財經觀察之443 --- 美聯儲提息空間越來越小？

來源：中華工商時報

 

穩步上調０．２５個百分點年內利率直指百分之四美國聯邦儲備委員會（美聯儲
）星期二宣布，再次把短期利率提高２５個基本點，並且表示可能繼續逐步提息。對
此，經濟學家有著不同的看法。

　　年內或將再提息兩次美聯儲的公開市場委員會星期二決定，把聯邦基金的利率從
目前的３．２５％提高到３．５％，提息２５個基本點。這是美聯儲連續第十次加息
。公開市場委員會還在聲明中表示，他們可能繼續按照有節奏的步伐提息。分析人士
認為，這意味著美聯儲負責貨幣政策的委員會在９月２０日以及１１月１日舉行會議
的時候，還會繼續把利率分別提高０．２５％，使利率在今年底達到４％。

　　貨幣政策轉向中立

　　總部設在賓夕法尼亞州的經濟網站高級經濟學家福謝，對美聯儲繼續提息的舉動
表示認可。他說：“美國經濟繼續擴展，美聯儲正在從支持增長的貨幣政策逐步轉向
中立的貨幣政策。我認為，這是正確的做法。”

　　目前的經濟數據顯示，美國的經濟表現強勁。勞工部８月５日發表的報告說，美
國的雇主在７月份增加了２０．７萬個工作崗位，是三個月來增長最多的一次。小時
工資也上漲了０．４％，是一年來最大的增幅。商務部說，今年第二季度，美國的國
內生產總值的年增長速度為３．４％。

　　華盛頓的智囊機構———美國企業研究所的常駐研究員格拉斯曼認為，目前的經
濟是自上世紀９０年代中後期以來最好的。但是他認為，現在是美聯儲認真考慮停止
提高利率的時候了。

　　他說：“也許還有幾次提息的空間，但是空間並不大，因為我們看不到前麵存在
實際的通貨膨脹。”

　　不過福謝則認為，美聯儲對更強勁的經濟增長對通貨膨脹的影響感到關注是恰當
的。美聯儲主席格林斯潘上個月在國會作證時，對單位勞工成本的增加以及生產力提
高的減緩發出警告，認為這都是通貨膨脹加快的前兆。

　　通脹之外問題不少盡管格拉斯曼不認為通貨膨脹是一個大的問題，但是他對美國
經濟中的另外兩個問題感到擔憂。

　　他說：“第一個就是如果再次發生恐怖襲擊對經濟造成的影響。盡管美國以及其
他發達國家在預防和應對恐怖襲擊方麵做得非常好，但是這是一個揮之不去的擔憂。
第二個問題就是美國的房地產市場。當然這也是一個全球現象。美國的最新數據顯示
，房地產每年以１５％的速度增長，在通貨膨脹隻有３％的情況下，實際增長速度為
１２％。這是一個令人吃驚的數字。”

　　而資深經濟學家福謝所擔心的，則是居高不下的石油價格。他說：“我認為，我
們目前最擔憂的就是能源價格，因為高能源價格不僅會影響經濟增長，而且也會導致
高通貨膨脹。而這會給美聯儲帶來問題，因為他們不得不決定首先要對付的是通貨膨
脹還是經濟增長的問題。”

　　福謝說，目前能源價格看起來既沒有影響增長也沒有導致通貨膨脹。但是如果石
油價格在今後半年繼續維持在每桶６３美元的水平上，那將是一個問題。他預計能源
價格會下跌。福謝對美國過熱的房地產市場也感到關注，但是他認為在總體上這個問
題還不是太大。

　　這兩位分析人士都對美國的財政和貿易雙赤字對美國經濟的長期影響感到關注，
但也表示這不是短期關注的經濟問題。

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　　美聯儲加息未能提升美元匯率

　　盡管美國聯邦儲備委員會再次將聯邦基金利率提高了０．２５個百分點，但美元
卻未能從中獲得支持，９日紐約匯市美元對西方其他主要貨幣比價全線小幅走低。

　　美聯儲提息而美元匯率未升反降的原因在於，美聯儲的貨幣政策決策機構聯邦公
開市場委員會在提息聲明中仍沿用了過去的表態，說美聯儲相信刺激性的貨幣政策可
以通過“循序漸進”的方式取消。投資者將這一表態解讀為美聯儲今後不太可能會采
取更為激進的加息措施，美元匯率因此走低。

　　當天紐約匯市收市時，歐元對美元比價從前一交易日的１比１．２３５４升到１
比１．２３６７；美元對日元匯價從１比１１２．１１跌到１比１１１．９２；美元
對瑞士法郎比價從１比１．２６０６降至１比１．２５９７；英鎊對美元匯價從１比
１．７８５１升至１比１．７８６５