財經觀察之204 --- 當前全球跨國直接投資的發展趨勢

當前全球跨國直接投資呈現新的發展趨勢和特征，給我國吸收外資帶來機遇和挑
戰。如何抓住機遇，迎接挑戰，保持吸收外資持續穩定增長，是我們麵臨的一個重要
而緊迫的課題。

　　一、跨國直接投資回升促進世界經濟結構加快調整

　　（一）跨國直接投資從２００４年起重拾上升軌道

　　２０世紀９０年代以來，世界經濟呈現較快增長，全球貿易投資自由化步伐加快
，全球跨國直接投資進入“黃金發展期”。２０００年全球跨國直接投資達１３９２
９．６億美元，達到３０年來的頂峰。但受世界經濟低速增長影響，２００１年以來
全球跨國直接投資連年下降，２００３年跌至５６００億美元，創近年來的新低。隨
著世界經濟形勢的好轉和跨國公司經營狀況的改善，從２００４年起全球跨國直接投
資開始回暖。聯合國貿發會議估計，２００４年全球跨國直接投資達６１１２億美元
，比２００３年增長９％。該機構的一項調查顯示，無論是跨國公司還是各國投資促
進機構，均認為２００４－２００７年全球跨國直接投資將保持恢複性增長，重拾上
升軌道。

　　（二）跨國直接投資的流向是繼續向發展中國家分流

　　在跨國直接投資中，發達國家始終占主導地位，但近年來發展中國家增長勢頭迅
猛。２００３年流入發達國家的跨國直接投資盡管仍達３６７０億美元，但已比２０
０２年減少了２５％。其中，流入美國的跨國直接投資僅３００億美元，減少５３％
，處於１２年來的最低水平。而流入發展中國家的跨國直接投資則不斷上升，達１７
２０億美元，增長９％。

　　（三）跨國直接投資的熱點是亞洲、中東歐等一些新興國家

　　近年來亞太地區一直是跨國直接投資的熱點地區，中東歐和非洲發展潛力較大。
２００３年流入亞太地區的跨國直接投資達１０７０億美元，增長１４％；流入非洲
的跨國直接投資達１５０億美元，增長２８％。２００３年流入中東歐的跨國直接投
資降至２１０億美元，減少４８％，；而流入其他地區，如拉丁美洲和加勒比地區的
跨國直接投資則連續四年下降，２００３年降至５００億美元，減少３％，是自１９
９５年以來吸收跨國直接投資的最低水平。

　　聯合國貿發會議的調查表明，２００４－２００７年，亞洲、中東歐是最有吸引
力的跨國直接投資地區；２００４－２００５年，中國、印度、南非、埃及、巴西、
墨西哥、波蘭、俄羅斯、美國和英國是跨國直接投資最青睞的國家。

　　（四）跨國直接投資的主要方式已轉向跨國並購

　　八十年代中期以來，全球跨國並購規模不斷擴大，跨國並購成為跨國直接投資高
速增長的主要支柱。跨國並購銷售額由１９８７年７４５．１億美元增加到２０００
年的１１４３８．２億美元，年均增長２３．４％。但從２０００年下半年開始，全
球經濟增速減緩，股市大降，跨國公司投資能力下降，致使跨國並購明顯降溫。湯姆
遜金融公司估計，２００５年１季度全球並購交易額由２００４年４季度的６７００
億美元降至５１３０億美元，下降２３％，但這仍是自２００１年全球並購活動停滯
以來最高的單季水平之一，表明跨國公司正再度考慮將並購作為增加企業利潤、解決
戰略性問題的一個重要途徑。

　　（五）跨國直接投資中服務業的地位進一步上升

　　在１９７０年代初期，服務業僅占全球跨國直接投資存量的四分之一；１９９０
年這一比例還不到一半；而２００２年，已上升到約占６０％（估計４萬億美元左右
）。

　　目前，服務業跨國直接投資主要集中在貿易和金融領域。２００２年貿易和金融
領域占服務業跨國直接投資存量的４７％和流量的３５％。供電、供水、電信和企業
活動?包括ＩＴ帶動的商業服務等領域正占據越來越重要的地位。例如，１９９０－
２００２年，發電和電力配送領域的跨國直接投資存量增長了１４倍；電信、倉儲和
運輸領域增長了１６倍；企業服務領域增長了９倍。

　　（六）跨國公司內部服務離岸外包方式愈來愈盛行

　　２０世紀９０年代末以來，經濟全球化興起以白領崗位轉移為特征的第二輪潮流
。隨著信息技術的快速發展，跨國公司從節省成本、提高競爭力的角度出發，已開始
將部分服務外包出去。目前國際間外包業務隻占全部業務流程的１－２％。２００２
－２００３年全部以出口為導向的服務業跨國直接投資項目９０％源於發達國家。美
國公司據主導地位，占全部麵向出口的信息和電信服務項目的三分之二，呼叫中心項
目的６０％和共享服務項目的５５％。離岸外移的很大一部分由發達國家獲得，如２
００２－２００３年所有麵向出口的與呼叫中心有關的跨國直接投資項目一半以上流
入發達國家。

　　二、我國吸收外資麵臨良好的發展機遇

　　（一）未來幾年我國吸收外資仍具增長空間

　　１９９０－２００４年全球跨國直接投資年均增長７．９％，中國年均增長２２
．６％，中國吸收外資增速超過全球平均水平１４．７個百分點。由於未來幾年全球
跨國直接投資呈現恢複性增長勢頭，同時我國經濟持續快速增長，對外開放穩步擴大
，市場潛力進一步釋放，外商來華投資信心明顯增強，預計我國吸收外資仍將保持持
續穩定增長。

　　（二）一些先進製造業和現代服務業繼續成為外商投資的重點領域

　　近年來，我國的汽車、手機、個人電腦、住房等領域成為消費熱點，也是外商投
資的重點領域。２００４年汽車銷售達５０７萬輛，增長１５．５％；手機銷售近２
．３億部，增長２７％。２００４年通用設備製造業、專用設備製造業、電子及通信
設備製造業、房地產業實際吸收外資分別增長３９．１％、５４．９％、１１．２％
和９％；２００５年１季度，通用設備製造業、專用設備製造業、電子及通信設備製
造業實際吸收外資又分別增長２９．１％、４０．１％和２５％，零售業、房地產業
合同吸收外資分別增長３６０．１％、３６．４％。今後一個時期，我國處於工業化
加速發展、產業結構急劇變動時期，汽車、機械電子、裝備製造業、房地產、零售業
等先進製造業和現代服務業將繼續成為外資爭相進入的重點領域。

　　（三）服務外包逐步成為我國吸收外資的一大亮點

　　當前全球服務外包正呈現交易規模不斷擴大、業務範圍逐步拓寬、參與群體日益
增多的趨勢。我國是新興的服務外包承接國，通過推動服務外包業務發展，有利於進
一步拓寬吸收外資領域，提高吸收外資質量和水平。國際數據公司預測，未來５年中
國ＩＴ產業將年均增長１３．２％。作為繼日本之後的亞太地區第二大ＩＴ市場，中
國在該地區將日益發揮不可替代的重要作用。

　　（四）跨國並購日益成為我國吸收外資的重要方式

　　近年來我國初步建立了跨國並購法律法規體係，外資以跨國並購方式進入我國已
越來越多。據湯姆遜金融公司統計，２００４年外資在華共完成２１４１個跨國並購
項目，價值２４０億美元，占我國實際吸收外資的近４０％。隨著國有企業改革逐步
深化，相關法律法規進一步完善，股權分置改革試點穩步推進，預計今後跨國並購在
我國吸收外資中將占有更加重要的地位。

　　（五）我國吸收外資地域格局將由東部地區向中西部地區、東北地區等老工業基
地穩步推進

　　目前，東部地區仍然是我國外資最為集中的地區。２００４年，東部地區實際吸
收外資占全國的８５．９％，比１９９９年上升０．５個百分點；中部地區占全國的
１１．１％，比１９９９年上升２個百分點；西部地區占全國的３％，比１９９９年
下降１．６個百分點。２００４年，東北地區實際吸收外資占全國的９．８％，比１
９９９年上升５．６個百分點。２００５年１季度，東部地區實際吸收外資占全國的
比重升至９０．９％，中西部地區不足１０％。

　　在看到麵臨的機遇的同時，還要看到我國吸收外資麵臨嚴峻的挑戰。主要表現在：

　　一是隨著跨國直接投資的增長，各國對跨國直接投資的爭奪更加激烈。聯合國貿
發會議統計，２００２年和２００３年各國新修訂的鼓勵外商投資的政策、法規超過
４９０項。韓國對外商投資企業實行“七免三減”；越南實行“四免四減”；馬來西
亞、印度實行“五免十減”；泰國為３到８年免稅等。

　　二是我國勞動力成本優勢有所降低。隨著外資的大規模流入，目前我國局部地區
已出現“民工荒”現象，造成工人工資全線上漲，勞動力成本優勢明顯削弱。《國際
先驅論壇報》報道，２００５年２月外來打工人員的減少使廣州市最低工資上漲３４
％。目前廣州市工人月平均工資為７０－８０美元，比越南、柬埔寨高７０％，比印
度尼西亞高１．２倍。作者甚至驚呼“中國廉價時代已經一去不複返”。

　　三、若幹思考和建議

　　（一）繼續堅持積極合理有效利用外資方針

　　我國利用外資規模已居發展中國家前列，但外商直接投資存量仍低於世界平均水
平，今後要在繼續擴大利用外資規模的同時，把提高利用外資質量作為利用外資工作
的重點。要正確處理擴大利用外資規模和提高外資質量的關係，擴大規模是提高質量
的基礎和前提，提高質量為擴大規模提供保障和動力。要通過進一步提高利用外資質
量，更好地發揮外資在提高國民經濟運行質量、推動經濟結構戰略性調整、加快走新
型工業化道路、促進經濟社會和環境的協調發展中的積極作用。

　　（二）抓住全球生產要素優化重組和產業轉移的機遇，進一步優化外資產業和區
域結構

　　適應國際產業結構調整和科技進步加快的趨勢，重點鼓勵外資投向高新技術產業
和先進製造業，加強國內產業配套，延長產業鏈，更好地發揮外商投資企業的技術外
溢效應，促進加工貿易轉型升級。推動跨國公司來華設立更多的地區總部和投資性公
司，提高跨國公司的整體投資效能。支持跨國公司設立出口采購中心，鼓勵擴大在華
采購出口，更多進入其全球生產銷售網絡。吸引跨國公司設立服務外包企業，探索在
經濟條件較好、基礎設施相對完善、專業人才聚集的地區建立服務外包的試點基地。
繼續支持外資發展勞動密集型產業。

　　抓緊出台相關配套措施，全力打造政策優勢，促進外資踴躍參與西部大開發、中
部崛起和東北地區等老工業基地振興。

　　（三）積極穩妥推進服務領域對外開放

　　認真履行加入世貿組織承諾，根據國民經濟發展需要，有重點、有步驟地擴大服
務領域對外開放。對會計、電信等服務業，實行全麵開放；對商業流通、城市基礎設
施建設、醫療衛生、文化教育等服務業，要在總結經驗的基礎上穩步擴大開放；對銀
行、證券、保險等服務業，要根據我國金融監管水平和國民經濟承受能力，實行審慎
開放。

　　（四）不斷創新利用外資方式，拓寬利用外資渠道

　　順應全球跨國並購迅速發展的趨勢，積極引導外國投資者並購境內企業。按照加
入世貿組織承諾，根據我國資本市場發展現狀，穩步推進資本市場對外開放，繼續試
行合格的境外機構投資者製度，支持符合條件的內地企業到境外發行證券並上市。嚴
格控製外債規模和結構，突出外債使用的合理性、有效性和安全性，切實防範金融和
外債風險。

　　（五）大力改善外商投資環境，進一步規範招商引資

　　繼續保持政策的連續性和穩定性。全麵貫徹實施《行政許可法》，大力推進依法
行政，進一步減少和規範外資行政審批，提高審批效率。切實轉變政府職能，把工作
重心放在為市場主體服務、創造良好發展環境上。加快外商中介服務機構建設。深入
開展保護知識產權專項行動，加大執法力度，依法懲處侵權行為，加強知識產權保護。

　　招商引資要因地製宜，注重實效，防止變相出台優惠政策、盲目攀比、層層壓指
標等無序競爭行為。借鑒國外經驗，結合我國實際，推動建立政府協調引導、投資促
進專業機構實施、中介機構和企業廣泛參與的投資促進機製，鼓勵和規範民間投資促
進機構發展。完善投資促進方式，更好地打造會展、電子商務、網站等招商引資平台
，提高招商引資效果。

　　（六）加強對外資的引導和監管

　　根據形勢發展變化需要，及時修改《指導外商投資方向規定》和《外商投資產業
指導目錄》，從嚴審批部分過熱行業外資項目，堅決抑製部分過熱行業的盲目投資和
低水平擴張。對高能耗、高汙染的限製類外資項目，提高準入門檻，嚴格環保等審批
手續，取消相關優惠措施。盡快製定和完善相關法律法規，督促外商投資企業切實履
行社會責任，防止形成壟斷