實現財務自由：股票交易精髓

第四節 海龜交易法則

　　27年前，著名的商品投機家理查德丹尼斯對他的老朋友威廉埃克哈特說“我們要培養交易者，就像新加坡人養海龜一樣”。這原本隻是兩人之間的一個賭局，理查德丹尼斯想證明偉大的交易員可以通過後天培養的，最後卻變成了一個傳奇性的實驗。在1983年他招募了13個人，教授給他們期貨交易的基本概念，以及他自己的交易方法和原則。在四年的時間裏他們獲得了年均複利80%的收益，這是非常了不起而且非常成功的測試。向人證明了交易的技巧是可以學習的，交易獲利是可以通過一係列簡單法則實現的。

　　海龜方法經常作為期貨和外匯市場操作的經典案例，沒有哪個真正係統交易者會不知道海龜交易法則。由於海龜主要用於杠杆交易的市場中，考慮到適用性，我們隻介紹海龜交易的係統性思想，對他的資金管理不做過多介紹。交易並不簡單，它對人的紀律性和執行力上都有很高的要求，並不是學會幾個原則就能輕易成功的，但我們仍然可以在海龜法則上發掘出交易中一些重要的因素。借助大師的視線洞悉真理的門徑，使我們在交易中少走一些彎路。

　　首先海龜法則是一個趨勢跟隨的係統，而趨勢跟隨係統的基本思想就是順著趨勢交易。在趨勢形成後會延續的前提下，海龜法則確定了價格在突破前20日的最高價時入市，即海龜法則認為價格在突破20日極限價的時候就是即有行情得到確認的時候。在此時介入風險減少而成功率得到大幅提升，無論從股票或期貨的曆史上都可以清晰的看到，價格總是以趨勢的方式行進的。當價格突破前一段時間的盤整之後往往會再延續一段矩離。

　　海龜法則的重點不在行情分析上，就像所有交易的重點都不在預測行情上一樣，是不是準確的評估了行情並不重要，重要的是贏利的時候獲得了多少，虧損的時候失去了多少。以及所麵對的風險是不是在可承受範圍內。順勢而為在整個海龜法則中隻占較輕微的一麵，海龜法則之所以讓交易員可以在變化莫測的市場遊刃有餘，重點在於其資金管理的運用。

　　這套法則對倉位規模有很嚴格的限製。決定倉位大小的因素中含有市場的波動性，也就是市場最大風險。把市場的可能風險考慮到每一筆交易中是海龜法則得以成功的關鍵。在確定了交易單位之後，海龜法則根據市場的不同限定了最大的倉位規模，在單一市場為4個單位，在高度相關市場為6個單位。在交易中有所成就的人都清楚該拿多少資金去冒險。如果交易是一個持續的事件而不是一兩次的賭博。那麽每次交易倉位的大小就構成了交易的基礎，客觀的並一致性的運用倉位控製，可以將風險控製在一個可知的範圍，進而為接下來的操作鋪平道路，海龜法則同樣用另外的方法限定了整體的交易規模，每當帳戶虧損10%時，將總帳戶的規模減小20%。也就是在帳戶發生虧損的時候所能應用的資金將會遞減，隔離開了連續虧損對帳戶的侵害。

　　海龜法則的加倉策略也是很得力的，每次建立頭寸的時候隻允許動用一個單位，建立後以一定的間隔順勢加倉。這種加倉模式需要嚴格的離市或止損策略相配合。海龜法則以倉位控製為基礎設置止損，交易風險控製在2%以下。即風險達到2%的時候就賣出止損。而離市策略與入市策略相呼應，以10日最低價為止損位。仍然是以突破為平倉點，一旦價格跌破止損位即平倉離市。在交易的策略裏麵加倉、離市、止損都是很重要的方麵。海龜法則通過簡單的規則使擴張贏利、減少虧損的交易理念得以充份發揮。

　　通過海龜法則發掘出的交易因素可以歸納為：持續的使用同一交易係統，客觀的限定交易規模，在交易有贏利的時候加倉以擴大贏利，在帳戶發生虧損時，及時止損並減小交易規模。為止損和離市設定具體的點位，徹底的執行既定計劃並不受情緒影響。

　　一個良好的交易係統需要包括交易中所有可能情況的應對辦法。該係統應使交易者更容易進行一致性的交易，因為有一套明確說明應該做什麽的法則。交易的一致性就是不留給交易者自己進行判斷。自信、一致性以及由徹底檢測過的交易係統所保證的紀律，是大多數能夠贏利的交易者成功的關鍵。

　　海龜交易係統是一個完整的交易係統。其法則覆蓋了交易的各個方麵，並且不給交易員留下一點主觀想象決策的餘地。它具備一個完整的交易係統的所有成分。海龜法則本身很重要的一點是排除了人為的幹預，使人不必因為情緒的波動而影響交易績效，通過周密的資金管理來控製風險。成功的交易者判斷行情的方式各種各樣，但在資金管理方麵都大同小異，可以借鑒海龜法則中的資金管理思想定立切實可行的計劃。

　　最後以海龜的一些經典原則做為結尾，這些都提示或揭示了交易的真諦：

　　1.學會海龜法則與學會交易，兩者之間不必然存在等號，交易法則隻是成功交易的一小部分。

　　2.不能或不願意遵守法則不會給你帶來任何好處，成功海龜在虧損其間也遵循海龜交易法則。

　　3.如果你知道自己的係統能夠長期賺錢，你就比較容易接受信號，並且在虧損期間按照係統信號進行交易。如果你在交易中依賴自己的判斷，你可能會發現恰恰應該勇敢時卻膽怯，而恰恰應該小心翼翼時卻勇氣十足。

　　4.一個完整的交易係統應包括成功交易所需的每項決策，它們是：

　　i。市場：――買賣什麽

　　ii。頭寸規模：――買賣多少

　　iii。入市：――何時買賣

　　iv。止損：――何時退出虧損的頭寸

　　v。離市：――何時退出贏利的頭寸

　　vi。交易技巧：――如何買賣

　　5.資金管理實際上是關於通過不下注過多，以致於在良好趨勢到來之前就用完自己的資金來控製風險的。

　　6.買賣多少是交易中最重要的一個方麵。

　　7.海龜隻在流動性最好的市場進行交易。

　　8.倉位管理是所有交易係統最重要的部分之一，但也是最不為人理解的部分。海龜倉位規模核心：標準化倉位的市場價格波動性。

　　9.入市信號通常被認為是交易係統裏最重要的一個方麵。

　　10.對於大多數人來講，始終抱著虧損的交易終究會反轉的願望比幹脆退出虧損的頭寸並承認交易失敗要容易得多。

　　11.長期來看，不會止損的交易員肯定不會成功，關於止損，最重要的是在建立頭寸之前就已經預先確定退出的點位。

　　12.當市場的波動觸及止損價位，必須每一次都毫無例外地退出，在這一立場上搖擺不定最終會導致災難。

　　13.海龜對於贏利頭寸使用以突破為基礎的離市策略。

　　14.過早地退出贏利頭寸是采用趨勢跟隨係統交易時最為常見的錯誤之一。

　　15.在趨勢早期，價格背離通常意味著眼看著10%到30%的可觀利潤逐漸成為小幅虧損。

　　16.海龜知道自己少數成功交易賺來的錢能彌補大多數失敗交易的虧損。

　　17.每個能夠贏利的交易係統都有不同的最佳離市點。

　　18.贏利頭寸的正確退出是交易最重要的方麵之一，也是最不為人理解的一個方麵，然而，它卻會造成盈虧之間的不同。

　　19.經驗反饋，海龜的離市法則是海龜係統各環節中唯一最難被執行的部分。

　　20.等待10日或20日新低出現通常可能意味著眼睜睜地瞅著20%或40%甚至100%的可觀利潤化為泡影。

　　21.眼看著利潤化為泡影，需要極強的紀律性才能繼續持有頭寸直到真正大幅波動的到來。

　　22.在大幅贏利的交易中，遵守紀律和堅持原則的能力是成功老道交易員的鮮明特征。

　　23.對於快速波動的市場，海龜的建議是不要恐慌，耐心等待市場穩定下來。

　　24.真正的交易員隻會等到機會到來時才進行交易，直到達到相應的頭寸限製為止。

　　25.犯錯誤是交易的一部分。

　　26.徹底理解交易的基本原則很重要，具備了這種知識，就會少犯錯誤，也會更加迅速地從實際所犯錯誤中學到東西。

　　27.交易心理是交易最重要的方麵，理解自己。

　　關於海龜交易法則所得出的結論，我們引用理查德丹尼斯說過的話：“我總是說你們可以在報紙上發表我的交易法則，沒有人會遵循它們。關鍵在於連續性和紀律性。幾乎任何人都能夠羅列一張交易法則的清單，其中的80%與我們教授給我們的學員的一樣。他們所不能做的是帶給他們自信，甚至在情況惡化時仍堅持那些法則。”

　　總之，海龜交易法則在於有信心有紀律連續地應用所學到的法則，這就是海龜們作為交易員成功的秘訣。

　　“為學日益，為道日損”

　　――《老子》