
南亞國家。但對２００６年的預測，不僅僅考慮了油價持續居高不下的因素，也綜合
考慮了各經濟體針對高油價所做出的政策調整。最近幾年，亞洲國家對高油價適應力
增強是一個突出特點。盡管２００２－２００４年間，國際原油價格每桶上漲到４０
美元，幾乎翻了一番，但亞洲經濟的平均增長率仍達到了６．７％。

　　世界貿易和商品價格

　　亞行預測，世界貿易繼２００４年大幅增長後，２００５年上半年繼續保持上漲
勢頭，但就全年平均來看增長會比２００４年有所回落。主要原因有：一是世界高新
技術產業的周期性下降影響了全球工業生產；二是２００５年年中以後，世界半導體
訂單、半導體銷售及芯片的價格下降。２００６年，這一勢頭將持續上升。初步預計
，２００６年世界貿易將增長６．７％，比２００５年的６．９％低０．２個百分點
。

　　非能源商品的價格在過去幾年持續上漲後，２００５年的上半年隨著全球供給的
改善而趨於穩定。２００５年非能源商品價格將比２００４年上漲２－３％。２００
６年由於美國利率的調升，將會使非能源商品價格有一定程度的下降。

　　國際原油價格將回落

　　展望未來，國際市場原油價格不僅受成本、供給的影響，更多地受世界需求增多
和投機炒作的影響。油價短時期內恢複到較低水平甚至是恢複到曆史平均水平的可能
性都較小，過去幾年內抑製油價的各種因素終於浮出水麵，區域性的石油短缺問題逐
漸變得嚴峻，在一些國家和地區外匯儲備已開始下降。

　　油價高企的原因：第一，需求強勁拉動了油價攀升。由於世界經濟的穩定增長，
導致原油需求的大幅增加。第二，一些不確定性因素加劇了原油價格上漲。２００５
年上半年，全球原油供應增加到日均８４１０萬桶，比２００４年增加１７０萬桶，
同期歐佩克的剩餘生產能力降到了２２０萬桶。如果排除伊拉克、尼日利亞、委內瑞
拉這樣一些國家，全球剩餘產能隻有１４０萬桶。在產能下降的情況下，一些不確定
因素會迅速地影響原油價格。例如，今年美國卡特裏納颶風則對９月上旬油價上漲起
到了推波助瀾的作用。第三，原油精煉設施投資的滯後推動了原油價格的上漲。雖然
已探明的原油儲藏量足以滿足未來４０多年全球的消費需求。但受到上世紀８０年代
末和９０年代原油價格長期偏低的影響，原油的生產、精煉、運送等方麵的基礎設施
投資一直處於很低的水平。原油產業目前正處於一個從開發轉向投資的階段。在這個
階段，油價持續上漲反映了人們對長期邊際生產成本上升的預期。

　　亞行初步預測，２００５年，國際原油市場上每桶原油的平均價格將達到４１美
元。２００６年將降到３９美元

 

來源：上海證券報