財經觀察之353 --- G8不談人民幣有玄機

來源：中華工商時報

八國峰會公報沒有談及人民幣匯率問題，這並不讓人感到意外。

　　此前，美國聯儲、財政部和國會態度的軟化，足以說明美國對人民幣匯率的策略
發生了變化。

　　很長時間以來，美國政府部門和國會一再對中國施加壓力，要求人民幣改變釘住
美元的匯率製度。在美國的強硬態度影響下，國際遊資普遍認為中國會讓人民幣升值
，因而紛紛圍堵人民幣。其結果是不僅造成中國外匯儲備激增，基礎貨幣發行壓力加
大，而且刺激了房地產泡沫的加速膨脹。

　　這使得本來客觀上具有改變匯率形成機製，重估幣值要求的人民幣，在重重壓力
下變得難以脫身。先解套，後升值，成為人民幣無可奈何的選擇。

　　在國際政治和國際資本的幹涉下，人民幣匯率改革實際上演變成一個國際博弈。
在這場博弈中，人民幣匯率的變和不變都是中國的一種策略選擇，其目的都是實現中
國國家利益的最大化。這個國家利益包括政治利益和經濟利益。

　　作為博弈的一方，中國政府在人民幣失去最佳升值時機後，所能做出的最優選擇
就是堅持人民幣匯率製度不變。

　　不變，是中國的最優選擇。

　　博弈的過程，也就是每個參與者動態獲得信息和改變策略的過程。在這個過程中
，一方的決策必然影響到其他參與者的決策。

　　美國的決策影響了中國，而中國的決策又影響了美國。

　　中國堅持人民幣匯率不變的態度，改變了美國的策略。這就是博弈的精妙之處。

　　不過，美國決策者對待人民幣匯率博弈的策略所發生的變化，不是戰略層麵的，
隻是戰術層麵的。

　　我在此前的多篇評論中都強調，人民幣改變匯率形成機製既有外部要求，也有經
濟發展的內部動力驅動。而美國要求人民幣升值的目的，則並不在於台麵上表達的所
謂的改變貿易不平衡的需要。美國真正的戰略目的是想抑製中國的國際競爭力，從而
維持原有的世界經濟格局和戰略格局。當然，美國也意識到中國的崛起已經是客觀事
實，它所能做的最優選擇就是減緩中國崛起的速度，降低中國在國際政治和經濟舞台
上的影響力。要求人民幣升值就是美國的一個戰略選擇。

　　在這個大的戰略不變的前提下，美國也看中國的態度，並在博弈中修改自己的戰
術。這個戰術近來發生了相當大的變化。

　　從格林斯潘和斯諾勸阻國會就人民幣問題進行表決，到在Ｇ８峰會上避談人民幣
，都是美國戰術的變化。

　　美國現在的戰術就是幫中國給人民幣減壓。

　　這叫黃鼠狼給雞拜年。

　　我一直主張人民幣應該改變匯率形成機製，並適當升值。但我也強調，在這場博
弈中，人民幣應該出一手好牌，讓自己撈到最大的實惠。該出手時再出手，該出手時
就出手。

　　Ｇ８不談人民幣，實際上一切都在不言中