縱橫股海：各行業股票投資策略與技巧

（二） 彩電股

　　一、行業背景

　　彩電行業是我國較早進入生產能力過剩和質量穩定階段的家電行業之一。由於彩電生產門坎低，早期出現的超額利潤導致不少公司紛紛加入其中，長期的重複建設形成了不顧市場的大批量生產，彩電長期處於供大於求的狀態。為了減少庫存，避免產品積壓，彩電企業陷入了無休無止價格大戰之中，以利潤的減少換取市場占有率的提高。

　　連年的彩電大戰，其必然結果是利潤率的下跌，使彩電上市公司告別了績優高成長，彩電行業的整體利潤開始走向稀薄， 從高盈利行業轉變為接近社會平均利潤的行業，直至現在彩電行業步入微利時代。整個行業的增長動力正在逐步衰竭。麵對這種局麵，各彩電廠商都在調整自己的發展戰略。

　　由於種種價格優勢已遠遠無法彌補中國彩電業核心技術不足的致命弱點，因此一些彩電企業開始走技術創新和產業升級的道路，行業競爭逐步向中高端市場轉移。

　　彩電業的現狀也迫使彩電巨頭們紛紛瞄準新產業，相當一批公司正以多元化的經營方式實現自身產業結構的轉型。

　　在眾多的家電行業上市公司公的2005年第三季度經營業績中，彩電企業依然是相對較好的。以海信、廈華為代表的彩電新勢力逐漸開始稱雄市場，而TCL、康佳等彩電老巨頭的業績增長勢頭相比就弱了許多。海信業績同比大幅增長100%以上，這得益於海信全力推進等離子、液晶彩電銷售的經營策略。廈華電子(600870 )也顯示其主營業務同比增長了75%以上。相比之下，TCL、康佳等老牌彩電巨頭的狀況就顯得較為平穩。TCL集團(000100 )的三季度報表顯示彩電仍然是集團主要的利潤來源，彩電國內銷售毛利率高達22.48%、海外達到13.9%，三季度彩電總銷售額達81.92億元，同比增長22%以上。其中平板電視的銷售收入已占到總銷售額22%。深康佳(000016 )則出現前三季度公司銷售收入和利潤同比下滑18％和38.69％的狀況。

　　二、彩電股投資策略

　　平板電視是彩電行業發展的重要部分，如果能在激烈的市場競爭中保持規模優勢、確立技術優勢，企業才能建立較好的持續盈利模式，投資者應關注以生產平板電視為主的上市公司。

　　三、行業內重點公司投資技巧

　　1、廈華電子(600870 )

　　公司生產的數字高清晰度電視、液晶電視、等離子電視在國內市場的占有率居行業前列。值得關注的是，公司參股的聯創微電子是全國首批認定的十一家著名集成電路設計企業之一，擁有國家高技術產業化數字電視專用控製芯片研究開發及產業化專項示範工程等項目，主要從事大規模集成電路設計及其應用產品開發。這意味著廈華電子已經掌握了數字電視芯片的核心技術，在競爭中保持了明顯優勢。

　　2、海信電器(600060)

　　數字電視龍頭，市場空間廣闊。公司從1997年起即開始數字電視機頂盒研究，幾乎與微軟的“維納斯計劃”同步。幾年來，公司相繼在青島、上海、北京以及美國矽穀成立了數字電視研發中心，得益於強大的技術支持，使公司在市場競爭中如魚得水，力挫群雄，頻頻得手。在數字技術產品領域，公司已形成等離子電視、液晶電視、背投電視、高清CRT電視、機頂盒的全係列產品，其中平板類電視、高清CRT電視在行業中具備了較強的競爭力；機頂盒產品在國內競爭中，首批入圍北京歌華有線電視網絡股份有限公司的技術招標；在國際合作中，與美國數字電視網絡運營商USDTV公司簽訂了40萬台機頂盒訂單，並開始大批量出口。更值得注意的是，公司生產的海信牌數字機頂盒率先受到了國家質檢總局的表彰和推薦，從而確立在在數字電視領域的龍頭地位，發展前景極為廣闊。值得中長線投資操作。