財經觀察之 861 --- 美商業周刊展望2006投資前景

美國《商業周刊》雜誌日前對２００６年美國市場的投資前景進行了展望，並對
困擾投資者的６大問題進行了解答。此外，《商業周刊》對５４位分析師所做年度調
查結果顯示，明年美國經濟增速將保持在３．３％以上。

　　２００６年美國經濟是強是弱？

　　盡管消費支出和房地產市場對經濟增長的巨大貢獻將會削弱，但企業支出、出口
以及卡特裏娜颶風過後的重建投資，都會刺激經濟保持擴張勢頭。國際評級機構穆迪
所屬網站Ｅｃｏｎｏｍｙ．ｃｏｍ分析師馬克·讚迪認為，美國企業財務狀況良好而
且現金充裕，足以進行更大規模的投資並雇傭更多員工。美國第一資金公司分析師凱
特·海姆伯雷指出，２００６年美國商業出口前景不錯，有助於美國縮小貿易赤字。

　　美聯儲將把利率升至什麽水平？

　　正確判斷美國聯邦基金利率何時“封頂”對投資者來說是相當重要的。《商業周
刊》認為，這取決於美國經濟未來走勢及其對工資水平以及通脹預期的影響程度。３
８％的受訪分析師預測，出於抑製通貨膨脹的考慮，美聯儲在２００６年至少會將聯
邦基金利率升至５％以上。核心通貨膨脹率盡管仍在“控製”當中，但２００６年出
現溫和上升的可能性很大。

　　房地產市場慢慢降溫還是驟然破裂？

　　包括美聯儲主席格林斯潘在內的大多數經濟學家認為，美國沒有形成全國性的房
地產泡沫，但部分地區的確存在樓市過熱的現象。隨著美國利率水平逐漸上升，這些
地區被“高估”的房價將承受下跌壓力。事實上，樓市繁榮曾對美國經濟增長提供了
巨大支持，房產增值是美國居民增加消費開支的一大動因。利用利率手段刺破樓市泡
沫，不僅會對美國房地產市場產生嚴重破壞，而且還會殃及美國整體經濟。因此，美
聯儲需要展現過人的平衡能力，既要冷卻樓市，又不能危害經濟。

　　企業利潤是否持續增長？

　　能源價格居高不下，並沒有過多影響美國企業在２００５年獲得巨額利潤。根據
湯姆森金融谘詢公司的統計數字，在颶風襲擊墨西哥灣的第三季度，標準普爾５００
指數成分股公司的平均利潤連續１０個季度好於市場預期。華爾街分析師普遍認為，
２００６年美國企業的平均利潤還將保持增長，但在勞動生產率增速放緩、人力成本
開支加大的影響下，利潤增幅將小於今年。

　　投資者對其他經濟體走勢如何判斷？

　　美國以外國家和地區的經濟前景比較樂觀。維爾斯資本管理公司分析師詹姆斯·
保爾森預測２００６年歐元區經濟增速將從目前的１％左右升至２．５％以上。從歐
洲央行和日本央行日前公布的貨幣政策來看，它們對經濟前景均持樂觀態度。不過，
從匯率這個角度出發，歐元區主導利率可能進一步上調以及日本經濟的通縮時代結束
，都會刺激歐元和日元對美元比價上升。一些分析師就此指出，２００６年美元仍將
承受巨大壓力。

　　哪些不確定因素可能左右投資選擇？

　　《商業周刊》指出，盡管樓市驟然崩盤的糟糕局麵不太可能出現，但多數分析師
仍然把它列為２００６年最擔心出現的經濟事件。油價有可能波動於每桶４５美元至
７０美元之間，對經濟增長和通貨膨脹將產生影響，也是左右投資者的另一未知因素
。此外，一些分析師擔心２００６年流入美國的外資將會減少，再加上恐怖襲擊陰影
未散，有可能致使美元匯率走低

來源：經濟參考報