財經觀察之655 --- 美元匯率大幅上揚

周美元兌歐元及日元匯率在上升到數月以來的高點後回落，１０月４日美元兌
歐元匯率上升到１．１９１６美元，７日回落至１．２１２４美元；４日美元兌日元
匯率上升到１１４．２６日元，為１６個月以來高點，７日回落至１１３．７６日元
。市場人士認為，颶風麗塔對美國經濟造成的損害不如原先預期的那樣嚴重，而且美
聯儲官員多次發表講話表達對通脹壓力上升的擔憂，因此市場預期美聯儲將繼續升息
。同時，歐洲央行宣布保持利率不變，這進一步加強了美國的利差優勢，支持美元匯
率強勁上升。

　　美國經濟數據好壞不一

　　美國９月消費者信心指數驟降至近兩年來的最低水平，８月新屋銷售也意外地大
幅減少。８月個人所得下降了０．１％，這是自今年一月份以來的最大跌幅。８月消
費者開支減少了０．５％，為２００１年１１月份以來最大跌幅。這些數據令投資者
對颶風所造成的經濟影響感到擔心。

　　美國勞工部表示，颶風扭曲了就業數據，如果不是受到颶風的影響，９月就業人
數增幅應能達到去年的月均水平１９．４萬。美國財長斯諾周五表示，預計１０月就
業報告將有所改善，因為受颶風襲擊地區的重建工作將推動就業。另一些經濟數據則
顯示颶風的影響已經減弱。美國商務部公布，第二季經濟環比年率終值為增長３．３
％，為連續第九季超過３％。其中消費支出和企業投資分項數據均被上修。美國９月
芝加哥采購經理人指數從８月的４９．２％回升到６０．５％；其中新訂單指數從４
６．５％升至６３．４％；生產指數從８月份的５６．２％升至６２．４％。美國８
月製造業數據出乎意料地強勁，顯示美國製造業在颶風襲擊後並沒有減少產出。由於
美國公布的９月製造業指數強勁，令市場揣測美國未來將繼續升息。

　　通脹仍是美國的最大壓力

　　盡管卡特裏娜和麗塔兩次颶風在墨西哥灣地區造成巨大破壞，也沉重打擊了消費
者信心，但美聯儲官員在上周一致表示：通脹仍然是最大的敵人，加息仍將繼續進行
。上周一亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁蓋隱表示，美聯儲的升息周期還沒有結束。

　　達拉斯聯儲總裁費希爾周二繼續以強硬口吻表示，美國通脹處於“美聯儲容忍區
間的上端”，他警告稱，鬆散的財政政策可能會推高利率。堪薩斯聯邦儲備銀行總裁
洪尼格表示，雖然通脹似乎沒有大幅上升的風險，但美國決策者必須對潛在的物價壓
力保持警惕。達拉斯聯邦儲備銀行總裁費希爾上周四再度發表強硬講話，他表示，美
聯儲仍對美國通脹前景保持警惕。由於美聯儲官員講話的語氣強硬，投資者普遍預期
美聯儲將繼續調高利率，這將增強以美元計價的固定收益證券的吸引力，從而提振對
美元的需求。上周美國公債收益率上升，吸引越來越多的外國投資。到明年１月份之
前美聯儲還要召開三次會議，如果每次會議上都加息０．２５％，那麽美聯儲可以把
短期利率從目前的３．７５％提高至４．５％。利差因素令美元兌日元在１０月４日
上升到１６個月高位１１４．３７日元，兌歐元則升至三個月高點１．１９０３。１
０月５日美元開始回落，主要原因是投資者認為美元近期的漲勢可能已過度。美國公
布的服務業數據遠遜於預期，也加重了美元跌勢。

　　經濟放緩將抑製美元升勢

　　１０月６日美元重挫，兌歐元創下三年來單日最大跌幅，美元指數也創下四年來
單日最大跌幅。由於歐元並未跌破關鍵水準１．１９美元，而且市場對美國升息的預
期大部分已經被市場消化，因此升息對美元的推動作用也減弱，迫使先前拋售歐元的
投資者回補，以減少損失。目前市場已經消化了美聯儲將繼續升息對美元的支持作用
，投資者開始將注意力從對通脹的關注重新轉向美國經濟增長前景。一些分析師認為
，美國經濟正在放緩，而美聯儲大幅升息將會降低脆弱的消費，進而導致美國經濟陷
入嚴重衰退。颶風及油價上漲的後續影響將抑製美元的升勢

來源：北京青年報