基金投資最常遇到的168個問題

第五節 如何尋找更能賺錢的基金？

　　（1）金牛獎的啟示——有實力的大公司是更優的選擇。

　　在選擇基金的時候，一定要對其所在的基金管理公司是否有較強實務給予充分的關注，一個直觀的指標是這個公司的規模的大小。

　　這可能顯得對一些中小公司不夠公平。但是相對於中小公司來說，選擇大公司旗下的產品，有更高的概率跑贏同類基金平均水準。

　　這一點，從2006年度中國基金業金牛獎評選中可以獲得啟示。

　　中國基金業金牛獎是由中國證券報主辦，中國銀河證券有限責任公司、中信證券股份有限公司、天相投資顧問有限公司三大實力機構協辦的一項基金評獎活動。這項評獎以客觀指標為主，不因人設獎，不因事設獎。以嚴格的標準為投資者挑選過去一年表現最優秀的基金與基金管理公司，在業內有極高的聲譽。

　　在2007年1月初進行的第四屆金牛獎評選過程中，相關人員對獎項分布情況作過一個分析，結果發現，本屆金牛獎的全部11大類38個獎項被19家基金管理公司所瓜分，值得注意的是，這19家基金管理公司2006年底的基金資產管理淨值均超過100億元，而得獎最多的兩家公司都是資產管理淨值超過700億的超大公司。好基金為什麽都在這些大公司？

　　對於這一情況，當時曾有人作過一個評論：“資產過百億的公司才能獲得金牛獎，成為今年金牛評獎中出現的一個新現象，這表明，經過了數年的發展，基金行業已走出了僅靠單打獨鬥創造業績的時代，在競爭中取勝將更多地依靠公司的綜合實力。”

　　“一頭喂不飽自己的‘瘦牛’，我們很難指望它成為一頭‘金牛’。”

　　“按照業內以往的說法，一家基金公司規模隻有到了二三十億，才能達到盈虧平衡點。事實上，目前部分中小公司的一個突出問題就是生存壓力太大，投資管理團隊很不穩定，人才流失嚴重。據業內人士反映，某基金公司對外宣傳號稱‘強大’的投研團隊，其實投資、研究、交易加在一起隻有三個人，而另一家公司由於基金經理紛紛跳槽，導致公司老總和投資總監不得不臨時兼任基金經理。”

　　“對於那些超越了溫飽階段的基金公司，沒有了生存壓力的困擾，可以花更多的心思‘練內功’。目前業內排名前列的大公司基本上都建設了一隻規模龐大的投研隊伍，事實上，部分獲獎基金公司旗下有實力競爭金牛的基金往往不隻一兩隻，業內人士分析，對於大公司來說，即使在狀態不夠理想的情況下，強大的綜合實力起碼能夠保持旗下基金‘東方不亮西方亮’。”

　　這段評論比較清楚地反映了中小公司的困難和大公司的優勢。大公司更容易建立一個更強大的投研團隊，招募更出色的基金經理，為旗下基金建立更好的選股平台。對於普通投資者來說，選擇這樣的公司管理的基金顯然更放心。

　　（2）笑到最後笑得最好——尋找更具持續回報能力的基金。

　　那麽在那些優秀的基金公司裏，哪些基金更值得重視呢？經驗表明，能夠持續表現出較佳的業績回報能力的基金是更好的基金。

　　約翰·鮑格爾是世界頂級基金管理公司——先驅集團（Vanguard Group）的創始人，他認為曆史業績不能預示一隻基金未來的贏利能力，但卻可以判定其持續性和風險等級。“在任何情況下，持續性都是一隻好共同基金的優良品質。聰明的投資者在基金選擇過程中應重視它。”

　　經常能夠發現一些基金淨值表現波動巨大，短期表現優異，多數時候卻銷聲匿跡，這種“一月之星”甚至是“一周之星”的價值值得質疑。而某些基金營銷人員卻喜歡用一些短期的業績數據來進行宣傳。如果基民的眼球被這種基金吸引，往往會被導向歧途，最終收益未必理想。

　　事實上，我們應該更關注那些在過去兩三年甚至更長的期限中表現出較強的持續回報能力的基金。須知，笑到最後最好。