第四節 天生一個生意人
沃爾瑪成功箴言
“毋庸置疑，沃爾瑪的成功是基於這樣一種堅強的信念：讓每一位員工實現個人的價值，我們的員工不應隻是被視作會用雙手幹活的工具，而更應該被視為一種豐富智慧的源泉。我們的同事創造非凡。”
——唐·索德奎斯
沃爾瑪百貨有限公司·高級副主席
小鎮戰略
如今，我們看到的沃爾瑪百貨有限公司，早已不是本頓維爾那家小小的、受到大供貨商們排擠的小門麵。沃爾瑪家族企業經過40餘年的發展，已經成為美國最大的私人雇主和世界上最大的連鎖零售商。它在全球10個國家開設了超過5000家商場，員工總數160多萬，分布在美國、墨西哥、波多黎各、加拿大、阿根廷、巴西、中國、韓國、德國和英國10個國家。每周光臨沃爾瑪的顧客近1.4億人次。
然而，我們跟著時光隧道回到40年前，回到沃爾瑪家族創業初期看一看，就會發現，沃爾瑪真正起家的地點是在美國的小鎮。其實，最初打算在小鎮上開店有兩個原因：其一，是山姆·沃爾頓沒有過多的資金，除了滿腔的雄心壯誌之外，隻能借債；其二，他的妻子海倫一直堅持在小鎮生活，主要也是為了孩子們的未來考慮，希望他們在小鎮環境中形成良好的價值觀。作為一個經受過家庭陰影的人來說，山姆·沃爾頓希望他所建立的家庭能夠和睦溫馨，他要營造一個能激發人靈感的家庭——這也是他們留在小鎮上的另一個原因。
然而，當本·富蘭克林特許經營雜貨店成為過去，沃爾瑪廉價商店成為現在的時候，山姆·沃爾頓已經不再欠債了，他已成為當地盡人皆知的成功商人，具備應付各種緊急事件的經驗和頭腦。這個時候，他有足夠的資金和精力到城市裏發展，不必保守作戰。然而，是什麽讓他依然留在城鎮呢？這就要從沃爾瑪家族的“小鎮戰略”說起了。
當沃爾瑪商店一個接一個如雨後春筍般地在阿肯色州茁壯發展的時候，山姆·沃爾頓開始實施他的戰略計劃了——在別人忽略的小城鎮開設大型的折扣店。在當時，著名的凱馬特百貨是不會到5萬人口以下的小鎮去開店的，而吉布森百貨開店的標準也要有10000到12000人口以上的城鎮。而沃爾瑪家族的經商信條是，即便少於5000人的小鎮也一樣照開不誤，他們相信那裏擴展的機會很多。
當無數人問到沃爾瑪家族成功秘訣時，他們常常這樣歸納說：“我們總是在無人知曉之前捷足先登小鎮市場。”當沃爾瑪企業漸漸被那些零售業同行們所注意的時候，他們並未意識到這將是一顆商業巨星即將誕生的預兆，而是輕描淡寫地說：“哦，這些沃爾瑪家族的人，簡直就是一群突發奇想的小鎮鄉巴佬。”
在折扣售貨剛興起的幾年，很多大公司都建立了分銷係統，他們是以建立全國性的連鎖網絡而屹立於市場的，從一個大城市發展到另一個大城市。然而，由於身軀龐大周轉不靈，使其陷入了不動產、分區規劃和地方政治的旋渦之中。如此一來，沃爾瑪家族便占盡了天機，將大城市以外的好機會收入囊中。山姆·沃爾頓本來就習慣了小鎮經營，看準了其中的發展潛力，加上這些大公司在城市之間緊咬著地盤不放，沃爾瑪家族的發展戰略就這樣應運而生了。他們的操作方式是先向外搶占據點，再向內填滿，最後全麵占領市場，以州為單位，一縣接一縣地去填滿，直到整個州的市場飽和之後才向另外一個州發展。
繼本頓維爾之後，費耶特維爾是沃爾瑪家族開設第二家商店的地方。在那裏，沃爾瑪家族遇到了第一個與之競爭的折扣零售商——吉布森商店。也正是從那時起，山姆·沃爾頓敏銳的商業頭腦預感到零售行業未來將要發生許多重大變化，雜貨店將不會像以往那樣扮演重要的角色，而沃爾瑪家族卻正在往其中繼續投入大量資金。這樣的推論，並非憑空而來，未來的一切也絕不會平白無故地發生。作為在第二次世界大戰中成長起來的孩子，山姆·沃爾頓深知50年代和60年代期間，美國的一切都在發生巨變。所有在農場或小鎮中長大的孩子們從第二次世界大戰或朝鮮戰場返回後，都湧向了工作相對集中的大城市。由於經濟能力有限，他們一般都是在郊區落腳，然後乘車前往市區上班。當時，每個家庭都至少有一輛汽車，也有很多家庭有兩輛汽車。國家開始修築州際高速公路係統，這些條件改變了許多美國人所習慣的傳統的做生意方式。大城市市中心的人口和商業開始向市郊轉移，如此一來，小鎮上的消費水平逐漸提高，而折扣店的營銷也開始逐漸升溫了。
從整個事件來看，小鎮戰略或許出於偶然，但是後來的事情卻並不僅僅是上帝帶來的好運。如果沃爾瑪家族沒有用適當的方式把握這個機遇，這個策略也不一定能更快、更好、更穩當地實現。沃爾瑪廉價商店在阿肯色州西部的市場飽和後，便轉向了俄克拉荷馬州，然後是密蘇裏州。山姆·沃爾頓和家人們一個地區接著一個地區地依次開發。有時，他們也會跳躍式地開發，例如在路易斯安那州的拉斯頓開設第23家分店時，發現在本頓維爾與拉斯頓之間的阿肯色州南部尚無分店，於是就回過頭來在南部設了點。在那些日子裏，山姆·沃爾頓根本沒有時間考慮未來，他隻知道必須趕在競爭對手醒悟過來之前在一個又一個小鎮上擴張沃爾瑪的地盤，這種做法在過去的日子裏行之有效，所以要一直堅持下去——從阿肯色州、田納西州，一路擴展到堪薩斯州和內布拉斯加州……一直將沃爾瑪商店開辦到任何地方去。但是，這樣的前提是，不到大城市去發展，即便是在大城市周圍一定距離先發展分店，也必須經曆一番縝密的思考。這樣的思考就是，觀察這座城市的發展潛力，看它是否有能力在不久之後向外發展或建設。
追溯起來，“小鎮策略”最早是在塔爾薩施行的——也可以說，是沃爾瑪家族真正將他們的發展戰略定位的那個時候。沃爾瑪家族先在布羅肯阿羅和桑德斯普林斯開設了商店。接著，在密蘇裏邊上的沃倫斯堡、貝爾頓、格蘭德維尤，在堪薩斯的周圍邦納斯普林斯和萊文沃思以及在達拉斯也都如法炮製。這一策略在實際中被證明是非常英明和成功的。
沃爾瑪在小鎮上開店的原則是必須有分銷中心，他們更習慣稱其為倉庫。這樣便可以照顧所有的分店，而總公司也能掌握每家分店的運轉情況了。山姆·沃爾頓希望每家分店都在地區經理以及總公司的控製之下，這樣他隨時都可以到那裏去向他們提供必要的幫助和支援。每家分店與倉庫之間的距離不能超過一天的車程，這樣，商品的供應和補充才不會發生問題。
從開始在各個小鎮上設店以來，沃爾瑪家族就沒有對廣告花太多的財力，因為另外一個戰略開始在小鎮上發揮作用，那就是滲透戰略。人們喜歡相互傳話，鎮上的一些人開車或走路經過，對沃爾瑪廉價商店產生好奇，然後進去購物，最後成為沃爾瑪商店的顧客，他們會把對這家店物美價廉的商品的好評帶給與其熟悉的人。如此，沃爾瑪廉價商店的名聲越來越響了，很多北方人在冬天來到佛羅裏達避寒，也成為沃爾瑪商店的顧客，回去之後，其中的一些人給山姆·沃爾頓寫信，說希望他能盡快地把商店開設到北方去。這樣的信件有很多，有一部分來自沃爾瑪家族尚未開發的北部地區，他們不僅喜歡沃爾瑪商店，也非常思念山姆·沃爾頓本人。於是，當沃爾瑪商店終於進入那些地處北方的新地區時，他們已經有了一些熟客。
全美大型零售業協會
在沃爾瑪家族創業之初，山姆·沃爾頓曾自嘲地說：“哦！看啊，我一定像極了專業的促銷人員。”他在停車場上騎驢，駕駛割草機給顧客們示範，將洗滌劑堆積得像一座山一樣高，或是在店堂裏堆滿促銷商品——或許沒人想到，包括沃爾瑪各個商店裏的一些經理在內，山姆·沃爾頓一開始就在努力成為最好的零售業商人，也就是最有專業水平的經理人。
毫無疑問，山姆·沃爾頓本人從一開始就具有促銷人員的素質。這種素質造就了沃爾瑪公司的非正統的經營風格，這讓很多競爭對手或同行從一開始就迷惑。山姆·沃爾頓喜歡麵對一大群人發表言論，例如講一個想法、一家商店、一種產品和整個公司等等一切他所感興趣的話題或念頭。或許，是因為他有一個經銷商的靈魂吧，總喜歡把事情做好，然後想辦法做得更好，最後想方設法做到最好。
當然，除了山姆·沃爾頓和他的家人之外，並不是每個人都那麽了解他本人。一些外人就經常認為他神經不正常，比如人們看到他在濺有咖啡痕跡的黃色便箋本上草草記東西，或者把裝滿女式內衣的箱子從客貨兩用車裏拖出來時，都會忍不住用眼睛斜睨他，甚至會碎碎念叨幾句。他們保守的思想認定，山姆·沃爾頓所做的事情不會持久。在這些人的眼中，沃爾瑪家族的生意人好像是一群無頭蒼蠅，一會兒做折價生意，一會兒去炒地皮，一會兒賣這個，一會兒又倒騰那個……總之沒有一個準主意。
於是，沃爾瑪家族的事業被許多人長期錯誤地解讀了，這樣的態度恰好促進了沃爾瑪家族企業早期的快速發展。人們不太在意沃爾瑪的發展，就不會阻礙它的騰飛，等到發現它快速發展的勢頭時，一切都已經晚了，同行們再也趕不上沃爾瑪家族發展的腳步了。折價銷售時代來臨的時候，曾經吸引過很多促銷者，包括在分銷中心的促銷者或是不動產業者，他們並非真正對交易感興趣，而隻是看準了這個大好機遇。許多精明的商人都發現，折價銷售將成為一種新的潮流席卷全國，所有地方的所有零售業投資者都會投入其中，不論是衣阿華州的錫達拉皮茲，還是密蘇裏州的斯普林菲爾德，每個地方的情況都是一樣。人們開始照搬某個地方的某家折扣商店的做法，雇一些懂得業務的進貨員和業務主管，然後就投入開店了。
在1958年到1970年這個時期，這樣的做法相當成功。
山姆·沃爾頓是一個不喜歡追求一時風潮的人，他總是盡力做好手邊的工作，並努力建設一個良好的零售機構，這也是他做了將近20年本·富蘭克林特許經營店的原因。然而，在預感到機遇來臨之前，也就是在山姆·沃爾頓開設第一家沃爾瑪商店之前，他曾經到處遊曆了一段時間，主要是為了積累一些經營經驗，他參觀了幾乎全美國的每一家店鋪和公司總部，認真研究他們的折價銷售模式，同時也結識了許多促銷者。
山姆·沃爾頓參觀的第一批商店是東部的批發倉庫店，那些店是折價銷售的發源地。他還去了另一家位於羅得島的安—霍普百貨店。此後，他又參觀了巨人百貨店、馬默斯和阿蘭百貨店等等。在這個過程中，山姆·沃爾頓也遇到了一些經驗豐富的同行，並且和他們成為朋友，其中一位讓他學到很多東西的便是索爾·普賴斯——他於1955年在南加利福尼亞成功地創建了聯合百貨商店。
同時，山姆·沃爾頓和索爾·普賴斯的女婿也成了朋友。他的女婿在休斯敦經營一家分銷中心，在和他們的多次交流與溝通中，山姆·沃爾頓理清了有關分銷的思路——它最終成了沃爾瑪商店成功的另一把鑰匙。此後，山姆·沃爾頓在經營沃爾瑪商店的過程中依舊抄襲或是說“借用”了許多像索爾·普賴斯等商業界其他人的點子。可以說，山姆·沃爾頓是一個善於借鑒和思考的人，他在經營過程中不但創新地走新路，還會時常回頭看“老路”。所謂的“老路”便是從同行的經營過往中，總結出屬於自己的營銷理念。例如，在零售行業中，有很多大投資商在開商店時都具有雄厚資本和明確的目標，他們在大城市中也有頻繁的商業機會。但是，這些人卻往往猶如曇花一現，不消幾個年頭便在商界銷聲匿跡了。
這是為什麽呢？山姆·沃爾頓開始思考，為什麽他們會失敗，而沃爾瑪企業又將如何走向成功呢？通過思考，山姆·沃爾頓總結道：其中的有些商家不把顧客當回事，不努力搞好店麵的管理，其中的一些服務質量不高，不端正服務態度……歸根結底就是公司沒有真正去關心自己的員工。所以，要想讓店裏的員工為顧客著想，老板就應該先為員工著想。每當想到這些，山姆·沃爾頓就忍不住揚起嘴角，是的，這是那些比自己強大的同行們失敗的原因，卻必將是沃爾瑪家族成功的關鍵！
回憶起折扣時代的光陰，山姆·沃爾頓總會談起那些早期的大折扣商人，他們大都是一些自我意識非常強烈的人物，喜歡駕駛舒適的豪華汽車、私人飛機旅行，乘坐遊艇度假，住在豪華住宅裏。印象中，山姆·沃爾頓曾應邀去過一所豪華住宅赴宴，接他的是一輛能容納14人的大型轎車。這些折扣商人過著窮奢極欲的生活，這多虧他們趕上了折扣業十分景氣的時代，才能使他們能夠承受得起如此奢侈的生活。在那個時代，不用過多的手腕，就能做到顧客盈門、鈔票滾滾而來的好生意。
然而，在那樣輝煌的時代，他們當中沒有誰能遵循最基本的一些原則，所以才落得一個關門大吉的下場。其實，山姆·沃爾頓明白，創立資本雄厚的大公司有許多方法，沃爾瑪廉價商店所采取的並不是唯一的方法，各種方法均可嚐試，但一定要努力。否則一旦失去目標，就要付出代價。那些消失的業內大亨並不是因為坐卡迪拉克車或乘遊艇弄垮了自己的公司，而是對業務不夠投入，才會走到事物的反麵。他們在沒有建立良好組織以及類似分銷中心這樣的後勤支援的情況下發展得過於迅速了。另外，他們不願意到別人的店裏去實地考察學習——而這正是山姆·沃爾頓自始至終堅持去做的事。
當時，凱馬特公司開張了，在業內屬於越做越好的一類。山姆·沃爾頓經常到該公司旗下的商店考察和觀摩，他學習凱馬特公司的商品組合及陳列方式，並且往自家的廉價商店引進了凱馬特商店的許多先進之處。與此同時，塔吉特百貨也進入市場，使整個折價銷售更上一層樓，在這些有實力的零售業者建立起組織體係之後，競爭更趨激烈。那些不夠精明的人無法滿足顧客的需求，又沒有組成強大的體係，開始走下坡路，最終宣告失敗。在這樣的大背景下，沃爾瑪公司還是一個小得不起眼的企業，沒有引起任何一個“巨頭”的矚目，更多的同行競爭對手並未走進沃爾瑪公司發展的地域範圍，自然也不會將其卷入競爭旋渦當中。
這麽好的處境讓沃爾瑪公司鑽了不少空子，山姆·沃爾頓有機會去得到許多“前輩們”的經營信息，也更容易吸取一些前車之鑒。同時，他也開始頻繁造訪零售公司的總部，渴望能夠尋找到一些合作機遇或生意夥伴。他認為，零售公司總部的每一個人都是他的良師益友，都能給他帶來一些建議或意見，所以他想見到任何人。負責接待的人並不知道眼前的這個名叫山姆·沃爾頓的人，隻是一個在小鎮上開辦廉價商店的小老板，他們通常會放他進去。如此一來，山姆·沃爾頓便有了詢問商品價格以及分銷等諸多方麵的問題，並受益匪淺。
1967年的一天，山姆·沃爾頓再次來到了紐約的零售公司總部。這一次，折價銷售同業商會的執行副總裁接待了他。當時，身為副總裁的庫爾特·巴納德正在辦公室工作，溫婉的女秘書叩響了他的房門說，有一個人在會議室裏等候，要求加入零售業協會。庫爾特·巴納德考慮了一下說：“讓他進來吧，但是請告訴他，隻有10分鍾時間。”於是，山姆·沃爾頓達到了此行的目的，他一如往常地說道：“您好，我是阿肯色州本頓維爾的山姆·沃爾頓，我們在那裏經營著幾家商店，此行我想和您談談加入零售業協會的事情。”
第一次見到山姆·沃爾頓，留給庫爾特·巴納德這樣的印象：一位矮小精悍，皮膚曬得很黑的人走了進來，腋下還夾著一隻網球拍。他自我介紹，並且在此過程中一直盯著自己。他的頭稍微傾向一邊，前額有少許皺紋，在短短的交流時間內，盡量多地從自己口中套取一切信息，並且不時地做筆錄。
談話越來越深入，兩個半小時後山姆·沃爾頓心滿意足地離開了，庫爾特·巴納德也累垮了。他不知道這個幹瘦的男人施了什麽魔法，竟然讓他給出了超過10分鍾十幾倍的時間談話。後來，庫爾特·巴納德真的查了查山姆·沃爾頓的身份，但是絲毫不確定以後是否有機會還能聽到他的名字，因為調查結果顯示，山姆·沃爾頓的確隻是一個無名小卒。當時，他和許多忙碌的人們一樣漸漸地忽視了一個逐漸發生的事實：“沃爾瑪”這個名字，即將越來越頻繁地出現在人們的生活和視野中。
通過參觀和借鑒別家商店的經營風格和管理方法，沃爾瑪公司開始沿著一條既定的道路一絲不苟地前行。於是，在20世紀60年代後期，山姆·沃爾頓已經將沃爾瑪公司發展到十幾家百貨商店和十幾家特價商店的規模了。這個時候，山姆·沃爾頓發現了連鎖店的危機所在——公司裏的管理者似乎都不懂得如何進貨，有的經驗有限，有的甚至一點經驗也沒有。於是他下決心要找一個資深的管理者，主要負責公司的進貨事宜。那個時候，山姆·沃爾頓已經建立了良好的人際關係網絡，他曾從紐貝裏這樣的大型雜貨連鎖店聘請工作人員，加裏·賴因博思便是其中之一，剛好這家連鎖店麵臨著嚴重的經營危機，山姆·沃爾頓考慮著能否從中挖過一些人才。此時，加裏·賴因博思向他推薦在奧馬哈任職的費羅爾德·阿倫，他是紐貝裏店的部門經理，也是整個中西部商業采購的總負責人。所以，山姆·沃爾頓和巴德專程乘飛機去拜訪他，請他和夫人到阿肯色州看看沃爾瑪商店的經營情況，順便談談沃爾瑪家族企業未來的發展計劃，以便更好地聽取費羅爾德的意見和建議。
1966年年中，沃爾瑪第5家分店在阿肯色州的康韋籌建之時，山姆·沃爾頓正式將費羅爾德·阿倫及其夫人帶到了康韋。這家分店的一邊是棉花加工廠，另一邊是牲畜圍場，環境有點糟糕。費羅爾德憑借經驗預感到：沃爾瑪商店不能設在這裏。接著，一行人又來到了本頓維爾店，這裏留給費羅爾德的印象也不是很好，他覺得這是一家沒有組織規劃的商店。然而，盡管心中產生了諸多感受，費羅爾德並未開口說出自己的想法，因為他對山姆·沃爾頓的經營沒有太深的印象，同時也不感興趣。
送走費羅爾德的路上，山姆·沃爾頓看出了這位盛情邀請來的客人似乎對沃爾瑪商店並不感興趣，但是他沒有直接道破，而是恭敬謙虛地說：“阿倫先生，請您再認真考慮一下，我並不著急得到您的答複，隻求在日後遇到采購難題時，您可以幫忙提出一些可供參考的建議或意見。”
盡管費羅爾德對康韋的沃爾瑪分店並不看好，但是這並不影響執著的山姆·沃爾頓做事，他依舊在這裏開設了分店，並在之後的一段時間內，將這家商店的營業情況告知了費羅爾德。沒過多久，費羅爾德便動搖了，因為他發現了一個令他感到吃驚的事實：沃爾瑪的康韋分店一天做成的生意竟然是紐貝裏這樣的大商店一個月才能做成的。另外，他還獲得一個消息，沃爾瑪分店交付的租金隻有每平方英尺90美分。這兩個事實擺在眼前，讓費羅爾德明白了兩點：一是沃爾瑪商店有利可圖；二是山姆·沃爾頓絕對是一個有頭腦有辦法的合作夥伴。
與此同時，費羅爾德所在的紐貝裏店決定改組，他將被分到新的部門。這一變化堅定了費羅爾德跳槽的決心，他想：“如果要我在為之工作了21年的公司裏重新開始，那為什麽不去嚐試一下我真正感興趣的事物呢？”於是，費羅爾德選擇了折價銷售，與山姆·沃爾頓合作經營他的沃爾瑪公司。
費羅爾德來了之後，直接榮升為公司的副總裁，他花費了很長時間來適應沃爾瑪公司的環境和工作。當時，沃爾瑪總公司設在本頓維爾的廣場上，山姆·沃爾頓已經改造了它，盡管看起來還不錯，但是在費羅爾德眼中所做的努力依然不夠。總部的辦公室在一個陳舊而狹窄的過道樓上，下麵是理發店和律師事務所，有些地板已下陷，從牆角到中間高低相差有四英寸左右，各個房間被木板隔開。在這樣結構緊湊、擁擠的辦公室裏，費羅爾德開始了他的工作，他必須幫助山姆·沃爾頓將公司組織得比原先要好。首先需要建立一個商品分類和補充係統。沃爾瑪公司所有項目的實施，都必須依賴於商店員工的手工操作——計算機在當時尚未普及。山姆·沃爾頓讀過許多有關計算機的文章，對計算機的高效辦公感到相當好奇，於是，他決心學習計算機，並參加了紐約波基普西的IBM學校開設的零售業計算機課程。一位教師來自屬於折價同業會名下的全美大型零售業協會（NMRI），他的名字叫阿貝·馬克斯。正是通過這個人的引薦，山姆·沃爾頓加入了全美大型零售業協會，而加入該會讓他日後受益匪淺。
山姆·沃爾頓正式麵對麵地和阿貝交流是在一次零售業會議上，當時參會的阿貝·馬克斯正在看一份報告。山姆·沃爾頓不好意思打擾他，隻好兀自站在一邊等候。過了一會兒，阿貝·馬克斯似乎覺察到身邊站著一個人，他猛地抬頭，剛好與之四目相對，仔細打量了山姆·沃爾頓的裝束，他不禁猜測道：“這家夥是誰？像個企業家。”
山姆·沃爾頓看見阿貝已經注意到自己了，趕忙說道：“請允許我自我介紹一下，我叫山姆·沃爾頓，是阿肯色州本頓維爾的一個無名小卒，從事零售業。”
這樣一番突兀的自我介紹，讓阿貝·馬克斯有些尷尬，他忍不住歉意地說：“山姆先生，首先要請您原諒我。我自認為知道零售業所有的公司和個人，但不曾聽到過山姆·沃爾頓這個人。您能再說一下貴公司的名稱嗎？”
山姆·沃爾頓連忙接口道：“沃爾瑪公司。”
阿貝·馬克斯迅速地在大腦中搜索這個公司，但是一無所獲，隻好敷衍地說：“好吧，山姆！歡迎你加入折價同業會。相信你會喜歡我們正在開的會議，並很快熟悉這裏的每一位朋友。”
“謝謝您的美意，阿貝先生。我來這裏不是為了搞交際應酬，隻是為了拜訪您。我知道您是一個合格的會計師，且頗有成就，我迫切地希望您能為我所從事的事業提一些寶貴的意見或建議。”說完，山姆·沃爾頓打開公文包，裏麵裝滿了阿貝·馬克斯寫過的每一篇文章和每一次演講的文稿。
這個舉動馬上博得了阿貝·馬克斯的好感，他認為眼前這個名叫山姆的中年人絕對是一個紮實而穩重的人。他正在琢磨的時候，山姆·沃爾頓把一本會計賬本遞了上去，所有的條目都是用手寫出來的，他希望阿貝·馬克斯能告訴他賬本上的問題出在哪兒。當他掃了一眼賬本之後，不得不張大嘴巴打量起山姆·沃爾頓來——這是一本1966年的賬本，上麵記錄了第5家沃爾瑪商店的營業額及其他相關賬目條款，讓阿貝·馬克斯感到吃驚的是，僅僅擁有幾家商店的山姆·沃爾頓竟然在一年之內做成了1000萬美元的生意！
當阿貝·馬克斯看完所有記錄之後，他鄭重其事地說：“山姆，你問我哪裏做錯了？讓我告訴你哪裏做錯了吧。”他順手把賬本還給山姆·沃爾頓，並幫他合上公文包說，“待在這裏就是錯！你現在叫一輛出租車去機場，馬上飛回家，按你現在的做法，繼續你正在做的事。你做得實在太好了，根本沒有任何錯，你是一個天才！”
經過這番談話之後，阿貝·馬克斯邀請山姆·沃爾頓加入了全美大型零售業協會，山姆·沃爾頓欣然接受。此後，山姆·沃爾頓在協會裏待了15年，也結交了很多朋友。
山姆·沃爾頓在加入了協會之後，便主動邀請總部的三位女士以及唐·惠特克再加上每一家店的經理，共同管理起沃爾瑪這個在當時已經具有相當規模的公司。在此期間，山姆·沃爾頓先後去阿貝·馬克斯的辦公室拜訪了他幾次，他還教阿貝·馬克斯如何用計算機管理商店。
招賢納士，知人善任
山姆·沃爾頓早期所學的計算機係統按照今天的標準來看，隻是一個初級水平。但是，在20世紀60年代卻算得上是先進技術了。因為，當時很少有公司會想到用計算機應用的方法去管理商品存貨。山姆·沃爾頓為掌握計算機操作花費了許多時間，之後又帶了公司的骨幹到紐約的學校學習。他本來就是一個精益求精的人，無論是培養的人才還是掌握的技術終將使之服務於自己的需要。阿貝·馬克斯早期幫他設計的計算機係統主要用於後勤支援——好比軍隊打仗，總司令可以把軍隊派往全世界，但必須有軍火和食品的供給，否則就毫無用處。
山姆·沃爾頓早就明白這個道理。他知道自己已處於商業界稱之為“分身乏術”的困境，沃爾瑪家族想要把商店開到他們任何想去的地方，可是在管理方麵卻望塵莫及。也就是說，更好地發展的前提是如何實現控製。為此，必須得到及時的、全方位的信息，這些信息包括：店裏有多少商品？是什麽商品？哪些商品銷得較好？哪些賣不出去？哪些該補訂貨？哪些該降價求售？怎樣替換那些滯銷商品？……要掌握更多的技巧，就是幫助公司控製存貨周轉率，即銷貨與存貨的比例。這是關鍵所在。周轉率越高，則需要的資金就越少，而要達到高存貨周轉率，還要涉及進貨的時機，如何定價、折扣等等，這些都是後勤補給的問題，也都需要落實到計算機操作上。山姆·沃爾頓在1966年的初級階段，經營僅有的幾家商店的時候，就意識到不能把商店擴展到界線以外，除非他有能力獲得書麵谘詢報告來實現控製。隻有真的掌握了最有效的信息，解決了分身乏術的問題，他才能毫無顧慮地增加分店數目，並經營得更加成功，利潤自然也會豐厚起來。
山姆·沃爾頓之所以被許多人譽為天才，主要是因為他的計劃性，以及具有遠見的敏銳視覺。如果沒有計算機，山姆·沃爾頓後來不可能取得這些成就，也不可能以自己規劃的方式建成一個零售帝國。
除此之外，山姆·沃爾頓必須解決另外一個難題：分銷。
阿貝·馬克斯曾經任職的紐貝裏商店，以及凱馬特公司等大都市類型的商店都有大型的分銷商為之提供服務。其中，伍爾科公司采用了同樣的分銷係統向成百上千的雜貨店供貨。但是，沃爾瑪商店卻擺脫不了無人提供貨源的困境，這意味著沃爾瑪各個分店的經理們必須離開崗位，親自去訂貨。然後，一輛卡車會停在某一個沃爾瑪分店門口，卸下店裏所需的貨物。然而，即使這樣親力親為的訂貨方式在當時依然行不通，因為沃爾瑪公司的許多分店規模太小，不能一次訂下足夠的貨，為了節約人力、物力和財力，山姆·沃爾頓不得不將沃爾瑪公司總部本頓維爾市區的一個舊車場改造為倉庫。此後，他們把大量貨物先運到倉庫，然後將貨改裝成小包裝，再運到各個分店。不過，這種方法仍然費錢又費時。
就在這個時期，費羅爾德從紐貝裏百貨商店引薦了另一個人給山姆·沃爾頓，他叫鮑勃·桑頓，曾為紐貝裏百貨公司在奧馬哈市開了一家分銷中心。山姆·沃爾頓一向愛惜人才，並善於納言，他相信費羅爾德的眼力。於是，他向鮑勃承諾，建一個分銷中心交給他經營管理。答應雇用鮑勃的那一刻，山姆·沃爾頓用力地握著他的手說：“大膽地製訂你的計劃吧，不要拘泥於某種環境和現實，我相信你能為沃爾瑪公司建立一個儲存及分銷係統。”
於是，鮑勃·桑頓很快移居到了沃爾瑪總部本頓維爾，並開始製訂計劃。當他來到總部的辦公區時，被它的褊狹和簡陋驚呆了。辦公室大概有25個人在裏麵工作，已經沒有空位留給鮑勃使用，山姆·沃爾頓請人在牆上開了一個洞通到隔壁一家鞋店的樓上，有點類似小閣樓，鮑勃就在那裏開始辦公了。辦公室裏既沒有供暖設備也沒有空調，讓他印象深刻的是，一間陳舊的盥洗室加上門簾，外麵部分就兼做休息室。此後半年到一年的時間內，鮑勃就在沃爾瑪公司幫忙做各種各樣的其他事務，而在工作之餘為籌建一個分銷中心做計劃。那段時間，山姆·沃爾頓不時到總部來看看鮑勃做倉庫規劃的進度，但實際上，他一直拿不定主意。
終於有一天，他對鮑勃提出了一個質疑，那就是沃爾瑪公司是否真的需要一個倉庫。這讓鮑勃心中不安起來，因為那是他近一年以來一直在全心全意做著的事情。聽到山姆·沃爾頓的提問，鮑勃忍不住歎口氣說：“唉，山姆，我想經營一個分銷中心，我們需要一個倉庫，我保證我們所籌建的正是沃爾瑪公司需要的倉庫。”他的話仿佛給山姆·沃爾頓吃了一顆定心丸。當時，山姆·沃爾頓剛好有一位在IBM計算機班學習的同學，在威斯康星州格林貝市負責貯藏和分銷中心的工作，山姆·沃爾頓應邀前往參觀。計算機課程結束之後，山姆·沃爾頓叫來唐·惠特克、費羅爾德和鮑勃·桑頓以及另外兩個人，坐上沃爾瑪公司的專用飛機——“男爵”號飛往威斯康星州的格林貝。在那裏，他們參觀了整個倉庫，觀看那位同學如何經營，並且做了詳細的筆記。那是一個由計算機控製的倉儲中心，也是山姆·沃爾頓所見過並了解到的第一個計算機化倉儲係統。訪問結束之後，山姆·沃爾頓和同仁們更加堅定了建立沃爾瑪公司自己的倉庫的決心。在飛機上的討論過程中，每個人都要求山姆·沃爾頓再建一座比較標準的辦公地點。說幹就幹！山姆·沃爾頓用大約2.5萬美元的價格，買下了坐落在本頓維爾市邊上的一個占地15英畝的農場。並委派鮑勃負責建造麵積為1.5萬平方英尺的標準辦公樓，他希望這個辦公地點能夠供沃爾瑪公司長期使用，同時還需要一間6萬平方英尺的倉庫。
在沃爾瑪辦公地點及倉庫的規劃藍圖中，倉庫需要10萬平方英尺，鮑勃認為這個麵積未必夠用。後來，山姆·沃爾頓又請來了一位建築師重新規劃，當鮑勃做設計圖時嚇了一跳——倉庫隻有6萬平方英尺。他馬上找到山姆·沃爾頓詢問原因。原來，山姆·沃爾頓讓建築師把倉庫的麵積壓縮了，他認為沃爾瑪公司不需要10萬平方英尺的倉庫。同時，他還否定了鮑勃的另一個提議——在分銷中心地上鋪設軌道，以便搬運車可以迅捷作業。山姆·沃爾頓十分讚賞鮑勃的想法，但是他坦誠地告訴鮑勃，沃爾瑪公司暫時承擔不起這種設計的實際費用。然而，山姆·沃爾頓的否定使得鮑勃失去了設計方向，因為憑借多年的經驗，他實在無法判斷沒有搬運軌道係統的倉庫應該怎樣運行。經過慎重的考慮，鮑勃認為如果聽取山姆·沃爾頓的決定，分銷中心一旦無法運轉，責任勢必會落到他的頭上，而且那樣的話，他真的不知道結果會如何。於是，他半開玩笑地對山姆·沃爾頓說：“聽著，山姆，如果沒有搬運軌道係統的設計環節，沃爾瑪公司留著我還有什麽用處呢！”最後，山姆·沃爾頓終於讓步了。
事實上，經過長期的溝通了解，鮑勃發現山姆·沃爾頓從不按部就班地做任何一件事，除非他確實需要。而他之所以猶豫不決的原因就是，他最在意的是成本核算，以及資金的投入和回報比例。所以，鮑勃在設計的同時，必須對任何非必需的開支嚴格控製。他知道，沃爾瑪公司的利潤必須想方設法地全數投資到開新店上去。當時，為了發展公司，山姆·沃爾頓個人負債200萬美元，這在當時是一大筆錢，對他來說確實是一個沉重的負擔。
籌建工作接近尾聲的時候，沃爾瑪公司早已走上了正軌。沃爾瑪家族的業務已經擴展到了密蘇裏州，在賽克斯頓，沃爾瑪公司開設了第一家店。另外，在尼歐肖、西普萊恩斯也建立了一些分店。值得一提的是，沃爾瑪公司還把一家分店開到了俄克拉荷馬州的克萊爾莫爾市——海倫的故鄉。就這樣，沃爾瑪公司最初的七八家百貨店經營取得了輝煌的成就，這樣的好勢頭讓沃爾瑪家族無法收手，因為他們早已看清楚了公司的發展潛力。此時，山姆·沃爾頓需要招兵買馬，尋找適合的人手幫助他處理管理係統和分銷工作。
很快，山姆·沃爾頓便想到了一個人選，這要從他上計算機進修學校時候講起了。當時，山姆·沃爾頓學習的主要目的就是尋覓一位素質良好，精明懂行的計算機人才到沃爾瑪公司服務，他希望在進修學校可以找到這樣的人才。在學校裏，他的確遇到了各種精明的人才。其中就有羅恩·邁耶，他當時是阿肯色州阿比林市達克沃爾商店的年輕的財務主管。山姆·沃爾頓當即判斷出他正是沃爾瑪公司所需的人才，便開始遊說他為自己工作。然而，和過去的某些人一樣，羅恩對調到本頓維爾，為一個一無所知的人工作毫無興趣。
此後，山姆·沃爾頓一直與羅恩·邁耶保持聯係，並不斷地遊說他為沃爾瑪公司工作。最後，山姆·沃爾頓隻好用了一招緩兵之計，邀請他到本頓維爾參觀，看一看這裏的沃爾瑪成員如何工作。沒過多久，1968年的時候，羅恩加入了沃爾瑪公司，成為主管財務和分銷方麵的副總裁。隨後，山姆·沃爾頓又引薦了一個名叫羅伊斯·錢伯斯的人進入公司，他是沃爾瑪公司的第一任信息部經理，為公司建立了第一個高級的管理係統。這些係統也是沃爾瑪家族先進管理方法的開端，這種方法使得山姆·沃爾頓即使在飛速發展時也能和商店保持真正緊密的聯係。
沃爾瑪公司被迫在分銷和通訊方麵盡量趕在時間前麵，因為他們的一些分店坐落在偏僻的小鎮上，必須隨時跟分店保持供給和聯係。羅恩開發了一套程序來有效地提高內部溝通的效率。在此之前，費羅爾德·阿倫已打下了一些基礎。羅恩接手分銷工作後，就開始設計並建立了一個使沃爾瑪公司可以快速增長、回收迅速的分銷係統，它是使沃爾瑪公司擺脫舊貨運方法的主要力量。從前，各個分店必須直接向製造商訂貨，再由製造商將貨運送到各個分店。但是，羅恩把沃爾瑪公司引上了新的道路。比如“商品組合”概念，就是由總公司統籌訂貨，再由分銷中心將各分店的訂貨組合起來，並且做到“出入分離”，倉庫的進貨與出貨分別在倉庫的兩邊。自從羅恩·邁耶加入後，沃爾瑪公司在精密設備和先進技術上的投資就超過了其他零售商。
到了20世紀60年代末期，沃爾瑪公司的成長速度非常之快，業務有了明顯的發展。同時，山姆·沃爾頓也有了自己堅信的零售信念：以專業化的管理隊伍為核心，以能支持公司持續發展的分銷係統為基礎。到1968年，沃爾瑪公司已經發展到了14家雜貨店以及13家沃爾瑪百貨店。到1969年，沃爾瑪公司又增加了5家沃爾瑪百貨店，而且還要不斷地擴張下去。
沃爾瑪公司上市了！
自從山姆·沃爾頓第一次向銀行貸了1800美元，為紐波特的本·富蘭克林商店購買冰淇淋機開始，他對債務便一直感到忐忑不安。但作為一個商人，不得不麵對經常向銀行貸款的局麵，久而久之，山姆·沃爾頓早已精於此道了。有一段時間，他經常到訪的地方便是銀行，主要是為了開新店或添置設備時貸款。令人欣慰的是，隨便哪家銀行都願意貸款給山姆·沃爾頓，他在阿肯色州和密蘇裏州南部的每家銀行都貸了款，他們相信他的人品以及償還能力。偶爾的時候，山姆·沃爾頓也會從一家銀行借錢去還給另一家。
後來，山姆·沃爾頓用30萬美元的價格買下了本頓維爾市的一家小銀行，該行僅有大約350萬美元的存款。為此，他學到了許多關於融資方麵的知識，同時也結交了不少銀行界的新朋友，並開始更多地研究銀行家以及他們做生意的方式。他同銀行家們交朋友的好處之一就是可以更加方便地貸款。隨著生意越做越大，貸款金額也越來越高，有時候甚至是幾百萬美元。與此同時，山姆·沃爾頓也試圖從商店經理和親戚那裏吸收投資——事實上，他一直都在這樣做。依靠這樣的方法，1970年的時候，沃爾瑪公司已經吸納了78名合作者投資。從某種意義上而言，當時的沃爾瑪公司已經不像是一家公司了，更像是一家由32家商店組成的大型共有企業。不過，沃爾瑪家族在其中的每個商店都擁有絕對多數的份額。為此，山姆·沃爾頓和海倫夫婦已經背負了很多債務，數目高達數百萬美元。或許是因為山姆·沃爾頓經曆過美國大蕭條時期的原因，他對整個公司始終存有憂患意識，盡管負債尚未超過沃爾瑪家族企業的資產，但是誰也不願品嚐債務壓頂的滋味。山姆·沃爾頓時常處於假想狀態——萬一發生意外，投資人就會設法抽走他們的資金，那麽沃爾瑪公司就完蛋了。
為了更好地處理債務問題，山姆·沃爾頓產生了關於公司發行股票的想法。他從阿貝·馬克斯及其他一些零售商協會的同行們那裏征求過意見，但卻按兵不動，似乎在等待一個最佳時機的出現。此後，通過對上市公司的股票市場進行調查和了解，山姆·沃爾頓認識了一個名叫邁克·史密斯的人。很快他就發現，與此人頗有淵源，當初山姆·沃爾頓和巴德在小石城開發購物中心失敗後，接手並取得成功的人正是邁克·史密斯。此時，他正在小石城為威特和傑克·史蒂芬斯（現在史蒂芬斯公司是密蘇裏州西部最大的投資銀行，它在美國信譽卓著。但在當時，它隻是一家證券商。）工作，曾經做過一次股票上市的操作。山姆·沃爾頓之所以準備找他，不但是因為他有這方麵的經驗，還因為他和自己一樣，是一個野心勃勃的家夥。
1969年秋天，邁克·史密斯接到了山姆·沃爾頓的邀請電話，便驅車來到本頓維爾。從小石城到本頓維爾的一路上，每經過一家沃爾瑪商店，他都停下來看一看，便盡量多地了解沃爾瑪公司的經營情況。那時候，沃爾瑪公司標準的辦公地點還沒有籌建完畢，還待在廣場的理發店和律師事務所上麵辦公。邁克·史密斯費力地爬上了高高的樓梯，剛到辦公室，他便被熱情的山姆·沃爾頓請上了飛機，到俄克拉荷馬和密蘇裏的各家分店去看看。通過談話，他了解到山姆·沃爾頓渴望了解股票上市的詳細情況，因為沃爾瑪家族的負債幾乎已經飽和了，他需要借此緩和一下。對此，邁克·史密斯提出了很多獨特的見解。通過此次談話，在山姆·沃爾頓心中埋下了日後沃爾瑪公司股票上市的種子。
繁忙之餘，山姆·沃爾頓也不忘和兄弟巴德到俄克拉荷馬的羅伯遜牧場打鵪鶉，在打獵時，兄弟二人都在談論如何抉擇，他們一方麵希望擴大生意規模，一方麵卻心知肚明已經無法創造足夠的利潤了。如何才能既可以擴大生意規模，又可以還債呢？由於資金短缺，沃爾瑪公司不得不放棄計劃投資的5個地方。這種情況迫切地催生了沃爾瑪公司股票上市的進一步發展。所以，在打獵回家的路上，山姆·沃爾頓和巴德一致同意股票上市的事情。這對沃爾瑪公司來說又是關鍵性的一步，但是他們也很擔心股票上市後會對公司失去控製的能力和權力。
與此同時，山姆·沃爾頓的長子——未來沃爾瑪家族繼承人——羅布，已於1968年從哥倫比亞大學法律學院畢業，到塔爾薩最大的一家法律事務所工作。沃爾瑪家族成了他執業後的第一個客戶。作為家族企業的律師，他所做的第一件事就是詳細地了解沃爾瑪公司與各個分店的合作夥伴之間的協議，並研究沃爾瑪公司所有現有的選擇是否正確。另外，山姆·沃爾頓對於股票是否能夠順利上市仍然心存顧慮。同時，未能按期還債的沃爾瑪公司，受到一些債主的施壓。山姆·沃爾頓隻好馬上飛到達拉斯，試圖向共和國銀行再借一些錢。然而，銀行的官員對山姆·沃爾頓尚未結清的債務緊張起來，當場拒絕了他的要求，就此，兩者之間結束了長久以來的合作與交往。在達拉斯碰釘子之後，山姆·沃爾頓又飛往了新奧爾良的第一商業銀行，期望可以從他們那裏獲得幫助。幸運的是，第一商業銀行的老朋友吉米借給了山姆·沃爾頓150萬美元的貸款。這筆錢雖然能幫助沃爾瑪公司擺脫暫時的困境，但並不能解決長遠的問題。
山姆·沃爾頓趕回公司之後，羅布便建議他重新整理債務，把分散的貸款合並成一筆大的貸款。羅恩告訴山姆·沃爾頓，他聽說謹慎保險公司向許多零售商貸款，建議他飛到紐約與該公司的官員會談。由於當時急需用錢，山姆·沃爾頓又馬不停蹄地趕到了謹慎保險公司，在去往謹慎保險公司的飛機上，山姆·沃爾頓認真核算了預計所需的金額，以保證他們一定會貸給他預算的數額。同時，為了確保可以取得貸款，山姆·沃爾頓向保險公司的官員闡述了沃爾瑪公司的五年計劃：包括銷售額，利潤，分店的數量以及公司的發展策略，指出在一些既無競爭，又大有商業潛力，正有待沃爾瑪家族去開發的小鎮。
然而，謹慎保險公司並不吃這一套，他們不敢冒這麽大的風險參與沃爾瑪公司的“賭博”。離開了謹慎保險公司，山姆·沃爾頓順道拜訪了一家名叫“大眾互利”的保險公司，之前他與這個公司也有過生意上的往來。沒想到，正是這個偶然之舉，讓沃爾瑪公司“柳暗花明”了，大眾互利保險公司答應借給山姆·沃爾頓100萬美元。作為回報，山姆·沃爾頓不得不接受了他們極為苛刻的條件——不但利息照付，而且當股票上市時，對方有對各種股票的認購權。麵對這種乘人之危的局麵，沃爾瑪公司別無選擇，因為他們實在需要資金。事實上，大眾互利的確在這件事情上撿了一個大便宜，當沃爾瑪公司的股票上市後，他們從中獲益達上千萬美元之多。
這樣借來借去的日子，讓山姆·沃爾頓心中厭惡不已，四處碰壁的冷遇讓他對欠熟人的錢感到厭煩，而向陌生人借錢更是讓他厭惡。因此，山姆·沃爾頓決心讓沃爾瑪公司股票上市。同時，他故意放風說，自己對小石城證券公司不感興趣，而是希望將股票上市事宜委托給一個華爾街的大承銷商。此舉隻是為了讓邁克·史密斯和傑克·史蒂芬斯知道自己有意讓股票上市，希望他們能夠相互競爭，以增加沃爾瑪公司股票上市的最大利益。然而，這種做法和這一消息使邁克和傑克都頗感不悅。山姆·沃爾頓並未理會太多，他早已跑到紐約去尋找適合的承銷商了。
盡管邁克·史密斯一再表示，他願意承攬股票發行的事宜，但山姆·沃爾頓總是猶豫不決。當時，山姆·沃爾頓隻是想找一家更專業、更適合與沃爾瑪家族合作的股票上市操作公司或人員。此後的某一天，山姆·沃爾頓利用到紐約采購的時機，決定去華爾街上聽取一下意見。在那裏，他聽說懷特·韋爾德公司曾經替奧馬哈一家叫帕米達的零售連鎖店上市過股票，於是就順路去拜訪他們。
“您好，我是沃爾瑪百貨店的山姆·沃爾頓，我想找人談談有關公司股票上市的問題。”這是他習慣性的自我介紹方法。
負責接待的女士問他從哪裏來，他說從本頓維爾。於是，那位女士馬上對他說：“好吧，我們這兒有位雷梅爾先生也是阿肯色州人，他也許能幫助你。”於是就把他引見給了來自小石城的巴克·雷梅爾。兩個人見麵之後，簡單地寒暄了幾句，山姆·沃爾頓便迫不及待開門見山地問道：“你們對承攬我公司股票上市事宜有多少興趣？”巴克·雷梅爾並未做正麵回答，隻是禮貌地回答說，得仔細地研究一下才能確定。
通過對沃爾瑪公司整體運營情況的調查之後，巴克·雷梅爾終於答應承攬股票上市的事情了。時至今日，山姆·沃爾頓仍然認為把股票上市的事情交給懷特·韋爾德公司去做，是股票上市成功的一大關鍵，因為它是當時數一數二的投資銀行，比其他任何一家公司或個人更熟悉股票上市的事。山姆·沃爾頓對此深表感激。此時，山姆·沃爾頓並沒有忘記他的老朋友——史蒂芬斯公司。因此，他找到邁克，告訴他希望史蒂芬斯公司也能承銷一部分股票。於是，史蒂芬斯公司承銷了其中的1/3，而懷特公司做了2/3.後來，在另一次承銷中，史蒂芬斯公司與懷特·韋爾德公司各分了50%的生意。羅布開始著手將公司原來的所有合夥人全納入公司的名下，然後剩下的20%股份公開上市。所有的股份當中，沃爾瑪家族大約擁有75%的股權，其中巴德占15%左右，山姆·沃爾頓和海倫的另一些親戚擁有一小部分。查利·鮑姆、威拉德·沃克、查利·凱特、克勞德·哈裏斯等各個經理人也都各占了一些股份。這些早期的經理們都從銀行借錢去購買過股票。威拉德是搞錢方麵的行家，他結交了那些開銀行的朋友，所以貸款相當容易，因而他的回報相當可觀，擁有比其他經理更多的股份。
山姆·沃爾頓有一張詳細的表格，上麵記著所有分店小額股東的名單。然而，根據什麽基礎來計算出這些股東們最初投入的價值成了一個大問題。更早些的時候，山姆·沃爾頓基本上是根據賬麵金額，而沒有對每家分店做任何複雜的、相關的評估——既考慮獲利能力，又考慮未來發展的潛力。這一令人頭痛的問題最後卻迎刃而解了，因為每個股東並沒有產生太多異議，都很爽快地在契約上簽了名。如今，現在每個人都很高興當初的明智決定。
難忘的股東大會
1970年初，一切準備妥當。
羅恩·洛夫賴斯和山姆·沃爾頓一起到各地去促銷沃爾瑪公司即將上市的股票，其中包括洛杉磯、舊金山和芝加哥等地。長途奔波，旅途勞累，隻是為了告訴人們，沃爾瑪公司前途無量，讓所有人都能支持並參與其中。正當一切準備工作大張旗鼓地進行時，傳來一個壞消息——股市跌了。於是，山姆·沃爾頓不得不推遲股票發行計劃。一度的費心勞神，讓山姆·沃爾頓迫切地想要休息一下。他和羅布返回本頓維爾之後，便召開了一個不尋常的經理會議：他和總部同仁，以及各個分店的經理們一起去釣魚和野營——這一度是他和家人比較喜歡的休閑方式。然而，醉翁之意不在酒，外出度假是假，專心討論公事是真。此次戶外會議開了四五天，不允許帶家眷。旅行到泰布爾羅克水壩的時候，山姆·沃爾頓不得不告訴所有的人股票暫緩上市的事。一行人商議，等到股市稍有恢複的時候，便馬上發行。
終於，1970年10月1日，沃爾瑪公司的股票正式上市。沃爾瑪家族在上市說明書上記載發行30萬股，每股15美元，溢價發行每股16.5美元。股票發行之後，購買的人並不太多，隻有800位買者，其中大多數是投資機構或者是與沃爾瑪公司及其內部人員熟絡的人。盡管如此，市場反應依然良好。此後的事情，盡人皆知——那次公開發行中買進股票的人，或是原先有合夥股份並在那次上市時轉換為股票的人，現在都賺了一大筆錢。
關於這次股票發行還有一個有趣的插曲。當羅恩和山姆·沃爾頓正要離開紐約時，在機場碰到一個在巴爾的摩市一家羅普賴斯信貸公司任職的人。看到羅恩和山姆兩個人自信的樣子，使他相信沃爾瑪公司的股票上市一定會取得成功。於是，他返回巴爾的摩之後，很快為羅普賴斯信貸公司買進了大量的沃爾瑪股票。這些股票存放10到15年後，成了他們的財政救星。
當股票開始發行前，山姆·沃爾頓的妻子海倫曾極力反對過這一計劃。這是夫妻二人生活在一起以來，第一次產生比較大的爭議和矛盾，如果山姆·沃爾頓做過什麽讓妻子不高興的事的話，就應該是公司公開發行股票吧。這件事對海倫的觸動非常大，她甚至下定決心要在公司之外尋找新的興趣和起點。海倫之所以反對，就是因為她不願意將沃爾瑪家族的財政狀況公開出去，讓每個人都知道。當公司股份上市以後，人們有權過問各種各樣的問題，整個家族的隱私將會被全部曝光，這讓曾經從事過法律行業的海倫難以接受。她甚至憎恨公司做出的這一計劃。
當然，海倫的擔心不無道理。她對沃爾瑪公司股份化後產生的不利後果的估計是對的。這一事件的確給山姆·沃爾頓以及他的家人帶來了畫蛇添足的公眾效應。股票上市之後，沃爾瑪家族的所有債務均已償還清了，山姆·沃爾頓頓覺無限欣慰。從那天起，沃爾頓家族雖然隻擁有61%的沃爾瑪公司股份，但卻再也不必向銀行借錢來維持沃爾瑪公司的運轉了。公司的自主發展已經能夠應付資金問題了。公開發行股票所帶來的影響除了引人注目之外，就是公司本身的發展速度減慢了許多，但是山姆·沃爾頓卻不再失眠，他心口的一塊大石頭終於落了地。此後，沃爾瑪公司又公開發行了一次股票，目的是為了增資及擴大流通的範圍，使沃爾瑪公司的股票能在紐約股票交易所進行交易。但在這次增資發行中，沃爾瑪家族隻賣出了一小部分股票。促成這一結果的人正是山姆·沃爾頓，他認為出售家族股票會造成家族的分裂，因為他們手中的那些股票是沃爾瑪家族財富的主要來源，所以才會一直保留它們，不輕易出售。
當時，也有很多人勸說山姆·沃爾頓：商場上競爭太過勞神，與其繼續勞神下去，倒不如坐收股利、安享天年。況且作為創始人的山姆·沃爾頓總有一天要退休，不再過問公司的事，幹脆把股權賣給那些荷蘭投資人，賣給凱馬特，或者聯盟商店等其他公司。
聽到這樣的話，山姆·沃爾頓總是習慣地微笑。他天生樂於做生意，樂於看到事業的發展，看到自己和合作夥伴們取得卓越成就，也相信終有一天沃爾瑪家族會帶著這份事業走向輝煌。因此，他決不會停止工作。
和所有的上市公司一樣，沃爾瑪公司的每一個人都希望保持股價的持續上漲，並且盡力吸引投資。按照山姆·沃爾頓的經驗，他決定按照以往的正統方法操作下去。這時候，被山姆·沃爾頓看好的、和他一樣野心勃勃的邁克·史密斯提出了一個建議：把召開年會炒成一樁轟轟烈烈的大事。大多數股份公司每年都會召開股東大會，有些公司還專門為華爾街的股票分析專家們舉行研討會，並在會上報告公司的發展狀況，借此贏得參會者對該公司的股票給予支持和信心。邁克·史密斯被同事們稱為是一個外來的極富想象力和別出心裁的家夥！他的建議很快被采納了。
大多數股東會議是在大城市的一些賓館舞廳裏舉行的，會議時間不會很長，正式的程序是宣讀會議記錄，通過股東的提案。有許多公司，故意將股東會議選在一些相對偏遠的地方召開，這麽做的原因有兩點：其一是那裏是該公司的所在地；其二是那裏地處偏遠，不會有太多股東出席。沃爾瑪公司的做法卻正好相反，為了鼓勵股東參加，邁克·史密斯建議在周末開會，並盡量邀請各地股東參加，不管是遠在紐約、芝加哥或其他什麽地方，盡管來回的費用自理，但總部會給他們留下足夠的時間。
參加過沃爾瑪公司第一次股東大會的人將會永生難忘，雖然隻有6個人參加，但是卻是沃爾瑪公司曆史上的一個重要的裏程碑。
為了做好股東大會的前期準備工作，邁克·史密斯提前一天到本頓維爾做準備。此時，山姆·沃爾頓接待了一個來自紐波特的朋友——弗萊德·皮肯斯。這位朋友記錯了開會的日期，提前一天到達了開會地點。所以，山姆·沃爾頓決定在他的辦公室裏，為弗萊德先生單獨召開一次股東會。第二天，就在倉庫附近的一家咖啡廳裏，公司的6個大股東圍坐在一起，正式的股東大會就這樣開始了。
第二年，邁克·史密斯再次提議說：“山姆先生，我們現在是一家真正的股東公司了，要開一個像樣一點的年會。這一次，我們要盡量多邀請一些人參加。在小石城開會吧，那裏是阿肯色州的首府，而你剛好來自阿肯色州。同時，人們去那裏開會比到本頓維爾容易得多了。”山姆·沃爾頓一向喜歡保持低調和節儉，而在小石城開會卻剛好不符合他辦事的風格。盡管如此，他最終還是同意了邁克的建議。於是，沃爾瑪公司召開的第二次年會便在小石城的馬車夫旅館召開了，但是被邀請的人一個也沒來參加。
山姆·沃爾頓苦笑著說：“親愛的邁克，這就是你的建議？”雖然沒有過多的言語和苛責，卻讓邁克對自己失望極了。為了彌補自己的過失，他又產生了在周末請股東們到貝亞維斯塔來的想法。那是在本頓維爾以北的一個已開發的山區，有許多高爾夫球場、網球場及湖泊。當邁克惴惴不安地向山姆·沃爾頓提出這個建議時，他隻是說“看來要破費了”，便欣然同意試一試。
結果證實這的確是一個不錯的主意，有很多人前來參加會議。山姆·沃爾頓十分高興，他選派了公司裏的經理去機場迎接，並安排了周末的活動。沃爾瑪公司的大股東們希望這些來自不同城市的投資者，以及那些為沃爾瑪公司提供貸款的銀行家們，能夠親眼看看沃爾瑪公司的每一個人所做的一切，並且了解他們是怎麽做到當前這一地步的。山姆·沃爾頓希望那些沒有買股的專家和銀行家都能結識公司裏各部門的經理，並了解公司的經營原則。
換句話說，沃爾瑪公司迫切需要他們到本頓維爾了解自己，了解這家公司的誠實、奉獻和工作道德。因為，沃爾瑪公司正是通過這些難能可貴的優點戰勝了競爭對手，而在紐約，他們根本不可能了解到這些情況。召開此次會議之前，山姆·沃爾頓便和所有人說：“我們的做法要與大多數零售商的做法不同，沒有任何灌輸和強製，我們隻需要讓他們自己去觀察。”
股東大會安排在星期五舉行，晚上則舉行盛大的營火野餐。人們至今還記得，一位太太竟然穿著一件睡衣赴宴，舉座皆驚。星期六一早，沃爾瑪公司就舉行了情況通報會議，作了關於商品、財政和分配情況的報告，並匯報了當時公司的運轉情況。這一次的股東大會雖然比前一年熱鬧了一些，卻仍然沒辦法和日後的股東大會相提並論。會議結束之後，沃爾瑪公司總會策劃一些特別的節目，讓參會者參與。有時候是高爾夫球賽，有時候是去布爾肖爾斯湖釣魚。還有一次，山姆·沃爾頓帶領眾人到舒格河上泛舟。
在最早的幾次股東大會活動中，都有野營這一項。然而，這也成了失敗的活動。有一次的活動是安排參會者在舒格河岸邊的帳篷中野營過夜。糟糕的是，其中有一群來自大城市的投資分析家們，當野狼在深夜哀嚎，貓頭鷹咕咕低鳴時，有半數人整夜困守在篝火旁，不敢入睡。此後，山姆·沃爾頓意識到露營不是一個好主意，因為很多人不習慣於在岩石上野營、在睡袋中睡覺。
通過股東大會，沃爾瑪公司的組織者們也總結出了一些經驗。比如，聚會性質的股東大會一般都比較成功，沃爾瑪公司的人整夜忙著燒烤，而證券分析師及其他大股東們也樂於做“幫手”。這樣的會議開過幾次之後，山姆·沃爾頓也發現了一些疏漏。比如，一些北方來的股東們喝得酩酊大醉，卻非得和大家一起泛舟，結果差點溺水而亡，還有不少人酒後失態。雖然山姆·沃爾頓不是禁酒主義者，但他無法容忍別人酒後失態，那樣的場麵總讓他渾身別扭。所以，在以後的股東大會上，他取消了酒類供應。與此同時，沃爾瑪的股東會議成了華爾街證券商們的話題，盡管議論不一定都是褒獎，但是每個人都認為沃爾瑪公司的人的確是認認真真做事的實幹家，了解了沃爾瑪公司製定了嚴格的財務原則，並且逐步成熟。
沃爾瑪股票上市的事情，具體地體現了它所創造的財富，這本身就是一個精彩的故事。早在15年前，沃爾瑪公司的市場價值大約是1.35億美元，而現在的價值已超過500億美元。簡而言之，假如在原始發行中你買了100股，共花了1650美元，再經過這些年來的九次一股配一股，現在你已擁有5.12萬股。目前每股的市價大約是60美元，所以，股票總價值大約是300萬美元。顯然，沃爾瑪公司發行的股票讓投資者興高采烈，原因既明確又簡單。
沃爾頓家族的財富就是這樣創造出來的，它的盈利超出了每個人的想象。
讓沃爾瑪遍地開花
沃爾瑪公司最忠誠的一個夥伴名叫瑪吉·吉利姆，她是“波士頓第一證券公司”的分析師，她為客戶投資了大筆資金在沃爾瑪公司發行的股票上。這種做法並非投機炒作，而是由於雙方長期合作所取得的信任。當然，這麽做也讓她的客戶受益匪淺。瑪吉·吉利姆常常這樣對她的客戶們說：“沃爾瑪公司是我所了解過的經營得最好的公司。我認為它應是全美國經營管理得最好的公司，我們的一個投資客戶甚至認為它是全世界經營管理得最好的公司。在我一生中，恐怕再也難以找到另一家比沃爾瑪公司更具投資潛力的。”
早在20世紀70年代中期，另一位分析師來到本頓維爾，她的到訪讓山姆·沃爾頓終生難忘。當時，山姆·沃爾頓剛從外麵打獵回來，衣服也沒來得及換，便和她一塊去吃飯，作陪的還有山姆·沃爾頓的小兒子吉姆，他當時擔任房地產部門的經理。吉姆也是個不修邊幅的人，總是和他父親一樣邋遢。飯桌上，山姆·沃爾頓對這位分析師說了當時公司存在的弱點以及所麵臨的問題，也向她解釋了沃爾瑪家族的經營思想，希望她能了解沃爾瑪公司的發展潛力。
這位分析師回去之後便寫了一篇讓山姆·沃爾頓覺得最為暗淡的報告。它給讀者的感覺就是：如果你還有沒拋掉的沃爾瑪公司的股票，現在已經太遲了。山姆·沃爾頓幾乎是皺著眉頭看完整篇報告的。在過去的10多年裏，大多數支持沃爾瑪公司的分析師們，絕大多數都會堅定不移地支持下去，或多或少總會站在沃爾瑪公司的一邊。然而，這一堅定的信念卻隨著這個忘記姓名的分析師的到來而被破壞了。
山姆·沃爾頓並不讚同過於深入地研究投資理論，因為他除了投資沃爾瑪公司之外，並未做任何投資事業，這一狀態也讓大多數人深感意外。任何一位長期購買沃爾瑪股票的人，都是仔細研究了公司狀況及其曆史的人，他們深知沃爾瑪公司以及沃爾瑪家族的實力和管理方法。沃爾瑪公司的記錄中，有一批來自蘇格蘭的長期投資者，他們堅持對公司的投資勝過任何其他人。回顧創業之初，史蒂芬斯公司的人曾帶著山姆·沃爾頓等人到倫敦促銷公司股票。在那裏，沃爾瑪公司引起了人們的關注和興趣，倫敦人似乎更加相信長期投資。隻要這些人對公司的基本情況感覺良好，對公司的管理充滿信心，他們就會長期支持沃爾瑪公司股票，而不是不停地買賣。
除此之外，沃爾瑪公司在法國也有一個投資者——皮埃爾，他也是沃爾瑪家族的忠實的支持者。此人正是當年召開股東大會時，差點在舒格河泛舟時淹死的人。山姆·沃爾頓十分害怕失去這樣好的一位投資人，所以禁止在類似的會議上提供酒類飲品。自此
“毋庸置疑，沃爾瑪的成功是基於這樣一種堅強的信念：讓每一位員工實現個人的價值，我們的員工不應隻是被視作會用雙手幹活的工具，而更應該被視為一種豐富智慧的源泉。我們的同事創造非凡。”
——唐·索德奎斯
沃爾瑪百貨有限公司·高級副主席
小鎮戰略
如今，我們看到的沃爾瑪百貨有限公司，早已不是本頓維爾那家小小的、受到大供貨商們排擠的小門麵。沃爾瑪家族企業經過40餘年的發展，已經成為美國最大的私人雇主和世界上最大的連鎖零售商。它在全球10個國家開設了超過5000家商場，員工總數160多萬，分布在美國、墨西哥、波多黎各、加拿大、阿根廷、巴西、中國、韓國、德國和英國10個國家。每周光臨沃爾瑪的顧客近1.4億人次。
然而，我們跟著時光隧道回到40年前，回到沃爾瑪家族創業初期看一看，就會發現，沃爾瑪真正起家的地點是在美國的小鎮。其實，最初打算在小鎮上開店有兩個原因：其一，是山姆·沃爾頓沒有過多的資金，除了滿腔的雄心壯誌之外，隻能借債；其二，他的妻子海倫一直堅持在小鎮生活，主要也是為了孩子們的未來考慮，希望他們在小鎮環境中形成良好的價值觀。作為一個經受過家庭陰影的人來說，山姆·沃爾頓希望他所建立的家庭能夠和睦溫馨，他要營造一個能激發人靈感的家庭——這也是他們留在小鎮上的另一個原因。
然而，當本·富蘭克林特許經營雜貨店成為過去，沃爾瑪廉價商店成為現在的時候，山姆·沃爾頓已經不再欠債了，他已成為當地盡人皆知的成功商人，具備應付各種緊急事件的經驗和頭腦。這個時候，他有足夠的資金和精力到城市裏發展，不必保守作戰。然而，是什麽讓他依然留在城鎮呢？這就要從沃爾瑪家族的“小鎮戰略”說起了。
當沃爾瑪商店一個接一個如雨後春筍般地在阿肯色州茁壯發展的時候，山姆·沃爾頓開始實施他的戰略計劃了——在別人忽略的小城鎮開設大型的折扣店。在當時，著名的凱馬特百貨是不會到5萬人口以下的小鎮去開店的，而吉布森百貨開店的標準也要有10000到12000人口以上的城鎮。而沃爾瑪家族的經商信條是，即便少於5000人的小鎮也一樣照開不誤，他們相信那裏擴展的機會很多。
當無數人問到沃爾瑪家族成功秘訣時，他們常常這樣歸納說：“我們總是在無人知曉之前捷足先登小鎮市場。”當沃爾瑪企業漸漸被那些零售業同行們所注意的時候，他們並未意識到這將是一顆商業巨星即將誕生的預兆，而是輕描淡寫地說：“哦，這些沃爾瑪家族的人，簡直就是一群突發奇想的小鎮鄉巴佬。”
在折扣售貨剛興起的幾年，很多大公司都建立了分銷係統，他們是以建立全國性的連鎖網絡而屹立於市場的，從一個大城市發展到另一個大城市。然而，由於身軀龐大周轉不靈，使其陷入了不動產、分區規劃和地方政治的旋渦之中。如此一來，沃爾瑪家族便占盡了天機，將大城市以外的好機會收入囊中。山姆·沃爾頓本來就習慣了小鎮經營，看準了其中的發展潛力，加上這些大公司在城市之間緊咬著地盤不放，沃爾瑪家族的發展戰略就這樣應運而生了。他們的操作方式是先向外搶占據點，再向內填滿，最後全麵占領市場，以州為單位，一縣接一縣地去填滿，直到整個州的市場飽和之後才向另外一個州發展。
繼本頓維爾之後，費耶特維爾是沃爾瑪家族開設第二家商店的地方。在那裏，沃爾瑪家族遇到了第一個與之競爭的折扣零售商——吉布森商店。也正是從那時起，山姆·沃爾頓敏銳的商業頭腦預感到零售行業未來將要發生許多重大變化，雜貨店將不會像以往那樣扮演重要的角色，而沃爾瑪家族卻正在往其中繼續投入大量資金。這樣的推論，並非憑空而來，未來的一切也絕不會平白無故地發生。作為在第二次世界大戰中成長起來的孩子，山姆·沃爾頓深知50年代和60年代期間，美國的一切都在發生巨變。所有在農場或小鎮中長大的孩子們從第二次世界大戰或朝鮮戰場返回後，都湧向了工作相對集中的大城市。由於經濟能力有限，他們一般都是在郊區落腳，然後乘車前往市區上班。當時，每個家庭都至少有一輛汽車，也有很多家庭有兩輛汽車。國家開始修築州際高速公路係統，這些條件改變了許多美國人所習慣的傳統的做生意方式。大城市市中心的人口和商業開始向市郊轉移，如此一來，小鎮上的消費水平逐漸提高，而折扣店的營銷也開始逐漸升溫了。
從整個事件來看，小鎮戰略或許出於偶然，但是後來的事情卻並不僅僅是上帝帶來的好運。如果沃爾瑪家族沒有用適當的方式把握這個機遇，這個策略也不一定能更快、更好、更穩當地實現。沃爾瑪廉價商店在阿肯色州西部的市場飽和後，便轉向了俄克拉荷馬州，然後是密蘇裏州。山姆·沃爾頓和家人們一個地區接著一個地區地依次開發。有時，他們也會跳躍式地開發，例如在路易斯安那州的拉斯頓開設第23家分店時，發現在本頓維爾與拉斯頓之間的阿肯色州南部尚無分店，於是就回過頭來在南部設了點。在那些日子裏，山姆·沃爾頓根本沒有時間考慮未來，他隻知道必須趕在競爭對手醒悟過來之前在一個又一個小鎮上擴張沃爾瑪的地盤，這種做法在過去的日子裏行之有效，所以要一直堅持下去——從阿肯色州、田納西州，一路擴展到堪薩斯州和內布拉斯加州……一直將沃爾瑪商店開辦到任何地方去。但是，這樣的前提是，不到大城市去發展，即便是在大城市周圍一定距離先發展分店，也必須經曆一番縝密的思考。這樣的思考就是，觀察這座城市的發展潛力，看它是否有能力在不久之後向外發展或建設。
追溯起來，“小鎮策略”最早是在塔爾薩施行的——也可以說，是沃爾瑪家族真正將他們的發展戰略定位的那個時候。沃爾瑪家族先在布羅肯阿羅和桑德斯普林斯開設了商店。接著，在密蘇裏邊上的沃倫斯堡、貝爾頓、格蘭德維尤，在堪薩斯的周圍邦納斯普林斯和萊文沃思以及在達拉斯也都如法炮製。這一策略在實際中被證明是非常英明和成功的。
沃爾瑪在小鎮上開店的原則是必須有分銷中心，他們更習慣稱其為倉庫。這樣便可以照顧所有的分店，而總公司也能掌握每家分店的運轉情況了。山姆·沃爾頓希望每家分店都在地區經理以及總公司的控製之下，這樣他隨時都可以到那裏去向他們提供必要的幫助和支援。每家分店與倉庫之間的距離不能超過一天的車程，這樣，商品的供應和補充才不會發生問題。
從開始在各個小鎮上設店以來，沃爾瑪家族就沒有對廣告花太多的財力，因為另外一個戰略開始在小鎮上發揮作用，那就是滲透戰略。人們喜歡相互傳話，鎮上的一些人開車或走路經過，對沃爾瑪廉價商店產生好奇，然後進去購物，最後成為沃爾瑪商店的顧客，他們會把對這家店物美價廉的商品的好評帶給與其熟悉的人。如此，沃爾瑪廉價商店的名聲越來越響了，很多北方人在冬天來到佛羅裏達避寒，也成為沃爾瑪商店的顧客，回去之後，其中的一些人給山姆·沃爾頓寫信，說希望他能盡快地把商店開設到北方去。這樣的信件有很多，有一部分來自沃爾瑪家族尚未開發的北部地區，他們不僅喜歡沃爾瑪商店，也非常思念山姆·沃爾頓本人。於是，當沃爾瑪商店終於進入那些地處北方的新地區時，他們已經有了一些熟客。
全美大型零售業協會
在沃爾瑪家族創業之初，山姆·沃爾頓曾自嘲地說：“哦！看啊，我一定像極了專業的促銷人員。”他在停車場上騎驢，駕駛割草機給顧客們示範，將洗滌劑堆積得像一座山一樣高，或是在店堂裏堆滿促銷商品——或許沒人想到，包括沃爾瑪各個商店裏的一些經理在內，山姆·沃爾頓一開始就在努力成為最好的零售業商人，也就是最有專業水平的經理人。
毫無疑問，山姆·沃爾頓本人從一開始就具有促銷人員的素質。這種素質造就了沃爾瑪公司的非正統的經營風格，這讓很多競爭對手或同行從一開始就迷惑。山姆·沃爾頓喜歡麵對一大群人發表言論，例如講一個想法、一家商店、一種產品和整個公司等等一切他所感興趣的話題或念頭。或許，是因為他有一個經銷商的靈魂吧，總喜歡把事情做好，然後想辦法做得更好，最後想方設法做到最好。
當然，除了山姆·沃爾頓和他的家人之外，並不是每個人都那麽了解他本人。一些外人就經常認為他神經不正常，比如人們看到他在濺有咖啡痕跡的黃色便箋本上草草記東西，或者把裝滿女式內衣的箱子從客貨兩用車裏拖出來時，都會忍不住用眼睛斜睨他，甚至會碎碎念叨幾句。他們保守的思想認定，山姆·沃爾頓所做的事情不會持久。在這些人的眼中，沃爾瑪家族的生意人好像是一群無頭蒼蠅，一會兒做折價生意，一會兒去炒地皮，一會兒賣這個，一會兒又倒騰那個……總之沒有一個準主意。
於是，沃爾瑪家族的事業被許多人長期錯誤地解讀了，這樣的態度恰好促進了沃爾瑪家族企業早期的快速發展。人們不太在意沃爾瑪的發展，就不會阻礙它的騰飛，等到發現它快速發展的勢頭時，一切都已經晚了，同行們再也趕不上沃爾瑪家族發展的腳步了。折價銷售時代來臨的時候，曾經吸引過很多促銷者，包括在分銷中心的促銷者或是不動產業者，他們並非真正對交易感興趣，而隻是看準了這個大好機遇。許多精明的商人都發現，折價銷售將成為一種新的潮流席卷全國，所有地方的所有零售業投資者都會投入其中，不論是衣阿華州的錫達拉皮茲，還是密蘇裏州的斯普林菲爾德，每個地方的情況都是一樣。人們開始照搬某個地方的某家折扣商店的做法，雇一些懂得業務的進貨員和業務主管，然後就投入開店了。
在1958年到1970年這個時期，這樣的做法相當成功。
山姆·沃爾頓是一個不喜歡追求一時風潮的人，他總是盡力做好手邊的工作，並努力建設一個良好的零售機構，這也是他做了將近20年本·富蘭克林特許經營店的原因。然而，在預感到機遇來臨之前，也就是在山姆·沃爾頓開設第一家沃爾瑪商店之前，他曾經到處遊曆了一段時間，主要是為了積累一些經營經驗，他參觀了幾乎全美國的每一家店鋪和公司總部，認真研究他們的折價銷售模式，同時也結識了許多促銷者。
山姆·沃爾頓參觀的第一批商店是東部的批發倉庫店，那些店是折價銷售的發源地。他還去了另一家位於羅得島的安—霍普百貨店。此後，他又參觀了巨人百貨店、馬默斯和阿蘭百貨店等等。在這個過程中，山姆·沃爾頓也遇到了一些經驗豐富的同行，並且和他們成為朋友，其中一位讓他學到很多東西的便是索爾·普賴斯——他於1955年在南加利福尼亞成功地創建了聯合百貨商店。
同時，山姆·沃爾頓和索爾·普賴斯的女婿也成了朋友。他的女婿在休斯敦經營一家分銷中心，在和他們的多次交流與溝通中，山姆·沃爾頓理清了有關分銷的思路——它最終成了沃爾瑪商店成功的另一把鑰匙。此後，山姆·沃爾頓在經營沃爾瑪商店的過程中依舊抄襲或是說“借用”了許多像索爾·普賴斯等商業界其他人的點子。可以說，山姆·沃爾頓是一個善於借鑒和思考的人，他在經營過程中不但創新地走新路，還會時常回頭看“老路”。所謂的“老路”便是從同行的經營過往中，總結出屬於自己的營銷理念。例如，在零售行業中，有很多大投資商在開商店時都具有雄厚資本和明確的目標，他們在大城市中也有頻繁的商業機會。但是，這些人卻往往猶如曇花一現，不消幾個年頭便在商界銷聲匿跡了。
這是為什麽呢？山姆·沃爾頓開始思考，為什麽他們會失敗，而沃爾瑪企業又將如何走向成功呢？通過思考，山姆·沃爾頓總結道：其中的有些商家不把顧客當回事，不努力搞好店麵的管理，其中的一些服務質量不高，不端正服務態度……歸根結底就是公司沒有真正去關心自己的員工。所以，要想讓店裏的員工為顧客著想，老板就應該先為員工著想。每當想到這些，山姆·沃爾頓就忍不住揚起嘴角，是的，這是那些比自己強大的同行們失敗的原因，卻必將是沃爾瑪家族成功的關鍵！
回憶起折扣時代的光陰，山姆·沃爾頓總會談起那些早期的大折扣商人，他們大都是一些自我意識非常強烈的人物，喜歡駕駛舒適的豪華汽車、私人飛機旅行，乘坐遊艇度假，住在豪華住宅裏。印象中，山姆·沃爾頓曾應邀去過一所豪華住宅赴宴，接他的是一輛能容納14人的大型轎車。這些折扣商人過著窮奢極欲的生活，這多虧他們趕上了折扣業十分景氣的時代，才能使他們能夠承受得起如此奢侈的生活。在那個時代，不用過多的手腕，就能做到顧客盈門、鈔票滾滾而來的好生意。
然而，在那樣輝煌的時代，他們當中沒有誰能遵循最基本的一些原則，所以才落得一個關門大吉的下場。其實，山姆·沃爾頓明白，創立資本雄厚的大公司有許多方法，沃爾瑪廉價商店所采取的並不是唯一的方法，各種方法均可嚐試，但一定要努力。否則一旦失去目標，就要付出代價。那些消失的業內大亨並不是因為坐卡迪拉克車或乘遊艇弄垮了自己的公司，而是對業務不夠投入，才會走到事物的反麵。他們在沒有建立良好組織以及類似分銷中心這樣的後勤支援的情況下發展得過於迅速了。另外，他們不願意到別人的店裏去實地考察學習——而這正是山姆·沃爾頓自始至終堅持去做的事。
當時，凱馬特公司開張了，在業內屬於越做越好的一類。山姆·沃爾頓經常到該公司旗下的商店考察和觀摩，他學習凱馬特公司的商品組合及陳列方式，並且往自家的廉價商店引進了凱馬特商店的許多先進之處。與此同時，塔吉特百貨也進入市場，使整個折價銷售更上一層樓，在這些有實力的零售業者建立起組織體係之後，競爭更趨激烈。那些不夠精明的人無法滿足顧客的需求，又沒有組成強大的體係，開始走下坡路，最終宣告失敗。在這樣的大背景下，沃爾瑪公司還是一個小得不起眼的企業，沒有引起任何一個“巨頭”的矚目，更多的同行競爭對手並未走進沃爾瑪公司發展的地域範圍，自然也不會將其卷入競爭旋渦當中。
這麽好的處境讓沃爾瑪公司鑽了不少空子，山姆·沃爾頓有機會去得到許多“前輩們”的經營信息，也更容易吸取一些前車之鑒。同時，他也開始頻繁造訪零售公司的總部，渴望能夠尋找到一些合作機遇或生意夥伴。他認為，零售公司總部的每一個人都是他的良師益友，都能給他帶來一些建議或意見，所以他想見到任何人。負責接待的人並不知道眼前的這個名叫山姆·沃爾頓的人，隻是一個在小鎮上開辦廉價商店的小老板，他們通常會放他進去。如此一來，山姆·沃爾頓便有了詢問商品價格以及分銷等諸多方麵的問題，並受益匪淺。
1967年的一天，山姆·沃爾頓再次來到了紐約的零售公司總部。這一次，折價銷售同業商會的執行副總裁接待了他。當時，身為副總裁的庫爾特·巴納德正在辦公室工作，溫婉的女秘書叩響了他的房門說，有一個人在會議室裏等候，要求加入零售業協會。庫爾特·巴納德考慮了一下說：“讓他進來吧，但是請告訴他，隻有10分鍾時間。”於是，山姆·沃爾頓達到了此行的目的，他一如往常地說道：“您好，我是阿肯色州本頓維爾的山姆·沃爾頓，我們在那裏經營著幾家商店，此行我想和您談談加入零售業協會的事情。”
第一次見到山姆·沃爾頓，留給庫爾特·巴納德這樣的印象：一位矮小精悍，皮膚曬得很黑的人走了進來，腋下還夾著一隻網球拍。他自我介紹，並且在此過程中一直盯著自己。他的頭稍微傾向一邊，前額有少許皺紋，在短短的交流時間內，盡量多地從自己口中套取一切信息，並且不時地做筆錄。
談話越來越深入，兩個半小時後山姆·沃爾頓心滿意足地離開了，庫爾特·巴納德也累垮了。他不知道這個幹瘦的男人施了什麽魔法，竟然讓他給出了超過10分鍾十幾倍的時間談話。後來，庫爾特·巴納德真的查了查山姆·沃爾頓的身份，但是絲毫不確定以後是否有機會還能聽到他的名字，因為調查結果顯示，山姆·沃爾頓的確隻是一個無名小卒。當時，他和許多忙碌的人們一樣漸漸地忽視了一個逐漸發生的事實：“沃爾瑪”這個名字，即將越來越頻繁地出現在人們的生活和視野中。
通過參觀和借鑒別家商店的經營風格和管理方法，沃爾瑪公司開始沿著一條既定的道路一絲不苟地前行。於是，在20世紀60年代後期，山姆·沃爾頓已經將沃爾瑪公司發展到十幾家百貨商店和十幾家特價商店的規模了。這個時候，山姆·沃爾頓發現了連鎖店的危機所在——公司裏的管理者似乎都不懂得如何進貨，有的經驗有限，有的甚至一點經驗也沒有。於是他下決心要找一個資深的管理者，主要負責公司的進貨事宜。那個時候，山姆·沃爾頓已經建立了良好的人際關係網絡，他曾從紐貝裏這樣的大型雜貨連鎖店聘請工作人員，加裏·賴因博思便是其中之一，剛好這家連鎖店麵臨著嚴重的經營危機，山姆·沃爾頓考慮著能否從中挖過一些人才。此時，加裏·賴因博思向他推薦在奧馬哈任職的費羅爾德·阿倫，他是紐貝裏店的部門經理，也是整個中西部商業采購的總負責人。所以，山姆·沃爾頓和巴德專程乘飛機去拜訪他，請他和夫人到阿肯色州看看沃爾瑪商店的經營情況，順便談談沃爾瑪家族企業未來的發展計劃，以便更好地聽取費羅爾德的意見和建議。
1966年年中，沃爾瑪第5家分店在阿肯色州的康韋籌建之時，山姆·沃爾頓正式將費羅爾德·阿倫及其夫人帶到了康韋。這家分店的一邊是棉花加工廠，另一邊是牲畜圍場，環境有點糟糕。費羅爾德憑借經驗預感到：沃爾瑪商店不能設在這裏。接著，一行人又來到了本頓維爾店，這裏留給費羅爾德的印象也不是很好，他覺得這是一家沒有組織規劃的商店。然而，盡管心中產生了諸多感受，費羅爾德並未開口說出自己的想法，因為他對山姆·沃爾頓的經營沒有太深的印象，同時也不感興趣。
送走費羅爾德的路上，山姆·沃爾頓看出了這位盛情邀請來的客人似乎對沃爾瑪商店並不感興趣，但是他沒有直接道破，而是恭敬謙虛地說：“阿倫先生，請您再認真考慮一下，我並不著急得到您的答複，隻求在日後遇到采購難題時，您可以幫忙提出一些可供參考的建議或意見。”
盡管費羅爾德對康韋的沃爾瑪分店並不看好，但是這並不影響執著的山姆·沃爾頓做事，他依舊在這裏開設了分店，並在之後的一段時間內，將這家商店的營業情況告知了費羅爾德。沒過多久，費羅爾德便動搖了，因為他發現了一個令他感到吃驚的事實：沃爾瑪的康韋分店一天做成的生意竟然是紐貝裏這樣的大商店一個月才能做成的。另外，他還獲得一個消息，沃爾瑪分店交付的租金隻有每平方英尺90美分。這兩個事實擺在眼前，讓費羅爾德明白了兩點：一是沃爾瑪商店有利可圖；二是山姆·沃爾頓絕對是一個有頭腦有辦法的合作夥伴。
與此同時，費羅爾德所在的紐貝裏店決定改組，他將被分到新的部門。這一變化堅定了費羅爾德跳槽的決心，他想：“如果要我在為之工作了21年的公司裏重新開始，那為什麽不去嚐試一下我真正感興趣的事物呢？”於是，費羅爾德選擇了折價銷售，與山姆·沃爾頓合作經營他的沃爾瑪公司。
費羅爾德來了之後，直接榮升為公司的副總裁，他花費了很長時間來適應沃爾瑪公司的環境和工作。當時，沃爾瑪總公司設在本頓維爾的廣場上，山姆·沃爾頓已經改造了它，盡管看起來還不錯，但是在費羅爾德眼中所做的努力依然不夠。總部的辦公室在一個陳舊而狹窄的過道樓上，下麵是理發店和律師事務所，有些地板已下陷，從牆角到中間高低相差有四英寸左右，各個房間被木板隔開。在這樣結構緊湊、擁擠的辦公室裏，費羅爾德開始了他的工作，他必須幫助山姆·沃爾頓將公司組織得比原先要好。首先需要建立一個商品分類和補充係統。沃爾瑪公司所有項目的實施，都必須依賴於商店員工的手工操作——計算機在當時尚未普及。山姆·沃爾頓讀過許多有關計算機的文章，對計算機的高效辦公感到相當好奇，於是，他決心學習計算機，並參加了紐約波基普西的IBM學校開設的零售業計算機課程。一位教師來自屬於折價同業會名下的全美大型零售業協會（NMRI），他的名字叫阿貝·馬克斯。正是通過這個人的引薦，山姆·沃爾頓加入了全美大型零售業協會，而加入該會讓他日後受益匪淺。
山姆·沃爾頓正式麵對麵地和阿貝交流是在一次零售業會議上，當時參會的阿貝·馬克斯正在看一份報告。山姆·沃爾頓不好意思打擾他，隻好兀自站在一邊等候。過了一會兒，阿貝·馬克斯似乎覺察到身邊站著一個人，他猛地抬頭，剛好與之四目相對，仔細打量了山姆·沃爾頓的裝束，他不禁猜測道：“這家夥是誰？像個企業家。”
山姆·沃爾頓看見阿貝已經注意到自己了，趕忙說道：“請允許我自我介紹一下，我叫山姆·沃爾頓，是阿肯色州本頓維爾的一個無名小卒，從事零售業。”
這樣一番突兀的自我介紹，讓阿貝·馬克斯有些尷尬，他忍不住歉意地說：“山姆先生，首先要請您原諒我。我自認為知道零售業所有的公司和個人，但不曾聽到過山姆·沃爾頓這個人。您能再說一下貴公司的名稱嗎？”
山姆·沃爾頓連忙接口道：“沃爾瑪公司。”
阿貝·馬克斯迅速地在大腦中搜索這個公司，但是一無所獲，隻好敷衍地說：“好吧，山姆！歡迎你加入折價同業會。相信你會喜歡我們正在開的會議，並很快熟悉這裏的每一位朋友。”
“謝謝您的美意，阿貝先生。我來這裏不是為了搞交際應酬，隻是為了拜訪您。我知道您是一個合格的會計師，且頗有成就，我迫切地希望您能為我所從事的事業提一些寶貴的意見或建議。”說完，山姆·沃爾頓打開公文包，裏麵裝滿了阿貝·馬克斯寫過的每一篇文章和每一次演講的文稿。
這個舉動馬上博得了阿貝·馬克斯的好感，他認為眼前這個名叫山姆的中年人絕對是一個紮實而穩重的人。他正在琢磨的時候，山姆·沃爾頓把一本會計賬本遞了上去，所有的條目都是用手寫出來的，他希望阿貝·馬克斯能告訴他賬本上的問題出在哪兒。當他掃了一眼賬本之後，不得不張大嘴巴打量起山姆·沃爾頓來——這是一本1966年的賬本，上麵記錄了第5家沃爾瑪商店的營業額及其他相關賬目條款，讓阿貝·馬克斯感到吃驚的是，僅僅擁有幾家商店的山姆·沃爾頓竟然在一年之內做成了1000萬美元的生意！
當阿貝·馬克斯看完所有記錄之後，他鄭重其事地說：“山姆，你問我哪裏做錯了？讓我告訴你哪裏做錯了吧。”他順手把賬本還給山姆·沃爾頓，並幫他合上公文包說，“待在這裏就是錯！你現在叫一輛出租車去機場，馬上飛回家，按你現在的做法，繼續你正在做的事。你做得實在太好了，根本沒有任何錯，你是一個天才！”
經過這番談話之後，阿貝·馬克斯邀請山姆·沃爾頓加入了全美大型零售業協會，山姆·沃爾頓欣然接受。此後，山姆·沃爾頓在協會裏待了15年，也結交了很多朋友。
山姆·沃爾頓在加入了協會之後，便主動邀請總部的三位女士以及唐·惠特克再加上每一家店的經理，共同管理起沃爾瑪這個在當時已經具有相當規模的公司。在此期間，山姆·沃爾頓先後去阿貝·馬克斯的辦公室拜訪了他幾次，他還教阿貝·馬克斯如何用計算機管理商店。
招賢納士，知人善任
山姆·沃爾頓早期所學的計算機係統按照今天的標準來看，隻是一個初級水平。但是，在20世紀60年代卻算得上是先進技術了。因為，當時很少有公司會想到用計算機應用的方法去管理商品存貨。山姆·沃爾頓為掌握計算機操作花費了許多時間，之後又帶了公司的骨幹到紐約的學校學習。他本來就是一個精益求精的人，無論是培養的人才還是掌握的技術終將使之服務於自己的需要。阿貝·馬克斯早期幫他設計的計算機係統主要用於後勤支援——好比軍隊打仗，總司令可以把軍隊派往全世界，但必須有軍火和食品的供給，否則就毫無用處。
山姆·沃爾頓早就明白這個道理。他知道自己已處於商業界稱之為“分身乏術”的困境，沃爾瑪家族想要把商店開到他們任何想去的地方，可是在管理方麵卻望塵莫及。也就是說，更好地發展的前提是如何實現控製。為此，必須得到及時的、全方位的信息，這些信息包括：店裏有多少商品？是什麽商品？哪些商品銷得較好？哪些賣不出去？哪些該補訂貨？哪些該降價求售？怎樣替換那些滯銷商品？……要掌握更多的技巧，就是幫助公司控製存貨周轉率，即銷貨與存貨的比例。這是關鍵所在。周轉率越高，則需要的資金就越少，而要達到高存貨周轉率，還要涉及進貨的時機，如何定價、折扣等等，這些都是後勤補給的問題，也都需要落實到計算機操作上。山姆·沃爾頓在1966年的初級階段，經營僅有的幾家商店的時候，就意識到不能把商店擴展到界線以外，除非他有能力獲得書麵谘詢報告來實現控製。隻有真的掌握了最有效的信息，解決了分身乏術的問題，他才能毫無顧慮地增加分店數目，並經營得更加成功，利潤自然也會豐厚起來。
山姆·沃爾頓之所以被許多人譽為天才，主要是因為他的計劃性，以及具有遠見的敏銳視覺。如果沒有計算機，山姆·沃爾頓後來不可能取得這些成就，也不可能以自己規劃的方式建成一個零售帝國。
除此之外，山姆·沃爾頓必須解決另外一個難題：分銷。
阿貝·馬克斯曾經任職的紐貝裏商店，以及凱馬特公司等大都市類型的商店都有大型的分銷商為之提供服務。其中，伍爾科公司采用了同樣的分銷係統向成百上千的雜貨店供貨。但是，沃爾瑪商店卻擺脫不了無人提供貨源的困境，這意味著沃爾瑪各個分店的經理們必須離開崗位，親自去訂貨。然後，一輛卡車會停在某一個沃爾瑪分店門口，卸下店裏所需的貨物。然而，即使這樣親力親為的訂貨方式在當時依然行不通，因為沃爾瑪公司的許多分店規模太小，不能一次訂下足夠的貨，為了節約人力、物力和財力，山姆·沃爾頓不得不將沃爾瑪公司總部本頓維爾市區的一個舊車場改造為倉庫。此後，他們把大量貨物先運到倉庫，然後將貨改裝成小包裝，再運到各個分店。不過，這種方法仍然費錢又費時。
就在這個時期，費羅爾德從紐貝裏百貨商店引薦了另一個人給山姆·沃爾頓，他叫鮑勃·桑頓，曾為紐貝裏百貨公司在奧馬哈市開了一家分銷中心。山姆·沃爾頓一向愛惜人才，並善於納言，他相信費羅爾德的眼力。於是，他向鮑勃承諾，建一個分銷中心交給他經營管理。答應雇用鮑勃的那一刻，山姆·沃爾頓用力地握著他的手說：“大膽地製訂你的計劃吧，不要拘泥於某種環境和現實，我相信你能為沃爾瑪公司建立一個儲存及分銷係統。”
於是，鮑勃·桑頓很快移居到了沃爾瑪總部本頓維爾，並開始製訂計劃。當他來到總部的辦公區時，被它的褊狹和簡陋驚呆了。辦公室大概有25個人在裏麵工作，已經沒有空位留給鮑勃使用，山姆·沃爾頓請人在牆上開了一個洞通到隔壁一家鞋店的樓上，有點類似小閣樓，鮑勃就在那裏開始辦公了。辦公室裏既沒有供暖設備也沒有空調，讓他印象深刻的是，一間陳舊的盥洗室加上門簾，外麵部分就兼做休息室。此後半年到一年的時間內，鮑勃就在沃爾瑪公司幫忙做各種各樣的其他事務，而在工作之餘為籌建一個分銷中心做計劃。那段時間，山姆·沃爾頓不時到總部來看看鮑勃做倉庫規劃的進度，但實際上，他一直拿不定主意。
終於有一天，他對鮑勃提出了一個質疑，那就是沃爾瑪公司是否真的需要一個倉庫。這讓鮑勃心中不安起來，因為那是他近一年以來一直在全心全意做著的事情。聽到山姆·沃爾頓的提問，鮑勃忍不住歎口氣說：“唉，山姆，我想經營一個分銷中心，我們需要一個倉庫，我保證我們所籌建的正是沃爾瑪公司需要的倉庫。”他的話仿佛給山姆·沃爾頓吃了一顆定心丸。當時，山姆·沃爾頓剛好有一位在IBM計算機班學習的同學，在威斯康星州格林貝市負責貯藏和分銷中心的工作，山姆·沃爾頓應邀前往參觀。計算機課程結束之後，山姆·沃爾頓叫來唐·惠特克、費羅爾德和鮑勃·桑頓以及另外兩個人，坐上沃爾瑪公司的專用飛機——“男爵”號飛往威斯康星州的格林貝。在那裏，他們參觀了整個倉庫，觀看那位同學如何經營，並且做了詳細的筆記。那是一個由計算機控製的倉儲中心，也是山姆·沃爾頓所見過並了解到的第一個計算機化倉儲係統。訪問結束之後，山姆·沃爾頓和同仁們更加堅定了建立沃爾瑪公司自己的倉庫的決心。在飛機上的討論過程中，每個人都要求山姆·沃爾頓再建一座比較標準的辦公地點。說幹就幹！山姆·沃爾頓用大約2.5萬美元的價格，買下了坐落在本頓維爾市邊上的一個占地15英畝的農場。並委派鮑勃負責建造麵積為1.5萬平方英尺的標準辦公樓，他希望這個辦公地點能夠供沃爾瑪公司長期使用，同時還需要一間6萬平方英尺的倉庫。
在沃爾瑪辦公地點及倉庫的規劃藍圖中，倉庫需要10萬平方英尺，鮑勃認為這個麵積未必夠用。後來，山姆·沃爾頓又請來了一位建築師重新規劃，當鮑勃做設計圖時嚇了一跳——倉庫隻有6萬平方英尺。他馬上找到山姆·沃爾頓詢問原因。原來，山姆·沃爾頓讓建築師把倉庫的麵積壓縮了，他認為沃爾瑪公司不需要10萬平方英尺的倉庫。同時，他還否定了鮑勃的另一個提議——在分銷中心地上鋪設軌道，以便搬運車可以迅捷作業。山姆·沃爾頓十分讚賞鮑勃的想法，但是他坦誠地告訴鮑勃，沃爾瑪公司暫時承擔不起這種設計的實際費用。然而，山姆·沃爾頓的否定使得鮑勃失去了設計方向，因為憑借多年的經驗，他實在無法判斷沒有搬運軌道係統的倉庫應該怎樣運行。經過慎重的考慮，鮑勃認為如果聽取山姆·沃爾頓的決定，分銷中心一旦無法運轉，責任勢必會落到他的頭上，而且那樣的話，他真的不知道結果會如何。於是，他半開玩笑地對山姆·沃爾頓說：“聽著，山姆，如果沒有搬運軌道係統的設計環節，沃爾瑪公司留著我還有什麽用處呢！”最後，山姆·沃爾頓終於讓步了。
事實上，經過長期的溝通了解，鮑勃發現山姆·沃爾頓從不按部就班地做任何一件事，除非他確實需要。而他之所以猶豫不決的原因就是，他最在意的是成本核算，以及資金的投入和回報比例。所以，鮑勃在設計的同時，必須對任何非必需的開支嚴格控製。他知道，沃爾瑪公司的利潤必須想方設法地全數投資到開新店上去。當時，為了發展公司，山姆·沃爾頓個人負債200萬美元，這在當時是一大筆錢，對他來說確實是一個沉重的負擔。
籌建工作接近尾聲的時候，沃爾瑪公司早已走上了正軌。沃爾瑪家族的業務已經擴展到了密蘇裏州，在賽克斯頓，沃爾瑪公司開設了第一家店。另外，在尼歐肖、西普萊恩斯也建立了一些分店。值得一提的是，沃爾瑪公司還把一家分店開到了俄克拉荷馬州的克萊爾莫爾市——海倫的故鄉。就這樣，沃爾瑪公司最初的七八家百貨店經營取得了輝煌的成就，這樣的好勢頭讓沃爾瑪家族無法收手，因為他們早已看清楚了公司的發展潛力。此時，山姆·沃爾頓需要招兵買馬，尋找適合的人手幫助他處理管理係統和分銷工作。
很快，山姆·沃爾頓便想到了一個人選，這要從他上計算機進修學校時候講起了。當時，山姆·沃爾頓學習的主要目的就是尋覓一位素質良好，精明懂行的計算機人才到沃爾瑪公司服務，他希望在進修學校可以找到這樣的人才。在學校裏，他的確遇到了各種精明的人才。其中就有羅恩·邁耶，他當時是阿肯色州阿比林市達克沃爾商店的年輕的財務主管。山姆·沃爾頓當即判斷出他正是沃爾瑪公司所需的人才，便開始遊說他為自己工作。然而，和過去的某些人一樣，羅恩對調到本頓維爾，為一個一無所知的人工作毫無興趣。
此後，山姆·沃爾頓一直與羅恩·邁耶保持聯係，並不斷地遊說他為沃爾瑪公司工作。最後，山姆·沃爾頓隻好用了一招緩兵之計，邀請他到本頓維爾參觀，看一看這裏的沃爾瑪成員如何工作。沒過多久，1968年的時候，羅恩加入了沃爾瑪公司，成為主管財務和分銷方麵的副總裁。隨後，山姆·沃爾頓又引薦了一個名叫羅伊斯·錢伯斯的人進入公司，他是沃爾瑪公司的第一任信息部經理，為公司建立了第一個高級的管理係統。這些係統也是沃爾瑪家族先進管理方法的開端，這種方法使得山姆·沃爾頓即使在飛速發展時也能和商店保持真正緊密的聯係。
沃爾瑪公司被迫在分銷和通訊方麵盡量趕在時間前麵，因為他們的一些分店坐落在偏僻的小鎮上，必須隨時跟分店保持供給和聯係。羅恩開發了一套程序來有效地提高內部溝通的效率。在此之前，費羅爾德·阿倫已打下了一些基礎。羅恩接手分銷工作後，就開始設計並建立了一個使沃爾瑪公司可以快速增長、回收迅速的分銷係統，它是使沃爾瑪公司擺脫舊貨運方法的主要力量。從前，各個分店必須直接向製造商訂貨，再由製造商將貨運送到各個分店。但是，羅恩把沃爾瑪公司引上了新的道路。比如“商品組合”概念，就是由總公司統籌訂貨，再由分銷中心將各分店的訂貨組合起來，並且做到“出入分離”，倉庫的進貨與出貨分別在倉庫的兩邊。自從羅恩·邁耶加入後，沃爾瑪公司在精密設備和先進技術上的投資就超過了其他零售商。
到了20世紀60年代末期，沃爾瑪公司的成長速度非常之快，業務有了明顯的發展。同時，山姆·沃爾頓也有了自己堅信的零售信念：以專業化的管理隊伍為核心，以能支持公司持續發展的分銷係統為基礎。到1968年，沃爾瑪公司已經發展到了14家雜貨店以及13家沃爾瑪百貨店。到1969年，沃爾瑪公司又增加了5家沃爾瑪百貨店，而且還要不斷地擴張下去。
沃爾瑪公司上市了！
自從山姆·沃爾頓第一次向銀行貸了1800美元，為紐波特的本·富蘭克林商店購買冰淇淋機開始，他對債務便一直感到忐忑不安。但作為一個商人，不得不麵對經常向銀行貸款的局麵，久而久之，山姆·沃爾頓早已精於此道了。有一段時間，他經常到訪的地方便是銀行，主要是為了開新店或添置設備時貸款。令人欣慰的是，隨便哪家銀行都願意貸款給山姆·沃爾頓，他在阿肯色州和密蘇裏州南部的每家銀行都貸了款，他們相信他的人品以及償還能力。偶爾的時候，山姆·沃爾頓也會從一家銀行借錢去還給另一家。
後來，山姆·沃爾頓用30萬美元的價格買下了本頓維爾市的一家小銀行，該行僅有大約350萬美元的存款。為此，他學到了許多關於融資方麵的知識，同時也結交了不少銀行界的新朋友，並開始更多地研究銀行家以及他們做生意的方式。他同銀行家們交朋友的好處之一就是可以更加方便地貸款。隨著生意越做越大，貸款金額也越來越高，有時候甚至是幾百萬美元。與此同時，山姆·沃爾頓也試圖從商店經理和親戚那裏吸收投資——事實上，他一直都在這樣做。依靠這樣的方法，1970年的時候，沃爾瑪公司已經吸納了78名合作者投資。從某種意義上而言，當時的沃爾瑪公司已經不像是一家公司了，更像是一家由32家商店組成的大型共有企業。不過，沃爾瑪家族在其中的每個商店都擁有絕對多數的份額。為此，山姆·沃爾頓和海倫夫婦已經背負了很多債務，數目高達數百萬美元。或許是因為山姆·沃爾頓經曆過美國大蕭條時期的原因，他對整個公司始終存有憂患意識，盡管負債尚未超過沃爾瑪家族企業的資產，但是誰也不願品嚐債務壓頂的滋味。山姆·沃爾頓時常處於假想狀態——萬一發生意外，投資人就會設法抽走他們的資金，那麽沃爾瑪公司就完蛋了。
為了更好地處理債務問題，山姆·沃爾頓產生了關於公司發行股票的想法。他從阿貝·馬克斯及其他一些零售商協會的同行們那裏征求過意見，但卻按兵不動，似乎在等待一個最佳時機的出現。此後，通過對上市公司的股票市場進行調查和了解，山姆·沃爾頓認識了一個名叫邁克·史密斯的人。很快他就發現，與此人頗有淵源，當初山姆·沃爾頓和巴德在小石城開發購物中心失敗後，接手並取得成功的人正是邁克·史密斯。此時，他正在小石城為威特和傑克·史蒂芬斯（現在史蒂芬斯公司是密蘇裏州西部最大的投資銀行，它在美國信譽卓著。但在當時，它隻是一家證券商。）工作，曾經做過一次股票上市的操作。山姆·沃爾頓之所以準備找他，不但是因為他有這方麵的經驗，還因為他和自己一樣，是一個野心勃勃的家夥。
1969年秋天，邁克·史密斯接到了山姆·沃爾頓的邀請電話，便驅車來到本頓維爾。從小石城到本頓維爾的一路上，每經過一家沃爾瑪商店，他都停下來看一看，便盡量多地了解沃爾瑪公司的經營情況。那時候，沃爾瑪公司標準的辦公地點還沒有籌建完畢，還待在廣場的理發店和律師事務所上麵辦公。邁克·史密斯費力地爬上了高高的樓梯，剛到辦公室，他便被熱情的山姆·沃爾頓請上了飛機，到俄克拉荷馬和密蘇裏的各家分店去看看。通過談話，他了解到山姆·沃爾頓渴望了解股票上市的詳細情況，因為沃爾瑪家族的負債幾乎已經飽和了，他需要借此緩和一下。對此，邁克·史密斯提出了很多獨特的見解。通過此次談話，在山姆·沃爾頓心中埋下了日後沃爾瑪公司股票上市的種子。
繁忙之餘，山姆·沃爾頓也不忘和兄弟巴德到俄克拉荷馬的羅伯遜牧場打鵪鶉，在打獵時，兄弟二人都在談論如何抉擇，他們一方麵希望擴大生意規模，一方麵卻心知肚明已經無法創造足夠的利潤了。如何才能既可以擴大生意規模，又可以還債呢？由於資金短缺，沃爾瑪公司不得不放棄計劃投資的5個地方。這種情況迫切地催生了沃爾瑪公司股票上市的進一步發展。所以，在打獵回家的路上，山姆·沃爾頓和巴德一致同意股票上市的事情。這對沃爾瑪公司來說又是關鍵性的一步，但是他們也很擔心股票上市後會對公司失去控製的能力和權力。
與此同時，山姆·沃爾頓的長子——未來沃爾瑪家族繼承人——羅布，已於1968年從哥倫比亞大學法律學院畢業，到塔爾薩最大的一家法律事務所工作。沃爾瑪家族成了他執業後的第一個客戶。作為家族企業的律師，他所做的第一件事就是詳細地了解沃爾瑪公司與各個分店的合作夥伴之間的協議，並研究沃爾瑪公司所有現有的選擇是否正確。另外，山姆·沃爾頓對於股票是否能夠順利上市仍然心存顧慮。同時，未能按期還債的沃爾瑪公司，受到一些債主的施壓。山姆·沃爾頓隻好馬上飛到達拉斯，試圖向共和國銀行再借一些錢。然而，銀行的官員對山姆·沃爾頓尚未結清的債務緊張起來，當場拒絕了他的要求，就此，兩者之間結束了長久以來的合作與交往。在達拉斯碰釘子之後，山姆·沃爾頓又飛往了新奧爾良的第一商業銀行，期望可以從他們那裏獲得幫助。幸運的是，第一商業銀行的老朋友吉米借給了山姆·沃爾頓150萬美元的貸款。這筆錢雖然能幫助沃爾瑪公司擺脫暫時的困境，但並不能解決長遠的問題。
山姆·沃爾頓趕回公司之後，羅布便建議他重新整理債務，把分散的貸款合並成一筆大的貸款。羅恩告訴山姆·沃爾頓，他聽說謹慎保險公司向許多零售商貸款，建議他飛到紐約與該公司的官員會談。由於當時急需用錢，山姆·沃爾頓又馬不停蹄地趕到了謹慎保險公司，在去往謹慎保險公司的飛機上，山姆·沃爾頓認真核算了預計所需的金額，以保證他們一定會貸給他預算的數額。同時，為了確保可以取得貸款，山姆·沃爾頓向保險公司的官員闡述了沃爾瑪公司的五年計劃：包括銷售額，利潤，分店的數量以及公司的發展策略，指出在一些既無競爭，又大有商業潛力，正有待沃爾瑪家族去開發的小鎮。
然而，謹慎保險公司並不吃這一套，他們不敢冒這麽大的風險參與沃爾瑪公司的“賭博”。離開了謹慎保險公司，山姆·沃爾頓順道拜訪了一家名叫“大眾互利”的保險公司，之前他與這個公司也有過生意上的往來。沒想到，正是這個偶然之舉，讓沃爾瑪公司“柳暗花明”了，大眾互利保險公司答應借給山姆·沃爾頓100萬美元。作為回報，山姆·沃爾頓不得不接受了他們極為苛刻的條件——不但利息照付，而且當股票上市時，對方有對各種股票的認購權。麵對這種乘人之危的局麵，沃爾瑪公司別無選擇，因為他們實在需要資金。事實上，大眾互利的確在這件事情上撿了一個大便宜，當沃爾瑪公司的股票上市後，他們從中獲益達上千萬美元之多。
這樣借來借去的日子，讓山姆·沃爾頓心中厭惡不已，四處碰壁的冷遇讓他對欠熟人的錢感到厭煩，而向陌生人借錢更是讓他厭惡。因此，山姆·沃爾頓決心讓沃爾瑪公司股票上市。同時，他故意放風說，自己對小石城證券公司不感興趣，而是希望將股票上市事宜委托給一個華爾街的大承銷商。此舉隻是為了讓邁克·史密斯和傑克·史蒂芬斯知道自己有意讓股票上市，希望他們能夠相互競爭，以增加沃爾瑪公司股票上市的最大利益。然而，這種做法和這一消息使邁克和傑克都頗感不悅。山姆·沃爾頓並未理會太多，他早已跑到紐約去尋找適合的承銷商了。
盡管邁克·史密斯一再表示，他願意承攬股票發行的事宜，但山姆·沃爾頓總是猶豫不決。當時，山姆·沃爾頓隻是想找一家更專業、更適合與沃爾瑪家族合作的股票上市操作公司或人員。此後的某一天，山姆·沃爾頓利用到紐約采購的時機，決定去華爾街上聽取一下意見。在那裏，他聽說懷特·韋爾德公司曾經替奧馬哈一家叫帕米達的零售連鎖店上市過股票，於是就順路去拜訪他們。
“您好，我是沃爾瑪百貨店的山姆·沃爾頓，我想找人談談有關公司股票上市的問題。”這是他習慣性的自我介紹方法。
負責接待的女士問他從哪裏來，他說從本頓維爾。於是，那位女士馬上對他說：“好吧，我們這兒有位雷梅爾先生也是阿肯色州人，他也許能幫助你。”於是就把他引見給了來自小石城的巴克·雷梅爾。兩個人見麵之後，簡單地寒暄了幾句，山姆·沃爾頓便迫不及待開門見山地問道：“你們對承攬我公司股票上市事宜有多少興趣？”巴克·雷梅爾並未做正麵回答，隻是禮貌地回答說，得仔細地研究一下才能確定。
通過對沃爾瑪公司整體運營情況的調查之後，巴克·雷梅爾終於答應承攬股票上市的事情了。時至今日，山姆·沃爾頓仍然認為把股票上市的事情交給懷特·韋爾德公司去做，是股票上市成功的一大關鍵，因為它是當時數一數二的投資銀行，比其他任何一家公司或個人更熟悉股票上市的事。山姆·沃爾頓對此深表感激。此時，山姆·沃爾頓並沒有忘記他的老朋友——史蒂芬斯公司。因此，他找到邁克，告訴他希望史蒂芬斯公司也能承銷一部分股票。於是，史蒂芬斯公司承銷了其中的1/3，而懷特公司做了2/3.後來，在另一次承銷中，史蒂芬斯公司與懷特·韋爾德公司各分了50%的生意。羅布開始著手將公司原來的所有合夥人全納入公司的名下，然後剩下的20%股份公開上市。所有的股份當中，沃爾瑪家族大約擁有75%的股權，其中巴德占15%左右，山姆·沃爾頓和海倫的另一些親戚擁有一小部分。查利·鮑姆、威拉德·沃克、查利·凱特、克勞德·哈裏斯等各個經理人也都各占了一些股份。這些早期的經理們都從銀行借錢去購買過股票。威拉德是搞錢方麵的行家，他結交了那些開銀行的朋友，所以貸款相當容易，因而他的回報相當可觀，擁有比其他經理更多的股份。
山姆·沃爾頓有一張詳細的表格，上麵記著所有分店小額股東的名單。然而，根據什麽基礎來計算出這些股東們最初投入的價值成了一個大問題。更早些的時候，山姆·沃爾頓基本上是根據賬麵金額，而沒有對每家分店做任何複雜的、相關的評估——既考慮獲利能力，又考慮未來發展的潛力。這一令人頭痛的問題最後卻迎刃而解了，因為每個股東並沒有產生太多異議，都很爽快地在契約上簽了名。如今，現在每個人都很高興當初的明智決定。
難忘的股東大會
1970年初，一切準備妥當。
羅恩·洛夫賴斯和山姆·沃爾頓一起到各地去促銷沃爾瑪公司即將上市的股票，其中包括洛杉磯、舊金山和芝加哥等地。長途奔波，旅途勞累，隻是為了告訴人們，沃爾瑪公司前途無量，讓所有人都能支持並參與其中。正當一切準備工作大張旗鼓地進行時，傳來一個壞消息——股市跌了。於是，山姆·沃爾頓不得不推遲股票發行計劃。一度的費心勞神，讓山姆·沃爾頓迫切地想要休息一下。他和羅布返回本頓維爾之後，便召開了一個不尋常的經理會議：他和總部同仁，以及各個分店的經理們一起去釣魚和野營——這一度是他和家人比較喜歡的休閑方式。然而，醉翁之意不在酒，外出度假是假，專心討論公事是真。此次戶外會議開了四五天，不允許帶家眷。旅行到泰布爾羅克水壩的時候，山姆·沃爾頓不得不告訴所有的人股票暫緩上市的事。一行人商議，等到股市稍有恢複的時候，便馬上發行。
終於，1970年10月1日，沃爾瑪公司的股票正式上市。沃爾瑪家族在上市說明書上記載發行30萬股，每股15美元，溢價發行每股16.5美元。股票發行之後，購買的人並不太多，隻有800位買者，其中大多數是投資機構或者是與沃爾瑪公司及其內部人員熟絡的人。盡管如此，市場反應依然良好。此後的事情，盡人皆知——那次公開發行中買進股票的人，或是原先有合夥股份並在那次上市時轉換為股票的人，現在都賺了一大筆錢。
關於這次股票發行還有一個有趣的插曲。當羅恩和山姆·沃爾頓正要離開紐約時，在機場碰到一個在巴爾的摩市一家羅普賴斯信貸公司任職的人。看到羅恩和山姆兩個人自信的樣子，使他相信沃爾瑪公司的股票上市一定會取得成功。於是，他返回巴爾的摩之後，很快為羅普賴斯信貸公司買進了大量的沃爾瑪股票。這些股票存放10到15年後，成了他們的財政救星。
當股票開始發行前，山姆·沃爾頓的妻子海倫曾極力反對過這一計劃。這是夫妻二人生活在一起以來，第一次產生比較大的爭議和矛盾，如果山姆·沃爾頓做過什麽讓妻子不高興的事的話，就應該是公司公開發行股票吧。這件事對海倫的觸動非常大，她甚至下定決心要在公司之外尋找新的興趣和起點。海倫之所以反對，就是因為她不願意將沃爾瑪家族的財政狀況公開出去，讓每個人都知道。當公司股份上市以後，人們有權過問各種各樣的問題，整個家族的隱私將會被全部曝光，這讓曾經從事過法律行業的海倫難以接受。她甚至憎恨公司做出的這一計劃。
當然，海倫的擔心不無道理。她對沃爾瑪公司股份化後產生的不利後果的估計是對的。這一事件的確給山姆·沃爾頓以及他的家人帶來了畫蛇添足的公眾效應。股票上市之後，沃爾瑪家族的所有債務均已償還清了，山姆·沃爾頓頓覺無限欣慰。從那天起，沃爾頓家族雖然隻擁有61%的沃爾瑪公司股份，但卻再也不必向銀行借錢來維持沃爾瑪公司的運轉了。公司的自主發展已經能夠應付資金問題了。公開發行股票所帶來的影響除了引人注目之外，就是公司本身的發展速度減慢了許多，但是山姆·沃爾頓卻不再失眠，他心口的一塊大石頭終於落了地。此後，沃爾瑪公司又公開發行了一次股票，目的是為了增資及擴大流通的範圍，使沃爾瑪公司的股票能在紐約股票交易所進行交易。但在這次增資發行中，沃爾瑪家族隻賣出了一小部分股票。促成這一結果的人正是山姆·沃爾頓，他認為出售家族股票會造成家族的分裂，因為他們手中的那些股票是沃爾瑪家族財富的主要來源，所以才會一直保留它們，不輕易出售。
當時，也有很多人勸說山姆·沃爾頓：商場上競爭太過勞神，與其繼續勞神下去，倒不如坐收股利、安享天年。況且作為創始人的山姆·沃爾頓總有一天要退休，不再過問公司的事，幹脆把股權賣給那些荷蘭投資人，賣給凱馬特，或者聯盟商店等其他公司。
聽到這樣的話，山姆·沃爾頓總是習慣地微笑。他天生樂於做生意，樂於看到事業的發展，看到自己和合作夥伴們取得卓越成就，也相信終有一天沃爾瑪家族會帶著這份事業走向輝煌。因此，他決不會停止工作。
和所有的上市公司一樣，沃爾瑪公司的每一個人都希望保持股價的持續上漲，並且盡力吸引投資。按照山姆·沃爾頓的經驗，他決定按照以往的正統方法操作下去。這時候，被山姆·沃爾頓看好的、和他一樣野心勃勃的邁克·史密斯提出了一個建議：把召開年會炒成一樁轟轟烈烈的大事。大多數股份公司每年都會召開股東大會，有些公司還專門為華爾街的股票分析專家們舉行研討會，並在會上報告公司的發展狀況，借此贏得參會者對該公司的股票給予支持和信心。邁克·史密斯被同事們稱為是一個外來的極富想象力和別出心裁的家夥！他的建議很快被采納了。
大多數股東會議是在大城市的一些賓館舞廳裏舉行的，會議時間不會很長，正式的程序是宣讀會議記錄，通過股東的提案。有許多公司，故意將股東會議選在一些相對偏遠的地方召開，這麽做的原因有兩點：其一是那裏是該公司的所在地；其二是那裏地處偏遠，不會有太多股東出席。沃爾瑪公司的做法卻正好相反，為了鼓勵股東參加，邁克·史密斯建議在周末開會，並盡量邀請各地股東參加，不管是遠在紐約、芝加哥或其他什麽地方，盡管來回的費用自理，但總部會給他們留下足夠的時間。
參加過沃爾瑪公司第一次股東大會的人將會永生難忘，雖然隻有6個人參加，但是卻是沃爾瑪公司曆史上的一個重要的裏程碑。
為了做好股東大會的前期準備工作，邁克·史密斯提前一天到本頓維爾做準備。此時，山姆·沃爾頓接待了一個來自紐波特的朋友——弗萊德·皮肯斯。這位朋友記錯了開會的日期，提前一天到達了開會地點。所以，山姆·沃爾頓決定在他的辦公室裏，為弗萊德先生單獨召開一次股東會。第二天，就在倉庫附近的一家咖啡廳裏，公司的6個大股東圍坐在一起，正式的股東大會就這樣開始了。
第二年，邁克·史密斯再次提議說：“山姆先生，我們現在是一家真正的股東公司了，要開一個像樣一點的年會。這一次，我們要盡量多邀請一些人參加。在小石城開會吧，那裏是阿肯色州的首府，而你剛好來自阿肯色州。同時，人們去那裏開會比到本頓維爾容易得多了。”山姆·沃爾頓一向喜歡保持低調和節儉，而在小石城開會卻剛好不符合他辦事的風格。盡管如此，他最終還是同意了邁克的建議。於是，沃爾瑪公司召開的第二次年會便在小石城的馬車夫旅館召開了，但是被邀請的人一個也沒來參加。
山姆·沃爾頓苦笑著說：“親愛的邁克，這就是你的建議？”雖然沒有過多的言語和苛責，卻讓邁克對自己失望極了。為了彌補自己的過失，他又產生了在周末請股東們到貝亞維斯塔來的想法。那是在本頓維爾以北的一個已開發的山區，有許多高爾夫球場、網球場及湖泊。當邁克惴惴不安地向山姆·沃爾頓提出這個建議時，他隻是說“看來要破費了”，便欣然同意試一試。
結果證實這的確是一個不錯的主意，有很多人前來參加會議。山姆·沃爾頓十分高興，他選派了公司裏的經理去機場迎接，並安排了周末的活動。沃爾瑪公司的大股東們希望這些來自不同城市的投資者，以及那些為沃爾瑪公司提供貸款的銀行家們，能夠親眼看看沃爾瑪公司的每一個人所做的一切，並且了解他們是怎麽做到當前這一地步的。山姆·沃爾頓希望那些沒有買股的專家和銀行家都能結識公司裏各部門的經理，並了解公司的經營原則。
換句話說，沃爾瑪公司迫切需要他們到本頓維爾了解自己，了解這家公司的誠實、奉獻和工作道德。因為，沃爾瑪公司正是通過這些難能可貴的優點戰勝了競爭對手，而在紐約，他們根本不可能了解到這些情況。召開此次會議之前，山姆·沃爾頓便和所有人說：“我們的做法要與大多數零售商的做法不同，沒有任何灌輸和強製，我們隻需要讓他們自己去觀察。”
股東大會安排在星期五舉行，晚上則舉行盛大的營火野餐。人們至今還記得，一位太太竟然穿著一件睡衣赴宴，舉座皆驚。星期六一早，沃爾瑪公司就舉行了情況通報會議，作了關於商品、財政和分配情況的報告，並匯報了當時公司的運轉情況。這一次的股東大會雖然比前一年熱鬧了一些，卻仍然沒辦法和日後的股東大會相提並論。會議結束之後，沃爾瑪公司總會策劃一些特別的節目，讓參會者參與。有時候是高爾夫球賽，有時候是去布爾肖爾斯湖釣魚。還有一次，山姆·沃爾頓帶領眾人到舒格河上泛舟。
在最早的幾次股東大會活動中，都有野營這一項。然而，這也成了失敗的活動。有一次的活動是安排參會者在舒格河岸邊的帳篷中野營過夜。糟糕的是，其中有一群來自大城市的投資分析家們，當野狼在深夜哀嚎，貓頭鷹咕咕低鳴時，有半數人整夜困守在篝火旁，不敢入睡。此後，山姆·沃爾頓意識到露營不是一個好主意，因為很多人不習慣於在岩石上野營、在睡袋中睡覺。
通過股東大會，沃爾瑪公司的組織者們也總結出了一些經驗。比如，聚會性質的股東大會一般都比較成功，沃爾瑪公司的人整夜忙著燒烤，而證券分析師及其他大股東們也樂於做“幫手”。這樣的會議開過幾次之後，山姆·沃爾頓也發現了一些疏漏。比如，一些北方來的股東們喝得酩酊大醉，卻非得和大家一起泛舟，結果差點溺水而亡，還有不少人酒後失態。雖然山姆·沃爾頓不是禁酒主義者，但他無法容忍別人酒後失態，那樣的場麵總讓他渾身別扭。所以，在以後的股東大會上，他取消了酒類供應。與此同時，沃爾瑪的股東會議成了華爾街證券商們的話題，盡管議論不一定都是褒獎，但是每個人都認為沃爾瑪公司的人的確是認認真真做事的實幹家，了解了沃爾瑪公司製定了嚴格的財務原則，並且逐步成熟。
沃爾瑪股票上市的事情，具體地體現了它所創造的財富，這本身就是一個精彩的故事。早在15年前，沃爾瑪公司的市場價值大約是1.35億美元，而現在的價值已超過500億美元。簡而言之，假如在原始發行中你買了100股，共花了1650美元，再經過這些年來的九次一股配一股，現在你已擁有5.12萬股。目前每股的市價大約是60美元，所以，股票總價值大約是300萬美元。顯然，沃爾瑪公司發行的股票讓投資者興高采烈，原因既明確又簡單。
沃爾頓家族的財富就是這樣創造出來的，它的盈利超出了每個人的想象。
讓沃爾瑪遍地開花
沃爾瑪公司最忠誠的一個夥伴名叫瑪吉·吉利姆，她是“波士頓第一證券公司”的分析師，她為客戶投資了大筆資金在沃爾瑪公司發行的股票上。這種做法並非投機炒作，而是由於雙方長期合作所取得的信任。當然，這麽做也讓她的客戶受益匪淺。瑪吉·吉利姆常常這樣對她的客戶們說：“沃爾瑪公司是我所了解過的經營得最好的公司。我認為它應是全美國經營管理得最好的公司，我們的一個投資客戶甚至認為它是全世界經營管理得最好的公司。在我一生中，恐怕再也難以找到另一家比沃爾瑪公司更具投資潛力的。”
早在20世紀70年代中期，另一位分析師來到本頓維爾，她的到訪讓山姆·沃爾頓終生難忘。當時，山姆·沃爾頓剛從外麵打獵回來，衣服也沒來得及換，便和她一塊去吃飯，作陪的還有山姆·沃爾頓的小兒子吉姆，他當時擔任房地產部門的經理。吉姆也是個不修邊幅的人，總是和他父親一樣邋遢。飯桌上，山姆·沃爾頓對這位分析師說了當時公司存在的弱點以及所麵臨的問題，也向她解釋了沃爾瑪家族的經營思想，希望她能了解沃爾瑪公司的發展潛力。
這位分析師回去之後便寫了一篇讓山姆·沃爾頓覺得最為暗淡的報告。它給讀者的感覺就是：如果你還有沒拋掉的沃爾瑪公司的股票，現在已經太遲了。山姆·沃爾頓幾乎是皺著眉頭看完整篇報告的。在過去的10多年裏，大多數支持沃爾瑪公司的分析師們，絕大多數都會堅定不移地支持下去，或多或少總會站在沃爾瑪公司的一邊。然而，這一堅定的信念卻隨著這個忘記姓名的分析師的到來而被破壞了。
山姆·沃爾頓並不讚同過於深入地研究投資理論，因為他除了投資沃爾瑪公司之外，並未做任何投資事業，這一狀態也讓大多數人深感意外。任何一位長期購買沃爾瑪股票的人，都是仔細研究了公司狀況及其曆史的人，他們深知沃爾瑪公司以及沃爾瑪家族的實力和管理方法。沃爾瑪公司的記錄中，有一批來自蘇格蘭的長期投資者，他們堅持對公司的投資勝過任何其他人。回顧創業之初，史蒂芬斯公司的人曾帶著山姆·沃爾頓等人到倫敦促銷公司股票。在那裏，沃爾瑪公司引起了人們的關注和興趣，倫敦人似乎更加相信長期投資。隻要這些人對公司的基本情況感覺良好，對公司的管理充滿信心，他們就會長期支持沃爾瑪公司股票，而不是不停地買賣。
除此之外，沃爾瑪公司在法國也有一個投資者——皮埃爾，他也是沃爾瑪家族的忠實的支持者。此人正是當年召開股東大會時，差點在舒格河泛舟時淹死的人。山姆·沃爾頓十分害怕失去這樣好的一位投資人，所以禁止在類似的會議上提供酒類飲品。自此
