財經觀察之 769 --- 歐洲央行有望升息 美元將受何種影響

上周五歐洲央行行長特裏謝做出明確表示：將基準利率保持在曆史上的低水平持
續了兩年半之後，該行將於下月加息。特裏謝的講話向市場展現了新一輪加息周期的
前景，打消了市場進一步推低歐元的企圖，鞏固了歐元在１．１６４０美元區域構築
的底部，由此認為，在上周二兌美元創下兩年新低１．１６４０美元後ｏ歐元已基本
觸底。上周五紐約匯市尾盤ｏ歐元兌１．１７６６美元。

　　但分析師認為歐元近期內兌美元不大可能大幅上揚ｏ第一，即使歐洲央行升息２
５個基點，相對美國的利差仍存在，利差因素仍在推動美元走強。第二，美元獲得的
更大支持來自美國企業可能在年末匯回海外利潤的預期。根據美國國土投資法案（Ｈ
ＩＡ），將海外利潤匯回本土的美國企業可以享受稅收優惠，因此企業在年末為匯回
利潤將大規模買入美元。預計２００５年因ＨＩＡ引發的資本流入可能達３－４千億
美元，其中約４００億可能在１１－１２月間流入。

　　中期而言，歐元的命運在很大程度上取決於歐洲央行是否激活一個持續較長的加
息周期。

　　鑒於過去３周歐元兌美元已累計下跌３．７％，美元漲幅已接近４％，上周四，
投資者開始對美元進行獲利了結，導致美元全線回落。在市場獲知美國製造業數據意
外疲弱後，美元兌主要貨幣加速下跌。美國費城聯邦儲備銀行公布，１１月製造業活
動指數從１０月的１７．３降至１１．５，遠低於華爾街平均預計的降至１５．３．

　　最近幾周內美元出人意料的強勢成為全球市場的焦點。美元今年漲勢強勁，因為
美聯儲自２００４年６月起持續升息，目前已升至４％，且投資者預期美聯儲還會繼
續升息。許多投資者認為，美國根本性的結構失衡，主要是巨額的經常帳赤字，本應
打壓美元，但利差卻周期性地掩蓋了該不利因素。當升息周期結束時，這種掩蓋可能
會消失。升息周期結束將使基本麵的缺陷重新暴露在人們的眼前。路透對基金經理和
外匯分析師的調查顯示，隨著美聯儲接近停止升息，明年美元兌歐元將再度下跌

來源：經濟參考報

 

歐洲央行行長特裏謝表示將提高歐元區主導利率

歐洲中央銀行行長特裏謝１８日出人意料地宣布，歐洲央行準備提高歐元區主導
利率。該利率自２００３年６月以來一直維持在２％的水平。

　　特裏謝在法蘭克福召開的歐洲銀行業會議上說：“在過去兩年半時間裏，歐元利
率一直保持在曆史最低水平。我想，（歐洲央行）理事會已經準備好就改變利率作出
決定，適當提高目前的主導利率水平。”

　　特裏謝說，提高利率的目的在於降低通貨膨脹的風險，從而有助於歐元區保持持
久經濟增長和增加就業。

　　此間經濟專家對特裏謝的明確表態以及選擇的時間表示驚訝。目前，部分專家預
計歐洲央行將在１２月１日的理事會會議上把主導利率提高０．２５個百分點，也有
人估計歐洲央行要到２００６年初才會提高利率。

　　在本月初歐洲央行決定維持主導利率不變後，特裏謝曾表示，歐元區經濟增長正
在提速，同時通貨膨脹風險加大，歐洲央行對高油價給通貨膨脹帶來的持久影響保持
高度警惕。

　　１０月份歐元區通貨膨脹率為２．５％，明顯高於歐洲央行設定的２％的上限。
歐洲央行估計，今年全年歐元區通貨膨脹率將高於２％