財經觀察之三十二 --- 歐洲複蘇之路不平坦

來源：金融時報

 

近日，德國和意大利官方分別發表報告，宣布兩國２００４年第四季度國內生產
總值出現意外下降。作為世界第三大經濟強國，德國２００４年第四季度ＧＤＰ不僅
未能達到預期，反而縮水０．２％。遭遇相似的還有意大利，ＧＤＰ縮減０．３％。
另據官方預計，荷蘭ＧＤＰ亦有可能出現０．１％的下降。

　　事實上，歐元區絕大多數成員國２００４年第三季度的情況就已經不盡如人意，
而德、意兩國第四季度的糟糕表現更是雪上加霜。根據歐盟統計局的報告，２００４
年第四季度整個歐元區經濟增長僅為０．２％，相當於經濟學家預期的一半。

　　德國的統計部門表示ＧＤＰ縮水的主要原因在於國內需求不旺，並強調在歐元走
強的情況下德國出口表現仍然良好。法蘭克福ＢａｒｃｌａｙｓＣａｐｉｔａｌ的經
濟學家ＴｈｏｒｓｔｅｎＰｏｌｌｅｉｔ認為，德國並沒有真正從經濟停滯中走出來
，這表現在國內投資未見起色，就業前景並不樂觀。在這種背景之下，消費和經濟的
增長就麵臨著挑戰。

　　令一些經濟學家感到寬慰的是，德國歐洲經濟研究中心（ＺＥＷ）對部分金融分
析人士和投資者的調查結果顯示，今年２月，德國經濟信心指數連續第三個月攀升，
達到３５．９％，超過長期以來的平均水平。最近，德國商業景氣指數ＩＦＯ也有所
上揚。盡管如此，真正的大好形勢似乎還沒有到來。

　　部分學者預測，歐元區今年全年經濟增長可能隻有１．５％左右，而就在此前幾
個月，許多經濟學家還認為漲幅會超過２％。歐洲經濟增長勢頭的減弱勢必會威脅到
其參與調整全球貿易和資金流動的能力。絕大多數專家認為，歐洲經濟的穩健發展，
對於糾正今天全球範圍內的經濟發展不平衡發揮著舉足輕重的作用。

　　近幾個月，結構調整和出口活躍為歐元區特別是德國的公司帶來了可觀的利潤增
長，然而，各大公司在花錢投資和雇傭員工上仍然過分謹小慎微，這已經成為阻礙歐
洲持續經濟複蘇的最大絆腳石。

　　在歐元區，經濟強國與弱國的經濟增長差距正在拉大。法國和西班牙的國內需求
旺盛，２００４年第四季度ＧＤＰ增長０．８％，為歐元區全年增長２％立下了汗馬
功勞。法、西兩國的好運主要得益於國內房屋價格的上漲和消費支出的增加。但是也
有經濟學家警告說，作為歐元區僅次於德國的第二大經濟強國，法國正在獲取的隻是
短期利益，因為該國尚未開始進行福利和勞動力市場的改革。而德、意兩國正在進行
的養老金和勞動法的改革雖然從長遠看是必要而明智的，但短期內勢必會對消費者信
心造成不良影響，從而削弱經濟增長的勢頭。