財經觀察之 803 --- 中美"匯率摩擦" 可能進入新周期

日前，美國財政部發布半年度外匯市場報告稱，中國並沒有達到美國反對匯率操
縱的技術條件，竭力給中國貼上操縱匯率標簽的企圖受挫。然而，這並不意味著中美
雙方有關人民幣匯率的交鋒就此終結，恰恰相反，有跡象顯示，中美可能進入了新一
輪“匯率摩擦”。

　　中美雙方在人民幣匯率上的交鋒從來沒有像現在這樣激烈。在最近幾個月，先是
美國財長斯諾到訪上海、北京，然後是格林斯潘等美國財經要員齊聚河北香河，以至
最近美國總統布什的訪華之旅，討論的話題都涉及人民幣匯率問題。中國有關人民幣
匯率改革的成果以及“主動性、漸進性、可控性”９字改革原則，基本上在首輪就達
成了共識。因此，美國財政部在這次報告中沒有將中國列入“匯率操縱黑名單”是中
美雙方此前共識的體現，在各方意料之中。

　　但是，美國方麵並沒有完全放棄，而是將人民幣匯率納入下一個觀察周期。據外
電報道，美國財政部長斯諾在聲明中稱，雖然中國在發展以市場為基礎的匯率和進一
步開發資本市場方麵已采取了措施，但到目前為止進展有限、緩慢，還有欠缺。美國
財政部認為，人民幣匯率的扭曲仍持續存在。因此“警告”，如果在２００６年４月
份下期報告發布前中國仍不提高人民幣匯率的靈活性，還將為中國貼上“匯率操縱”
的標簽。盡管美國行政當局出於政治和經濟上的綜合考慮，阻止由參議員舒默（Ｃｈ
ａｒｌｅｓＳｃｈｕｍｅｒ）和格雷漢姆（ＬｉｎｄｓｅｙＧｒａｈａｍ）提出的、
對中國進口商品施加２７．５％懲罰性關稅的議案。然而，有消息說，這項議案很可
能將在下月再次提交複議。

　　這表明，美國貿易保護主義者並沒有放棄努力，而是在繼續等待機會。隻要需要
，美國方麵還會不卑訝嗣癖一懵誓貿隼礎八凳露”。由此可以推斷，中美雙方的?BR>匯率摩擦”很可能會像美日當年的“貿易摩擦”一樣，在相當長一段時期內存在。

　　有專業人士分析說，中國央行早已明確了這一點，在繼續堅持“主動性、可控性
、漸進性”的同時，也一直著手準備“打持久戰”，這從央行加快配套措施的推出速
度上就能看出端倪。

　　２００５年央行緊鑼密鼓地出台了眾多外匯市場的改革舉措，市場框架基本搭建
完畢。如人民幣匯率的即期、遠期匯率形成機製初步形成，參與主體數量不斷擴大。
為將這些改革成果完全落實，央行顯然加快了配套措施的推出步伐。如央行近期推出
的做市商製度、掉期交易業務等，特別是，提前啟動貨幣掉期引人矚目。這一係列動
作既體現了上述原則，也是有力回應了“進展緩慢”的指責。

　　另外，近期美元回流引發美元反彈，人民幣幣值也借勢走高，兌美元也連創新高
，反映出央行也在充分利用國際外匯市場以及美國國內經濟的變化因素，來加快改革
步伐

 

來源：中證網