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財經觀察之200 --- 高油價影響美國通脹幾何?

(2005-05-18 14:01:24) 下一個
美國將在17日、18日分別公布今年4月份的生產價格指數和消費價格指數(
CPI)。布隆博格對經濟學家所作的一項最新調查顯示,汽油價格的上升可能導致
這兩大指數上漲。不過,除價格變動較大的食品和能源外,零售商為了增加銷售額很
可能不會將高成本轉嫁給消費者。

  根據布隆博格對經濟學家的調查中間值,這兩大指數都將上漲0.4%,均低於
2月份0.7%和0.6%的漲幅。另外,剔除食品和能源的核心消費價格指數可能
上升0.2%,是最近3個月以來的最小升幅。

  兩大價格指數上漲主要是受汽油漲價的推動。美國能源部公布的數字顯示,4月
份美國汽油平均價格上漲到了創紀錄的每加侖2.28美元,前一個月為每加侖2.
12美元。預計總體消費價格的上升將推動截止4月的過去12個月的成本上漲3.
3%,比截止3月的這一數據3.1%有所上升。

  以嚴重依賴燃油的美國航空業為例,為了抵消燃油成本上升的壓力,航空公司已
經開始將成本壓力轉嫁給消費者。美國東部一家廉價航空公司AirTranHol
dings上月宣布,因燃油價格上漲和競爭性降價,今年第一季度公司虧損803
萬美元。

  美國航空公司也表示,原油價格每上升1美元,公司每年的開支就將上漲800
0萬美元。在嚴峻的經營形勢下,航空公司當然不會“坐以待斃”。4月28日,美
國航空公司將往返機票價格提高了10美元,4月29日,Delta航空公司、大
陸航空公司和西北航空公司都上調了部分航線的機票價格。

  不過,為了維持價格競爭優勢,西北航空公司稱,將不會提高與廉價航空公司如
西南航空競爭的航線的機票價格,以及高價位的商務旅行費用。因此,分析家認為,
企業通過加價來轉嫁成本的幅度有限。

  另外,近期國際油價連續回落也決定了美國通脹抬頭不會持續較長時間。美國能
源部上周公布的報告顯示,目前美國國內原油、汽油、燃油庫存均處於充足狀態,其
中原油庫存已連續12周增加,創1999年7月以來的最高紀錄。在這份報告的打
壓下,紐約市場6月原油期貨價格從上周三開盤的52.07美元起最低下探至47
.80美元,最終全周報收於48.67美元。目前紐約市場6月原油期價已從4月
4日的高峰每桶58.28美元回落了近17%。

  因此,盡管預期中的4月份生產價格和消費價格將雙雙上升,美國的通貨膨脹尚
未出現加劇的跡象,使美聯儲未來仍然能夠以每次0.25個百分點的漸進有序步伐
加息。

  “我們可以預期,通脹數字和核心數據仍然將比較溫和”,巴克萊資本公司駐美
國的首席經濟學家迪安·馬克表示,“美聯儲將繼續遵循穩定緊縮(貨幣政策)的路
線”。

  “展望未來,我對通脹的看法是樂觀的”,聖路易斯聯邦儲備銀行行長威廉·普
爾上周指出,“定價環境仍然保持了相當的競爭性,這意味著企業不能迅速地擴大邊
際利潤”。

  5月3日,美聯儲將聯邦基金利率從2.75%提高至3%,在會後發表的聲明
中美聯儲表示,美國的通脹壓力已經加大,但長期價格預期仍得到很好的控製。分析
家認為,美聯儲在今年第一季度經濟增長明顯放慢的情況下仍堅持加息,等於給市場
發出了一個明確信號:它現在首要關心的並非經濟增長減緩,而是通脹壓力的增強。
美聯儲下次會議將在6月30日舉行。

  本周,美國將公布的其他重要經濟數據還包括新屋開工數據、上周首次申領失業
救濟人數、先行經濟指數等。經濟學家預計,上月溫和的天氣可能推動住宅建築業的
發展,新屋開工數量將增加;上周首次申領失業救濟人數將從前一周的34萬下降至
33萬。這些數據可能將緩解人們對於美聯儲過度加息的擔憂
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