財經觀察之 732 --- 全球化帶來四層次的收入分配

匯豐集團首席經濟師簡世勳：全球化帶來四個層次的收入分配

　　隨著經濟全球化的發展，中國的經濟也正進一步融入全球化背景之中，並且給全
球經濟帶來了許多方麵的變化。

　　１１月２日，匯豐集團首席經濟師兼環球經濟及策略研究主管簡世勳作了一場題
為《環球經濟：政治經濟的重臨》，指出，全球化帶來的一個重要影響是收入分配。
這種收入分配不僅僅體現於國內部分，也體現在跨國關係之中。而中國與印度等發展
中國家也正越來越深刻地卷入這場全球化的再分配浪潮中。

　　“一個令人吃驚的現象是，在美國、歐洲在今年年初以及８月份，從通貨膨脹來
說，是有增加的，主要是能源價格的上升造成的，但是核心通脹仍穩定，在９月份，
其已經降至２％。從全球看也是比較好的狀態。”簡世勳說。

　　第二個令人吃驚的是全球債券的表現。“過去兩三個月看到，債券有一些新的變
化，但總的來說，債券的收益率仍然很低，——盡管貨幣有所緊縮。我們可以看到，
石油價格上升，但是債券收益沒有上升，而比預期仍低。這也是全球化帶來的影響結
果。”

　　第三個令人驚訝的是，全球化對工資情況帶來的影響。即通貨膨脹並沒有帶來勞
工成本的上升。“我們可以看到，有通貨膨脹，但是實際上工資的增長相當有限。而
且根據美國和德國的數據顯示，在過去幾個月中，工資水平居然是下降的。這太令人
吃驚了。”簡世勳說，“而按以前的模式，一般來說，石油價格的上漲將會帶來工資
水平的上漲。”

　　全球收入重新分配

　　為什麽會出現當前的情況呢？簡世勳的答案是：這與收入的再分配有關，同時也
是全球化的影響。

　　“過去，我們談到經濟時，一般人關注的是經濟增長率，通貨膨脹率以及利率影
響等指標，但是在我看來，很多地方已經開始變化了。現在大家可以看到通貨膨脹率
不穩定，而且出現新的變化。一些市場上核心通貨膨脹是有所控製的，表現不錯。”
簡世勳說，“在這些現象背後，是全球收入的重新再分配。”

　　這種再分配體現於四個方麵。

　　第一層收入再分配是從西方的勞動者轉到了發展中國家的勞動者。

　　簡世勳說道，在中國和印度，近年來勞動者的數目在不斷增加。“在美國，勞動
者大約有２億，歐盟１５國的勞動力約２億５千萬，而中國有９億和６億。”簡世勳
說，“當然對於中國和印度這樣的人口大國來說，這並不奇怪，但我想說明的是，這
種現狀與收入再分配有關。”

　　他指出，中國與印度均已經常深深融入全球經濟之中。“有幾個原因使得印度、
中國與全球聯係更緊了。首先，最近幾年進行的政治變革以及中國與西方政治關係的
變化，使得這兩個國家的投資受到進一步的鼓舞。特別是印度，已經被認為是與西方
國家有關的國家。”

　　其次，簡世勳認為，在技術方麵，各國也開始打破壁壘。“過去是西方的勞動者
才能獲得的技術現在已經被打破了。舉個例子說，從印度打電話至英國至其他地方的
電話費用，現在比起２００１年１月之前，基本是天壤之別。這意味著，類似中國和
印度這樣的國家的勞動力已經可以和全球的勞動者緊密聯係在一起了。而在１５年前
，這是想都不敢想的。”

　　中國與印度有大量的廉價勞動力，這使得他們在一些勞動力密集行業有優勢，如
紡織和鋼鐵等，它們可以把大量的產品出口至美國和歐洲。而且，這種情況並不僅局
限於低端的行業。根據聯合國投資報告，它對全球跨國企業的研究表明，在考慮在哪
些地方進行投資時，與過去最大不同是，過去是美國和歐洲，現在卻是發展中國家的
中國和印度。

　　“現在還有美國，但是在排名中已經為第二，第一是中國，其次是印度，這是與
１５年前極不同的。這實際是全球勞動力的增長已經大增。原材料和資本也在增加。
所以勞動力作為生產要素之一，西方的勞動力價格肯定得下降，而發展中國家尤其是
中國和印度的勞動力要上升。”

　　第二個收入再分配的變化是從西方的勞工到西方的資本方

　　簡世勳指出，資本在ＧＤＰ中的比例已經發生很大的變化。在中國和印度都是如
此。“在美國，我們可以看到，９０至９７年都是上升的，隨後有所下降，但２００
２年又開始看到比例的上升。”

　　事實上，目前西方有些國家的資本家已經完全操縱了勞工的力量。“在德國，資
本家給工人的選擇隻有兩個，一個是降薪，一個是允許資本家把工作外包。在這種情
況下，許多工人不得不接受了降薪。”簡世勳說道。

　　而另一方麵，盡管發展中國家進行了經濟發展，但是勞動力的收益仍然偏低，被
壓製了。“這些因素可以解釋，為什麽石油價格上漲這麽多，但是通貨膨脹仍然是處
於可控製的範圍內。這事實上反映出全球化的力量。”

　　第三是石油價格上升後，石油生產國獲得了更多的收入。

　　這一點似乎大家均不存疑義。隻是在這一過程中，中國的石油需求卻引發了全球
性的關注。簡世勳特別對比了中國與日本的情況，他的結論是，盡管中國的石油需求
激增，情況卻不如當年的日本來得好。

　　“中國的增長率與日本５０－６０年代類似，當時全球最好的資本都湧向了日本
。日本每年的經濟增長達到９％至１０％，與目前的中國類似。但是中國卻跟日本當
年的經濟基礎無法相比，中國仍是個窮國，目前中國、印度的人均消費油量還遠遠落
後於美國。”

　　他預測，直至２０３０年，中國的石油價格將會進一步攀升，屆時中國的生產製
造商才將會徹底勝出。

　　全球收入分配的最後一層是收入從債權人至債務人轉移。

　　“中東國家通過這段時間的高昂石油價格已經迅速積累了大量的順差，俄羅斯也
是緊隨其後。目前已經超過了千億美元的順差。但是這些石油生產國的經常項目順差
結果卻並不一定符合它們的意願。因為它們最終又把它存入全球頭號石油消費國——
美國。這也解釋了為什麽美國債券利率如此之低。”

　　簡世勳預測，從中期而言，美元仍會貶值，所以把錢借給美國的國家它們的財富
在不斷減少。這也是收入再分配的情況。

　　貿易保護威脅

　　其實事實再明顯不過，不斷降低匯率的美元相當於外國債權的不斷貶值，這種財
富轉移的方式也體現出美國的金融霸權。

　　在現有情況下，隻要美國願意借錢，這種現狀就能維持下去。隻是這種現狀聽起
來似乎挺不錯，事實上卻未必可行。

　　“美元的意願正在消退。今年第三、四季度，美國的家庭收入減少，儲蓄率大大
降低，在過去１２個月中，高油價已經造成了美國消費者的損失。而未來隨著石油價
格的上漲，消費者的儲蓄會進一步發生變化。在這種情況下，美國的消費者是否仍然
願意借錢呢？”簡世勳不無擔憂地說。

　　此外，隨著短期利率的上升，美國消費者的住房消費意願也已經發生改變。格老
在離任之前，會繼續升息，這些因素都使人們需要考慮，明年的美國利率會發生什麽
樣的變化。

　　簡世勳認為，上述四個層麵的變化不可小視。因為當前全球已經出現了貿易保護
主義的危險。“美國對中國、美國對歐洲之間的貿易保護主義行為會影響到各方的關
係，這種現象也會導致政治不和諧的抬頭。”簡世勳說

來源：21世紀經濟報道